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2013年03月09日
段永平（发布） · 网易博客 · 2013-03-10
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突然想到：
常看到人们提到财务自由，感觉上多数人认为财务自由主要取决于财富的拥有量，似乎到了一定量就可以自由了似的。
其实，个人观点，财务是否自由未必和自己的拥有量有那么大的关系，尤其是对那些已经拥有不少财富的人们来说。
我自己的定义是：当不为钱做自己不愿做的事情的时候，其实就已经拥有了财务自由了。
然后就可以发现，其实很多不那么有钱的人们可以很开心，因为他们在做他们愿意做的事情。同时也会发现，有些很有钱的人其实不太开心，
因为他们每天还要不得不去做许多自己不愿意去做的事情。
第 1 层 徐雪平 · 2013-05-14 13:26
段总的定义可不可以这么理解？做自己愿意做的事情又能顺便解决钱的问题，那就是财务自由了；
流行的财务自由是先有财务、后有自由，按照段总的定义，其实应该是先有自由（选择做自己愿意做的事情）、后有财务（做愿意做的事情顺便带来钱）才对；
如果劳动（做事）真是人的第一需要，财务自由就是一开始就可以做到的事情。
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第 1 层 snail · 2013-04-09 20:28
幸福等于你所得到的除以你所想要的。如果所想的不离谱，很多人都能财务自由，一切取决于你的内心。
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第 1 层 李历 · 2013-03-31 16:05
今天看了马云大哥在 ＂2013年IT领袖峰会＂上的演讲内容，才懂了段大哥这句＂很多不那么有钱的人们可以很开心＂，因为我们可以一边做事，一边做人；再次觉得我是那只会飞的猪，很幸运有段大哥和马大哥这样的领跑者，谢谢你们！
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第 1 层 w810 · 2013-03-23 12:06
财务自由与否，在收入超过了可满足有尊严的生活之后，很大程度上是自己定的！有人每年花不多的钱很满足很有安全感，有人花很多还总是觉得不够很焦虑。哪一个自由？！钱多还真不一定就财务自由了！
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第 1 层 abzy666 · 2013-03-19 08:39
段总：酒这个东西对人体好像只有诸多坏的影响甚至造成损害，没多少有益因素，不像可口可乐能补允人体所需要的水份。造酒是否是在做正确的事？
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第 1 层 henry6688 · 2013-03-17 16:14
想和段总请教一个茅台折现年限的问题。
在段总转载的“芒格主义”博文中看到以下经典论述和批语：
芒格经典论述：“如果你买了一个价值低估的股票，你就要等到价格达到你算出来的内在价值时卖掉，这是很难算的。但是如果你买了一个伟大型的公司，你就坐那儿待着就行了。”
段永平批语：“这条大概要花很多年才能真明白，大概就是未来现金流折现的意思。我觉得自己现在大概有点明白了。”
由以上论述和批语对话激起我想和段总探讨一下苹果公司和茅台股份的折现年限问题。
我把公司可以持续的以大于国债利息的增长发展年限理解为本公司价值可以折现的年限，公司发展的年限越长，可以折现的年限也就越长，公司的价值也就越大。
相对于苹果公司和茅台股份的折现年限问题，以我的理解能力，在5---10年的年限内，苹果公司和茅台股份价值的折现年限都没有问题，都可以获得很好的发展；可站在20年及以上的长时间角度，觉得茅台股份的价值可以一直折现下去，不用再作任何决策；而苹果公司，也许10年或15年后就会有技术上更好的公司来代替它；也就是说，从长期看，苹果公司的发展极限所能获得的折现年限会比茅台股份的年限要短，并且会短很多。
我想问段总的是：
1是段总如何看苹果公司和茅台股份价值的折现年限问题？
2是我这么理解一个公司折现年限的思路对吗？
多谢。
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第 1 层 Forrest · 2013-03-17 10:18
持有是否等于买入？这个问题想了一段时间，还是没想明白。
之前看到阿段对这个问题有过两个评论：
－－－－－－－－－－－－－－－－－
1. 在每个时点看好像是等于的，长期看则不等于，因为交易的机会成本太高。
2. “持有是否等于买入”其实在每个时点都是对的，时间越短对的概率越大。这也正是困扰很多人的地方。
老巴在讲when to sell a business的时候其实讲得蛮清楚了，大家不要希望看一遍就能真的看明白的哈，老巴自己也说他花了好多年才大致明白的，我自己现在大概也是在大致明白的阶段。
－－－－－－－－－－－－－－－－－??
我没想明白的问题是：
1. 如果考虑交易的机会成本，那持有是否也有机会成本？ 如果都需要考虑机会成本，那为什么交易的机会成本会高于持有？ （从长期角度看，一边是多个单次交易机会成本的叠加，另一边可以看作是多个持有机会成本的叠加？）
2. 实际中会存在情形：自己懂的好公司处在一个自己愿意继续持有，却不太愿继续买入的价格。 但在逻辑上似乎存在矛盾？如果说是因为继续买入需要考虑安全边际（包括理解程度和价格），那继续持有是否也应该同样的考虑安全边际？
3. 从非上市公司的情形来思考，确实很多时候这样想能更容易接近事情的本质。但在“持有是否等于买入”这个问题上，好像不太能用上这个思路？
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第 1 层 阿三 · 2013-03-16 23:08
段总，您好，想问问你一个问题，茅台原材料是否有机产品啊？这个对茅台影响大吗？谢谢。
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第 1 层 e_fisher · 2013-03-16 23:01
3.15提到苹果的售后，其实国产手机的售后服务才是黑幕重重。各个品牌的售后基本都是外包给某个公司，这些公司为了利润最大化，完全没有道德底线可言。这对品牌的伤害会很大，很奇怪，厂家是完全不知情吗?
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第 1 层 王一飞 · 2013-03-16 21:10
段大哥我想问你一个问题，以你在米国的经验，国内的个人对商业保险的需求会有些什么变化？商业保险行业的会有些什么变化？谢谢！
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第 1 层 hyi130 · 2013-03-16 14:54
为什么苹果电子产品国内国外保修有区别？是不是国人自己忽悠国内消费者？
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第 1 层 呼啸 · 2013-03-16 11:44
看了315，特别是安全问题，觉得apple未来将会更牛了啊。
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第 1 层 喔喔叉叉叉 · 2013-03-16 10:18
听说三星开始牛逼到要搞自己的操作系统了。按照三星的道德底线和穷奢极欲，如不出意外三星这个操作系统将全面抄袭ios，——＂又不是没被发现过和被告过＂。上次三星要求苹果公开ios源代码就是前奏。像三星这种丧心病狂的出现在行业里是一场灾难，逮着谁咬谁，以后谁还愿意去像乔布斯那样开创产业局面呢？好像上次苹果告三星的官司至今都没出个结果，而且看样子好像会不了了之。如果这样，三星后面的作为将更加有恃无恐。苹果要小心这个无耻而凶险的对手了。
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第 1 层 学习投资 · 2013-03-16 09:50
昨晚看了3I5晚会，对所谓正义的声音感觉很可笑。
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第 1 层 国画家 · 2013-03-16 08:57
最近帮朋友拍照，用的是苹果，感到苹果的拍照远比其他智能机来的好。如果加上担忧的安全性问题，苹果可能在未来的换机中不得不作为一种选择了。
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第 1 层 快乐圆周率 · 2013-03-15 22:08
刚在看3.15,曝光苹果的保修期短等问题，感觉都不是什么重要的问题,就像上一年记得曝光好像是麦当劳,说鸡翅掉地上沒有处理就继续卖一样,老百姓反而觉得这样的企业放心。最令我激动的是曝光安卓系统安全性差的问题,用户信息泄露,这是个大问题。苹果的优势就出来了。我自己用安卓系统上以来,就发现总有搔扰电话问我投资情况,估计我的投资资料被盗取了。我从而担心是否以后不用手机付款或者登录投资帐号，甚至我有修改密码的想法。我想越来越多人更关注安全,而不是大屏或者价格。想请教段总如何看?
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第 1 层 l.s.king · 2013-03-15 20:10
今天在淘宝首页看到贺金庸90大寿，多贵的广告位竟然，，，，感动之余一查金寿星的生日，竟然和段哥一样是3月10日，呵呵
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第 1 层 tonggang2001 · 2013-03-15 13:07
段总很多投资体悟通俗易懂，比如最近深刻体悟投资的三不原则，真正的投资价值，真的不能做空，前一段思想作怪没有好好体会到不做空的原则，把手中的标涨了一段之后做空了，期望掉下来再买进，结果可想而知。真正的体会到投资价值不能做空，否则就是用价值的思考，投机的操作，两者交叉起来，结果必然成为十个人里面的七个人之一。
每次看到段总转雪球上的总结，都能体会不少，谢谢您。
祝您生日快乐，越来越年轻。
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第 1 层 喔喔叉叉叉 · 2013-03-15 11:56
三星各个尺寸该出的都出完了，现在该轮到三星的新机被人说没有创意了。难道以后要出五边形、然后各个尺寸再轮一遍？
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第 1 层 茶水铺 · 2013-03-15 11:13
一个人通过自己的辛勤努力获得成功也算是运气好了。
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第 1 层 arthor · 2013-03-14 23:02
不好意思大道，总是问一些自己需要解决的问题，今天查了一些资料中国15岁以上人均酒精消费量还是在世界中下水平，投资的增速和消费量也看不出线性的关系，主力的消费人群至少也在10年以后才开始减少，一些研报中提到千元以上的高端酒销量大概在5万吨左右，茅台还是很厉害的。
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第 1 层 追梦人 · 2013-03-14 21:05
大多数时候逆向思考能取得不同的结果。
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第 1 层 dujianping_ok · 2013-03-14 14:39
今天看到关于茅台有机原料的报道，想起来段总以前说的中国投资食品的不容易，有点像奶制品的奶源问题。
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第 1 层 茶水铺 · 2013-03-14 00:34
段总，假如你收购一个没有负债的公司，你觉得至少要多少年回本比较合理？（战略收购除外）。
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第 1 层 王巨财 · 2013-03-13 20:37
财务自由了，其它的大部分需求更容易自由
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第 1 层 如心 · 2013-03-13 17:32
所谓的自由就是不被其束缚，恩，这个定义解释好！偷着乐一下！
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第 1 层 平常心 · 2013-03-13 15:07
段总：如何估算出茅台未来的销量？
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第 1 层 foolgenius · 2013-03-13 15:04
最近一直也在思考金钱和幸福感的问题，其实你知道幸福就是那样的生活，就是你想要的，可惜现在周边的环境太差，大家都处在一个攀比或者炫耀的阶段，已经慢慢忘记了什么是幸福，都是向钱看。无法衡量失去的金钱到底和幸福是什么样的关系。比如为了金钱被迫去干某些事情，减少了和家人的团聚，但带来了经济上的补偿，如果要放弃这些事情，就要带来经济上的损失，这种损失会不会又带来物质或者家庭上的压力，减少幸福感？请段总指教。
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第 1 层 邵元富 · 2013-03-13 10:36
近来到某茅台直营店参观考察，觉得直营店在选址、店内外形象、店内布局、产品成列、工作人员的专业性上有很大的提升空间。
1、 直营店位置太偏。此店位置不在主干道上，如果不加强宣传，在当地影响力相当有限（不怎么宣传是不是顾及原有渠道的感受）。可能当时开直营店太仓促，建议可以继续开直营店，但一定要选到好的地理位置！现在有时间选。
2、 店内外形象问题。店外一楼形象还行（地面不好），二楼还贴着出租的广告，而且看上去很脏。店内很空荡，给人一种冷清的感觉，缺失一种良好的温馨的购物氛围。
3、 产品陈列。商品就干巴巴的摆在橱窗里，没有任何道具的衬托，而且橱窗都还没陈列满。
4、 工作人员的专业性。应该统一着装，接待流程标准化。可以参考移动公司营业厅对营业员的规范要求，去感受一下就知道了。
另：选址、店内外形象、产品陈列以及工作人员专业性等方面还可以参考苹果4S店。不过茅台开直营店才开始，通过不断学习和改进，相信茅台会越做越好。
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第 1 层 c1367186 · 2013-03-13 09:38
引述《华尔街日报》指，万科董事长王石於出席美国CBSNews《60分钟
》时警告，一旦中国房地产泡沫爆破，将出现灾难性後果，甚至有机会发生令中东政治版图巨变的相似革命。报道称，王石悲观地提出警告指，中国楼市泡沫一旦破裂，或许会面临灾难性的後果，包括大规模youxing示威，甚至发生革命的可怕场面，或可能成为下一个阿拉伯之春。然而，王石一开始对CBS称，相信中国有关方面有足够的智慧应对房地产爆破所导致的社会动荡，後来又指不一定能解决。
我觉得国内产业是患上房地产依赖症了，只有靠房地产主撑，其他产业虽然成形，但无核心竞争力，在世界舞台无法竞争，只能靠低附加值，低劳动力成本、环境成本等获取价格优势。 不知段总有何看法？
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第 1 层 国画家 · 2013-03-13 09:26
洛克菲勒的资本的秘密是值得大家读的一本书。实际上理念相通的价值投资，涉及到的一些书，大家先去读读，结合实际的段先生的博客一起看，会精进很多的。
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第 1 层 shenhonggang123 · 2013-03-13 09:11
印象中财务自由这个词是一个日裔美国人叫罗伯特 请崎的在她的《穷爸爸富爸爸》中提出来的，这本书书好像在2000年左右很流行，很多人都看过，他有一个观点我记得是凡能带来收益的才是资产（例如房子），凡是耗费钱的都是负债（例如汽车），我觉说的挺有道理的。只是现在在中国房子多了可能也麻烦。不知大家怎么看。
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第 1 层 本手不笨 · 2013-03-13 07:14
很早就有一种想法：初入股市的人，大多是摩拳擦掌的想要获得财务自由，渐渐地发现会失去许多自由，如果你发现不能从投资的过程中感到乐趣，还是换个地方去追求你的财务自由吧。
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第 1 层 笑傲江湖 · 2013-03-12 20:52
今天突然有点明白现金流的意思。保持（20年、百年、永远）不变赚钱模式的模式，就是最好的生意模式。当你那天以合适的价格买入时，就应长期持有包括永远。
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第 1 层 知止不败 · 2013-03-12 20:40
段总祝您和您的小公主生日快乐！
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第 1 层 快乐的投资生活 · 2013-03-12 20:37
看这个好激动啊，下一个iphone不知道会是怎样？
还在时刻关注着iPhone5吗？不如看看由NAK Studio发出的iPhone6概念设计吧！由设计师Antoine Brieux设计的这款iPhone6概念机，屏幕空间更加巨大，HOME按键移到了手机左侧，可用拇指来操作它，同时它使用了4.9英寸屏幕，而正面规格也随之扩大为125X63毫米。
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第 1 层 bbkzxg · 2013-03-12 18:27
“尤其是对那些已经拥有不少财富的人们来说。”——人的欲望似乎是无尽的，啥时候可能也就“自由”了
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第 1 层 喔喔叉叉叉 · 2013-03-12 17:02
等我有钱了，坚决不实现不得不做不愿做的事。
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第 1 层 牛健成njc723 · 2013-03-12 16:35
"当不为钱做自己不愿做的事情的时候，其实就已经拥有了财务自由了。"简单但不易
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第 1 层 owen_wd · 2013-03-12 16:18
?每个人都有一片叶子挡住了自己的内心，在投资上，这样的现象比比皆是，投资者大部分都是为了赚钱才来股市，而且大多是为了赚快钱，赚轻松钱才来投资股票，而这些就是投资者的最大障碍，为了赚钱而赚钱，我想是会被每天的股市涨跌蒙蔽了自己的判断的；为了赚快钱，会导致股票一时不涨，就丧失了持股的信心；而为了赚大钱，就会无视投资股票就是投资公司的本质，不安心于企业每年20%+的复合成长。
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第 1 层 mlxjhui · 2013-03-12 15:27
祝段大哥和小千金生日快乐，身体健康。
我认为绝大部分人的不自由都源于财务不自由。做到财务自由最好拥有持续赚钱的能力，不然的话，货币贬值快，到时又被钱所困就惨了。
所以有一技防身的人自信很多。
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第 1 层 lixiaobiao2012 · 2013-03-12 13:57
财务自由首先要做到不工作也能够生活，生活质量没有明显变化。其次，就是对自由以及财富的看法和观念了。
仍然依赖于工作带来的收入来生活就很难说是自由的。
正在奔往财务自由的道路过程中。
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第 1 层 想飞 · 2013-03-12 13:12
财务自由是自由的最高境界！
人有很多的自由，但没有财务自由，其他的自由都要打折扣！
还是要拥有一定的量，这样不仅可以提升自己，还可以帮到别人！
在正确的路上，越奔跑越有劲啊！
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第 1 层 阿三 · 2013-03-12 12:13
当不为钱做自己不愿做的事情的时候，其实就已经拥有了财务自由了。新的理解，谢谢段总。
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第 1 层 zhouyongshengg · 2013-03-12 12:10
关注段大哥的博客已经2年了，才知道什么是价值投资，谢谢段大哥，有个问题不知道是不是这样理解：买股票就是买公司，假如你看好这家公司未来，是不是现在财务报表不怎么好看，也敢买它，这是不是价值投资呢？
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第 1 层 liyi200666 · 2013-03-12 10:37
祝段总和小公主生日快乐。祝全家幸福安康。
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第 1 层 旁观者的世界 · 2013-03-12 00:03
哈哈，和我的定义一样。不为钱做自己不愿做的事情，可以花时间做自己喜欢的一些小事
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第 1 层 dingwenya@126 · 2013-03-11 23:36
这几天一直考虑提前“退休”的事情，虽然已经理论上“财务自由”了，但仍然有些犹豫，有些对未知未来的小小恐惧，还有些不舍，可又不想再在失去兴趣的地方继续下去。习惯性打开学长的博客，看了上面的这段话，立刻下了决心。这似乎也算是一种机缘吧。
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第 1 层 未来之星-将心注入 · 2013-03-11 23:30
在段总这学到太多东西，投资、思维方式、做人做事的方法和态度..真的太感谢您了，能认识您真的太幸运了
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第 1 层 卢玉强 · 2013-03-11 22:41
网购的oppo907到了，不知道为什么用过苹果后还会喜欢她。也许是做工吧，还有使用时对手写识别印象很好，等用过一段时间再谈体会
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第 1 层 江水平 · 2013-03-11 22:36
段总要是参禅，一定是那种上上根器的人，不被乱象迷惑，可以一把抓住问题核心的本领很多禅师修炼一生都不一定摸到边，段总却轻而易举的能办到。也再此祝段总生日快乐。
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第 1 层 “懂” · 2013-03-11 21:57
祝段大哥在今后的日子里，
健康、快乐缠着您不放
!平安、幸福赖在您家里不走
!
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第 1 层 呼啸 · 2013-03-11 21:30
段大哥，我点评了一片关于apple的文章，想贴您这里，让您再点评的，可是太长了，只好先放自己博客里了，假如有空，请您再去详细点拨一下，好多东西是学习您的，想知道我理解的对不？
http://h-hehei.blog.163.com/blog/static/163147035201321192318242/
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第 1 层 dujianping_ok · 2013-03-11 21:20
老巴说的：不是自己拥有的多而是需求的少，大概就是说容易自由吧。
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第 1 层 王巨财 · 2013-03-11 21:16
我今天在但x的博客上看到香港从4月1日可以买A股，利好A股篮筹，这是价值投资者的心态吗?
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第 1 层 Lao河 · 2013-03-11 20:41
祝段大哥及小千金生日快乐！
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第 1 层 击鼓不传花 · 2013-03-11 20:07
祝段大哥和小公主生日快乐、万事如意！
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第 1 层 草自春 · 2013-03-11 19:27
祝福段总越活越年轻，前年50，去年四十，今年7岁，明年。。。。。。哈哈哈哈
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第 1 层 加忠 · 2013-03-11 16:55
争取5-10年实现财务自由，就可以出去旅游了。
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第 1 层 宋大开 · 2013-03-11 16:05
祝段总生日快乐！万事胜意1
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第 1 层 东文 · 2013-03-11 14:17
从（财务）数据角度提个自己的标准：
长期资产增值率＞GDP增长率+CPI+支出占资产的比例
如果能达成上面的这个标准，个人认为基本算财务自由。
思考要点：
1、“长期资产增值率”和“支出占资产的比例”是能受到主观因素影响的，看各人本事，而二另外两个指标你只能被动接受；
2、理论上跟资产（财富）绝对数值没什么关系；
3、其他需考虑因素诸如：可持续、社会排序……我就不多说了，大家都是聪明人。
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第 1 层 月光宝盒 · 2013-03-11 13:21
不浪费、不攀比，还不觉得缺钱时，就离财务自由不远了。。
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第 1 层 千里牛 · 2013-03-11 13:17
快乐之--------------------道
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第 1 层 阿强 · 2013-03-11 12:44
生日快乐！我觉得段总50岁已达到“从心所欲，不逾矩”的境界！
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