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说说苹果
段永平（发布） · 网易博客 · 2013-02-24
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有空慢慢把我对苹果的一些理解零零星星写下来，供自己思考。
顺便说下，今天想起一个从大面上了解都有谁在用苹果产品的办法：新浪微博会把每天的top100的微博单列出来，没事可以数一下用iOS和用android的比例。能够上top100的大概都算意见领袖了，应该有相当的代表性。
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绿光iPrefs详解:降低资本成本,最大化企业价值 _苹果（AAPL） _i美股 http://news.imeigu.com/a/1361608898048.html
这个东西有点意思，好像不像一眼看过去那么无聊。虽然我不认为这个方案会增加苹果的价值，但好像用这个办法可以避免公司少乱花钱。
"绿光资本称iPrefs当然不会增加学术意义上的内在价值，因为内在价值已经假设企业现金流是按最优资本结构进行融资，即最小化公司资本成本，也就是假设公司可以接触所有的融资方式-股权、债务或其他。总之最小化资本成本，从而最大化企业现金流价值。
现实中大多数公众公司市场价值与内在价值相差不大，这种iPrefs方式对他们的作用有限。但苹果不同，苹果并没有采用合适的资本结构，也就是讲苹果没有最小化资本成本，这也就是为什么苹果远远低于其内在价值。苹果现在已经建立起现象级企业形象，巨大的持续性盈利现金流，固定收益市场融资对于苹果来说非常容易接触。" 这段话个人理解其实就是把未来现金流折现的损失减小，或者说让股东自己
决定现金的用途。
不过，苹果不像会乱花钱的公司，只是当现金使用效率低的时候，确实应该将一部分现金用于回购或返还股东。我期望苹果能将多余现金多用于
回购，因为分红要交税。
无论如何，现金太多的问题总比现金不够要好。
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本人虽然工科出身，但其实不懂技术，也从来没从事过技术工作，所以自己不想对技术细节发表看法。
其实我也从来没从事过管理，所以也不懂管理。
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关于市场份额：好像很多人太在意市场份额这个其实没太多意义的指标。其实要提高市场份额不难，但保持有意义的份额不容易。诺基亚当年
就是太在意市场份额才把自己推到绝境的。
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李开复:
多年前，当苹果饱受质疑时，记者问乔布斯：你如何看待苹果电脑只有5%的市场份额？乔布斯：“我们的市场份额比宝马或奔驰在汽车行业内份额还要高。然而，没有人会因为宝马或奔驰的份额而质疑他们。事实上，它们都是非常令人向往的产品和品牌。”
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昨天去苹果的股东大会，听到库克讲了类似的话，大意是：虽然我们可以有个按钮，可以随时做最多的产品，但我们的文化是做最好的产品而不是最多的。不过，他也顺便提了一下，认为要建立一个强大的生态系统，必须要有一定的量。所以苹果是会兼顾最好的产品和足够的份额的关系的。
另外，库克也提到量的概念其实不仅仅是卖了多少，而是人们买了以后用多少。
有兴趣的可以查下新浪上微博的活跃用户都在用啥，也许大家会发现用苹果的人的比例其实远远超过印象中的“市场占有率”。
参考的统计办法：可以看热门微博top100里发帖人是用什么发的帖，还可以看评论人用什么写的评论，也可以看微话题下面评论人是用什么评论的。
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有人说ipad的“市场份额”在平板电脑中一直在下降，这其实是个很有趣的说法：
首先，ipad包括ipad mini的销量其实一直在高增长中；
第二，平板电脑的定义实际上根本就没有。安卓平板6吋的成本现在应该可以到$50上下了，很多人买这种平板其实就是相当于给孩子买个游戏机，和ipad的用途根本就不是一类。
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记得库克还说：我们最重要的是聚焦在做最好的产品上，利润会随之而来的。
关于大屏手机的猜想：
还不是很理解为什么苹果还没有推大屏手机，但知道苹果已经认真考虑过了。猜想是：苹果可能有一个更好的方案，或者苹果推的时候再说？也许苹果还没有找到大屏是伟大产品的感觉？当然，只要苹果能出个大屏或比大屏更好的产品，早点晚点都不会影响苹果的价值的。
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关于苹果产品的细节讨论，在雪球上有很多，我自己实在是懒得写。
自己对苹果的认识实际上归纳起来很简单：it is the right kind of business, with the right people. 就是好公司好团队的意思。这种公司
拿在手里可以睡好觉，可以慢慢等，长期来讲也应该有过得去的回报。
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关于苹果的几点猜想：2013.03.04
今天苹果股价掉到一年新低了，在苹果有任何”好消息之前再多掉些也非常可能。虽然理性上自己不觉得有啥，但居然也会觉得多少有点不舒服。
我不认为苹果会为了股价而做些什么，而且苹果股价掉这么多百分比也不是第一次，大概也不会是最后一次。
我相信苹果会一如既往地聚焦在做最好的产品上，其他的早晚会随之而来的。
我相信有些事情在未来早晚会发生的，只是不知道什么时候。要知道什么时候会发生比知道什么会发生要难太多了。
1.苹果会开始加大回购量；
苹果已经拥有远多于运营需要的现金，库克也多次提到过。那么处理这些现金的最好办法大概就是在便宜的时候回购。当然，派息也是一个办法，但派息的问题是收到股息的股东要付税。苹果目前有一个3年100亿的回购计划，估计应该已经花得差不多了，所以近期应该就可以出新的回购计划。对大的回购计划的最大障碍实际上是苹果海外现金如何回到美国的问题，这是个几乎所有有大量现金的美国公司都有的问题。有很多美国公司实际上是用发债的形式先借钱做想做的事情，等待政府的窗口把钱汇回来。由于债券的利息是如此之低，发债其实是个很好的低成本的办法。
2.热销的iphone再现；
其实目前iphone卖得依然很好，但大家升级的欲望似乎没有原来想象的那么强，虽然升级的用户满意度其实非常高。
由于iphone用户的粘度以及苹果产品的生态环境，只要新的iphone能给出足够的理由，升级的比例应该会比5高不少的。
这个热销iphone可能是iphone5s，或者是iphone6，也可能再晚一点？反正早晚会来的。这其实就是“you must believe"的东西，不然就不应该投资苹果。
3.ipad会继续很久很久；
ipad mini实际上已经把ipad的需求推上了一个新的台阶，一切都只是刚刚开始而已。只要看看有多少人在等待ipad mini的新版就知道mini会有
多厉害了。至于其他的平板电脑对ipad的影响，我认为无论多大的影响其实都是未必是负面的，因为越多的人开始用平板电脑，未来ipad的市场
就会越大。
4.其他的产品；
mac部分就不说了，显然mac现在的日子比没有ipod以前要好过多了。随着ipod、iphone、ipad的出现，选择mac的比例明显提高了很多，包括我这种习惯用pc的人也开始用mac了。
关于苹果的其他产品的传说很多，我觉得iwatch和itv是真的会来的。
个人觉得自己确实需要有个itv，但不知道什么时候苹果可以像itunes那样搞好itv。和内容供应商的谈判可能确实需要很久很久。
iwatch到底是个什么东西还不太清楚，但传说的东西似乎很靠谱。也许iwatch同时也是解决大屏手机的方案之一也说不定----在出大屏手机的
同时出iwatch以解决大屏可能带来的不方便？
近期可能出现的变化可能是中国移动和日本的docomo的协议的签订，可能会随着iphone5s或iphone6的上市而开始。
第 1 层 木买蚂蚁 · 2013-02-24 15:35
刚刚买了 Ipad mini ，非常喜欢，身边的人都想买，苹果的产品，非常有魅力。
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第 1 层 张信华 · 2013-02-24 17:16
期待ing....
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第 1 层 刘浩 · 2013-02-24 18:13
期待!元宵节快乐!
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第 1 层 oppohjw · 2013-02-24 18:28
期待苹果出新品，更期待段总《说说苹果》。元宵节快乐！
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第 1 层 gaofeng168168 · 2013-02-24 18:44
期待段老师《说说苹果》。元宵节快乐！
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第 1 层 沙其勇 · 2013-02-24 18:48
祝段总元宵节快乐！
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第 1 层 小沈 · 2013-02-24 19:35
我“请”了一个女士给我读报纸，这个女士是苹果派来的！——呵呵，以上是一个比喻，实际上是，我经常使用iphone上的朗读文本功能来读网页上的文章，这个读报人时而雄辩滔滔，干脆利落，语速较快，时而又语重心长，语速舒缓，而对于我来说，只需要给几下手势。这样，虽然阅读量大，也可以让眼睛休息休息。另外，作为音乐爱好者，我也经常把iphone插在迷你音响上听音乐、放视频，很方便。元宵节快乐！
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第 1 层 蹦蹦鱼2008 · 2013-02-24 19:46
祝段总元霄节快乐!
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第 1 层 Forrest · 2013-02-24 20:15
刚才数了一下，Top 100微博：
1. 来自iPhone - 20个；
2. 来自iPad - 5个;
3. 来自Android - 3个；
4. 来自“其他手机” - 1个；
其他的是显示来自微博，或某个应用，或某个网站之类。
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第 1 层 iamokmeng@126 · 2013-02-24 21:41
没有乔的苹果应该也是强大的，但现在这个应该没有用革命性的产品来实现，我在想要是有人比苹果开发出更伟大的来那又如何
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第 1 层 a362355510 · 2013-02-24 22:00
显示企业的哪个钟还在正确的运转着。
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第 1 层 何荣 · 2013-02-24 22:02
祝段老师，元宵节快乐！
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第 1 层 茶水铺 · 2013-02-24 23:30
祝段总元宵节合家欢乐！团团圆圆！
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第 1 层 高山流水 · 2013-02-24 23:33
祝段总元宵节快乐！
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第 1 层 马龙 · 2013-02-24 23:44
祝段总元宵节快乐!苏宁电器要更名艻宁云商。店商要学沃尔玛丶电商要学雅玛逊。段总您怎么看?
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第 1 层 挪威的克朗 · 2013-02-25 03:41
长期来看苹果盈利股价绝对木有问题，短期还需要慢慢等待，股价也需要催化剂，如耳目一新的产品或应用，如果苹果创新木有问题，也需要一些东东来证明，强大的文化势必体现到产品和业绩上。先扛到2015在说吧，不要着急哈。
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第 1 层 c1367186 · 2013-02-27 16:56
在这里谈点对“头寸”的体会，请段总指教。《股票作手回忆录》里有段话，【有的人劝“老火鸡”暂时卖掉一只股票，再买回来，老火鸡说：“我说失去头寸，如果你到了我这个年龄，经历了许多兴衰之后，就会明白失去自己的头寸是谁都付不起的代价，甚至洛克菲勒。我希望股价反弹，你能以较低的价买回你的股票。但我只能凭我多年的经验投机，为此我曾付出了很高的代价，不想再次交学费，你知道，这是牛市。”老火鸡年轻时也吃了不少亏，因此知道自己的人性弱点。痛苦经历已教会了他拒绝各种难以抵挡的诱惑，因为它的代价太昂贵。他的真正意思是说，赚大钱不能靠个别股价波动，而在于股市大的走势。换句话说，不能靠读行情报价机，而在于估价整个股市行情和走势。】
段总说做对的事，是在能力圈内看懂一只股票长期持有，因为时间是好股票的朋友。哪个点位持有是估值的问题，即安全边际。持有之后，不能去计较一是的起伏，哪怕30%，经得起投机的诱惑，因为投机更难懂，不能把所有好事都赚了，只赚懂得的那份钱。 为什么大部分炒股的人发不了家？因为今天赚了点，明天可能就赔回去。看不懂，不敢下大资金，不能抓住长期趋势。
苹果的估值现在看来是个世界难题，我看过很多争论的文章。我觉得这个东西只有极少数人能看得清核心问题，段总讲体验，绝大多数人也理解不透，但我觉得苹果将来会有一个Big picture,现在移动互联、触摸屏时代只是刚刚开启。
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第 2 层 段永平 · 2013-02-28 09:37 · 回复 c1367186
苹果的估值很简单：好的生意模式、好的团队、好的价钱，现在只是需要时间而已。今天刚刚去开过股东大会，这个体会尤其深。其实乔布斯最大的贡献之一就是找到了库克。
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