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段永平（发布） · 网易博客 · 2010-06-04
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- 茶水铺 · 2010-06-04 18:23 9
- xlli777 · 2010-06-04 17:37 7
- 段永平 · 2010-06-04 02:06 5
- topcp · 2010-06-04 21:09 5
- ymhddddd · 2010-06-04 02:38 4
- 廖寒星 · 2010-06-04 12:30 4
- 段永平 · 2010-06-04 14:03 4
- kevin_wu123 · 2010-06-04 22:30 4
- ymhddddd · 2010-06-04 02:01 3
- 加忠 · 2010-06-04 07:30 3
- 衡山行侠 · 2010-06-04 13:21 3
- bigfigure · 2010-06-04 14:33 3
- topcp · 2010-06-04 16:14 3
- topcp · 2010-06-04 21:41 3
- 红星照我去战斗 · 2010-06-04 21:41 3
第 1 层 ymhddddd · 2010-06-04 02:01
段先生。这几年一直在看书和学习价值投资的理论和技巧。其实一路看了很多国内的基金经理的言论。感觉他们已经多少偏向于或完全是价值投资者。但是他们很多理念是他们自己的理解而不是真正的真理。对价值投资有太多的误解。我看了您的博客感觉您是国人中少有的领悟价值投资比较深刻的人。也感觉您是最没有架子和无私的。这点上很像彼得林奇。不过您的博文虽然很多都经典（包括一些评论），但是希望您请人把这些精华做个系统化的整理。最好是把一些理念，技巧还有投资者的问答等变成一本书。像彼得林奇就是找一个文笔好的人和自己合著给普通投资者的书。（比如《战胜华尔街》）这样方便阅读也流芳千里。
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第 1 层 ymhddddd · 2010-06-04 02:38
段先生不出书。那我退而求次之。请推荐几本价值投资者应该读的书吧。
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第 1 层 价值投机者 · 2010-06-04 03:31
段大哥帮帮忙，推荐个网站呗，可以查询到全部在美上市的中资公司(包括otcbb和粉红单市场）。我现在使用的几个网站里，没有看到段大哥提到的这个“众品”公司啊。刚才登陆了一下这个公司网站，确实是在美国上市了，之前不知道啊。哪个网站有完整的中资公司列表啊？
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第 1 层 dujianping_ok · 2010-06-04 05:38
从没听说过。可能是做外销。市场：双汇、雨润、得利斯等都上市了。
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第 1 层 加忠 · 2010-06-04 07:30
段老师，你给我们讲了本分，再给我们讲讲平常心吧？
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-06-04 07:33
众品没听说过
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-06-04 07:44
段先生怎么看比亚迪明年造平板电脑的事！感觉有点不可思议，它原本造电池，造手机零部件，造汽车，不知道以后还会造什么，有点搞不懂了！
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第 1 层 dujianping_ok · 2010-06-04 07:49
关于不完全归纳：
试问中国解放以来，有过几家银行破产？
段答：
这个说法有逻辑问题，是不完全归纳。（就是说总有第一家破产的，不知何时而已）
我问：
你是怎样理解“不完全归纳”的
段答：
我也不知道这名词用的对不对，反正自己是这么理解它的定义的。举个例子：很多人一直跟我说打新股一定赚钱，因为过去打新股都是赚钱的。我说，我不打新股，不买不认识的东西，而且如果我开始打新股的话，可能从我开始就要亏钱了
如此推下去可能找不到可以买入的企业！比如2012等
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第 1 层 雨天买菜 · 2010-06-04 09:00
3.每年有10亿美金现金流（正好=净利润）入账，并且每年都把入账的现金流派给股东。（现在现金流大过10亿但利润没有到，不分红）
-->每年10亿的收入，共10年：10+10/1.06+10/(1.06的平方）+。。。+10/(1.06的9次 方）=10+9.43+8.90+8.40+7.92+7.47+7.05+6.65+6.27+5.91=78.02亿美金.
请问阿段，如果10年利润不分给股东，算法是不是不同？还是不管是否分红，10亿利润已经在企业，企业价值已经增加，也是这样算。
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第 1 层 zhlong · 2010-06-04 09:03
看一部芒格传记时发现这个网站收集了不少巴菲特的资料，段总和同学们也许有兴趣
http://www.buffettism.com/html/news.html
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第 1 层 wqs78 · 2010-06-04 10:11
段大哥，我想请问一下关于负债过重的企业怎么评估，比如格力的企业总资产五百多亿，股东权益才一百多亿，有接近80％的企业负债；企业营业现金流波动很大，其中08年只有3亿多，09年有60多亿，其他财务数据尚可，请问我该怎么评估该企业？
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第 2 层 topcp · 2010-06-04 10:22 · 回复 wqs78
我抢个头彩，在段大哥之前解释一下。格力的负债都是短期负债，长期负债基本上是零，短期负债的意思主要是短期内就要支付的，比方说员工工资什么的，或者收了经销商的钱还没给货，也可以算短期负债，只要企业销售良好，这些一般不看成是负债，有些甚至是好事。
现金流的问题，格力应该有接近100亿的现金，之所以你看到有时候多有时候少，主要是格力有时候会把现金存起来，或者借给格力财务公司收点利息，有些国外的订单也要先给一些定金什么的，这些数据你要详细的看格力的财务报告才能看清楚，格力的财务报告已经算不错的了，基本都有解释，就是有点多，只要耐心看完，基本都能找到答案。
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第 3 层 wqs78 · 2010-06-04 15:38 · 回复 topcp
谢谢，你对格力比较门清呀！只是觉得该公司的全十年发展比价稳，公司管理层也不错。我大概计算过如果以09年的现金流折现，用十年的现金流折现，加永续经营现金流折现，该公司股价目前低谷比较多，经营现金流减去资本支出作为自由现金流，我当时安10％年增长，永续经营5％的增长，9％的折现率。
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第 4 层 topcp · 2010-06-04 15:43 · 回复 wqs78
买一个股票久了，就有感情了。格力我建议你就用10年算，永续经营那个可以不管，家电企业我不敢算那么久。
现在的价格大概是合理的，没有低估也没高估。这几年主要的利润增长是中央空调，后续主要还是看进军新市场的情况。
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第 5 层 wqs78 · 2010-06-04 15:50 · 回复 topcp
在线呀！真好。
你知道关于平安的情况吗？在A股上市好公司又好价位不多，发现平安也还行，你怎么看？
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第 6 层 topcp · 2010-06-04 15:56 · 回复 wqs78
平安真不懂，从来没买过，感觉业务好复杂，我是搞不明白
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第 7 层 wqs78 · 2010-06-04 16:02 · 回复 topcp
我发现自己目前还不敢下重仓，只时觉得分析有些企业搞不懂。也不知怎么才算懂？
平时怎么选企业的？有些什么指标？能请教一下吗？
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第 8 层 topcp · 2010-06-04 16:14 · 回复 wqs78
我就买过两个企业，04年一个格力，09年一个茅台，主要是企业卖的东西比较简单，这样就好算。别小看一个空调，一个酒，光这两个我都没怎么弄明白，还要经常研究研究，反正简单的东西研究久了感觉就有了，越简单的东西久了以后就越明白，到时候真是舍不得卖，真不想买别的股票，还要研究，很累的，最好一辈子就这几个，那就最舒服
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第 1 层 friend · 2010-06-04 10:22
hogs 是 06年从otcbb 买壳上市的，就是apo 形式，（买壳+pipe）其中也吃了不少亏，不过最终功成名就，08年初转板 nasdaq了。我认识公司里面的人，不知道 阿段想知道些什么内容?
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第 1 层 玉麒麟 · 2010-06-04 11:04
目前对A股的看法：
不要试图预测股价及指数！那是天真的！2009年12月我看不懂就退出（除了医药），现在我认为股票很便宜，即使买了还会跌，但中长线收益不会差！现在敏感与谨慎没有必要！
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第 1 层 lzg54 · 2010-06-04 11:34
没听说过啊
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第 1 层 廖寒星 · 2010-06-04 12:30
段老师，请教一下您对价值投资和趋势的看法，现在很多人提出两者结合的问题，不知您怎么看。谢谢
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第 1 层 bigfigure · 2010-06-04 12:54
visa和银联闹腾，对国内银行，尤其是信用卡业务比较好的银行有影响吧？
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