回到原位置 纠错／补出处 《开新帖》的留言 #29960 段老师，请教一下您对价值投资和趋势的看法，现在很多人提出两者结合的问题，不知您怎么看。谢谢 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #30166 · ymhddddd · 段先生。这几年一直在看书和学习价值投资的理论和技巧。其实一路看了很多国内的基金经理的言论。感觉他们已经多少偏向于或完全是 #30180 · 段永平 · 呵呵，我觉得现在的形式更真实。别的办法都已经有人做了，不需要我再费神。况且，好书已经大把了，多一本不多，少一本不少。 #30179 · poeme_gmat · 我们的网友[余祥平](http://yxpsir.blog.163.com/) <http://yxpsir.blog. #30178 · ymhddddd · 呵呵。可能这样更自然吧。互动性比较强。也是您博客的特色和竞争力。 #29950 · ymhddddd · 段先生不出书。那我退而求次之。请推荐几本价值投资者应该读的书吧。 #29959 · 段永平 · 兄弟，这里贴多，找找挺麻烦，你的关于格力的 #30160 · topcp · 我感觉A股不错呀，做港股我感觉要更聪明才行，A股只要不傻就能赚钱 #30159 · topcp · 买格力有一定运气成分，要是当时我就知道很多东西，没准不买了，买入的价格按照当时来折算其实是高估的。 也看了很多你的帖子 #30174 · xlli777 · 哈哈哈，況且況且…… 這個博客真是個寶藏，一不小心已經在這兒混了一個季度了，真是學到了很多東西～ 感覺通過網絡來學習 #30230 · 玉麒麟 · 赞同！ #30229 · 雨天买菜 · 一个公司每年盈利100亿 A）不分红 B）分红40亿 这两种现金流折现如何计算？ #30228 · 畅歌 · 他看100年还有什么用呢 好像没必要吧 回复 [kevin\_wu123]( #30218 · topcp · 买了之后是债券，给你一定的利息，到期后可以变成股票的，银行总想着融资，实在是垃圾 #29991 · 余祥平 · 选股选价不选时，概括得最好了周四早间提出了一种 #29921 · 价值投资奉行者 · 学习了，您对格力是理解很深，请问您怎么看美的电器和青岛海尔呢？谢谢了！ #30130 · 润政 · 我感觉TOPCP做股票的资金很大。我们小散可能走小盘子的更容易了解公司的资料。。。 #29987 · kevin_wu123 · 纯粹从技术角度来说，应该是注重平衡的。 以退为进、以柔克刚没有什么错。 如果您能坚持在时间和幅度双重超跌的前提下，在 #30124 · 价值投资奉行者 · 这些问题都很好，我也想知道。谢谢了，但对于第2点，我记得段总好象说过了：段总好象没有刻意去寻找投资标的，他所投资的企业本 #29986 · kevin_wu123 · 实际上，A股中的交易型机会要比价值型机会更多。既然是昄依价值投资，所以我们就抛弃这些了，不过视野可以稍微宽一些，这也是我 #30123 · 价值投资奉行者 · 不好意思，我们几个好象都在“瞎捣乱”，我也确实想知道段总平时是怎么想和怎么做的。期待段总亲自回答。 #30214 · 一万颗星星 · 大家晒晒自己的股票好吗！可以说一下投的理由，可以更好的讨论价值投资。 兄弟， 巴菲特说过跌到 #30069 · topcp · 茅台酒的核心就是国人的信心，在你面前有3瓶所谓的洋酒，1瓶茅台，1瓶欧洲产的，1瓶越南产的，你会选择哪一个，想明白这个道 #29968 · 余祥平 · 价值投资注重看价格下跌的结果，价值４元，价格跌到了３元，可以开始买一点点，到了２元，可以多买些，到了\`1.5元可以下重 #30068 · kevin_wu123 · 一说，三流公司做产品，二流公司做品牌，一流公司做标准； 二说，五流公司做推销，四流公司做营销，三流公司做品牌，二流公司 #30067 · poeme_gmat · 说得对，茅台对于温带地区居住的人来讲，确是是好东东。美国东部地区冬天漫长而寒冷，难道不适合么？ 所以国人要自信，要有把茅 #30111 · dujianping_ok · 谢谢！学习中。我感觉你的智商极高、视野也很广阔，从你的贴中学到很多东西。再次感谢！ #29967 · 余祥平 · 是啊，有亲身经历还是更容易相信价值投资![](http://b.bst.126.net/common/portrait/ #30066 · topcp · 是的，可口可乐代表了美国自由平等的文化，茅台能代表了中国友谊尊重的文化。 如果有一天全世界的人都在学习中国文化的时候， #30065 · alex_xiang@126 · 我明白你的意思，问题是中国要成为文化输出国要多长时间，10年，20年，还是一万年？ 我个人到认为中国目前这种环境对茅台 #30064 · topcp · 这就是赌了，如果20年后国人还是信心不足，或者整个国家越来越差弄得跟越南的国力相当，那就是赌错了。 茅台现在主要还是立 #30186 · ooqqoo@ooqqoo.com · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30185 · ooqqoo@ooqqoo.com · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30181 · 王一飞 · 请各位交流一下金融股怎么分析？特别是平安我花费很久也没搞明白。只是觉得金融股的预期比较好，特别是保险行业，平安又是一家体 #30183 · topcp · 那你还敢买？ #30182 · 王一飞 · 谢谢你第一时间给回复！ 发现你对茅台的理解角度不同，方位较全。 我现在还在是一个价值投资的转型期，全几年一点不懂就开 #30110 · 科科 · 1。对自己觉得真正了解的公司，很少细看报表，但了解以前会看（至少是应该看）。我一般会先了解企业文化，如果觉得不信任这家公 #30167 · 0811 · 段总一段话，“况且”一个弯转的，让我急的两天没理解说的什么。 关于平台交流这样的形式，学习的效率很高，没办法测量学习效 #30026 · diy225 · 段先生，想问你一个问题，作为价值投资者，你从到美国到现在，你投资的股票从头到尾都是自己在做的研究分析，决定买入持有，在价 #30109 · kevin_wu123 · 我感觉最主要的还是段总之前说过的那句话，我们不知道我们不知道什么。we dont know what we dont k #30108 · kevin_wu123 · 如果你知道，同时也拥有一定功力，那么当机会来的时候它是溜不掉的。 有些东西，你不说，别人10年也许也不会知道，但是只要 #30165 · liangzivs · 众品是河南的一家食品公司，主要是从事冷冻肉制品，有自己的屠宰加工厂，和双汇有一部分业务重叠，做的还可以，在外国上市了 #30097 · kesituolani · 茅台其实没有那么复杂，剥去绰头包装口碑概念种种，它的核心竞争力就是口感：经得起一个“品”字。其色香味，能带来感官神经情绪 #30164 · wanxiaofei65 · 大家最近做的 都是A股还是H股 或者美股？ #30063 · kesituolani · 昨天进了000685中山公用。中山逮了个女市长，此股连带纠缠不清陷进去些个高管，兼之大盘熊途，此股雨夹雪短期价格跌残无疑 #30102 · topcp · 呵呵，品茅台是一个享受，国内的酒王非他莫属，不过洋酒我是没品出来什么感觉，甚至都不如五粮液，也可能我喝不管洋酒，感觉洋酒 #30101 · topcp · 洋河应该是针对洋酒来的，如果不出意外，2年内洋河的重点市场在夜场。 #30107 · xlli777 · 这个世界重要的问题不多啊，而那些重要的问题你一旦开始思考，就已经触犯了我国法律了![](http://b.bst.126 #30129 · 衡山行侠 · 孙子曰：昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之必可胜。故曰：胜可知 #29966 · 衡山行侠 · 段兄这几句话可能换挽救好多人，呵呵 #30127 · 长安 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #30106 · 一万颗星星 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30100 · steper · 能喝出真茅台和假茅台区别的人的比例是多少？ #30099 · kesituolani · 100%。所有喝过真正茅台的，哪怕是酒场初哥，都会知道喝的其余哪些是不是真茅台哈。![](http://b.bst.12 #30021 · 潮·慢·ing · 谢谢段总！很“熟”但又“不”了解···使我又多了一个“不去了解”的理由！再敢问冯仑本人在您眼中算得上是怎样的“真实”级· #30020 · 段永平 · 那个对王石的评语不是我说的，是他自己说的。不过我觉得“青涩”很难得，现代人普遍太圆滑了。和冯仑聊天非常愉快，感觉他人不错 #30062 · poeme_gmat · 以下是一瓶茅台酒在新加坡裕华国货商店的标价， 50年的茅台酒，27万5千元 30年的茅台酒，9千5百元 15年的茅 #30019 · 潮·慢·ing · 谢谢段总！![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/f #30010 · ymhddddd · 不知道段先生对巴菲特钟情于“老字号”和“传统型”的公司有没有什么看法？ 根据美国证交会日前披露的文件，截至2009年1 #30104 · ymhddddd · 可以看看我这篇博文http://blog.sina.com.cn/s/blog\_64c5f41b0100hpnv.ht #29954 · ymhddddd · 谢谢。看来你看的更仔细。 #29953 · ymhddddd · 谢谢。你的整理非常细心和耐心。 #29952 · 余祥平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30018 · 茶水铺 · 冯仑写过一本书叫《野蛮生长》，相信了解他和他的公司有一定的帮助，我还没看过这本书。 #30014 · topcp · 是的，我身边还有人专门做医药股，就是因为他是医生，他知道一个医药企业生产的药未来的潜力如何，医药上市的周期怎么样，做的非 #30061 · topcp · 你的资料的哪里查到的？我对出口这一块正缺少资料表示很无奈呢。 #29920 · 求漏 · 厉害，佩服 #29919 · 余祥平 · 呵呵，受益多多，感谢，以后也尽量买格力的东西。 #29918 · 余祥平 · 有道理，好股票真的不要太多了![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/ #29965 · 财富猫 · 弄错了吧，中信证券2003年1月才上市，海通证券07年6月才借壳上市。2003年以前没有券商股上市。 #30103 · 玉麒麟 · **其实我的投资总是尴尬的！总是不入流的！但这不影响我在这个市场活下来！** **---------道出投资生涯中的苦 #30060 · 玉麒麟 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30059 · 玉麒麟 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30058 · 玉麒麟 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30057 · 玉麒麟 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30056 · 玉麒麟 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30055 · 玉麒麟 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30054 · 玉麒麟 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30053 · 玉麒麟 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30052 · 玉麒麟 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #30051 · topcp · 呵呵，支持灌水，但抵制只用一个表情灌水的行为。 #30050 · 余祥平 · 说得太对了，特别4、5、6点，总结得相当好，在我眼里，你就是酒神了： 40岁和30岁喝的东西是不同的； 厉害的公司都 #29964 · topcp · 嗯，当时叫都市股份，主要弄的这个 #29917 · topcp · 格力现在其实没有低估，也没有高估，主要是看他下一步进军新市场的情况，3年内我感觉问题还不大，还有中央空调的利润增长，如果 #30049 · 余祥平 · 我坚信，你赢定了。 #30098 · topcp · 是的，茅台现在酒瓶都要100块钱一个，茅台53度出厂也就500，现在酒瓶都在涨价，只要茅台坚持打假，假酒利润下降，再加上 #30048 · 余祥平 · 我100%相信中国不会象越南那样，我相信20年后，中国人外出旅游没钱了，凭一口普通话就能在其他国家找到好工作，正如现在的 #30017 · 冠希大哥 · 段大哥，冯先生在他的“风马牛”杂志里提到过“步步高”（以非常欣赏的口吻）。另外他的商业理念中有不少东西和您提倡的企业精神 #29916 · 余祥平 · 我把你的“格力”做了笔记，在“段永平谈实例-投资创维”的评论里；还把你的“茅台”也做了笔记，在“段永平谈实例-不喝白酒” #30047 · topcp · 看到你这个帖子，发现茅台的管理层其实还是明白的，那就是国内的茅台还是便宜的，估计也跟政府不允许涨价太厉害有关。15年茅台 #30046 · topcp · 呵呵，只是预测，肯定还是毛乎乎的。只是对于茅台这种确定性如此之高的企业竟然只有30倍PE，实在是对市场有效理论的讽刺，只 #30045 · topcp · 是呀，也正是因为相信国家会越来越好，才深信到时候大家喜欢的不再是洋酒，而是国内的白酒，当然为了符合大家的消费习惯，可能不 #30044 · 余祥平 · 去年，我比较了一下茅台和五粮液，觉得五粮液在价格上好像更划算点，但因为不懂酒，在五粮液出问题下跌了很多时都没买。现在看了 #29915 · topcp · 其实你太多夸奖了，也正因为我喜欢喝点酒，才会对茅台有感觉（其实芒格认为喝酒也算不良爱好，痛苦根源，之前喜欢暴饮，确实对身 #30043 · 余祥平 · 难怪段老师和巴菲特都强调一个“能力圈子”的问题，如果你自己不喝这种酒，你哪来这种切身入骨的体会。 我周围也有一些人喝酒 #30013 · 余祥平 · 是啊，在我的笔记“巴菲特持股情况”中也有巴菲特个人持股情况，还有BRK的持股情况。大部分是老字号。我想可能因为巴菲特是老 #30042 · topcp · 是的，其实没有喝5年以上白酒的人其实很难理解酒，而且还要喝过很多酒，高中低档的酒，另外也跟性格有关，才能理解酒的含义，其 #29914 · 余祥平 · 喝酒是不好，但只要没有血压和肝的问题，少喝点，那就是养生酒了，也是许多人必须的。你能搞懂两个行业就算厉害了。 #30041 · topcp · 更正一下：是买的不喝，喝的不买，其实就在说茅台和五粮液，尤其是茅台 #30040 · topcp · 其实说到茅台，我对其他一些的利空都不怎么担心，我最担心的其实就是赤水河的水被污染了，在就是酿造的高粱不好了，如果在很久以 #29913 · On the way · 我对格力不是很了解，但看过它的报表，看过董姐的几个访谈，我觉的她是真诚的，值得敬佩的，和能信任的。 感觉格力是为数不多 #29912 · topcp · 感觉咱俩聊天有互相吹的感觉，可不敢说搞懂，只是几年就这两企业，没事就琢磨这哥俩了。只能说是熟悉，离懂还远呢 #30039 · 余祥平 · 是啊，喝酒上瘾是一个重要因素，一旦喜欢上这个口味，就很难改变。我听到一个真实故事：隔我们这里不远的地方有一个40岁的男人 #29911 · 余祥平 · 这不是吹棒你，我感觉你在格力上赚的钱就是你的能力圈内能赚到的。我相信，哪天我也像你一样弄懂了哪家公司，我相信也能把那股票 #30038 · poeme_gmat · 哈哈，这是我自己在商店看到的。看到价格时不要忘了，新加坡城市对于酒的关税是很高的。新加坡是热带气候，在这里喝白酒的话，太 #29963 · 余祥平 · 讲得非常好，时对 是表象，是 价低 买进时碰到的，我分析了一下段老师持股情况，发现用估值方法抓到的 价低 往往也是 底部 #30037 · poeme_gmat · 学习中国文化，为什么不喝其他酒呢？ 这就是说归根结底是因为茅台酒本身是特殊的适合人们饮用的好酒。不喝酒的人是无法理解茅台 #29910 · topcp · 悲观的预期，5年内复合增长7%。 格力现在最确定的增长就是中央空调，5年内增长15亿的利润是比较有保证的，大概复合增长 #29909 · topcp · 格力应该会做这一块的，其实最大的原因就是格力的渠道是自己的，其实大家对格力的分析不能忘了这一点，如果格力做电脑我都支持， #29908 · On the way · 非常感谢您的评论，看的出您是下了个功夫了。![](http://b.bst.126.net/common/portrai #29907 · topcp · 现在格力如果按照家用空调来算，应该是世界第一，可能也是国外不愿意做空调的原因，因为家用空调利润太低，投入大，操心费力，日 #29906 · On the way · 您是说格力在中央空调这块排第6，7吗？ 开利？ 我孤陋寡闻，还没有听说过。 但远大我倒知道，我也去过远大。他们做燃气 #30036 · topcp · 我其实对欧洲人还没抱有那么大的期望，海外的华人吧，等到他们看到大鼻子们人开始学习中国了，到时候可能才会发现原来国酒才是最 #29905 · topcp · 美的一直都很猛，主要是美的在近几年太猛了，对质量的把关不严，问题逐渐在暴露，因此美誉度在下降，因此格力的位置得到巩固，或 #29904 · topcp · 是的，在中央空调领域世界世界排名第6，7。远大估计能进前20？远大做的方向跟格力也不一样，远大重点在于什么机械式空调，没 #30028 · diy225 · ??? #30035 · tcyno1987@126 · 看到你一个关于趋势的观点，你说了个你做券商股票的经历，到最后发现收益不如长线，我不太认同这个观点。之前和一个人讨论过这个 #30034 · topcp · 趋势做不过长线的，没错的，还累，判断不准底和顶的 #30033 · topcp · 是呀，毒品，酒，香烟其实都能让人上瘾，毒品犯法，香烟对身体危害太大，酒也有很大危害，但是合理利用的话，会降低的比较低，其 #30032 · 余祥平 · “缺德”这个词太重了吧，正如“游戏有害”不对一样。 #30031 · topcp · 一时找不到好的词，有点重，只能说有点良心不安，不过只要不是给未成年喝的，都是自愿的，也没啥，给贪官污吏喝的话，赚一份钱， #30030 · 余祥平 · 哈哈，特别是要能赚美元，醉倒鬼子，那就更加OK了。 #29962 · seeking bargains · 谢谢，我立即去它们网上看看 #30027 · 八步登天 · 建议多看看以前的文章和回复，再来问问题。可以避免重复 #30025 · 求漏 · HOGS 每年融资不分红，LUKE怎么看，会不会公司有问题 #30012 · ymhddddd · 呵呵。我觉得这可不是简单的喜欢老字号能解释的。其实中国的股神林园也同样钟情老字号的股票。比如投资了茅台和马应龙，同仁堂等 #30016 · 潮·慢·ing · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face56 #30011 · 余祥平 · 当然，不是简单的喜欢能解释，还有：1、连续几十年的赢利模式。2、有经得起考验的企业文化。 #29903 · On the way · 长远投资，格力确实是个好选择，只要进入的价格合适。目前的价格好像还是贵了点，我还是想等等看。 ps：格力应该季节性的行 #29902 · rocx123 · 地产负债我觉得是正常的，没有杠杆房地产企业很难赚到钱 #29961 · rocx123 · 选股选价不选时，经典啊 #29901 · rocx123 · 我觉得专注很重要，这是格力强过美的的地方，以前春兰多厉害，现在好像都退市了，可口可乐，云南白药都是只做一个产品，我喜欢这 #29951 · rocx123 · 我觉得\<股票作手回忆录\>不错，虽然阿段是价值投资，我也推荐一下。 #29900 · topcp · 问题在于你投资了地产，相当于你也在用杠杆 #29899 · topcp · 是呀，所以说好企业到坏企业之间其实没那么远，可能2-3年就转变了 正文 Markdown: 段老师，请教一下您对价值投资和趋势的看法，现在很多人提出两者结合的问题，不知您怎么看。谢谢 修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅