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关于博客的声明
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-05-10
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本人只在网易开了博客，其他的都不是本人开的
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- 段永平 · 2010-05-25 12:35 9
- 段永平 · 2010-05-11 08:34 7
- 段永平 · 2010-05-13 02:39 7
- lutao0086 · 2010-05-11 13:05 6
- 段永平 · 2010-05-11 00:28 5
- 段永平 · 2010-05-11 04:38 5
- s_sfmai · 2010-05-12 01:16 5
- 段永平 · 2010-05-14 02:45 5
- Giant Investor · 2010-05-11 02:40 4
- 段永平 · 2010-05-11 13:31 4
- 段永平 · 2010-05-12 12:00 4
- 段永平 · 2010-05-12 12:13 4
- 段永平 · 2010-05-12 12:31 4
- 段永平 · 2010-05-14 00:19 4
- 段永平 · 2010-05-15 12:17 4
第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-10 23:58
发现有人自称段永平博客，但明显假的很。
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第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-10 23:59
呵呵，这个假冒不了，我们只来这里。
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第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-11 00:01
段总，现在yahoo的PE已经好象已经27倍了，如果以5%的长期国债的收益比较，好象有些高估了，您是怎么想的？谢谢！
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第 1 层 伟哥 · 2010-05-11 00:04
想知道段大哥怎么看黄金。
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第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-11 00:10
谢谢段总的现场答复，请问段总：您认为yahoo股价至少到多少才算高了呢？（也就是您的心理价位），谢谢了！
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第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-11 00:15
趁机问多些，因为我确实有困惑，请问段总好象说过净资产是产生利润的条件之一，不必重复计算在公司价值之内，而yahoo又挺重视净资产的，我就是不明白什么时候要把净资产计算在价值内，什么时候不计算在价值内，我这个笨学生老问重复的问题给您添麻烦了，谢谢！
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第 1 层 伟哥 · 2010-05-11 00:19
美股怎么了，跳空高开那么多。
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第 1 层 id.space · 2010-05-11 00:25
这一句不够说服力！
呵呵，
要是别的平台上“您”的博客也这么申明，怎么办呢？？
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第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-11 00:41
段总，还有一点不是太明白，为什么yahoo的报表只反映她的一部分资产呢？公司的会计准则允许这样的吗？其他公司也允许这样吗？请问您是怎么发现的呢？？万分感激。
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第 1 层 heijinzhijin · 2010-05-11 00:45
只此一家，别无分号。。哈哈。。
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第 1 层 盛世天空 · 2010-05-11 01:38
这几天市场去了Great America
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第 1 层 Giant Investor · 2010-05-11 02:40
段大哥，怎么看人民币升值的问题？
在GA和Yhoo之间假如只让你选一只的话，你会倾向于哪一只，呵呵？有点类似巴老08年说的，假如只让我买一只的话，我会买wells fargo。
其实我觉得拿在手上至少三五年，不然没意思，这样我瞎猜一下人民币升值可能有20%以上。纯粹盈利来自中国的业务似乎就更显得有优势了？再就是，1688，GA这些公司上市之后募集的资金是否可以一次性全部申请换成人民币，转回内地，不大懂资本管制政策。
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第 1 层 忆宁 · 2010-05-11 03:27
Google现在的估值算不算合理呢,虽然总市值已经1600亿了,但是其部分业务确实竞争力很强,用户体验非常好，比如搜索, 视频, 浏览器, Gmail, Google Finance等等
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第 1 层 茶水铺 · 2010-05-11 06:37
仅此一家，绝无分店。
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第 1 层 茶水铺 · 2010-05-11 06:43
感觉了解价值投资大多数都是男的，段总，你去参加巴菲特的股东大会女的多吗？
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第 1 层 余祥平 · 2010-05-11 07:01
我查了一下，真有无聊的人冒充段老师开博客，太假了！
坚决抵制盗版！坚决抵制盗版！坚决抵制盗版！
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第 1 层 加忠 · 2010-05-11 16:32
段哥，1、你催荐的《穷爸爸，富爸爸》我读完了，让我的思想解放了很多，可以说，我的生活方式也是“老鼠赛跑”的生活方式，我要改变这种方式。
2、我2009年10月份开始投资股票，刘建位老师的选票10招中价值评估，未来现金流折现我不是很明白，原因是我很少接触财务方面的知识，举个例子：如茅台现市价160元，2009年每股收益4.77元，每股净资产13元吧，过去以30%的增长，可能现来10年30%增长比较大，我用160元卖每年4.77元30%的复合增长？如果比存款强，我就买入，股价越买。但市价是每股净资产12倍，是不是风险太大？
3、现在万科800亿市值，未来5年每年公司40-60亿元收入没问题，也就是说每年5%-7%的回报率。是不是价格还有点高
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第 2 层 alex_xiang@126 · 2010-05-12 12:46 · 回复 加忠
我也来说说一下你说的茅台吧：
首先贵不贵如果茅台保持30%的增长率10年以后每股收益会在55块前左右，10年以后你觉得160块每股贵吗
第二以前曾经跟一些政府部门打过交道，据我所知他们出去应酬要么喝洋酒要么喝茅台，如果是白酒绝对首选茅台，你想一想中国每年光公款消费多少，茅台的销售额会降下去吗
第三酒类消费跟其他消费不一样，我有一个朋友非常会品酒，就跟我说不过茅台就得质量的却相当不错，但要谈性价比郎酒是最高的但是郎酒销售量却跟他性价比不成比例，因为中国酒类绝大部分是公款消费或者应酬，酒的品牌很重要，茅台的无形资产很值钱。
所以茅台如果能保持目前的发展趋势向你说的按30%增长，160块真的不贵，但是上面都是一个假设茅台能保持目前的发展趋势，如果茅台不能呢，还有中国食品安全问题，我姑且把酒类算做食品类，如果茅台出现三聚氰胺事件，将对他是一个毁灭性打击，那个时候你不要指望他能够像伊利那样缓过来，因为两者面对的客户是不一样的。
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第 3 层 kevin_wu123 · 2010-05-12 15:12 · 回复 alex_xiang@126
目前茅台的价格不贵，可以买，但是没有你想得那么那么的好
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第 4 层 alex_xiang@126 · 2010-05-12 15:48 · 回复 kevin_wu123
晕，我有说茅台不贵吗
你用1.3十次方在乘4.77你说不是55左右是多少，不要低估复利的威力
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第 5 层 kevin_wu123 · 2010-05-12 22:22 · 回复 alex_xiang@126
未来10年30%不可能，你看过茅台公司的计划了吗？估计没有研究。你看的只是过去的数字，不可以就此外推的，股票看的是未来。
袁仁国先生说了多次了，2020年销售达到500亿元，产量是4万吨，2015年销售达到260亿元，产量3万吨，这是目标，以此为依据，如果正好完成，则后续10年的净资产收益率分别为37%、36%、33%、30%、27%、24%、21.6%、21%、20%、20%、20%（这是凑的数字，因为这样2015年和2020年正好达到这个数字，其中产量正好达到目标，价格假设是每2年涨15%，等于10年翻一倍，产量也是10年翻一倍，现在大约是2万吨），所以未来不可以保持长期的30%，这是一点，还有一点，可能你还没搞清楚，净资产收益率的提升才是价值创造的过程，或者说是估值水平走高的过程，而走低，只会导致估值水平的下降，当然收益和资产还是会上升的，但是估值水平长期会下降的，最终中和下来股价应该还是会升一些的，但升得不会很多，估计到2020年茅台公司的市值大约在3000亿元或者再多一些，比较合适，也就是股价会在10年后到达320-350元。就是这么个样子，其中的复合收益率是多少你可以去算一下，肯定比存银行要好。
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第 6 层 alex_xiang@126 · 2010-05-12 22:49 · 回复 kevin_wu123
晕，我有说过茅台每年按30%的增长，我只是回复前面一个ID叫加忠，因为他假定茅台每年按30%增长，所以我帮他算了一算如果每年按30%增长，10年后看这个价格绝对不高，我可没有说茅台每年增长30%，也没有说茅台能够持续增长10年，而且从理论上将一个企业能保持10年的高速增长（30%）跟中彩票一样，非常罕见，所以我只是用复利算了以下，我并没有研究过茅台，也不知道现在市价是多少，现在每股收益也是引用上面那个ID的。
不过就我给人的经验来说，现在的茅台酒（我指的是纯正茅台酒）仍然是卖方市场，也就是说他还有很大的定价权，而且他的受众仍然是以公款消费为主，从经济学角度上讲我认为茅台酒现在仍然是一个刚性需求，就是大幅度提价对他的销量影响是有限的。
我认为茅台最大的风险其实一个就是安全问题，中国的食品安全问题一直是个大问题，另外就是品牌保值增值的问题，就是企业的管理层不要做有损品牌的事情，茅台品牌区别于其他品牌就是茅台这个品牌能带来很高的溢价，我还是认为如果有一天茅台品牌受损，将对它是一个毁灭性的打击。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 30