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格力电器
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-07-05
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印象中格力空调好像也还不错，就是不知道现在的高层还能干多久。
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- longtermtrader · 2010-07-06 12:54 6
- topcp · 2010-07-06 13:28 6
- 段永平 · 2010-07-07 13:30 6
- 段永平 · 2010-07-06 00:51 5
- bigfigure · 2010-07-06 10:04 4
- 小虎子 · 2010-07-07 12:52 4
- 一万颗星星 · 2010-07-05 22:16 3
- ustcer · 2010-07-05 22:46 3
- 思考的快乐 · 2010-07-06 14:59 3
- topcp · 2010-07-06 15:57 3
- pentsen鹏扬 · 2010-07-07 01:52 3
- 痛，并快乐着 · 2010-07-05 21:27 2
- 化正 · 2010-07-06 09:19 2
- On the way · 2010-07-06 09:25 2
- 段永平 · 2010-07-06 10:00 2
第 1 层 李震 · 2010-08-11 06:03
据说国外的机构持股，竞争性行业中是不选国企的。他们认为国企缺乏全球性的竞争力，不知道这种说法对吗？
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第 1 层 steper · 2010-07-16 21:18
7月15日，朱江洪和董明珠说的话。
http://money.163.com/10/0716/00/6BM29C5B00253B0H.html
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第 1 层 粗茶淡饭 · 2010-07-14 21:46
对了，大家怎么看格力集团的持股呢，占比本身不高，还在减持，原因是什么呢？有什么影响呢？说明什么呢？
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第 1 层 粗茶淡饭 · 2010-07-14 21:43
刚刚看了国泰君安对格力的分析，说DCF估值是34.07元，涉及的参数相当的多，包括无风险收益率、市场风险溢价、BATE、股权成本、所得税率、税前债务成本、税后债务成本、加权平均资本收益率、永续成长率等因素。简直复杂得很，有懂的师傅么？帮忙说说？网址是：http://222.35.137.55/gree_tzzgx/tzzgx_gppl.jsp国泰君安的分析
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第 1 层 加忠 · 2010-07-11 17:06
段老师，像万科、格力这些企业如果估值加上未来增长性很难，不确定性太多。这个增长率应该怎样确定？我这样估值可行吗？
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第 1 层 加忠 · 2010-07-11 10:45
格力电器价值投资分析：
1、格力2005年5.5亿、2006年6.9亿（增长25%）、2007年12.6亿（73%）、2008年19.6亿（55%）、2009年29.1亿（48%），
空调前影很好，未来保持20%概率很大。
2、如果按2009年29亿元，未来10年按20%增长（利润再投入）10年后净收入179亿。按5%折算成现在109亿利润，大约市值应该是2180亿，现在市值580亿。
SWOT分析：
优势：世界品牌，核心技术，空调中口碑最好，良好信誉形成很好护城河。销售管理比较优秀，经销商在格力参股。
劣势：研发费很高，2009年20多亿，要想提高竟争力必须加大研发投入。公司管理层接班人的管理能力。
机会：家用空调未来市场前影很好，中央空调将成为公司的增长点（不很了解）。
威胁：空调竟争激烈，LG、美的、海尔、三菱、志高等厂家可以用降价、促销等方式。
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第 1 层 ustcer · 2010-07-08 23:04
我想推荐黄铁鹰写的书“谁能成为领导羊”，他当过华润创业的董事长，买过很多公司，也和很多公司合作过，如果买股票就是买公司，他的书非常值得一看。他的书里面清清楚楚的写出来为什么国企永远不能成为伟大的企业！！因为他们根本就不是企业。其实存在康熙/雍正，那也是偶然的，你绝对不能说在今天，帝制还是非常好的制度。英国皇帝不算皇帝！
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第 1 层 On the way · 2010-07-07 23:21
我觉得格力可能会有一个很大的麻烦，就同行会”整“格力。董姐在很多场合说同行使用下三烂的招数。对政府的起诉，不是一件好事。我觉的董应该收敛点，学学任正非。
任总非常懂得不当出头鸟的道，可暗地里当，但不可明着不当。
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第 1 层 steper · 2010-07-07 13:25
董明珠很少公开谈到接班人的问题，只说过公司有很多自己培养的年轻人很优秀，如果她打算5年后退休，现在应该还在考察阶段吧。
记得段总以前提到一个逻辑，好的企业文化——好的董事会——好的接班人，以她对格力的感情，相信她退休后很长一段时间还是会以某种方式（比如做董事长）做巴菲特所说的“企业文化看护者”，退休后短时间企业文化就出问题的可能性应该不大。
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第 1 层 永远争第一 · 2010-07-07 04:44
在电视上见过对董明珠的采访，我不太喜欢这个人，太强势了。
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第 1 层 pentsen鹏扬 · 2010-07-07 01:52
毛估估的估一下值：假设未来十年利润年均增长为10%，也以10%作为贴现率（应该够安全吧），09年净利润是29亿，则未来十年利润贴现290亿，净资产约为100亿，可给企业估值为390亿。股份数为18.78亿股，则每股值20.76。需要多少安全边际，各位投资人可根据自己的情况决定。就目前价位来说风险并不高。我喜欢这种较为专注的企业，这有利于我们假设的确定性的提高。对美的这种多元化的公司，对其未来的估值难度会更大一些
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第 1 层 pentsen鹏扬 · 2010-07-07 01:42
定性:1、家电业是个竞争非常激烈的行业，惟有专注才能胜出，段总会说格力空调而不是格力电器，说明了格力专注于空调的成功策略2、格力文化中注重质量、与经销商共赢、关注客户需求、不行贿、正直的管理精神也有利于企业长久的发展3、过去十年来平均权益回报为20%体现了企业较好的管理水平4、过去9年利润年均增长30%
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第 1 层 书剑 · 2010-07-07 00:02
长期看好格力。算是我比较熟悉的行业吧。
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第 1 层 晓彬 · 2010-07-06 20:14
格力空调的知名度还是很高的，质量也不错的，看董明珠的做事风格，真的很优秀啊，只有能专注，才能做的更好。格力的股票价格还是有点高，还不敢动
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第 1 层 南京人 · 2010-07-06 17:23
03年买了间办公室,正好五星电器新街口店开张,格力买柜机送挂机,用后觉得柜机制冷效果特快特好,所以就喜欢上了,朋友不管谁买空调都推荐,后来家里又买了一台格力柜机一台挂机,我总共用了四台格力空调了,只是上周家里一台格力挂机突然不制冷了,还没修好
,倒是97年买的一台华宝空调,还在用,居然还没坏,那个"招招领先"的华宝哪儿去啦
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第 1 层 On the way · 2010-07-06 15:05
我看格力的报表，当我看到销售收入09对比08年没有增长，都是420亿，但是利润增长了40%。我顿时有点兴奋的感觉。
他们的管理越来越厉害了。。。
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第 1 层 han · 2010-07-06 14:34
如果不上这个论坛，我一直不知道格力空调是国内最好的空调，我一直认为海尔是最好的，不过我家用的是好几个牌子的，感觉不同牌子质量差别确实很大。
不过我一直对制造业心存疑虑，有点担心象巴老说的那种行业：为了赚一元钱要投入两元钱
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第 1 层 longtermtrader · 2010-07-06 12:54
关于格力空调：
曾经对空调有过一点研究，但不是业内人士，只能看看大概情况。
玩空调的人其实对格力都是不感冒的，因为该厂并没有造出什么性能出色的产品。而市场上的合资品牌如大金，三菱电机，三菱重工，三洋都有某些型号的产品相当出色。国内品牌，如长虹和海信多年前也曾经生产出过极少数性能出色的产品，但由于产品定位售价等原因，并没有取得成功。 格力的成功靠的是广告和非常看重售后服务这两招，现在的市场占有率是相当高了。格力的产品本身并不出色，只能说中规中矩，和其他某些国产品牌相比有可能质量控制好一点。但我相信，不会比其他主要竞争对手（如美的）品质高。 其实不只是空调，国产品牌的各种电器，现状都是这样，格力并没有能力出类拔萃，销售和品牌营销确实做得不错。但和合资品牌相比没有优势，相同品质的东西价格并不便宜。 空调，尤其是定频空调，本身没有太多技术含量的，所以广告中的啥“核心技术”，“科技壁垒”就是忽悠了。 变频空调，国内厂家的产品还是不行，小日本还是领先不少。
格力的广告是“世界名牌”，其实是胡说，格力的产品哪能拿到国际市场上上去竞争？海尔这么说还稍微靠谱点，毕竟曾打入了美国小型冰柜市场。
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第 1 层 思考的快乐 · 2010-07-06 11:48
前几天刚在第一财经看了董明珠的采访，感觉是玩命、事必亲躬的人，居然连高尔夫球场都没有去过，据自己说是没有时间，不知道这个是好还是不好。
就家电来说，个人长期看好美的，尤其是美的拓展的家电新业务，成功率很高，形成了一套有效的推广策略，包括产品策略、市场策略等。
目前2家市值都是340亿，P/E都是14，让我们一起来看3年后的市值表现吧，应该是家电相关多元化VS家电相对专一化和不同企业文化的竞争吧。
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第 1 层 liulog80 · 2010-07-06 11:48
空调行业的冠军。
如果对空调业有信心，买它没有错。
20元以下是安全空间。
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第 1 层 徐志 · 2010-07-06 10:11
格力经营上的专注和稳健；创新的技术和销售体系；耐得住寂寞的工业精神；类金融的财务模式（对上下游强力的掌控保证了其充沛的流动资金）——这些都是其他家电企业无法比拟的。看看金融危机过后，其净利润与美的的差别吧。09年比美的多出11亿。10年由于补贴方式确认的不同，所以暂时美的业绩“虚高”；格力“低估”。
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第 1 层 bigfigure · 2010-07-06 10:04
相比美的电器，感觉格力空调的专注，是好事也是坏事，毕竟现在大家对小家电需求大，美的销售空调时会送他的小家电，感觉小家电作为独立产品销售也有前途，不然步步高不会介入。格力空调把空调做到极致。和美的电器的泛家电战略，最终哪个更能有价值？
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第 1 层 余祥平 · 2010-07-06 10:02
很高兴看到topcp在此也发了言，我把6月份做的“topcp对格力电器的分析”笔记的地址也链接上来，在“段永平谈实例->投资创维和讨论格力电器”的评论中：http://yxpsir.blog.163.com/blog/static/162381005201032191324642/
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第 1 层 化正 · 2010-07-06 09:19
最近，我把朱江洪、董明珠的视频（能找到的）全部看了一遍，包括电视剧《棋行天下》，认为朱江洪是为懂行的懦商，董明珠是位率性、正直和以格力为生命的人，两人是很好的搭档，朱江洪现在是格力电器的董事长，同时，也是格力电器母公司格力集团的董事长，应该会有一段稳定的时间。只是股份不贵也不算便宜。一直没办法下手。
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第 1 层 oppoks · 2010-07-06 09:04
顺便问一下，在国际上有多少企业可以压倒格力？因为自己一直在国内，对国外不了解.当然，这不会对格力有太大打击影响，因为中国有13亿多人口，这个市场已经占据世界1/4.
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第 1 层 oppoks · 2010-07-06 08:54
上次她还提到，她过5年左右就要退休.她也说到如果她退休了，相信格力的股票会继续上涨.
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第 1 层 oppoks · 2010-07-06 08:50
格力空调的护城河经过这些年挖的很宽。反正现在在中国空调行业是老大的位置没有人可以撼动。再加上中国的人力成本相对而言比较低。
上次看了董明珠在波士堂的一个节目。觉得她在对企业的理解和马云，段总是一直的，因为一个嘉宾让她在消费者，员工，社会责任，股东利益排个序。她同样是把股东利益放在最后一个说.另外，她还说，她只对投资者负责，不对投机者负责.
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第 1 层 加忠 · 2010-07-06 08:25
大家有了解烟台万华的吗？能帮着分析一下
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第 1 层 johnson · 2010-07-06 02:36
什么空调都好卖了.就没有好空调的优势了.未来5-10年中国普及空调后再看格力吧.
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第 1 层 johnson · 2010-07-06 02:36
深圳热死人 北京42.3℃
热浪逼人！中国南方高温持续，粤北、珠三角等地85个县市昨录得超过35℃的高温，深圳更发生热死人事件，广州市儿童医院急诊病患较平时激增三成；重庆、福建等地气温超过39℃，局部地区出现40℃的高温；北京城区多地最高温也超过40℃，当局首发高温黄色预警。此外，中央气象台发布了高温黄色预警，指未来两天，长江以南部分地区气温将飙破40℃。 什么空调都好卖了.就没有好空调的优势了.未来5-10年中国普及空调后再看格力吧.
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第 1 层 永远争第一 · 2010-07-06 01:39
反正我要是换空调，国内品牌第一考虑的应该是格力。美的也不错，但之前的紫砂锅很是自毁形象啊。小家电我是倾向于支持美的的，步步高的没怎么接触过，可能刚起步吧，有机会尝试一下。
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第 1 层 地 · 2010-07-06 00:42
我一直喜欢格力股票,公司现金高,团队也不错,应该说是好公司,好团队,好价格是要等,
家里空调装了十年,还没有什么事,好好的,周边有几个朋友是格力专卖店,服务好,质量稳定.
中午开车时,看到大厦的外墙上,一个一个风机,在思维这个问题: 要是把室外排风机变小,就薄,对外墙 更美观些,承重也轻此,
再把空调主机体积更小一点,对室内就占空间小一些.现在人的房子本来就不太大,一个空调就占不少位置.
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