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成功的组成因素
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-06-11
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10%的运气+30%的善良+60%的努力
今天从一个朋友那儿听来的，觉得很有道理。
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- 段永平 · 2010-06-11 12:28 9
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- 段永平 · 2010-06-12 12:57 6
- 段永平 · 2010-06-18 05:19 6
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- 科科 · 2010-06-11 13:31 5
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- topcp · 2010-06-13 13:54 5
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- 段永平 · 2010-06-14 23:52 5
第 1 层 kunhuoqianjin · 2010-06-11 09:39
前排聆听
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第 1 层 dongtao1026 · 2010-06-11 09:43
非常有理！深有体会！
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第 1 层 饮溪上 · 2010-06-11 09:54
30%的善良，有道理。现代社会的人越来越浮躁，你看看章子怡又在聘请公关团队策划挽回诈捐的声誉了，失了民心代价是惨重的。呵呵，难得坐一下前排
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第 1 层 brka · 2010-06-11 10:05
顶，逆向，不善良结果会如何可想而知
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-11 10:08
失败的组成因素：
60%的运气+30%的善良+10%的努力
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第 1 层 阿牛 · 2010-06-11 10:08
挺有道理的。
我原来一直以为只要聪明就可以了，后来慢慢的体会到了坚持比聪明更重要。我觉得60%努力里包含着坚持，认真，责任心等等。
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第 1 层 topcp · 2010-06-11 10:16
段大哥，我总是忍不住要看看自己股票的股价，虽然知道这个是不对的，但总是忍不住，这个问题该怎么解决呢，是不是心还是不定呢。
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第 1 层 liuyonghong100 · 2010-06-11 10:21
赞！商业中的善良是对顾客的用心和负责，是对员工的关爱，是对合作伙伴的公平，是对竞争对手的良性竞争，是对社会的责任；努力是本分，本分中进取，是偷奸取巧、不劳而获的反义，是成功的基础。因为做到了30%的善良和60%的努力，才带来了10%的运气......
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第 1 层 恋香 · 2010-06-11 10:27
30%的善良应该是做人的的品格,铭记在心!
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第 1 层 henry6688 · 2010-06-11 10:40
看来段总还是相信一个人的成功有他“运气”的成分。
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第 1 层 盛世天空 · 2010-06-11 10:42
小学生：我想当主席，怎样才能当主席？
主席：不管你长大以后想干什么，从小都要好好学习，培养自己良好的品德，锻炼一个健 康的体魄，这样将来不管干什么你都一定能成功!
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第 1 层 加忠 · 2010-06-11 11:01
段老师，这是我第一次听说30%的善良，以前好像有个公式是有85%的人际关系。
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第 1 层 加忠 · 2010-06-11 11:03
不过我感觉人有颗善良的心非常重要。
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第 1 层 第八大奇迹 · 2010-06-11 11:15
做人应该善良。不过把善良和成功捆绑在一起是否太唯心主义了？
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第 1 层 bigfigure · 2010-06-11 11:17
今年以来发生的一系列“怪事”，加上最近工人们不断罢工，似乎是之前多年没有过的，总是隐隐感觉中国要发生大事情，或许是不知不觉地在发生，平衡是否被打破了？
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第 1 层 heenmei · 2010-06-11 11:45
请问大家企业的价值是未来现金流折现。未来虽然有点模糊。
假设目前股价正好是未来现金流折现，我看到阿段老师说目前股价不会买。
假设目前股价去买了。那你未来回报是否相当于折现率
。（假设折现用的是国债收益率，教科书上折现都是用国债收益率） 就是相当于国债收益率。那还不如直接买国债。
那请问股票市场谁肯出到这个价格呢。
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第 1 层 机断行事 · 2010-06-11 11:50
是的 老祖宗早就说 一德二命三风水
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第 1 层 长安 · 2010-06-11 12:00
善良的人不一定成功，成功的人不一定善良；
但只有善良的人才会得到幸福。。
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第 1 层 晴朗 · 2010-06-11 12:26
先学习，后体会，再实践。
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第 1 层 八次方 · 2010-06-11 12:39
先做人，后做事；在股市就是先做人，后做投资。 拿我自己的创造的一句话就是这样的：善股者，乃心智至善者也，亦乃哲学大成者也！
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第 1 层 科科 · 2010-06-11 13:31
段大哥：昨天冯仑来深圳演讲去听了一个下午。他在演讲中提到最多的一个人是王石。
他很善长讲故事。
他讲了一个故事：他讲做良家妇女和风尘女子的区别。座台小姐16岁出来混到25岁赚了很多钱，但青春一过就开始穷困。直到老。而良家女子22岁大学毕业出来混也就4000块一个月，到找老公结婚生小孩还要供房养小孩。一直没什么钱，还很羡慕座台小姐。到了45岁以后小孩长大了，读大学有了好工作，赚钱了。自已在社会上的地位也有了工资也涨了，老公也出息了。社保也有了房子也住大的了，也有总之什么都有。这就是良家妇女和风尘女子的区别。也就是围棋里讲的后中先。做良家女子要忍很长时间才能有好日子过。风尘女子刚开始是很风光赚很多钱但好日子一过就什么都完了。
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第 1 层 堆在墙角的煤 · 2010-06-11 13:44
eBay今年拍卖的截止时间为6月11日美东时间晚10点半，凌晨拍卖价已达90万100美元，高潮即将来临，拭目以待~
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第 1 层 On the way · 2010-06-11 13:47
老巴的书里提到的是：讲原则，活力，悟性。
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第 1 层 堆在墙角的煤 · 2010-06-11 13:53
总算挤进前辈的门了，在下先有礼了，针对近日的议题，谁都想成功，但不一定每个人都能成功，片面的来讲需要这些，但更为重要的还是离不开团队的配合，足够的创新能力，十足的恒心耐力，记得初出茅庐之前，没钱没事业，成功来说更是遥遥无期，偶尔一次饭局，闲聊之下，一位成功的前辈告诉我，不要想的怎么去赚钱，如何成功，你只要脚踏实地的做好该做的每一件事情，钱自然而然就赚到了，你也就成功了~
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第 1 层 思行 · 2010-06-11 13:56
在优米网看到马云的演讲，讲到去盖茨家坐客和巴老相遇 巴董80岁还这激情、梦想深受鼓舞。马云还讲到应该感恩。确实我们要感恩这个社会，虽然我们的社会小问题不断，但只要我们感恩的心、怀有梦想、激情，敢于去创造。参与解决社会问题，误以善小而不为。
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第 1 层 盛世天空 · 2010-06-11 13:58
我相信刚来世界的人都是善良的!只是受不同因素的影响变成各种各样的人,有的人善良,有的人为了追求某种成功而变的不那么善良...
运气是很重要!比如:遇到生命中的贵人.能生长在一个好的环境,好的家庭,好爸爸,好兄弟姐妹,好学校,遇到好老师好同学好朋友等等.....
我觉得在美国很多人都是成功的,因为这里一对夫妇养育几孩子生活并不难过!这里穷人有基本保障,做自己喜欢做的事,过的也很开心,而且不仇富!因为穷人也有很多机会成为富人...生活过的开心就是成功!所以这里很多人都是成功的!
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第 1 层 思考的快乐 · 2010-06-11 14:55
难，真的很难，尤其是看了很多书，懂了很多的道理之后。多了一点体会什么是fast is slow.
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第 1 层 堆在墙角的煤 · 2010-06-11 15:06
收盘了，打烊收工~
回到现实来，养好精神，备战世界杯，战友们周末愉快~
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第 1 层 njc723 · 2010-06-11 16:13
对于投资，我觉得成功＝健康的思想＋良好的身体＋耐力．不知对不？
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第 1 层 余祥平 · 2010-06-11 16:56
“成功=10%运气+30%善良+60%努力”是定量分析；
“成功=做对的事情，并尽量把事情做对”就是定性分析了。
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第 1 层 八次方 · 2010-06-11 17:30
老段，在那里可能下载每股的年报呀？ 多谢了！
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第 1 层 wusheng0053 · 2010-06-11 18:59
支持。
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-06-11 19:32
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第 1 层 chunshut · 2010-06-11 20:12
新公式，慢慢领悟！
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第 1 层 永远争第一 · 2010-06-11 20:29
我记得您对爱因斯坦的99%的汗水+1%的灵感很推崇呀，怎么变了？
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第 1 层 快乐投资 · 2010-06-11 20:52
赞成。
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第 1 层 古董无言 · 2010-06-11 21:06
我在遇到不公正待遇时，大脑会被情绪支配心生恶念，恶念的产生只会将事态扩大化，不利于解决实际问题，所以转念一想退而求其次，一些问题也可以慢慢得以化解。心态从激进到平和再到善良，会有一个过程。在投资中，平和的心态决定投资的结果，性格决定投资的风格。作为价值投资者，芒格先生说低于40岁做投资不是一个成熟的投资者，也说明成熟的心智加上对实业生意的理解，才能慢慢体会复利的增长。
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第 1 层 poeme_gmat · 2010-06-11 22:12
刚刚在世界杯的电视转播上，清清楚楚地看到了“中国 英利”的广告，为国家拥有这样的公司感到自豪。
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第 1 层 悲智双运 · 2010-06-11 22:22
其实，要深究起来，那10%的运气也是前世的行为所决定的。因此，如果把前世算上，公式也许可以改成：
成功=40%的善良+60%的努力。
这个道理在《了凡四训》中讲得极透彻。网上有全文，有白话翻译，有讲解，还有电影，感兴趣的朋友可以参考一下。
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第 1 层 盛世天空 · 2010-06-11 22:44
巴菲特午餐拍卖倒计时 出价升至$150.01万美元
Power Lunch for 8 with Warren Buffett
100% of the proceeds benefit GLIDE Foundation
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第 1 层 第一眼 · 2010-06-11 22:44
10%的运气+30%的善良+60%的努力-----一个都不能少啊。
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第 1 层 poeme_gmat · 2010-06-11 23:05
我认为智慧是重要的，要有辨识的能力，它既来自于天生，也来源于后天的学习。并由此而衍生的独立思考和思辨的能力。
看到许多博友都谈到了善良。记得有个寓言故事，农夫与蛇。善良的农夫将在大雪中冻得将要死去的蛇放在了自己的怀中来拯救它，结果不言而喻。
希望大家拥有善良禀性的同时也拥有一份思辨的智慧。
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第 1 层 千里牛 · 2010-06-12 00:10
这个公式用在商界合适,用在中国政界就不通了
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第 1 层 千里牛 · 2010-06-12 00:11
文强在事业上取得的成功就是例子,
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第 1 层 dujianping_ok · 2010-06-12 00:47
人的成功是这样，企业的成功也如此吗？
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第 1 层 三省 · 2010-06-12 01:43
就这个话题问一下段总，步步高的本分，有没有涉及对职员工道德方面的要求？或者仅仅是一种做事的方法、经营手段？
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第 1 层 johnson · 2010-06-12 02:57
成功确实需要,运气,善良,努力.至于用百分比来标定比例就是数理化的害处了.学理工的.
而其中的善良最难理会,亦难践行.颇有争议.
道德经里出现"善"字很多,其中有的是"好'的意思,有的是"擅长"的意思.但没有"善良"的意思.
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第 1 层 johnson · 2010-06-12 02:59
皆知善之为善，斯不善已.xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /
善良不是作好事,做慈善那么简单.雷锋应该是"德"的榜样
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第 1 层 johnson · 2010-06-12 03:03
上善若水,能善得象水一样.不是"善之为善"-为了(积累)善事而去作善良.xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /
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第 1 层 johnson · 2010-06-12 03:03
善(良)是要"居善地，心善渊，与善仁，言善信，政善治，事善能，动善时。----成功之路也.成功不成功?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /
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第 1 层 johnson · 2010-06-12 03:06
上善若水。水善利万物而不争，处众人之所恶，故几于道。
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第 1 层 v0911 · 2010-06-12 04:18
呵呵，我要是拍中了午餐会，就请段老师一起去吃，这样吃一次就等于吃三次了！
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第 1 层 jckxky · 2010-06-12 08:08
其他的都同意，只是对30%的善良有疑问。当然相信段总等相当一部分成功者是符合这个公式的，但听到看到的，也有相当部分成功者不符合，这些人可能是10%的运气+30%的凶狠+60%的努力。
当然如果对成功定义不同公式又不同，但无论如何，现实显示，三要素里“善良”是最弱的很最可能被替代的吧。
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第 1 层 寻找三环 · 2010-06-12 09:27
有道理，但我觉得好像应该是“90%善良的努力十10%的好运气”。其他“我没有什么要补充的”。
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第 1 层 思行 · 2010-06-12 10:37
262万美元 巴董午餐会又创新高了。
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第 1 层 思考的快乐 · 2010-06-12 11:02
下面一段话段总觉得不合适就直接删除吧，呵呵。
作为价值投资者，良好的性格和脾气是非常重要的，尤其是在遭遇挫折的时候保持稳定的情绪非常重要。
能否请段总谈一下在做空百度后是如何调节情绪的呢，最差的状态是什么样子啊。觉得作为价值投资者也要做好在逆境中保持稳定情绪的准备。不是故意要谈往事啊，只是想知道差距到底在什么地方，如何进行有效提高啊。
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第 1 层 yuanye16850 · 2010-06-12 11:05
一直感觉段老师睿智且灵气十足，请教段老师几个问题：
1：在你的成长道路上，有哪一本书或哪一个人或哪一件事最使你难忘？
2：假如有，她为什么会使您难忘？她给您带来了什么启迪？
谢谢！
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第 1 层 畅歌 · 2010-06-12 11:30
在看段大哥的浙大学生对话，越看越感动，原来以为段总高傲，总是藐视一切的感觉，了解越深入，越觉得段大哥是实在，而且品德高尚，虽然我能力远比不上段大哥，但是我还是要决定在力所能及的范围向段大哥学习做人！
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第 1 层 qkhhfvmq · 2010-06-12 12:19
不光善良没有绝对标准.什么才是努力.成功更没有标准.我的定义成功一个人一生不管做了什么.最后要告别人世.没有遗憾.没有后悔.心安理德.就是成功.
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第 1 层 qkhhfvmq · 2010-06-12 12:28
世间没有绝对的真理.全都是相对的.所以才有我们争来抢去的成就感而定义为成功..
是不是很消极啊.
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第 1 层 科科 · 2010-06-12 12:54
巴菲特午餐会拍卖落槌 262万美元创造新记录
http://news.hexun.com/2010-06-12/123969206.html
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第 1 层 Daryl · 2010-06-12 13:35
成功是价值观的问题，每个人价值观不一样，对成功的定义也不一样。但是伟大却是大家的定义会趋同。我个人认为，伟大在于为这个世界创造的价值远大于从这个世界获得的价值（包括物质、名誉等等）。所以要伟大的话，善良、运气、勤奋、才能都是必需的，对于企业是否也适用呢，段哥如何看呢？
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第 1 层 zhuojine01 · 2010-06-12 15:20
提个问题，定量分析是什么？定性分析又是什么？
不明白？
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第 1 层 小虎子 · 2010-06-12 15:24
http://news.xinhuanet.com/employment/2010-06/07/c_12189930.htm
段总把欧酷买了
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第 1 层 华伦 · 2010-06-12 16:44
智慧之言！比以前人们熟知的关于成功百分比的各种说法更有道理。然而成功真的不是简单的事，对于很多人而言成功最终是个传说，，，
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第 1 层 金牛贺岁 · 2010-06-12 17:20
支持，人间正道是沧桑，那也要正道！
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第 1 层 wusheng0053 · 2010-06-12 17:38
运气+善良+努力是成功的必要条件而不是充分条件，不知道这样理解对不对？
也就是如果没有运气+善良+努力就一定不成功。
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第 1 层 饮溪上 · 2010-06-12 17:48
想请教段大哥一个问题，对于高成长性股票的高市盈率问题怎么看？ 按照前面讨论的价值的标准，5、60倍市盈率的时候显然不是买股的时机，但是成长性较高的股票，A股市场50倍市盈率是常事，哪怕在美国，微软当年高成长期好像也是50多倍市盈率。 如果基本面分析是好股票，目前市盈率较高，介入有风险，不介入也有放跑牛股的风险，段总是怎么处理的？
另：创业板就更离谱了，100多倍是常态。
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第 1 层 mr right · 2010-06-12 18:24
262万美刀，几年前段哥吃的那顿牛排算是拣漏了
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第 1 层 mr right · 2010-06-12 18:33
有句俗语“一将功成万骨枯”
如果这里说的成功指的是人的地位高低或者拥有资产多少，我不太同意善良与成功的关系，现实中的中国可以举出的例子太多了
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第 1 层 mr right · 2010-06-12 19:02
刚看到巴老的千餐截标价是2626311元
想不通这么大金额怎么会出来几元的尾数，不会这也一元一元的加吧？
谁来八卦一下，后边的311或6311是什么意思？
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第 1 层 余祥平 · 2010-06-12 20:04
借段老师的地盘做个广告：我将“向段永平老师学习价值投资的笔记”做了个总结，概括成非常简短的十五点，但还有五点是空白等待补齐，当然还有很多内容，如管理、慈善等，请各位学友看看帮忙补齐，谢谢了。http://yxpsir.blog.163.com/blog/static/162381005201051261256530/
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第 1 层 putong001 · 2010-06-12 21:09
人生三阶段：比才华；比财力；比境界.生命不在于活得长与短，而在于顿悟的早与晚。
这句话很受用
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第 1 层 静听花开 · 2010-06-12 21:12
我认为善良很重要，一个不善良的人一定不会是一个成功的人。
至少在我心里是这样认为的。
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第 1 层 putong001 · 2010-06-12 21:42
在美国，公司聘雇职员越来越注重一个人情绪商，因为在今天这个时代要雇一个智商高的人并不难，于是在同等条件下就要看这个人的情绪商如何了，看他与别人的交往能力和表达能力的高低。一般来说，美国人的情绪商水平比较高，因为在这个崇尚主动的国家里，人的主动交往和表达从小受到鼓励。由于中国传统并不崇尚主动，由于历次_政#zhi#运#动和文#化#da#革#命，我们的言行受到这样那样的压抑，个性受到扭曲，在改革开放之前成长起来的很多中国人情绪商的水平都比较低。
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第 1 层 dongtao1026 · 2010-06-12 21:49
其实参加竞拍的企业家，都是为了慈善和老巴一次面对面交流的机会，特别是没有竞拍到的，把价格抬上去了，也是为了让有能力的企业家多做善事，多献爱心。向他们致敬!
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-12 23:08
善良的人不一定成功，但活得一定是安心的。
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第 1 层 阿文 · 2010-06-12 23:18
谢谢段总分享，最近没时间没有回来看，还是这么多粉丝啊！
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第 1 层 加忠 · 2010-06-13 12:35
段老师，可口可乐的护城河核心是不是企业文化？因为百事可乐也不错，口味都不一样。对它们来说产品的配方应该不是很重要的护城河。
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第 1 层 想飞 · 2010-06-13 14:06
一个不善良的人，无法取得最后的成功；
一个由不善良的人领导的企业，也只能昙花一现。
真诚的期盼“段总慈善午餐”在国内开拍，到时一定参加竞拍。
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第 1 层 第一眼 · 2010-06-13 16:53
没有善良的话，人的气场是不对的，自己过的不舒服，周围和别的人交道起来也不舒服。从生意的角度上讲，生意是人脉，别人和你交道不舒服、不放心，就没有一个相互交心的人脉圈子，也做不大，撞运做大了也不会久，不长命的短期成功意思也不大。改革开放以来多少商界好汉现在都在里面蹲着呢。
文中写的30%善良，这个比例是有意思的，善良不是死板的那种，但确实要善良，要想长期的成功下去，三个一个都不能少。
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第 1 层 红星照我去战斗 · 2010-06-13 20:26
人生就像由东向西的北京地铁一号线：途径国贸，留恋繁华；途经天安门，幻想权力；途径复兴门（金融街），拼命挣钱；到了公主坟，憧憬西山风光；经过玉泉路，依然雄心勃勃……这时，一个声音飘然入耳：乘客您好，八宝山就要到了，下车的同志请准备！感悟生命，善待自己。
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第 1 层 基业长青 · 2010-06-13 20:42
段老师王传福说巴菲特今年要来中国.
问：巴菲特行程
**王传福：**2010年9月，巴菲特、芒格和比尔盖茨来中国参加比亚迪电动巴士的剪彩仪式，所有行程由比亚迪安排，只参观比亚迪一家公司，行程时间大约5天，巴菲特说过：“只要比亚迪需求，我会尽力而为”。但是比亚迪会照顾好巴菲特、芒格的身体。
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第 1 层 基业长青 · 2010-06-13 20:45
段老师您好.您知道巴菲特2009年慈善午餐.吃过了吗
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第 1 层 华汉估值 · 2010-06-13 23:21
成功最重要因素是要深知潜游戏规则之道！！这是几千来不变的规律，所以本人也不怎么听巴非特老先生的忽悠！！哈哈谈点开心也不一定对哈！
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第 1 层 liu0861 · 2010-06-13 23:31
段总:在他乡还好吗?端午节能吃到粽子吗?
巴菲特说过:他的成功得益于他生在美国,您旅居美国投资,也是这个原因?谢谢段总,看您的博客和讨论,受益匪浅!
您的好好投资的理由太充分了!向您学习,不要保留哟!
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第 1 层 wuwei_zhaoyan · 2010-06-14 08:15
请教段总谢谢您！
一、人 为什么很难认识自己？
二、有人说：帮什么不要帮人，您说这种说法对吗？
三、一个人的情商高低是先天的，还是后天修炼的？
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第 1 层 chad · 2010-06-14 11:22
觉得如果有个论坛可以挑1,2名投资者一起带上见这位智者的话就更好了
1，给价值投资者一个机会近距离与老巴谈话（或许对于投资理解了就是理解了，去不去也没多大关系）
2，不仅仅做到金钱上的慈善，更为价值投资者的精神也作一份慈善。
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第 1 层 szyluck@126 · 2010-06-14 12:16
紧急求助，前些天实在走不开，就让老婆到香港购物，顺便在大福证券开了户，没想到碰到不专业的经纪人，该经纪人建议我老婆银行账户在中银香港开，一个港币活期账户，一个外汇宝账户。等老婆回来，我才发现大福证券只有在汇丰银行开的有美元证券账户。我要想做美股，得把美元汇到中银香港外汇宝账户，再从外汇宝账户汇到大福在汇丰的美元证券，而且每次还有限额，限额多少我现在还不清楚，而且一笔笔手续费也不得了。各位有内行的，能否支个招该怎么办，前提是不要再跑一趟香港。谢谢了。
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第 1 层 happy · 2010-06-14 12:30
段总：我是一名研二的学生，学的是土木工程，但感觉自己对本行不是太热情，现在发现自己对投资很感兴趣，自己也看了一些相关的书籍，进来才发现要学的东西太多太多，我也想把投资当做自己的终身职业，我想干一辈子，你也说过“做对的事情，把事情做对”我现在心里老有改行的想法，想毕业了到私募基金公司干活，希望你给一些建议，谢谢。（问了一个跟价值投资无关的问题，抱歉）
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第 1 层 dujianping_ok · 2010-06-14 13:45
段总：生命是一个过程，价值投资是一个快乐的、坚定的游戏，要付出超乎常人的努力，至于是否能够“成功”那就需要时间和运气了，如果时间证明自己错了那就及时改正。似乎与善良无关吧！享受这个过程就可以了。索罗斯阻击英镑、搞垮亚洲他也是成功的呀！？没看到善良。
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第 1 层 一颗小草 · 2010-06-14 17:16
哎 具体到我个人善良努力都有了运气一直不好。。结果工作还是失败了。我总结了下失败的原因是：1、人际关系（主要是和领导的）2、大学专业没选对。回头想想应该没有其他的了。。。呵呵投资这条路也走得很失败，等想明白了在继续投资。。总抓不到方向和节拍。
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第 1 层 粗茶淡饭 · 2010-06-14 22:26
今天去商场的时候顺便去步步高和OPPO的专柜看了看，也和促销员随意的聊了聊，感觉她们劲头挺足的，说步步高将成为国内的诺基亚，自己也简单试用了两个牌子的几款机子，感觉还不赖。顺便说说自己以前使用国产国产手机波导的经历，真是很痛苦，太不人性化了，所以后来一直没用过国产的。看来以后要改观了，盼望国货能自强。
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第 1 层 ustcer · 2010-06-14 22:31
呵呵，运气的成分应该调高一些！你生在哪个国家，你生在哪个时代，都是你选择不了的，更不要说现实生活中千奇百怪的小概率事件！
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第 1 层 seeking bargains · 2010-06-15 01:13
请问段总对于一些行业，比如服装，时尚用品，饮料等行业，品牌都非常重要，有些品牌甚至带来比较大的溢价。再比如门户网站也好像比较依赖品牌忠诚度，打开几大门户，内容差别似乎都比较小。品牌的崛起和衰落有些什么规律？品牌企业的未来现金流的不确定性，是否与非品牌类企业有所不同。我的理解确定性不同，所给的折现率也要有所不同。
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第 1 层 qkhhfvmq · 2010-06-15 08:21
商场如战场.这话也有它的道理.因为客户与企业对立也是统一的.因为只有这样你才会客观理性.我们要是只把客户当朋友.你也许认为是朋友.但客户但不一定这样认为.人就是这样茅盾.不光是人.任何事物都有它对立统一的一面.
我说的只是个人感觉
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第 1 层 qkhhfvmq · 2010-06-15 08:33
做企业要成实我认同.但诚实也有不诚实的东西.你能将产品的成本告诉消费者吗?并告诉消费者我只赚了你多少钱.并且解识为什么要赚这么多钱.为什么物有所值.如品牌溢价这是消费者的感觉的东西.但你一定讲不出道理为什么高于别的品牌这么多钱.量化它.当然也许消费者不会问.诚实.正直.都只能平良心.没办法量化.说出来也没任何意义.
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第 1 层 qkhhfvmq · 2010-06-15 09:46
叫我排.我认为是.善良60%+努力30%+运气10%善良是根本.只真的智慧是人才可能善良.否认你认为的善良不一定善良.善良是内在的.努力和运气都是外在的.一个人要是不善良但很努力可能造成对社会的危害更大.
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第 1 层 chad · 2010-06-15 09:59
段总
问一个生活上的问题，或许和投资无关
有时候看到身边的朋友很奇怪，尽做一些逻辑上说不通的事情并且会为这种事情而去争论
试问您如果遇到这样的问题是指出来呢还是随它，求同存异
毕竟有时候提出自己的观点时候或许会把自己搭进去，一般一个人的想法定型时，比较难由外力改变
这种事情的处事之道应该如果呢？
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第 1 层 njc723 · 2010-06-15 10:10
善良的确很重要，尤其是要有不做恶的心！学习段老师的日志，知段老师以前在买新浪时打过官司，不知结果如何?对我国司法界的现状是如何看的？我最近正在打一个小小官司。已经一年半了。当时想卖房，中介带了一家，交了定金5000元。买家过了期限不给首付款，随后还老增加求购条件，以致把我告上。一审换了两个法官，先撤诉再上诉，人家据然赢了，让我赔7500元。我上诉到二审，即中院。我看还是难赢。从始至终，我一直是只要对方认错，道个谦，我就退钱。可对方不干，且一直法院都支持对方。我有人证（中介）物证，对方没有任何证据。可法官说我官司很难赢，我验证不了法律的公正，认为我该退。我懒得理他们，但坚持善良的原则，只要认错就退，否则宁愿负了官司赔钱，也不能无原则地退钱。不知我做得是否固执了些？这个原则还要坚持嘛？请段老师和各位给以指点迷津。
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第 1 层 njc723 · 2010-06-15 10:23
段老师是否专门开辟一个日志说一下中国的司法？
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第 1 层 wuwei_zhaoyan · 2010-06-15 16:32
段总祝您及您的家人端午节快乐！
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第 1 层 地 · 2010-06-15 17:50
10%的运气+30%的善良+60%的努力
讲得好!!!
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第 1 层 地 · 2010-06-15 17:52
节日即到了,先向尊贵的段老师,送去祝福:
祝愿老师全家，合家欢乐，吉祥如意！
不知美国有没有粽子，真想送美味的素粽子给您们尝尝！
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第 1 层 地 · 2010-06-15 17:53
同时祝愿，我们这些粉丝合家欢乐，节日吉祥！
祝愿，大家早日透达价值投资，并自在运用成功！
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-06-15 18:19
步步高或许能在很大程度上改变国人对中国制造的印象
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-06-15 18:28
大家谁知道目前什么游戏玩的人最多！是不是QQ农场，我咋发现全国人都在玩这个，玩疯了
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第 1 层 putong001 · 2010-06-15 20:04
据香港媒体报道，腾讯(0700)近期连日急跌，市场传闻充斥，其中联交所披露权益的资料指出，其主席马化腾于6月7日低价减持股份。据腾讯公告，马化腾投资期权到期而出售500万股，平均售价102.7元。市场人士指，相信这个因素就是腾讯近期股价大跌，沽空盘亦大增的主因。
腾讯表示，马化腾于去年6月4日进行一个锁定利润策略期权组合(Collar option strategy)，到今年6月7日到期。证券业人士指，马化腾应该是向例如投资银行等交易对手，出售腾讯股份的认沽期权，行使价102.7元，若腾讯的现股价高于行使价，其交易对手便赚了当中差价，马化腾便是输家。
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第 1 层 chunshut · 2010-06-16 00:00
阿段，节日快乐！
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第 1 层 zhuojine01 · 2010-06-16 00:09
节日快乐
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第 1 层 cunrenatca · 2010-06-16 01:18
看到微软e3发布会了么，过去一段时间微软有些过于关注竞争对手了有些忽略自己的产品，apple通过itune整合了自己的资源，希望微软能利用好xbox live整合一下自己的产品和资源。
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第 1 层 地 · 2010-06-16 01:24
10%的运气+30%的善良+60%的努力
30%善良,赞叹甚至更高些;
看看:陈光标：富而思源慈济天下
http://luxiaojie998.blog.163.com/blog/static/13930551220105161438431/
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第 1 层 scribner · 2010-06-16 07:28
您买万科时有没考虑到,当时的股改送股<估值>算进去了.
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第 1 层 zhlong · 2010-06-16 08:57
阿段, 端午节快乐!
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第 1 层 yuyao_11 · 2010-06-16 09:12
段总看世界杯吗
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第 1 层 循序渐进 · 2010-06-16 09:15
段总过节好！
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第 1 层 qkhhfvmq · 2010-06-16 11:34
不光是做股票有投机和投资.做企业.在生活中也有投机和投资.投机投资最主要是区别是你看多远.在一个乱世动动的社会当然可能会投机.因为你今天不知道明天会怎样.但是一个稳定的社会里.所有的东西都变化的很慢.你投机就为被了道.孙子兵法只适应变化很快的环境.其实投机心里谁都有.谁不愿意快迅变富..只是有人认识到投机的可不可行.但最可怕的是长线投机.这比投机更可怕.最后既浪费了时间.也没搞的为什么.
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第 1 层 putong001 · 2010-06-16 14:07
美国财政部报告显示，去年以来，政府债务规模上升迅速，截至5月底，联邦政府负债总额已突破13万亿美元大关，未来5年内更有可能达到20万亿美元这一天文数字。
报告显示，2015年，美国国债占其国内生产总值(GDP)的比例将由今年的93%升至102%。
看到这我想起了巴菲特把中国和美国分别比喻成“勤俭岛”和“奢侈岛”的故事。勤俭岛真会成为奢侈岛最大债主吗？这个最大得债主有什么特权呢？
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-16 17:20
段总，端午节快乐！
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第 1 层 yinhoupeng · 2010-06-16 19:32
B股价值投资交流QQ群---------114603648
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第 1 层 seeking bargains · 2010-06-16 21:33
幸福的家庭是相似的！
毛太祖:“不打无准备之仗，不打无把握之仗，每战都应力求有准备，力求在敌我条件对比下有胜利的把握。”
巴菲特：“投资的第一条规则就是不要输钱，第二条规则就是不要忘记第一条规则。”
段总：“少就是多”
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-16 23:40
对于制造业的的问题，我看了一下，以前的香港和日本都经历过。
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第 1 层 堆在墙角的煤 · 2010-06-17 00:56
得冠大热门爆冷，瑞士人改变历史，史上14次交锋，从未胜过斗牛士
郁闷的足球之夜，狂躁的心情，明日复盘交易，哥们都出来冒个泡~
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-17 01:22
段总，我发现那些仿步步高I6青花瓦这一款手机，外观看起来什么都仿得很像，但是犯了一个低级的错误就是把BBK这个商标弄成BBG。
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第 1 层 一颗小草 · 2010-06-17 11:58
段总看史玉柱也学巴菲特拍卖3个小时聊天时间呢。。。200多万呵呵你能这么无私的指导大家确实不容易。大家因为层次的原因可能确实做不到你的境界，不过多少能学点应该收益匪浅了。。看了巴菲特的滚雪球里面的理念很有收获。。。我就不明白为啥你们一入股市就知道长线投资呢。。我折腾了两个大牛市都没赚到钱。。。呵呵悟性太差。段总巴菲特基本把时间都用到寻找烟蒂和管理公司上了。。
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第 1 层 putong001 · 2010-06-17 16:33
美国上市的网游公司一季度业绩都趋缓，整个市场开始放慢，对于46%营收来自网络游戏的腾讯来说，它的增长速度也会放缓，腾讯目前的40倍市盈率远高于其他游戏公司(大多在10倍以下)，赵春明将腾讯的评级由“看涨”下调为“中性”。
在SIG发布报告的第二天，三星证券将腾讯2010年每股盈利(EPS)预测调降11%，目标股价由129港元降至115港元，股票评级为“卖出”。6月4日周四，腾讯遭到了基金更大规模的洗仓，当天的下跌幅度达到了7.28%，成交放量到近30万股，是平时的数倍。沽空的数量也占到了交易金额相当的比例。
截至6月11日，除了网游业务增长可能放缓这个一直存在的因素外，外界一直找不到基金疯狂洗仓的原因。
直到腾讯6月11日当天在联交所披露的一份股权变动公告。公告显示，腾讯创始人、主席马化腾在6月7日场外以每股102.7港元的价格，减持了500万股，涉及金额5.135亿港元。马化腾减持的价格102.7港元远低于腾讯当时的股价。
消息灵通的基金们在获悉这一消息后开始疯狂洗仓腾讯，其中沽空数量大幅增长。一些散户也受到负面消息的影响，开始抛售腾讯股票，最终的结果就是外界看到的连续数日大跌。
腾讯控股会不会像阿里巴巴那样被机构从40沽空到5元， 中国移动曾经在160港元也被做空到50港元左右。
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第 1 层 bigfigure · 2010-06-17 16:51
段总，如果手里已经有一只股票，那么在自己满意的价位卖出认股期权（数量不超过自己持有的数量），是不是就是很好的一笔买卖。（马化藤正在做的，听说不少企业老总都在这样做，是否属实？）
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第 1 层 bigfigure · 2010-06-17 16:53
您平时做的puts,是不是也要首先手中持有一定数量的股票，以把风险降低。
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第 1 层 betterlife · 2010-06-17 17:51
刚看到6.15日南方网《段永平“相忘于江湖”，赵丹阳或进军华尔街》[http://it.sohu.com/20100615/n272816135.shtml]
下面这段转载有意思，估计苏培科先生就不够善良哈。
-------“号称自己做得不错，但最后总要去验证一下，这多少反映了一种不太自信的心态。”CCTV证券频道财经评论员苏培科分析说，原因有几点：第一，借助名人打营销，走向华尔街；第二，验证自己的投资理念。“两者都有，更重要的是能提高自己的知名度。”苏培科分析，推荐个股后，然后就遭遇炒作，也反映出中国投资人心态的不成熟。“一旦花了钱，让这些人达不到目的，市场才能真正理性起来。”苏培科说
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第 1 层 华伦 · 2010-06-17 18:04
段先生经历特别，对中国、美国股市都有较多接触、观察、了解及实践，想请教段先生依您的研究体悟两地股票市场有何明显差异？对国内股市的投资价值怎么看？谢谢。
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第 1 层 基业长青 · 2010-06-17 21:21
段老师您好.我最近看了李驰的书 .才知道他以前也是亏了很多钱.后来才改做价值投资.他跟你一样也是浙江大学毕业的.呵呵
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第 1 层 松 · 2010-06-17 22:56
没成功过，自然也就不懂组成因素了，说懂也是纸上谈兵
。段总应是真懂了。
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第 1 层 风 · 2010-06-18 00:33
段老师好几天没发新博文了，但正是这篇精短的博文，引发了更多精彩的辩论，让我们大开眼界，受益匪浅，谢谢段老师的交流平台，也谢谢众多博友的踊跃发言，特别是TOPCP老师，让人刮目相看。
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第 1 层 raulzhuo · 2010-06-18 00:47
如果标的公司是做PE的，那如何能把未来现金流折现呢
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第 1 层 寻找三环 · 2010-06-18 02:32
"希望这里的东西不要也是这个传法。"--DYP
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第 1 层 yangmeng133 · 2010-06-18 10:15
房利美,房的美要退市,那些买了他们股票的人怎么办啊?
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第 1 层 yangmeng133 · 2010-06-18 10:17
阿段你对这个事件怎么看啊?
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第 1 层 tcyno1987@126 · 2010-06-18 10:51
请教一下，段先生对几个问题的看法
第一个是 日照钢铁，日照钢铁是杜双华创建的用了不到7年 时间，成了中国最大的钢铁集团之一，之后再08年多个压力之下，以少量的职工依然能够盈利，相对于济南钢铁，莱阳钢铁，效率高出几倍，最后被无情的国有了。
2 比亚地 未来会不会被国有。
3 我现在是澳洲护照，之前在佩斯的时候，见到过，国企和 日本企业来谈生意的场景，至今历历在目，我想问 中国如果经济要2次腾飞，是不是需要去国有化
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第 1 层 heenmei · 2010-06-18 11:08
请问阿段。有个问题困惑我，企业价值是相对的。。。。？？？？？
例如巴菲特，彼得林奇过去都在美国两房的股票上赚到过钱。
现在两房股票都快退市了，请问这两位大师当时投资算是价值投资吗？
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第 1 层 tcyno1987@126 · 2010-06-18 12:54
我非常希望段先生能说下对目前国家经济的一些看法，和对社会问题的一些对策，我在国外看到的很多，看得越多就越担心，在国内的时候，看到很可怜的老人 我会一次给几千块钱，但是这样不会解决任何问题，请段先生除了价值投资以外，赐教
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第 1 层 独行者 · 2010-06-18 13:23
段总，我有个小小的请求，觉得下次可以在博客上交流下所关注和研究的公司的经营上的部分，比如公司在资产投资上经营上等
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第 1 层 stoneer2000 · 2010-06-18 13:43
比尔盖茨与巴菲 特倡议亿万富翁捐半数家产 http://news.sina.com.cn/w/2010-06-18/061920495157.shtml
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第 1 层 putong001 · 2010-06-18 14:28
有没有银行界的朋友出来分析一下，为什么现在银行忙着高息揽储。
银行为了在每个季度末使存贷比数据突击降火，一开始对于存款超过300万的大客户，在短期内可以给予每日万分之三的利息，相当于10.95%的年利率。但是随着银行在拉存款上的竞争愈发激烈，大客户短期存款的日利率飙到万分之五，相当于18.25%的年利率，这意味着300万在银行存一星期就有10500元的利息。
“现在银行为了达到吸储目的，动用高利率和返现这样的手段也不算新鲜。”另一家股份制银行的零售业务负责人陈先生对记者坦言，相比存款送礼的方式，高利率和返现对储户更有杀伤力。银行互相利用这两种手段撬客。
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第 1 层 一颗小草 · 2010-06-18 22:53
段总当初买创维我记得是说一年销售额也比市值大很多了。。。凭这点判断低估了。。。是不是还有别的因素呢？我看TCL今天的市值是114.66亿。。。。他去年销售额442亿。。股东权利52.9亿。。。去年营业利润大概65亿。现在如果从价值判断是不是低估了呢？低估了多少呢？巴菲特“烟蒂”要低估50%。。。我还是理解不了怎么判断。。其他有明白的指点下啊
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第 1 层 liu0861 · 2010-06-18 23:53
各位老师:请教在A股如何价值投资?谢谢指点!
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第 1 层 yangmeng133 · 2010-06-19 15:12
呵呵．．．
今天看到你加我为博友，我很高兴，高兴的不知说什么好．从９１年进ＳＵＢＯＲ起至今，你是我第二个佩服的人．（第一个人是周恩来）．
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第 1 层 topcp · 2010-06-19 15:20
今天参加了胡立阳的“A股炼金术投资大会”，场面那是相当的大呀。
500多人座无虚席，停车场没位置停车，礼堂里面没有位置坐，很多人都站在过道上。历时3个小时的讲座掌声大概10几起，尖叫2起，粉丝鲜花2次，当胡立阳向大家宣布他的“股市牧羊术”已经讲解完毕的时候，整个会议达到高潮，并成功落下帷幕。
如果不知道这是投资大会，还以为是哪个小明星的见面会呢，难为主办单位了，不过现场确实很好玩。
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第 1 层 putong001 · 2010-06-19 17:32
找到芒格演讲的原文了：
今天我想和你们开个小玩笑——把选股技术这一主题归纳在处世智慧的分支下，下面我们就来讨论处世智慧——我对这个宽泛的话题很有兴趣，因为在现代教育系统中，涉及这方面的内容很少，即使有，成效也不是很突出。
我觉得，这个道理就相当于：在你成为一个伟大的选股人之前，必须学习基础知识。
好了，为了推荐我时常强调的“补救式处世智慧”，我打算从以下几个基本概念开始。什么是基本的处世智慧？第一个规则是：只靠记忆中分散的事实的积累，并试着反馈出来是远远不够的，若不把这些事实利用网格状的理论组织起来，就起不到实在的作用。
你必须在脑中形成各种各样的模型，把你的生活经历——不管是直接的还是间接的——在这种网格状的模型中排列起来。可能你曾注意到，一些学生只试图反馈出脑中记忆过的内容，所以常成为学校或生活中不幸的失败者。记住：必须用头脑中的网格状模型（Latticework of Models）把自己的经验组织起来。
古谚云：“在手握锤子的眼里，每个问题都像一个钉子。”脊椎按摩师就是这样行医的。这种思维方式和做法具有毁灭性，因此，你们的头脑中必须形成多种模式。
模型产生于各种学科——因为生活的智慧并不局限于某一学术领域，这也是从世俗角度看那些诗歌教授行事略显笨拙的缘故，他们头脑中缺乏大量的模型，所以掌握多重学科和领域的模型至关重要。
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第 1 层 水漾西风 · 2010-06-19 18:51
与其讲天道酬勤，倒不如说天道酬善。善者即使不勤也无大祸。
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-19 20:21
价值投资其实和很多东西都无关！
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-19 20:25
投资需要有独立思考的能力，不能人云亦云。
温爷爷最近提到要提高学生的逻辑能力。
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-19 20:59
股民：我抄到十八层的低了
阎罗王：经过融资这个低已经到了三十六层了（这个融资我估计是没有多大回报的融资）
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第 1 层 bnfan · 2010-06-19 23:14
这两天两件事情让我印象深刻，一个是妹妹说欧酷的口碑很好，另一个是家乐福的售货员说步步高手机质量高，感觉到段总的撒播的文化种子在四处开花结果.
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第 1 层 思考的快乐 · 2010-06-20 06:47
严重推荐《彼得.林奇的成功投资》，前面看了巴菲特和芒格的基本书，主要是谈了一些宏观的理念和思路，而这本书的理念也完全是价值投资的相同的，但侧重了具体的操作、选股的内容，以及他自己犯了一些错误。如将股票进行分类，如何看市盈率、盈利增长率、如何简单的看年报。很多思想跟段总的如出一辙，但感觉涉及面更广一些，人家毕竟是一本书嘛，也专业的干了几十年，呵呵。
看完这本书，最大的收获就是当看到一只股票时，就会有一个划分的轮廓。如：中国平安，我自己分析它属于介于稳定增长和高速增长的一只股票，但是盘子比较大，这种涨幅不会很大，介入的要点在于买入价格和持有的时间，收益在50%-200%就可以，不会有神话故事发生，属于拿时间换空间的那种。
如：雅虎，我感觉就是困境反转型（困境不是特别大，不是那种像当年网易要被摘牌的那种）+隐蔽资产型（不是很隐蔽，被低估），介入的要点也是在于买入的价格以及持有的时间，重点定期关注的是雅虎的变革成效已经亚洲资产的业务发展，介入价格如果低的话，收益也是100%-200%就差不多了。
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第 1 层 betterlife · 2010-06-20 10:53
段老师，能谈谈您对雅虎的现有企业文化吗？
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第 1 层 kevin_wu123 · 2010-06-20 13:10
最近一直在思索“聚焦”，觉得很有用。
学习价值投资的前半部分，其实是在学习“股份制公司教程”（没地方教，所以要不断学习）；
学习价值投资的后半部分，才是在学习巴老的思想，核心是“做自己懂的事”。
这里存在两个问题，1.必须坚持去做自己能力圈之内的事（我的理解是有70%才可以，就可以）；2.平时随时尽力扩大自己的能力圈。（后一条是厚积，前一条是薄发）
不过既然是博客聊天嘛，有时聊天就会随意些，真正具体实施起来必须是要做自己看得懂、首先排除了风险的事。聊归聊，跟别人的贴也是美德嘛
，
做归做，聚焦、专注、做减法。
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第 1 层 循序渐进 · 2010-06-20 15:27
段总 ：今天刚刚收到《穷查理宝典》很兴奋，期盼很久了，书真的很沉，这是我所买的最贵的书了
慢慢领悟
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第 1 层 szyluck@126 · 2010-06-20 17:05
关于“央行推进人民币汇率机制改革，增强汇率弹性”，段总怎么看？个人看法：如果是rmb升值的话，应该对1688.com很不利，目前1688的大部分收入还是来自出口贸易商这一块；缓慢升值的话，A股要有一波行情了。
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第 1 层 myxqq · 2010-06-20 22:08
段总，你以前说过这样一句话：如果中石油回到当年巴菲特买的价钱，我会毫不犹豫跳进去，因为我后来看懂了。如果比亚迪回到当年巴菲特买的价钱，我还是不会买，因为还是不懂。段总，你能说明一下为什么你看懂了中石油，而没有看懂比亚迪吗？我希望你能单开一新帖，详细说明一下，从两个公司的企业文化，管理层，护城河，安全边际，年报分析等等各个方面。
最近一段时间一直在看你的博客和视频，以前也看了一下关于价值投资方面的书和文章，心里也完全赞同价值投资理论，如买股票就是买公司，不懂不做，但是具体到选股时，感到很茫然，不知道应该具体怎样分析一家公司，不知道需要研究一家公司到什么程度才算真正弄懂了。如果你能把中石油和比亚迪对比着分析一下，肯定能对我们的实际操作有很多的帮助。对段总开这个博客表示衷心的感谢。
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第 1 层 myxqq · 2010-06-20 22:16
还有两个公司的现金流贴现，段总能否费费心给我们算一下，（可以以巴菲特买时为基准点）。我不是想买这两家公司，我是想学一下分析公司的整个过程。
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第 1 层 第一眼 · 2010-06-20 22:28
胡立阳现象关注过，起因华尔街神童，在大陆极热闹的搞股票报告会，有些好奇，他自己实战怎样.....后来知道，他自己是不做股票的，这是他被采访时自己说的。
各位大概什么都明白了吧。
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第 1 层 千里牛 · 2010-06-21 00:15
段总,在美国吗,不然这么晚还没休息.
刚看完球,又来看您的博客,看网友们的发言,真是一场思想的盛宴
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第 1 层 zhucheng78 · 2010-06-21 09:26
晕倒，这么离谱的扯淡都好意思在这版面忽悠。。呵呵
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-06-21 09:54
投资比亚迪，和巴菲特以前的风格不一样，在之前他是从不投科技公司，但这次巴菲特给出的理由是看中王传福这个人，这句话概括了为什么投比亚迪。回顾比亚迪发展历史，巴菲特用了“非凡"一词来形容，好像巴菲特也说过一个人假如能反复举起在别人看来不可能举起的重量时，毫无疑问，他下次还是能做到。比亚迪就是这样的公司，不管是做电池，电子元器件、还是现在的汽车他都能成功。那这是为什么呢？答案是：王传福和他的团队能把生产的成本控制到最低，这点太重要了，他们也确实做到了，无论是电池，还是汽车他们都在复制着同样的模式，专业的术语叫垂直整合。想想看，比亚迪生产的汽车如果是全国成本最低的，甚至是全世界最低的，那么哪家公司还能和他竞争呢，哪家公司还能竞争的过他呢！呵呵！从这个意义上讲比亚迪还真有些”天下无敌“的意思。当然比亚迪在电池制造及电动车研发上也是很领先的，我们不要忘了王传福有名的"狂言",2015年做中国汽车业第一，2025年做世界第一。呵呵！豪气冲云天
如果真了解了这家公司谁又敢说他们做不到呢，呵呵！不知道，反正我个人非常看好比亚迪，也相信他们很有可能做到！巴菲特投比亚迪，一个字“彩”！！
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第 1 层 思行 · 2010-06-21 15:52
段先生对移动互联网有何见解？娱乐、游戏、购物、............?你在关注哪块？
电子阅读器真否是IPAD的过渡产品？
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第 1 层 朴素 · 2010-06-21 16:05
段总，对广西东盟的发展怎么看？以及北部湾经济圈？
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第 1 层 边走边唱 · 2010-06-21 16:07
段老师,当一只股票已经出现安全边际,但考虑到市场情绪仍可能使股票价格再创新低,您怎么办?
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第 1 层 Daryl · 2010-06-21 18:19
段大哥，我看到有一个朋友对阿里和雅虎的一个比喻很有意思：
"偏偏这样一个早早过了青春期的公司，却拥有阿里这样一家富有想像力的公司的巨额股份，打个粗俗的比喻，真象一个糟老头子，家里有一个正当盛年的美妇，眼看就罩不住了，以后肯定要红杏出墙，怎么个出法，真是天才知道。也许，最后的结局，是阿里反过来把雅虎给收购了？"
对于最后一句话做说的猜测我也有同感，如果这样对于投资这个老头的人会意味着什么呢？而且，我最担心就是有没有可能这个美妇已经在养小白脸了，如果老头不和我离婚，我就把财产转移到外面那个家去呢？不管怎样这个老头到头来都有可能得不到他应得的那份财产，或者说他能得到多少自己没有能力说了算，全看这个美妇的良心了。那投资这个账面富有的老头好像就不那么靠得住了，呵呵。就算这个比喻不恰当，老头换成一个中年男子，好像也没有办法减少红杏出墙和逼迫离婚的概率。所以我希望他是一个美妇离不开的花样美男，但我左看右看他又不像，哈哈哈，很是郁闷。是不是他的魅力我没发现？请段哥和各位兄弟们指教。谢谢！
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第 1 层 liuazb · 2010-06-21 19:01
支付宝不合法？
央行：任何非金融机构不得擅自从事网络支付
中新网6月21日电 据央行网站消息，中国人民银行制定并公布了《非金融机构支付服务管理办法》，该办法自2010年9月1日起施行
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第 1 层 基业长青 · 2010-06-21 20:32
段老师.您说过不借朋友钱.在（波士堂）看到的.不知道段老师可以谈一下吗.
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第 1 层 cunrenatca · 2010-06-21 23:53
您能讲讲人民币汇率更多浮动，对您的企业影响的程度会有多大么？想知道点切实的信息
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第 1 层 思行 · 2010-06-22 00:24
先让民企培养市场，当市场成熟了，就以整顿市场为名用牌照重新制定游戏规则，卖牌的卖牌，询租的询租，最后已振新计划把民企清除出局。好像这是近十年我国特色的商业模式 .
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第 1 层 永远争第一 · 2010-06-22 03:54
您对吸烟怎么看？这肯定不算正确的事吧？狠下心干脆戒掉，还是少抽？
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-22 09:21
不能因为公司投入很少，却创造很大的效益而轻视，发牢骚说这个公司都不用什么成本却赚了那么多人的钱，反而这是很值得尊重的公司。
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第 1 层 zhlong · 2010-06-22 11:40
段总，如果估计了某公司未来20年的下列财务数据，类似：税前利润900亿，税后利润500亿，经营净现金流700亿，折现率确定了，你会用上面哪个指标折现估值？还是另辟蹊径？
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第 1 层 水漾西风 · 2010-06-22 17:25
看来段总该再写一个日志了
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第 1 层 scribner · 2010-06-22 18:32
请问段总您当时买创维是怎么算帐的?估值
多谢
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-22 22:00
投资和投机应该共存，不过这里应该只讨论投资的
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-22 22:14
听说过不少人说什么周期行业和非周期行业，但我往往投资不怎么看这个，目前很看好未来中国的房地产业。
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第 1 层 Daryl · 2010-06-23 00:16
在线支付面临新规则 腾讯阿里巴巴被迫调整持股
2010年06月22日 17:01 凤凰网科技
据《金融时报》22日报道，中国人民银行本周一出台了《非金融机构支付服务管理办法》，其中有关在线支付的新规定称，央行将对具有外资成分的在线支付服务企业进行限制。这将迫使包括腾讯和阿里巴巴在内的中国互联网公司对其股权结构进行调整。
限制外资
该《管理办法》规定，允许像阿里巴巴这样的非银行企业提供第三方在线支付服务。这一举措第一次为蓬勃兴起的电子商务市场树立了法律基础。
尽管新规定允许第三方支付服务提供商从9月份开始，向央行申请营业牌照，但是央行也明确地将外资入股的公司排除在了监管框架之外。
阿里巴巴旗下第三方支付平台AliPay在中国在线支付市场具有70%的份额，而美国雅虎和日本软银公司是阿里巴巴的大股东。
央行表示，“关于外资银行业务范围、外资银行参与在线支付业务要满足的要求以及外资投资比重等的规定，央行将出台专门规定，并向国务院提交审批”。
业内人士则表示，他们确信央行限制外资的这一举措，将有助于保护中国银联旗下在线支付平台ChinaPay。
或被迫调整股权结构
据报道，阿里巴巴管理层正在考虑将从集团AliPay剥离。
而该规定对腾讯的影响似乎要更深远。公司由南非媒体集团纳斯帕斯（Naspers）部分持股，并在香港上市。与AliPay不同，腾讯的支付业务并不是一个独立的法人实体。新规定可能会导致腾讯对其股权结构进行大规模调整
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第 1 层 szyluck@126 · 2010-06-23 05:37
看起来有些道理：）
http://bbs.imeigu.com/viewthread.php?tid=3787
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第 1 层 白云之乡 · 2010-06-23 08:18
关于成功的理解
段先生的思维和考虑问题的方式是很特别的. 他总只考虑到问题最本质的东西. 比如证券市场的投资, 当然成功几率最高的是上市公司的原始股东们. 为什么呢? 因为他们是地地道道的价值投资: 只投资自己懂的公司, 并且是很低的价格.
对于成功的因素, 设计到每个人对于成功的理解和定义. 但从本质上讲, 成功应该代表着成功让自己长久地很高兴和幸福. 这是人们奋斗来取得成功的目的. 如果从这个角度看, 那善良的确是一个很重要的因素. 因为人善良, 要成功就必须努力提高自己, 努力满足社会的需求, 从而得到社会的认可. 这样的成功对于社会和自己都有益, 自然有很强的自豪感和长久的幸福. 特别是带给自己的子女一个很好的影响, 导致家庭的幸福.
我看到过一些以其它方式挣到钱的人, 带给子女很不好的影响. 家庭和本人也不幸福.
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第 1 层 wusheng0053 · 2010-06-23 08:19
我就想不明白为什么有的人那么喜欢吹牛。
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第 1 层 szyluck@126 · 2010-06-23 08:54
请大家来评论一下：
段永平说现在按雅虎价格,淘宝和支付宝是白送的,真这样吗?
前段时间看了段永平的博客推荐了雅虎并毛毛估按现在雅虎的价格淘宝和支付宝是白送的.后来又有群友介绍了文章: 虎落平阳：雅虎市盈率仅4.5倍！http://news.imeigu.com/a/1276586383448.html
我经过计算,实在是错误的离谱,忍不住纠正一下:
雅虎股价: $15.48
股本:14.15658亿股(稀释)
市值:219.14亿
现金:36.68亿
市值(除现金):182.47亿
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第 1 层 szyluck@126 · 2010-06-23 08:54
雅虎的亚洲资产包括35%的日本雅虎和40%的阿里巴巴集团,而阿里巴巴集团持有75%香港上市的阿里巴巴网络.
日本雅虎: $209亿
雅虎持有权益:34.79%
股票价值:72.71亿
税(40%):29.08亿
税后价值::43.63亿
雅虎包含价值: $3.08
阿里巴巴.COM
雅虎通过持有阿里巴巴集团持有在香港上市的阿里巴巴网络30%股份
市值:101亿(美元)
雅虎持有权益: 40%*75%=30%
股票价值:30.3亿
纳税(40%):12.12亿
税后总价值:18.18亿
雅虎每股包含价值: $1.28
亚洲资产合计: ((1.28+3.08)*14.1566=61.72亿
雅虎价值:182.47-61.72=120.75亿
雅虎2009年的每股收益$0.42,但只有$0.17是美国雅虎的营业收益:0.17*14.166=2.41
市盈率=120.57/2.41=50.06
当然,这里面还包括有大家最看好的阿里巴巴集团未上市的资产--淘宝和支付宝没有计算,但美国雅虎的情况越来越糟糕,之所以能有50倍市盈率,就是大家看中了其持有的40%部分淘宝和支付宝,所以段永平说按现在雅虎的价格,淘宝和支付宝是白送的观点,我不敢苟同.当然也不能说雅虎就现在的价格就肯定高估,因为淘宝和支付宝很难计算.但绝对不是白送的喔.
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第 1 层 加忠 · 2010-06-23 09:07
段老师喜欢《马克思主义哲学》吗？我在学校时没怎么学，后来我看了几遍感觉不错。
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第 1 层 不动鱼 · 2010-06-23 09:10
看到几位朋友的短线之辨，感慨颇多。天外有天，人外有人，不敢说短线就一定不行，不过我认为短线肯定比投资辛苦得多。象当年刘伯承、粟裕一样，一场激战后，身体基本上就垮了。在下能力有限，对盘口、热点这些分析从前没学懂过，既然辛苦又累，既使短线比投资收益高，我也依然选择相对轻松的价值投资。
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-06-23 12:32
段先生好多天没发新帖了
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-06-23 12:32
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第 1 层 盛世天空 · 2010-06-23 13:24
世界杯:美国 VS 阿尔及利亚 美国Pacific time 06-23, 07:00AM
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第 1 层 茶水铺 · 2010-06-23 13:26
投资除了等待结果，这个过程也是很有意思的
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第 1 层 南京人 · 2010-06-23 15:52
这儿高手真多啊,尤其还能得到段总画龙点睛式的指点,是个学习价值投资方法的好地方,好多发言值得仔细品鉴.
以感恩的心态认真学习,参与探讨,放弃争论.
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