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2017年11月30日
段永平（发布） · 网易博客 · 2017-11-30
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- 董强 · 2018-01-11 08:27 5
- 小象有形 · 2017-12-12 18:21 4
- 董强 · 2018-01-09 06:25 4
- 段永平 · 2018-01-18 01:05 4
- 段永平 · 2017-12-23 15:58 3
- 能 · 2018-01-06 23:39 3
- 段永平 · 2018-01-12 01:12 3
- 段永平 · 2018-01-12 15:16 3
- zcch06 · 2018-01-13 12:35 3
- zcch06 · 2018-01-15 12:11 3
- 段永平 · 2017-12-07 13:32 2
- 段永平 · 2017-12-09 12:51 2
- 纸墨香 · 2017-12-18 22:58 2
- 段永平 · 2017-12-19 13:18 2
- steper · 2017-12-27 10:15 2
第 1 层 小象有形 · 2017-12-12 18:21
段哥之前一直说自由金流。我在周期类、重资产类公司上吃了好几次苦头和悟到现在终于悟通了。段哥说的东西很简单，但都直击本质。这些看似简单的东西，我都吃好多亏才有所感悟。现在对自由现金流折现（思路）、好生意（品牌忠诚度高、产品粘性强、复购率强、产品差异化大、管理层靠谱）、好的价格等都有了些感觉。小小感触一下。感恩段哥！
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第 1 层 董强 · 2018-01-09 06:25
师兄，有一类公司市场比较稳定，但经营能力一般，每年的净资产回报率也就不到10%，但是公司的净现金超高（减去债务），有少数甚至比市值还高，面对这类公司我总是很困惑——很显然这不是伟大企业，甚至连好公司都算不上，但又有一个稳定的产品和市场，最重要的是股价太低了，面对这类问题我该怎么思考呢？
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第 2 层 段永平 · 2018-01-09 22:46 · 回复 董强
用拥有10年或20年的角度看，不要想市场。
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第 3 层 董强 · 2018-01-11 08:27 · 回复 段永平
您曾经说过“安全边际不仅仅是价格”，我理解还包括公司优秀程度、自己了解程度，还有投资比例等等。
假如能看懂10年以上的优秀公司价格又足够低，我觉得我愿意拿出40%的投资比例。
但一个只能看到未来3、5年不算优秀的公司，但经营、资产、现金流和股息都比较稳定，其股价甚至只有净现金的不到8折，这样的公司值得拿出5%—10%的比例去投入吗？我预期1、2年内即使价格回归净现金水平也有30%以上的收益，因为即使那些现金每年也有将近1个亿的利息了.
我既觉得这是一个小的投资机会，又担心自己陷入了投机的思维，实在忍不住追问师兄：这可以列为一种小比例的投资类型吗？
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第 1 层 能 · 2018-01-06 23:39
《段永平投资箴言/2017年》https://xueqiu.com/7181254885/98613083，雪球上的总结，经鉴，属正品
！方便温习！
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第 1 层 steper · 2017-12-27 10:15
花了一个多月时间把博客评论又翻了一遍，在对与错，做与不做，好与坏，做事的出发点等“道”的方面理解更深了，感觉功力有明显长进
。主要是原来功力太弱，回头看自己五六年前的发言有一些真是幼稚啊
，感谢大道！
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第 1 层 赵士君 · 2018-01-05 11:03
段兄，你好
请教一个关于周期的问题，我记得你曾说过，所谓周期就是马后炮的说法，你认为周期是无法事先预测的，我的问题是你是认为单纯股市的周期无法预测，还是你认为整个宏观经济或某个行业的所谓周期也根本无法事先预测？谢谢！
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第 1 层 董强 · 2017-11-30 06:11
我很熟悉的一家公司，10年前内部讲得最多的是“100%产品主义”，10年后是“业绩导向”，结果完全不一样...
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第 1 层 小象有形 · 2017-12-07 12:11
请教一下段哥，您对在线教育的前景怎么看？感觉AI的发展对它应该会产生比较大的变化吧。不知道段哥有没有关注过这个领域。谢谢段哥！
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第 1 层 小沈 · 2017-12-17 10:34
段总好！受博友oppo_chenfeng所托，谨在此推荐他申请加您博友。推荐如下：
推荐理由：从oppo_chenfeng的博客文章看，他工作四年来一直在学习和实践价值投资，对目标公司的业务发展、经营管理、品牌建设、财务指标等尤为关注。他说从头到尾读过段总博客，清楚发言要求并保证遵守。
他申请加博友的原因：希望向段总请教在研究公司和投资实践中遇到的问题。
申请人对投资的理解：见其博文《分享投资理念，回顾投资历程》等（因昨晚尝试发链接被删，故无法附链接）
申请人博客：blog点163点com/oppo_chenfeng/ 或点进我博客看我的“最近访客”（手机版在“博友”标签里），就看到oppo_chenfeng
麻烦段总有时间看看，请段总审阅，感谢！
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第 1 层 小沈 · 2017-12-22 13:46
段总和各位博友，冬至好！在so狐号看到一篇整理段总关于投资的一些话的文章，觉得整理得挺好的，而且刊登者说欢迎转发，就转发了。但毕竟不是原创，感觉到现在像网易这些网站都非常重视尊重版权和原创，所以还是以博友可见的形式转发，尽管这些关于投资的话都是引自段总网易博客，论版权应在段总网易博客的。
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第 1 层 zcch06 · 2018-01-09 15:28
段大哥，今天在雪球上看到讨论“方丈为什么没有把这位牛人（段永平）留在雪球”的帖子，底下有球友跟帖----我来说两句。我长期看段永平博客，幸运被他加为博友。我觉得雪球可能“太热闹”，让段永平感觉不适。雪球的主流大V们，对价值有些工于算计。我不是说撒阴谋的意思，而是算计太深。事实上比可以计算的价值更重要更基本的价值是企业文化以及某些特定的无法复制的护城河（像茅台）。因此，目前雪球的主流意识流，与段永平不在同一个层次上。
段大哥认为这位球友有没有说到点子上？
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第 1 层 投资价值 · 2018-01-11 10:44
段总，巴菲特说“如开始就成功，就不要另觅他途”，我一直觉得这句话是说的能力圈但不能确定有没有理解不对的地方，这句话是这个意思吧？
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第 1 层 衡山行侠 · 2018-01-11 12:10
2017年全年，中国国内手机市场出货量4.91亿部，同比分别下降12.3%。请问段兄，这是因为经济形势不大好，还是因为手机创新不够消费者换机欲望不强？
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第 1 层 bigfigure · 2018-01-17 16:21
老大厉害，2017年中国10款最畅销的智能手机，段总旗下企业不仅拿下状元，还独占5席（有限手机款型，集中资源推广明星产品）：
1. Oppo R9s
2. iPhone 7 Plus
3. Vivo X9
4. Oppo A57
5. iPhone 7
6. Oppo R11
7. Vivo Y66
8. 华为荣耀 8 Lite
9. 小米红米Note 4X
10. 华为荣耀畅玩 6X
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第 1 层 大刀王五 · 2018-01-18 15:25
请教一下段总， 对现在的GE有观点吗？它的股票又跌下来了。 前两天巴菲特接受电视采访提到GE, 说价格合适的话会考虑买， GE是个BIG STRONG COMPANY，不过他没有给出具体的观点。
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第 1 层 方胜 · 2017-11-30 06:52
又一次重温“本分”，让心灵再一次体会“平常心”，回归事物本源！
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第 1 层 sun4102 · 2017-11-30 07:11
每年对本分的了解会更进一步。或许因为这里的谆谆教导，四五年的时间，已经完全蜕变成另外一个自己。
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第 1 层 不繁 · 2017-11-30 10:45
感觉作者不是很了解同仁堂，同仁堂那么多产品没有一件让我印象深刻。
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第 1 层 明天的圆周率 · 2017-11-30 10:49
长期坚持价值观“本分”，会带来翻天覆地的变化
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第 1 层 “懂” · 2017-11-30 11:16
恭喜恭喜！“中国最受尊敬企业”这个奖项有意义。看OPPO人谈本分感觉就是舒服。之前您对我说过慢慢来很重要。现在是越来越明白了慢的含义。慢是相对于求快来讲的，只要方向对慢点无所谓。我理解的本分就是思源。饮水思源，企业就是要做出好的用户体验的产品来感恩用户。
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第 1 层 滴水石 · 2017-11-30 20:09
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第 1 层 击鼓不传花 · 2017-11-30 20:42
帮“懂懂”加一句“敢为天下后”。
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第 1 层 小象有形 · 2017-11-30 21:24
国内像段哥这样境界的企业家很少，如步步高这样好的企业也不多。真的很难得！
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第 1 层 陈中梁 · 2017-11-30 22:06
印象中康德（不确定）说过道德有两种，大意是：一种发自内心，自我约束；一种是来自外部，可能惩罚下的约束（例如宗教），本分我感觉是第一种。我自己的感受是本分对我的影响有两点：1，平和、安全了；2.精力集中了，清除了不必要的精力浪费。
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第 1 层 云淡风清 · 2017-11-30 22:42
从A系列、R系列到Find系列，价钱无论是从几百到几千，买到的每款OPPO 手机觉的都挺耐看，也挺耐用，没有看到因为价钱低了就没做好产品，这一点挺喜欢。希望OPPO继续这样长跑下去?。
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第 1 层 吴赔 · 2017-11-30 23:03
货品即人品。
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第 1 层 sun4102 · 2017-12-01 06:55
段老师您好。我做英语翻译五六年了。今年谷歌推出神经机器翻译系统，我便一直亲身实践这个系统。它不仅能基本翻译出基本的句子含义，似乎也能表达语言的情感。我之前也在这里发表过评论，对机器翻译不看好。现在，我现在改变注意了。更值得一提的是，我竟然发现它能自己学习、模拟，提升。我为此欣喜若狂。未来的几十年，人类命运或许为此大变。人类或许变得更懒，因为AI可以帮您摆平很多。AI是否会主导世界？让我们拭目以待吧。
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第 1 层 自由行 · 2017-12-01 09:28
其实，我现在的感慨就是，现实中象OPPO/VIVO、阿里这样本份的企业太少了，象段总、马云这样的好企业家太少了，换工作都是在利益至上的老板手下打工，心里别扭，只希望能早点具备自由不再去接触这些不好的东西。
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第 1 层 王晓转 · 2017-12-01 14:39
本分，使我内心少了很多迷惑。当不知道何去何从时，想想本分的含义，就豁然开朗了。前段时间对竞争对手颇有微词，以后不会这么做了。
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第 1 层 oppohjw · 2017-12-01 20:46
顺应自己的内心，向心而为方无悔。可这是艰难的抉择和无计的付出。
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第 1 层 zcch06 · 2017-12-01 23:09
昨晚老虎复出。首轮成绩-3，落后领先者3杆，排并列第8位。我觉得有几个亮点：1）这次复出的老虎比以前几次复出时更健康；2）这次老虎更多灿烂的笑容；3）这次老虎的挥杆更随意。以老虎的资历和才华，现在真的不需要再请教练，然后又更改挥杆了。率性的挥杆最有效。很看好这次老虎复出，有希望重回或者接近以前的巅峰。
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第 1 层 喔喔叉叉叉 · 2017-12-04 11:32
很称赞oppo/vivo多做少说，不攻击对手的为人。
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第 1 层 八次方 · 2017-12-05 17:23
这篇文章把OPPO的企业文化讲透彻了！ 多读几遍，绝对有好处！
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