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段永平（发布） · 网易博客 · 2012-04-11
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上篇啰嗦版里忘了在未来现金流后面加折现了。折现是非常重要的概念，不懂不行。
有些公司拿着很多现金却无法有效利用的话，实际上这些现金是在贬值的。最好的状况是在不用分红的前提下可以维持资产回报率。
“另外上一篇我说的最小机会成本是无风险国债回报，后来想了想，觉得也有问题。实际的最小机会成本应该是通胀率。也就是说，如果手里的钱的回报率赶不上通胀率的话，实际上是在亏钱。” 这一段改成下面的意思了：
通胀率其实不是机会成本而应该是“基本回报率”，在投资时其实无法考虑通胀率，但可以比较利率。也就是说，最小机会成本还是无风险国债回报。
第 1 层 衡山行侠 · 2012-04-24 17:12
人大建了个新图书馆，在以前的邮局和工行那个位置，听说还是心平基金捐赠的，赞~~~有空得回去看看去，顺便看能不能碰上个把师妹
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第 1 层 茶水铺 · 2012-04-23 11:57
再好的商业模式也需要公司里的人不断努力。
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第 1 层 伍兴 · 2012-04-23 00:02
苹果在毁灭很多公司（行业），也在创造很多公司，影响力太大太大了！正在影响我们每个人！
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第 1 层 arthor · 2012-04-22 13:15
段总生意模式更倾向于整个行业赚钱模式？当然同一行业中某个企业可以也有独特的模式。如地产中的万科和华侨城就是两个不同的模式，保险行业中却是基本相同都是浮存金优势所以这种模式明显就好于普通的制造业。而护城河只是相对于竞争对手的优势。不知道我样理解对不对。
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第 1 层 yypzqxh · 2012-04-21 23:14
每个国家的机会成本都不一样 个人也不尽相同 个人投资者一定要具体情况具体分析
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第 1 层 粗茶淡饭 · 2012-04-21 22:39
段老师，您好。我想问您一个问题，对于一个想创业的人而言，何谓合适的机会呢？好机会的标准是什么呢？能说说您的看法吗，谢谢了。
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第 1 层 书剑 · 2012-04-20 08:49
http://info.ec.hc360.com/2012/04/191548556468.shtml
根据知名市场调查公司赛诺的数据，今年2月份，3G手机销量前5名中，有4个是国产品牌，只有1个是国际品牌，即三星。不过，三星在3G手机中的份额较大，为19.4%。后面的第二名华为至第五名酷派则差距不大，从13.4%至9.6%不等，这几家企业正好是号称“中华酷联”的四个主要国内手机品牌，即华为、中兴、酷派、联想。
请问阿段怎么看国内手机市场未来发展？
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第 1 层 茶水铺 · 2012-04-19 14:18
刚刚在优酷看到OPPO新的广告，符合年轻人“酷”的品位。
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第 1 层 伍兴 · 2012-04-18 22:50
段总，这个汤普森，很了不起啊！
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第 1 层 香飘两岸 · 2012-04-18 09:38
雪球在发亚马逊CEO贝索斯致股东信，详细看了1997和2004，很有意思。“我们最终的财务指标，我们最想达成的长期目标，就是每股自由现金流。我们为什么不像大多数人那样，首先关注每股盈利或盈利增长？答案很简单，盈利并不能直接转化为现金流，股票价值是未来现金流的现值，而不仅仅是未来盈利的现值。未来盈利是每股未来现金流的组成部分——但是并非其唯一的重要组成部分。运营资本和资本支出也很重要，因为是未来的股份稀释。” http://xueqiu.com/8689584849/21700799
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第 1 层 zhucheng78 · 2012-04-18 09:08
希望巴菲特的病症跟李敖的一样
经过手术后就能痊愈。。。
bless~~
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第 1 层 科科 · 2012-04-18 08:07
刚刚在新浪上看到一个伤心的消息
。
股神巴菲特宣布患前列腺癌 称癌症并未扩散。据外媒报道，美国“股神”沃伦·巴菲特17日向其公司伯克希尔·哈撒韦的股东致信，称自己经诊断患有前列腺癌，不过他在信中仍乐观表示自己现在感觉还不错，医生表示他的病“目前还没有生命危险”。
巴菲特在信中表示，他在本月11日经诊断患有一期前列腺癌。医生决定其从7月中旬开始进行为期两个月的放射治疗。“在此期间我的出行将受到限制，但日常工作不会发生变化。”http://finance.sina.com.cn/world/gjjj/20120418/073511853310.shtml
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第 1 层 bnfan · 2012-04-18 07:59
那是不是手里不要有现金，至少也要买国债？
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第 1 层 arthor · 2012-04-17 23:04
投资人要明白买入的企业是因为什么，而不应该关注市场。以前我买入一个企业总担心经济危机什么的，这个其实也是关注市场的一种，其实买入理由更应该关注企业的生意模式和经济前景以及管理层的是否以股东利益为本以及整个企业的文化，好的生意模式其实无论处于何时都是有强大的生命力即使社会更替。但是懂一个企业并不容易，所以要专注。只有真正懂了才能够给出安全边际。谢谢段总！
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第 1 层 呼啸 · 2012-04-17 15:57
突然看到的，
，要学习。
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第 1 层 心如止水 · 2012-04-14 22:56
段老师：既然可以比较利率和无风险国债收益，当然基本收益就不一定是无风险国债了吧，因为可以选择存银行（也基本无风险）和无风险国债投资。我的理解，从长期来看，通胀3~4%左右，无风险国债5~6%（一本书中统计），所以选择国债，短期投资不一定了。有空老师讨论一下净现金流，这里内容丰富。
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