正文
芒格的投资原则清单
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-11-09
- 原站浏览量 48539
- 原站点赞数 未采集
- 原站转发数 未采集
- 原站评论总数 1271
不知道谁归纳的，看起来很好芒格的投资原则清单 - 段永平 - 段永平的博客。
http://www.mycaixun.com/article/detail/82259
芒格的投资原则清单
10-10-15 21:33 作者：小小文 相关股票：
芒格的投资原则清单
“聪明的飞行员不会忘了使用他的检查清单，无论他拥有何等突出的天赋或者丰富的经历。”
芒格的清单中所列没有轻重缓急之分，在分析这些清单时，必须把每个因素看作是整个复杂投资分析过程中的一部分，就像是镶嵌在图案中的每个点一样。
1. 风险——所有的投资评估必须先从评估风险开始，尤其是声誉风险。
1) 结合了合适的安全边际。
2) 避免与个性有问题的人打交道。
3) 坚持给假定的风险提供适当的补偿。
4) 时刻牢记通胀和利率风险。
5) 避免犯大错误，避免资本金持续亏损。
2. 独立——“只有在童话故事中，国王才会被告知自己其实是赤身裸体的”。
1) 要做到客观和理智，就需要进行独立思考。
2) 记住这一点，即你正确与否与别人是否认同你无关——唯一能决定你正确与否的是你的分析和判断是否正确。
3) 模仿多数人的做法会招致向均数回归（仅仅获得平均业绩）。
3. 准备——“获胜的唯一途径就是工作工作再工作，并希望能获得一些洞察力”。
1) 通过大量阅读，让自己成为一生的自学者；培育求知欲望，努力让自己一天比一天聪明。
2) 比获胜愿望更为重要的是愿意进行准备工作。
3) 熟练运用源自主要学科的思维模型。
4) 如果你想变得聪明，需要一直问自己“为什么？为什么？为什么”。
4. 明智的谦逊——承认自己的无知能让人更有智慧。
1) 呆在自己对强势范围之内。
2) 识别不确定的证据。
3) 抵挡对得出错误的准确性、确定性等的渴望。
4) 最重要的是永远不要欺骗自己，记住自己是最容易被欺骗的。
5.严格分析——使用科学的方法和有效的清单能将错误和遗漏降至最低。
1) 确定价值、过程和财富。
2) 最好是记住显而易见的东西，而不是那些深奥难懂的东西。
3) 要成为商业分析师，而不是市场分析师、宏观经济分析师或证券分析师。
4) 考虑所有的风险及其影响；总是关注潜在的二阶效应和更高程度的冲击。
5) 进行前后思维——总是反过来看事务。
6. 配置——合理配置资本是投资者的首要任务。
1) 记住是否有更好的使用方法（机会成本）是衡量是否已经最大程度和最好地使用了资本的标准。
2) 金点子非常少——如果赔率对你非常有利，就下重注。
3) 不要沉溺于投资——根据具体情况和机会进行投资。
7. 耐心——可知人类对行动的偏好。
1) “复利是全世界第八大奇迹。“（爱因斯坦说）如果没有必要，永远也不要中断复利。
2) 避免不必要的交易税和摩擦成本；永远不要根据自己对的兴趣采取行动。
3) 应该对好运的到来保持警惕。
4) 享受投资的过程，因为你就生活在这个过程中。
8. 果断——当适当情形出现时，果断且深信不疑地采取行动。
1) 当别人贪婪时要害怕，当别人害怕时要贪婪。
2) 机会不常有，机会出现时就要抓住他。
3) 机会留给有准备的人：这就是游戏规则。
9. 改变——与改变共存并接受不可消除的复杂性
1) 认识并适应你周围世界的真实本质，不要寄希望于世界会适应你。
2) 不断挑战并愿意改进你“最喜欢的想法”。
3) 认清现实，即使你不喜欢现实——尤其是当你不喜欢它的时候。
10. 专注——让事情保持简单，记住你要做些什么
1) 记住名誉和正直是你最有价值的资产——而且会消失于眨眼之间。
2) 避免狂妄自大和厌倦效应。
3) 不能因专注于细枝末节而忽视了显而易见的东西。
4) 小心排除不需要的信息：“小小的渗漏也能让一艘大船沉没。”
5) 直面你的大麻烦，不要将它们藏起来。
第 1 层 卧牛 · 2010-11-09 10:39
很给力。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 狮子 · 2010-11-09 10:39
报到后再读
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 卧牛 · 2010-11-09 10:46
芒格问题清单的一般步骤：
1.使用有事实做依托的基于整个事件的想法
* 2.明白事情的真正意义
* 3.简化
* 4.利用规则并且学会筛选
* 5.知道我要达成的目标
* 6.寻找并且考量替代方案
* 7.了解各种后续情况以及整体结果
* 8.定量
* 9.搜寻各种根据，并在此基础上行事
* 10.能够反向思考
* 11.记住，要想有大的成效，就需要诸多因素的总和
* 12.评估如果做错了会有什么后果
已确认直接回复 2 已确认后续回复 2 本站实收楼中楼 2 源站楼中楼未采集
第 1 层 偷师ING · 2010-11-09 11:05
学而不思则盳，死而不学则殆。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 守正出奇 · 2010-11-09 11:39
没有一条容易做到, 最重要的是: 界定自己的临界线, 尽可能地追求确定性。作为万物之灵，最不确定的是自己！
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 topcp · 2010-11-09 11:53
做短线的时候就知道要设置止损但不设置止赢，这样的方法本身就是增加确定性。
价值投资从关心股价转移到关心企业本身，道理还是一样，尽量减少亏损的次数和亏损金额但不限制盈利的次数和金额，这本身就增加了赚钱的确定性。呵呵
已确认直接回复 3 已确认后续回复 129 本站实收楼中楼 129 源站楼中楼未采集
第 2 层 henry6688 · 2010-11-09 17:02 · 回复 topcp
有“止损”的概念绝对不懂“价值投资”的内核。
价值投资如果看错了，那是中止错误，与止损是两个概念。
已确认直接回复 3 已确认后续回复 117
第 3 层 topcp · 2010-11-09 17:52 · 回复 henry6688
我说的止损，非你想的止损。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 114
第 4 层 wzybamboo · 2010-11-09 20:01 · 回复 topcp
道可道，非常道
已确认直接回复 1 已确认后续回复 113
第 5 层 topcp · 2010-11-09 20:06 · 回复 wzybamboo
已确认直接回复 1 已确认后续回复 112
第 6 层 wzybamboo · 2010-11-09 20:08 · 回复 topcp
你的投资思路，我感觉还不错。嘿嘿
已确认直接回复 1 已确认后续回复 111
第 7 层 topcp · 2010-11-09 20:10 · 回复 wzybamboo
谢谢，我认为我只是看明白了老巴思路中的一小部分企业，但逻辑应该没错。呵呵。
已确认直接回复 2 已确认后续回复 110
第 8 层 wzybamboo · 2010-11-09 20:23 · 回复 topcp
你选的第三个企业是什么呀，除了茅台格力。有空向你学习学习。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 104
第 9 层 topcp · 2010-11-09 20:26 · 回复 wzybamboo
天虹商场呀，呵呵。不过我建议别买，因为现在已经高估，我买的也不便宜，我愿意用1-2年的时间消化我买入的高估，这可能跟安全边界观念不符合吧，呵呵。之前我用80%的安全边界，现在我用100%的安全边界。也没什么了，呵呵
已确认直接回复 4 已确认后续回复 103
第 10 层 wzybamboo · 2010-11-09 20:33 · 回复 topcp
好股票加好价格才有好收成，一个不能少。嘿嘿
已确认直接回复 1 已确认后续回复 44
第 1 层 liqiao_1983 · 2010-11-09 11:56
"1) 当别人贪婪时要害怕，当别人害怕时要贪婪。"跟价值投资中的长线持有是不是相背离?
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 history023 · 2010-11-09 12:21
记不住，也记住了一条：
享受投资的过程，因为你就生活在这个过程中。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 八段迷（八菲特、段永平） · 2010-11-09 12:33
段总，这个段子很好，把所有价值投资的精髓都归纳出来了，比毛主席语录还管用。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 On the way · 2010-11-09 12:48
这个不是在芒格宝典上就有的吗，怎么是网友总结的？
已确认直接回复 1 已确认后续回复 40 本站实收楼中楼 41 源站楼中楼未采集
第 1 层 Jason · 2010-11-09 13:15
印证了段总一句话，没有看完“芒格宝典”，以及其它许多书
曾国藩曾经说过，书不读二，如果做到的话就不会出现这种情况了。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 xmyiru · 2010-11-09 14:21
知易行难,对照着努力一点一点进步.
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 bigfigure · 2010-11-09 15:04
机会出现时，一定要狠狠抓住，并且下重注。最近两年深有体会，2008年买入一只H股，目前已经快10倍，只可惜资金太少，当时应该借钱买入，因为没有风险，售价比库存现金还低，但是当时教条地执行老师巴菲特的“不要借钱”忠告，我现在想想，有时候可以借钱投资。
段总，如果你现在是30岁的无产阶级，发现一个好的机会，你会借一大笔钱投资吗？
已确认直接回复 5 已确认后续回复 10 本站实收楼中楼 10 源站楼中楼未采集
第 1 层 科科 · 2010-11-09 15:30
世人通病知而不为。。
又学习了。但原我能明白理解
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 applegoodxu · 2010-11-09 16:11
穷查理宝典里也有这些
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 帝国春秋 · 2010-11-09 16:11
更多体现的是一种哲学的思维方式，我个人更觉得是教导人：任何少犯错误！
我想这需要长时间的积淀，这将是一个漫长的过程！能做到得人应该已经积累了大量的财富。难啊！
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 leewalter · 2010-11-09 16:12
挺不错的，但是每次买一只股票都没有严格执行
, 拷贝回去置顶。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 道法自然 · 2010-11-09 16:15
段总，您说一件事真正理解了，执行并不是问题。但现实却是明知吸烟、大赌危害长期利益，有些人还继续做，为什么呢？是他们没有真正懂还是自制力不强或是别的？
已确认直接回复 4 已确认后续回复 37 本站实收楼中楼 37 源站楼中楼未采集
第 1 层 八次方 · 2010-11-09 16:20
说来说去，就是这几句话，就是表达方式变了。 真正的功夫在股外！修炼吧！
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 道法自然 · 2010-11-09 16:41
古今中外，很多卓有成就的人都在晚年犯大错误啊，可能老糊涂了。老巴和芒格在晚年还能保持头脑清醒，很难得
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 rocx123 · 2010-11-09 16:44
大致把这里所有的博文都看了一遍了，收获很多，谢谢阿段。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 yangmeng133 · 2010-11-09 16:53
一个人的成功取决于自身的素质.
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 topcp · 2010-11-09 18:24
有必要纠正一个问题：有人说价值投资就是长期持有好企业的投资，其实这是太过笼统的说法，也没有操作性
价值投资是持有价值不断增长的企业（持有多久一定跟价值的变化有关），如果说炒股是炒价格，那么价值投资实际上是在“炒价值”。
在老巴的眼中没有价格的概念，因为短期价格无法预测，但他有企业价值未来的发展变化的曲线，这何尝不是炒股呢？只是这个炒股非大家所理解的炒股罢了，呵呵。
已确认直接回复 2 已确认后续回复 45 本站实收楼中楼 45 源站楼中楼未采集
第 1 层 竹天 · 2010-11-09 19:22
价值投资的精髓；“当别人贪婪时要恐惧，当别人恐惧时要贪婪”记住这一条一生受用
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 太阳花 · 2010-11-09 19:51
我把芒格留着当最后一块啃的硬骨头。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 wzybamboo · 2010-11-09 20:04
把他背下来也不一定会投资。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 击鼓不传花 · 2010-11-09 20:40
追赶大部队途中，自已给自已加油！
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 wuwei_zhaoyan · 2010-11-09 20:56
谢谢段总把这么好的思想与大家分享，我会虚心向您和各位学习的。能在这里学习真好！
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 白云之乡 · 2010-11-09 20:58
芒格的投资原则，有些类似发达国家的交通规则。每一个规则制定的背后，都有着血的教训。芒格的投资原则大概也是他多年的经验和教训的总结。
投资有些类似做生意。只不过投资的生意由别人做主，所以比自己做生意有更多的问题要考虑和注意。
可以看出，自己做生意不容易，投资就更不容易。把风险评估放在第一位是无论如何都不过分。把安全边际放在第一位同样是必不可少的。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 白云之乡 · 2010-11-09 21:11
从芒格的投资原则清单可以看出，巴菲特和他都是经历了非常丰富的投资生涯和有着非常丰富的经验。他们对于美国的企业和金融市场的熟悉程度，都已经达到了非常高的地步。
我们学习他们的投资原则，是因为他们的投资原则是符合投资逻辑。同时也要学习他们实事求是，在自己的能力范围内投资。先立于不败，不断提高投资的功力，逐步扩大范围。投资是一门内外兼修的事情，需要有一个过程。
的投资原则
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 古董无言 · 2010-11-09 21:15
每个月，我都会有1周左右的时间出差（主要是去中国的一线城市），工作之余，我喜欢去当地商业较集中的地方去走走，看看苏宁、国美里面的美的、九阳、苏泊尔、步步高的销售情况，或看看商业街里服装连锁企业（如美邦、七匹狼等）的销售情况，花点时间随即统计下所关注的一些企业的销售情况，去投资的上市公司看看，我想，通过这种渠道全方位地去了解所投资的公司，会对企业的运作理解会更深刻一些，投资者的眼中应该看到市场，看到消费者，自然就会看到其中的价值，至于说长短线，则是每个人对企业价值理解上的不同，采取不同的操作策略。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 myxqq · 2010-11-09 22:13
最初来段总的博客目的很简单，就是学习段总怎样在股市里多赚点钱，通过几个月的学习，我发现最大的收获不是怎样赚钱的问题，我最大的收获有两点，1,领悟了段总的人生态度，以平常心做本分事，这点前面有专题讨论，我不多说了。2，学习了段总的逻辑思维方式和考虑问题的角度。我发现段总在回答博友的问题时，不管是投资方面的还是社会生活方面的，总是能拨开事情的表面现象，一针见血的指出事情的本质。很多问题我们如果只看表面现象，会感觉非常复杂，雾里看花，看不明白，但如果我们拨开表面现象，看到事情的本质，可能感觉非常简单，一目了然。以上两点就是我在段总的博客里得到的最大价值。
已确认直接回复 5 已确认后续回复 5 本站实收楼中楼 5 源站楼中楼未采集