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段永平（发布） · 网易博客 · 2010-05-10
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- 段永平 · 2010-05-25 12:35 9
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- 段永平 · 2010-05-15 12:17 4
第 1 层 wanxiaofei65 · 2010-06-03 14:42
过来看看
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第 1 层 茶水铺 · 2010-05-19 20:17
段总，你做小霸王的那个时候了解电子游戏室那个跑马机吗（有3、4、5、8、10等数字...）？那时候真的是很火，我总结了一下，这个机子如果不经常出20(20倍的赔率），庄家长期一般来说都是赢的，毕竟赔20倍真的不小啊，出多几次都回到解放前了
觉得发明那个机子的人头脑真聪明，这个机子看起来庄家占不了什么便宜，大家又喜欢玩这个，挺有乐趣的。
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第 1 层 wuwei_zhaoyan · 2010-05-18 09:26
我是新手无知，敬请各位多多帮助指教！谢谢...
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第 1 层 加忠 · 2010-05-17 09:01
段哥，我对下面这道题有点不明白？
每股6.5美元、税前收益为66%的股权债券在2007年的价值相当于1987年价值的多少呢？这由我们使用的贴现率决定。如果我们使有7%的贴现率（1987年长期利率水平），那么贴现回报率就为17%左右。用17%乘以每股6.5美元支付价格，我们就得到1.10美元的每股税前收益。再以1.10美元乘以可口可乐公司在1987年的市盈率P/E14，我们得到每股股票价值应为15.40美元。因巴菲特可推算，他在1987年以每股6.5美元买入一份可口可乐公司股权债券，并持有20年，那么这份股权债券的内在价值为15.40美元。
问题：1、15.40美元是不是可口可乐（未来现金流折现）为1987年的内在价值？
2、如果换成每股160元的茅台，税前收益为66%的股权债券在2030年在价值相当于2010年价值多少呢？如果贴现回报率为17%，得到27.2元的每股税前收益，再乘以2010年的P/E35，得到每股股票价值为952元。怎么PE越大股票价值越高？能说明我在买的茅台160元每股便宜吗？
3，假如2010年茅台净润为50亿，用7%利率计算的价值为714亿，每股价格85元左右。现在茅台的市值为1500亿远高于它的价值。都是计算内在价值为什么 85元与952元差别这么大？
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第 1 层 wuwei_zhaoyan · 2010-05-14 10:09
您好段总，我是个外行，请问做股票这个行业可以把他当成一种事业去做吗？
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第 1 层 steper · 2010-05-14 00:50
段总有空的时候能不能讲讲去松下总部参观后的感受？
像索尼、松下这些我们以前觉得很强大的公司好象几年间都出现问题了，
原因是什么呢？
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第 1 层 光明 · 2010-05-13 21:45
今年1月份以来 我一直坚持持有中国建筑 已套20% 我弟弟套的幅度更大一些 价值投资真的很难忍 可以付清的房款都贷了款 还在坚持
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第 1 层 scribner · 2010-05-13 18:26
谢谢段大哥的博客 使我对价值投资有了进一步的认识。
我的感受就是：1.远离股市不看股价。2.要敢于放弃机会3.快乐人生
我在2008年9月买的银行股。大概市值不到30W。我就拿住它。想好了就不管它了。相信自己当初的判段。管它涨还是跌。只要不超值太多就不卖
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第 1 层 snoopy10126 · 2010-05-13 17:17
转帖：
亲历巴菲特股东大会世界上最大的私人派对
文/李卉( 发自奥马哈)
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第 1 层 zhlong · 2010-05-13 12:36
段总卖网易方显英雄本色，一般等到升到二三十倍卖就很厉害了，升一百倍过程之中怎么顶住没卖的？是心中有个确定的价值吗不到那个位（100倍左右）坚决不卖？如果是，这个价值位怎么估出来的？
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第 1 层 边走边唱 · 2010-05-13 11:54
段兄,怎么看待A/H股估价差异,是否H股估值判断更符合国际惯例?
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第 1 层 ldx188 · 2010-05-13 11:44
为何想要去做空百度？
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第 1 层 ldx188 · 2010-05-13 11:28
平哥你好！
我觉得价值投资是稳当赚钱的最好方法！简单而高效！
做期货如果一旦做错了方向被逼多或逼空，结果都会输得很惨！
以上所说没有亲身经历过的是很难体会其中的得失感受。
能否细说做空百度的原因、经过，以及总结出的想法。
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第 1 层 putong001 · 2010-05-13 10:42
段总是心态好有闲情逸致的人，我们在国内担心的东西挺多的。
2010年可能最怕的就是通货膨胀。
国务院批准四大行再融资规模达2870亿！目的就是为了补充银行资本金。
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第 1 层 putong001 · 2010-05-13 10:39
4万亿，5万亿……一直到了7万亿，地方债的数字几个月来迅速攀升。为了使中国经济尽快走出低谷，大规模的投资自然也带来了地方政府居高不下的举债。
高达7万亿甚至更多的地方债务有可能会拖垮中国经济刚刚复苏的脚步。这一警示红灯也引起了决策层的注意。
至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4%。此前传闻说中国地方债务已经超10万亿.
这些债务什么时候才能还清呢？
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第 1 层 余祥平 · 2010-05-13 10:27
我想问您一个问题：就是您买的那家美国餐饮公司Fresh Choice，您当时买的时候是怎样的想法，然后又是如何发现错了，后来又是如何处理这个错误的，最后您从中得到的具体教训是什么？对不起了，回忆教训是痛苦的，但您的一个教训能让我们少犯几十个错误。
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第 1 层 千里牛 · 2010-05-13 09:38
今天是一个值得纪念的日子，和中国最值得尊敬的企业家和投资家和慈善家成为博友，受其影响，我也成了网易的用户，将来要做一个象你一样的人，段哥，有时间和你在网上下盘围棋可以吗？
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第 1 层 泛舟池 · 2010-05-13 09:03
【股市真规则】是本好书
今天看到HONGWEI转发的序言，和大家分享一下：
成功的投资是简单的，但实现起来并不容易。
个股的选择需要大量坚苦的工作、训练和时间的投入（和金钱的投入一样）。希望以很少的付出赚取大量的金钱，就如同希望第一次拿起球杆的人就能打出一轮精彩的高尔夫球赛一样不现实。
这是一个坏消息。但好消息是，成功选股的基本原则，并不依靠那些难以理解的选股工具，也不是昂贵的软件和高价的咨询报告。任何人都可以以很低的成本获得在股市里做的很好的全部要求，就是耐心、对会计学的基本理解、投资哲学和适度的怀疑，这些都不超过一般人的能力范围。
买一只股票意味着你要成为一个公司的合伙人。对待你的股票要像对待你的生意一样。你会发现，你要关注重要的事情，比如现金流量；而在另一些事情上就要较少关注，比如在某一特定日子股票是涨还是跌。
作为一个投资者，你要努力的目标应该是发现优秀的公司股票并在合理的价格买入。在短期内，市场可能是反复无常的。但在一个长时间段中，股价会趋向上市公司本身的价值。
这些原理只适用于长期投资。在短期内，股票价格受到大量与公司潜在价值毫无关系的因素影响而摇摆。我们坚定地提倡关注公司的长期表现，因为短期的价格运动是完全不可预测的。
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第 1 层 忆宁 · 2010-05-13 05:05
段总,您是怎样看待美股中常出现的short squeeze的现象, 比如说百度BIDU, 如果没有空头, 也很难到700多美元这么高, 这种轧空的现象往往会使股票出现非理性的波动.
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第 1 层 dujianping_ok · 2010-05-12 22:27
股票市场是否遵循丛林法则？残酷的优胜劣败。请段总谈谈好吗？
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第 1 层 风正一帆悬 · 2010-05-12 22:12
请教段总:从估值的角度已建了一些仓位（A股），由于不是甚放心，计划做一组合会安心一点，可又没太合意的，剩余一些资金，等下去的话，又怕错失已有的股票的估值优势，毕竟其它机会也不知会不会给，您给提个建议咋样。
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第 1 层 华汉估值 · 2010-05-12 21:02
上升途中回调，是为了诱你抛出宝贵的股票。下跌途中的反弹，就是为了诱你拿出宝贵的现金。A股就正在上演这种游戏！！哈哈娱乐一下哈！
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第 1 层 raulzhuo · 2010-05-12 18:37
如果是两地上市，那么行情软件上面写的总市值就不对了吧？
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第 1 层 scribner · 2010-05-12 18:29
请问段总 您认为外资企业和中国的民营企业哪一个更有优势.
我偏向于后者 民营企业更懂中国人的消费倾向.例如苏宁.步步高.苏果..
不知对错.
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第 1 层 8959806 · 2010-05-12 18:22
谢谢段哥!
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第 1 层 wusheng0053 · 2010-05-12 15:53
段大哥，我想问您认为看资产负债表有用吗？准备学习看资产负债表。
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第 1 层 bigfigure · 2010-05-12 15:11
个人觉得目前是逐步建仓的好机会，尤其是港股，特别是房地产股票，低的一趟糊涂，不知道各位怎么个感觉？现在是否该贪婪的时候？
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第 1 层 heenmei · 2010-05-12 14:50
好像巴菲特后悔很早之前没投沃尔玛。
当时是对生意模式觉得兴趣不大。
还是巴菲特觉得一直没等到安全边际呢？
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第 1 层 heenmei · 2010-05-12 14:44
好像有很多问题要问阿段，又好像没什么问题要问了
好的生意模式。再加上便宜价格了。就差不多搞定了。
优秀管理层对于我等散户可遇不可求
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第 1 层 kevin_wu123 · 2010-05-12 14:02
请问 段总 是否打算再拍卖一次巴菲特午餐？？
（如果再拍卖一次的话，段总就是（以慈善方式）与巴菲特进行三次午餐的第一人）
如果段总还打算再拍得一次巴菲特午餐的话，你大约打算会在午餐上提些什么新的问题？
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第 1 层 kevin_wu123 · 2010-05-12 13:25
请教段总，您是不是和巴老一样，在美国的家里电脑里没有安装行情软件？
您是否知道现在的巴老看不看电脑里的行情？（以前的巴老可能确实不看盘）
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第 1 层 snoopy10126 · 2010-05-12 13:21
段大哥，以后推荐买书啥的要在淘宝上搜，链接地址也要用淘宝的。你要给自己的公司做宣传，巴老没事就宣传一下可口可乐。查理宝典淘宝上也有的。
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