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网易ntes、搜狐sohu、畅游cyou、完美世界pwrd、巨人ga
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-07-09
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放几个和网络游戏有关的中国美股来讨论。
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- 段永平 · 2010-07-09 12:22 9
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- monton76 · 2010-07-09 10:07 6
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- 段永平 · 2010-07-09 10:27 5
- 段永平 · 2010-07-09 10:34 5
- 段永平 · 2010-07-09 12:26 5
- panhuiji777 · 2010-07-09 12:35 5
- 段永平 · 2010-07-09 12:39 5
- 段永平 · 2010-07-10 12:05 5
- 段永平 · 2010-07-14 00:45 5
- moda007 · 2010-07-09 11:58 4
- ooqqoo@ooqqoo.com · 2010-07-09 12:29 4
第 1 层 rocx123 · 2010-11-03 05:57
对游戏发一句严肃点的，哈。
智勇多困于所溺，祸患常积于忽微。
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第 1 层 sea_monster2004 · 2010-08-02 03:15
SOHU的天龙玩起来其实也挺贵。我玩的这个区不算疯狂，花20-30万的也大有人在。不过是因为征途风头一时无两，天龙没背那么大的恶名。天龙这个游戏做得是不错的。内容不错，交友平台也不错。属于2.5D经典游戏了。游戏寿命也远比征途保养得好。大概是不断开新服，APCU4年下来在免费游戏里还能保持增长，确实很不错。虽然畅游分拆上市时间不是很好，但是也算兑现了收购时候的承诺。因为游戏的太火爆，游戏行业的员工也都人心浮动。成功以后要么团队分裂，要么精力投入大不如前。先走了成吉思汗一帮研发。拖了两年的鹿鼎记也一直跳票快赶上暴雪了。试玩以后，这游戏几乎就是天龙的翻版。确实公司也不好意思太快拿出来跟自己竞争。代理都不行，新东西出不了，天龙维持就不错。增长困难。股票看着不贵。但是游戏下滑的风险在那里。买了hold ？宁可买sohu也不买CYOU。毕竟那边广告是实在能预计的增长。
至于PWRD。我的感觉如果网易是开的旗舰店，PWRD就是快餐速食。他们并不需要把一个游戏做精做完善。做多几款出来，都直接砸向市场，跑起来再说，总能有效益。所以上去快，下来也快，毕竟服务质量都跟不上。
最后只有一句话给九城，"自作孽，不可活!" 只想说EA也是脑袋进水了，不知道受了什么蛊惑去买了20%NCTY股份，还想去分竞争对手暴雪的利润呢。得，这好，买的股票都是竹篮打水。别人一拍屁股，你们两算计去吧。不跟你们玩了。九城最重要的一点一直没想明白，因为魔兽才会有你九城，而不是因为有九城才有魔兽。没了魔兽，九城，还是一家公司么？
说是简单写两句，得，一写一大堆废话。算了，阿段，我可是第一次在你博客正经评论一次。水灌多了，勿怪。总之，游戏市场的疯狂发展时期已经过了。这个市场门槛越来越高，政策监管也越来越严，今天开始执行的新政策估计对道具收费的游戏有更大影响。不能强制pk, 那么花一堆钱做的装备打boss也太奢侈了吧。
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第 1 层 sea_monster2004 · 2010-08-02 03:15
怎么说来着。这几家游戏公司简单的评价几句。
网易走的很稳，在2D上首先迈出了坚实的步伐，比较踏实的努力的精心完善本来已经成功的产品，努力的延长优秀产品的寿命。而也是因为点卡收费的固定思路（长期看未必是不好），同时对3D的期望和市场判断上有一定问题，而在2.5D的一代产品上没有能够有所建树，主打产品大唐完败。其实想想，为什么梦幻这样的在很多玩家眼里已经过时的回合制游戏今天依旧有活力，依然能创新高。这个原因其实也简单，游戏并非单纯的为操作，为复杂而纯在，我们应该更把它理解为一个虚拟的社区，简单而充实的社区生活更能留住玩家的时间。
盛大因传奇而成为传奇。也因为传奇的远去而逐渐趋向平庸。毕竟当年的游戏选择是几乎没有。当永恒之塔以复制传奇的方式进入中国市场，却发现光靠传奇的名气并不能留住玩家心。外挂和内容实在差距让这款曾被寄予魔兽一样期望的游戏在三五个月后便被不少的玩家抛弃。
巨人的崛起完全是史玉柱一个人把他的营销理念推到极致的结果。在游戏市场以点卡为收费模式数年以后，征途打着免费的幌子，却充分利用了人性的缺点，贪婪，攀比，争斗。让玩家醉生梦死一般的在这个游戏里不断的烧钱。10万 20万不算多，100万也不算少。这般下来疯狂半年一年，玩家渐渐的醒悟，渐渐发现买来的不过只是一堆服务器随时可以修改的数据（随时出个新东西，以前的老装备就可以价值归零），征途甚至成为了全社会口诛笔伐的罪恶代名词。无论怎么说，钱已经赚到了，公司也上市了。至于被套上的股东，那只能说行业有风险，入市须谨慎。老史确实是个营销的经典人才。行快钱赚完。打破一个规则，那新游戏规则，我干脆就就再来改。绿色干脆再加上低碳游戏生活，看看到底还能创出另一个奇迹不。资本市场往往显示也短视。巨人的股价就是体现。你倒是便宜了。盈利何时能上去，你不知道。我看也悬。
倒，还有字数限制。写都写了，那就分两段发吧。
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第 1 层 seeking bargains · 2010-07-27 00:47
段大哥，我正在关注一只股票NED，做的行业和BBK的elp一样的。
你对这个公司应该有一定了解。
他现在现金净清算价值我估计至少150M左右。市值110M左右。
年营业净利润大概10M左右。感觉有点像巴老说的烟蒂了。
我想问的是：
1，这个企业是不是您看起来比较顺眼的竞争对手，企业文化如何？我记得你以前可能是暗指爱多，说从来没把他当对手，他基本功不扎实。我很怕NED是这种类型。再就是这个行业有步步高在，我对他的前途就会有一定忧虑，我当年是用步步高复读机的，深感步步高的品质了不得，整体营运基本功非常强。
2，这个elp行业的前景如何？貌似很多企业喜欢短平快操作。
希望你能回答，先谢谢了。
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第 1 层 求漏 · 2010-07-20 23:27
段大哥，我有一个问题请教一下。。我在《基业长青》这本书里看到有这么一段内容：
通用汽车公司这个机构的失败--的确是失败--大部分是一种可以称为“科技官僚”的态度造成的……斯隆的著作《我在通用汽车的岁月》是最好的例子……这本书的焦点完全放在政策、业务决策和结构上……或许这是有史以来最无私无我的回忆录--而这点显然是故意的，斯隆的书……只知道一个方面，就是管理一家企业，使这家企业能够有效率地生产、提供就业机会、创造市场和销售额，并且产生利润。企业融入社区、企业是生活而不是维持生计的手段、企业是好邻居、企业是力量的中心--这些东西在斯隆的世界里完全没有。
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第 1 层 xlli777 · 2010-07-20 16:26
偶然看到了学长以前在浙大说你们也有打算做网游，后来有没有做啊？
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第 1 层 seeking bargains · 2010-07-16 20:47
今天和女朋友聊到A股，她妈妈套的很深，她老是问我底在哪里。有点晕，我哪里知道啊。
我没买过A股，但是大家都有一个感觉，就是A股貌似很少出现大股东增持，或者公司回购股份。
感觉企业在股市融钱就像拿回自家一样。
我有一个肤浅的判断，就是只有等到增持回购现象比较多之后，A股才算接近底部。
各位高手怎么看？
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第 1 层 stronion · 2010-07-15 10:43
段老师，前段时间从用户需求、产品发展、市场趋势、财务绩效、资本市场等方面分析网游行业的投资价值，得出如下关键结论：
1、行业增长放缓，但行业集中度提高，有利于TOP5的网游公司；
2、在欧债危机和行业增速放缓情况下，行业整体估值偏低，有反弹性的投资机会；
3、行业集中度不断提升，存在结构性的投资机会，腾讯、网易和畅游公司存在基于成长的投资机会；
具体分析见《网游行业投资分析报告》,如感兴趣，可以给我来信（xiongsz0490@qq.com)，发给您参阅，当然也想听听您的高见。
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第 1 层 茶水铺 · 2010-07-15 07:40
觉得吃亏是福好像也有点不放弃占便宜，呵呵！
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第 1 层 kevin_wu123 · 2010-07-15 00:38
大伙儿都太严肃了，来点轻松的。
段总是双鱼座的，巴老是处女座的。
处女座的是典型的“完美主义”，或许对于“好价格买好公司”这件事确实需要“完美主义”。
下面来看段总的双鱼座。。。
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第 1 层 kevin_wu123 · 2010-07-14 20:20
郭信麟先生说：上广告、上体育版和上娱乐版太多的公司肯定股价被高估的公司。
请教段总这话有没有道理？
（此话出自因霸王集团被暴致癌的消息）
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-07-14 18:19
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第 1 层 henry6688 · 2010-07-14 16:10
今天看到了一个有趣的报道：----“价值投资”与“投资价值”的区别。
华尔街日报的记者劳伦斯在太阳谷采访 巴菲特，
访谈中，巴菲特说道，“世人认为我在 价值 投资，其实我是在投资价值。”
劳伦斯大吃一惊，问，“投资价值和 价值投资有什么区别吗？”
巴菲特停顿了一下说，“他们的区别在于，价值投资，被演绎为教条和崇拜，而投资价值，是独立的判断和行动，这才是投资的精髓，希望在你的这篇报道中，使用投资价值这个词，对，投资，动词，+价值，这个名词”
明白了吗？价值投资成了教条，
巴菲特的精髓是：投资价值。
你发现“价值投资”和“投资价值”之间的区别了吗？
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第 1 层 ab909 · 2010-07-14 16:04
请问阿段，您觉得一个好游戏应该有啥特点，应该没啥特点？最好能举个例子。谢谢
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第 1 层 地 · 2010-07-14 15:23
本人以前也喜欢玩游戏，后来耽误了学习时间就没有玩那些，但对玫瑰小镇还有在种花，也挺好玩了。
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第 1 层 bnfan · 2010-07-14 11:07
感觉段大哥的博客已经越来越twitter化了，呵呵
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第 1 层 dongtao1026 · 2010-07-14 09:12
这个网站我感觉是在打着网易的幌子诈骗：http://163xt.cu.tc/。但是在网易网站上看不到一个可以求证的地方，如果有网易的人员在，请查看解决！
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第 1 层 茶水铺 · 2010-07-14 07:41
更健康，更长久！
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第 1 层 伟哥 · 2010-07-13 17:16
在一个诚信的社会。货到付款式的网上购物会成为主要的购物方式。未来应该看好网上购物平台。
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第 1 层 茶水铺 · 2010-07-13 16:41
文强说世界杯有踢假球。
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第 1 层 茶水铺 · 2010-07-13 16:38
文强说世界杯有踢假球。
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第 1 层 diy225 · 2010-07-13 15:53
段总，请问您从投资美股以来，一直用的是美国哪家券商？
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第 1 层 pentsen鹏扬 · 2010-07-13 14:57
老段最近挂出的帖子我觉得大家可以这样来讨论：1、什么样的公司才是好的网游（网络）公司？才是好的银行，好的地产公司，好的家电公司。2、这些公司在未来保持竞争力的关键是什么？它们有哪些优势？3、这些行业未来的陷阱或风险在哪里？这些企业注意到这些风险了吗？在做哪些准备？这些企业在为企业的未来做了些什么？4、在回答以上问题的情况下再来看估值，价格合理不？有没有安全边际？需要多少安全边际？这样来讨论是否会更清晰些？个人意见
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第 1 层 stoneer2000 · 2010-07-13 13:24
最近媒体有报道，BYD又要进入家电行业了，他已经跨了好几个行业了。段大哥有什么评论吗
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第 1 层 angeloinsunshine · 2010-07-13 10:41
段总，在东莞日报看到东莞市委书记访问OPPO赠送纪念品和你的合影
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第 1 层 kevin_wu123 · 2010-07-13 03:10
有一种速度叫做ZARA，有一种力量叫做斗牛士，有一种细腻叫做橄榄油，有一种流畅叫做弗拉门戈，不是毕加索战胜了凡高，而是堂吉柯德战胜了大风车，他们必然成为王者，因为他们拥有一个下午的时间吃饱午饭！
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第 1 层 liu0861 · 2010-07-12 22:35
吃亏是福!
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第 1 层 liu0861 · 2010-07-12 22:33
进取的公司是不是都需要狼性呀?
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第 1 层 topcp · 2010-07-12 21:27
段大哥，巴菲特说并不看好百货行业，我这段时间的调研发现，百货可能是一个不错的行业，巴菲特的意思我大概理解为百货没有护城河，消费者买商品根本不会在乎是哪个百货提供的，另外百货有地域性质等等。但我发现如果有可能有一种百货成为连锁形式，类似沃尔玛的形式，那可能在这个领域中发现一个大商机，我不知道该怎么理解老巴的想法，是不是我还有很多没想到的东西，向您请教一下了，我在哪个地方是不是没想到，请您指教。
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-07-12 19:20
请大家分析一下未来中国会不会迁都。有没有这种可能性。如果有，会是哪个城市，会有哪些投资机会呢
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第 1 层 chad · 2010-07-12 13:59
网易代理的魔兽世界好像有问题啊。。。。
最近心血来潮想玩玩网游，
结果玩了两周莫名其妙封我帐号
先说我帐户有安全隐患（可能没开密保卡的关系）
封72小时，这点可以理解
但在封号的第二天说我用作弊器。。。。
发了个邮件给我写了个完全不相关的角色名说此人物用外挂之类的，帐号就被封了
问题是我很安份守已地玩啊而且是个不相关的角色。。。。
天哪。。。。数据出错吗？
段总有空和丁磊聊天的时候和他抱怨一下。。
刚充完钱。。就封号
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第 1 层 加忠 · 2010-07-12 11:44
大家有对青岛啤酒了解的吗？一起讨论一下，现在A股市值450亿严重高估，港股245亿还差不多，2009年净利润才11亿。还有张裕也高估了？
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第 1 层 han · 2010-07-12 10:08
请教段总一个问题，巴老买的保险公司为什么基本上都是财产险公司和再保险公司，而鲜有人寿险公司
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第 1 层 creewy · 2010-07-11 23:54
Enlight基金会是段永平先生名下的基金吗？ 它持有的九城的成本好像才一股一美元多，以目前价格，它还是赚钱的！！最可怜的是EA，它的九城成本是35美元每股，目前已4-7美元抛售，割肉割到骨头啊。如果我有7亿人民币，而且九城的所有股东愿意按照目前价位卖给我，我就全部买下来。把现金分掉，公司是继续运营！！！它的市值7亿，账面现金16亿，基本无负债。有人把它跟伊利相比较，我没发现任何可比性。首先它不会倒闭，除非股东要把它清算了。
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第 1 层 茶水铺 · 2010-07-11 21:41
看了一半《穷爸爸富爸爸》，和我以前想的有些一样。
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第 1 层 moda007 · 2010-07-11 20:25
段总，我对游戏不了解，今天看了一个林园的访谈，他说未来中国的人工成本肯定会上升，那些毛利率低的企业未来毛利仍降趋降，在未来五到十年这些企业保证竞争优势的难度要要上升，所以他选择高毛利的企业。看来选企业，好像毛利也不能太低，我比较认同，未来中国的人工成本肯定要上升，那些依靠劳动密集的企业在未来五到十年将面临一定的困难。只有依靠创新建立独特的盈利模式的企业在未来才能长存，互相网游戏企业好像也是个比较好的标的，只要有了好的企业文化和管理团队，清晰的盈利模式，互联网游戏企业能长存。
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第 1 层 itsyeah · 2010-07-11 20:18
网游公司基本都是手里有大把的现金，无负债，现金流充裕。这里我更看好巨人网络，尤其是史玉柱的那一系列改革。
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第 1 层 creewy · 2010-07-11 13:05
再说盛大网络，其账面现金基本等于其市值，公司盈利很好，也算是被低估的公司。市值160亿多，账面现金130亿，09年盈利近16亿人民币；
关键是有点大了，增长潜力就小了。
盛大网络和第九城市，如果让我选，我会选九城。都低估了，但九城市值太小了，成长空间很大。游戏玩家对网络公司没太大依赖，关键是要有出众的游戏。我看好九城即将推出的游戏！！！！钱多没用，要用的出去，用的好。
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第 1 层 creewy · 2010-07-11 12:55
网易市值300亿人民币，09年利润18亿人民币，账面现金近80亿，个人认为按照这个价格是物有所值。
畅游市值90多亿人民币，09年利润十亿人民币，账面现金15亿，属于比较低估
巨人网络最近有点负增长，目前的市值不算低估
我想重点说的第九城市NCTY，公司市值现在才7亿人民币，账面现金有16亿左右；目前绝对是低估，现在一股价格4美元左右，我觉得至少要值8美元，有很一定的安全边际。作为网络公司，前景值得期待，我在等它推新游戏！！如果它发掘到一个好的游戏，公司股票绝对很有前途。如果九城老板专心做网游，不去玩足球就更好了。
总体上说网游公司都很不错，财务都很稳健，利润都很高；是网络行业里面普遍赚钱的领域。可以让史玉柱先生愿意终身从事的行业绝对是好的行业。
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第 1 层 林远 · 2010-07-11 11:00
问一句题外话，段大哥戒烟了吗
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第 1 层 art753 · 2010-07-11 05:58
请教段老师，让自己6-10岁的儿女每天玩网游限制在1小时内的好办法有哪些呢？
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第 1 层 永远争第一 · 2010-07-11 04:19
唐骏这个事验证了您说的“讲真话的成本是最小的”
。
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第 1 层 qkhhfvmq · 2010-07-10 19:14
总段您认为怎样的游戏才能引吸大多数
玩家？
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第 1 层 wanxiaofei65 · 2010-07-10 17:59
梦幻西游是一款很好的游戏
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第 1 层 topcp · 2010-07-10 17:30
今天看了一个微博，写道： 唐骏说：我的成功可以复制；马化腾笑了：我的复制可以成功。
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第 1 层 茶水铺 · 2010-07-10 16:49
段总，我家附近有一家做批发的，以前换过几个老板做不下，现在这个老板发财了，房子有两套，现在还准备在另外一个城市再买一套，看来人真的是看重要啊！
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第 1 层 悲智双运 · 2010-07-10 16:18
http://finance.eastmoney.com/news/1354,2010070982878496.html
如果这是真的，那芒格、巴菲特的眼光是否有问题？作为投资者我们怎么看这件事？
请段总指点。
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第 1 层 lxbety · 2010-07-10 15:59
做投资难，做价值投资更难
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