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长长的坡，厚厚的雪---滚雪球
段永平（发布） · 网易博客 · 2017-03-17
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虽然打雪仗也需要厚厚的雪，但大概没办法形成大大的雪球。
什么公司是在长长的坡上滚着厚厚的雪呢？我举几个我看着像的,博友们也可以举例子。
苹果是吧？苹果是在一个长长的坡上，似乎雪也是厚厚的。三星OPPO和vivo以及华为这类公司？似乎也都在长长的坡上，但雪没那么厚。不过这些公司还是要感谢苹果的，因为苹果,所以长长的坡上有时候雪也不薄。当然，那些追求“性价比”的公司恐怕是既没有长长的坡也更没有厚厚的雪的。
茅台当然是吧？！长长的坡，厚厚的雪，虽然偶尔会损失一点点雪。
网易也应该算吧？游戏做成这个样子？！有谁不玩游戏呢？大家玩不同游戏而已。
腾讯应该也算吧？ 有疑问吗？
Google应该也算吧？绝对是长长的坡厚厚的雪。
amazon？当然是长长的坡，但上面的雪不太厚啊，不然人家怎么能坚持亏20年？京东不会比amazon好的。
阿胶片仔黄之类有点像？
阿里应该也算吧？虽然我很钦佩马云，也觉得他们怎么看都有些在长长的坡上，但有些业务已经超出我这种早已退出江湖的人的理解范围了。
Facebook?微博？yy？陌陌？我看这些公司时偶尔会觉得自己已经不再年轻了（就是因为自己不用，所以看不懂的意思）
特斯拉？曾经以为是的，买了他们的产品后就不再这么认为了。
短短的坡，雪也是少少的例子其实也很多的，那时啥反应都是没用的哈。有意思的是这种公司有兴趣的人也不少，因为大家觉得坡比较陡吗？滚起来快？没雪的时候滚的是啥呢？
……大家自己举例吧。
第 1 层 tcbhj · 2018-08-23 18:46
对招行开始感兴趣。作为普通人，即使接受了价值投资的理念，也很难做好。除了理解行业和目标企业的商业模式外，最难得的是对企业文化的理解。由于经历的原因，一般人不一定有机会在企业文化好的公司工作过，对优秀文化能带给企业和企业员工的益处没有切身体会，做不到感同身受。行业知识和商业模式可以通过学习来理解，而企业文化还是最需要感性的认识，需要实践来认知。我个人觉得这是价值投资最难的地方。
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第 1 层 陈中梁 · 2018-03-18 02:21
举例：MIO（迈欧），美国公司，做运动手环
优点：1. 应该是最准的光电心率检测（专利持有者）
2. 首创智能综合运动检测系统 PAI（Personal Activity Intelligence）
缺点：
1. 健康的产品能对消费者产生很大效用，但如果这个效用不是短期立即产生的，即使长期效果很好，大众好像需要很长的时间来培育这个认识，迈欧产品的这两个优点恰恰是长期的。
2. 产品虽然没有硬伤，但还是有一些小毛病，比如相对同类产品续航较短（2天）
总体上：
由于是美国的非上市公司，无法有太多数据看到，仅仅看看产品。从最新产品（MIO SLICE）使用一周情况来看，心率这点与口碑一致，确实准确（静息心率是很重要的健康指标）。
PAI值完全超乎预期，虽然官方介绍的很好（基于大型实际数据统计，达到每周100PAI值运动量，降低心血管疾病25%的几率，延长寿命2-10年），但还是半信半疑。因为我的运动量是自己研究的（每周长时间散步为基础，辅助以慢跑、划船器、户外自行车）。产品用一周后，一周运动量积累的PAI比推荐的100很接近（略少一点），似乎这个PAI是有很有意思也很有价值的指标。
去公司网站看了下，感觉公司对消费者的需求把握的比较好，比较专注。能够连续推出两项“黑科技”的公司也许可以关注。
公司网站对PAI值的介绍如下：
Researchers used the HUNT Study data to validate PAI. The HUNT Study is one of the largest health studies ever and was performed by the Nobel
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第 1 层 阿文 · 2018-03-08 08:37
恒瑞医药，坡够长，雪也厚，就是价格有点贵。
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第 1 层 陈中梁 · 2017-11-13 23:56
举例：隆基股份。原因：1.明显有金钱之上的追求；2.既有技术领先，也有形成技术领先的文化。缺点：公司良好的前瞻性和不懈努力使得现在雪比较厚，但是行业和技术的特点使得很有可能3,5年之后这个雪是慢慢变薄的。所以，主要跟踪其可应用的技术在市场中领先程度。
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第 1 层 月光宝盒 · 2017-10-25 10:37
举例：酱油-千禾味业
洗碗机、厨电-老板电器
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第 1 层 阿文 · 2017-10-22 20:38
举例，中国平安。
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第 1 层 Frank · 2017-10-13 22:37
今天买网易了。
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第 1 层 阿文 · 2017-10-08 21:27
举例，周黑鸭。
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第 1 层 陈中梁 · 2017-09-09 19:24
方太厨电和瑞尔齿科。都体验过，这两个似乎坡不算很长，但是雪厚度还行。
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第 1 层 zjueehy · 2017-06-13 14:02
上汽集团、格力电器看着也像，当然，他们的生意都没有茅台好。
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第 1 层 瓦力 · 2017-05-22 18:43
师兄好，您觉得GE的投资和苹果的投资有什么不同吗？我觉得GE的投资更像是一次性的利润，而苹果看上去是那种长坡厚雪型的公司，是不需要卖的。我曾经在A股买过烟蒂，但是发现需要时常关注一些短期的东西，虽然也赚钱了，但投资过程并不省心。现在学乖了，知道生意模式最重要，所以只买好公司了。
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第 1 层 tgod · 2017-05-16 14:05
段大哥，穆迪算不算？长长的坡，雪也不薄。
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第 1 层 Zhong Jie Ming · 2017-04-20 15:56
福耀玻璃个人觉得不错，福耀汽车玻璃是奔驰、宝马、丰田等各大汽车厂商的供应商，感觉管理层挺诚信的，在国内市场占有率大概达到40%左右，毛利率40%左右，即使到电动车时代也要用到汽车玻璃，行业变化对企业威胁不大，是一个家族企业还是挺有追求的。
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第 1 层 阿强 · 2017-04-09 21:17
请问段总，对医药股怎么看？人一直存在的健康需求算长坡吗？投研能力和专利保护算厚雪吗？药品专业性强，国内新药审批很耗时，政策多变，超出大部分人能力圈了吗？双鹭药业怎么样？
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第 1 层 Logan · 2017-04-03 19:03
檀木匠，做梳子的，每个人都要用梳头，应该很有前景，又是个小公司
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第 1 层 l.s.king · 2017-04-03 11:29
无印良品，看上去坡长雪厚，但总感觉有点不对劲，也许是SKU太多吧，不知道应该如何看待这问题
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