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招行及其他银行
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-07-05
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前段时间这里说招行的人也不少，所以也放上来。
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- 段永平 · 2010-07-06 14:32 10
- 段永平 · 2010-07-07 00:00 10
- 段永平 · 2010-07-07 13:06 4
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- 段永平 · 2010-07-06 15:26 3
- topcp · 2010-07-07 15:43 3
- 阿牛 · 2010-07-12 10:32 3
- 段永平 · 2016-09-14 14:21 3
第 1 层 qiandongwei2006 · 2010-07-05 18:44
不停地增加营业网点，不停赚钱。现在收入主要是息差，中间业务有很大发展空间。
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第 1 层 itsyeah · 2010-07-05 19:10
嗯，应该，招商，兴业，民生，浦发一起讨论。可以比对一下
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第 1 层 monton76 · 2010-07-05 19:25
每一次通货膨胀，银行的收益和资产就会增加。所以在银行自身管理规范的情况下，我看好银行业的发展。招行在国内的网点只有500多个，相比工行的上万家网点，还有很大发展空间。
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第 1 层 liulog80 · 2010-07-05 19:39
招行我一直持有，当然本钱不多，但我持有三年的感觉，这个公司很不错。
我复制曹仁超一句话来评价招行：
有买贵无买错。
招行的文化我听说很好，但是没有接触，不知道。
最近招行开始了第二次转型。
第一次转型是专注零售业务。
第二次转型是提高资本效率，就是降低单位贷款成本，提高单位贷款收入。
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第 1 层 itsyeah · 2010-07-05 19:59
我认为分析银行的贷款倒是好观察，难的是关于银行的资金运用状况也就是银行的投资这点是比较难分析的。
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第 1 层 jessica · 2010-07-05 20:03
中国的农业银业最不讲理。汇款的手续费高得离普。汇款的手续费没有明确标明，我吃了几次亏呢，50元人民币的手续费。有钱也不要存农行了。
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第 1 层 itsyeah · 2010-07-05 20:31
上一轮加息周期招商银行业经营效果
2005年 65.00
2008年267.59
08年增长 27.16%
三年增长 311.68%
年均增长 60.27%
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-07-05 20:58
段先生几家银行一块讨论的好！!
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第 1 层 itsyeah · 2010-07-05 21:03
银行股，相对于大盘整体估值价值低估！相对于未来的成长性，价值低估！
以09年为基础，以招商、民生为代表的股份制银行未来三年的年均增长将达到30%以上。
银行业，05年的利差处于低谷，06年开始加息扩大实际利差，目前的情况就符合05年末当时的环境。2010年下半年进入加息周期。
在这个05年加息周期的三年之中，招商银行的业绩增长最高，累计增长为312%，年均增长为60.27%。
在未来的加息周期中，整体银行业的经营业绩年均增长将不低于30%。
我国未来的宏观经济可能就不如05年以后三年的高速发展，这个是有可能的。但是，我们也同时该考虑到这个事实，整体银行业的拨备覆盖率已大大提高。也就是说，过去三年的信用成本相对未来三年的信用成本要高得多，在正常情况下，未来三年减值准备的压力大大减轻。
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第 1 层 鹦鹉螺 · 2010-07-05 21:09
比较喜欢零售比较强的银行...
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第 1 层 itsyeah · 2010-07-05 21:15
招商银行，或者、民生、兴业、浦发。未来两位数增长是毋庸置疑的。
未来我锁定几个关键词：加息、拨备、存贷增长、经济发展。哪位大哥做出个毛估估的表来。
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-07-05 21:32
招行是国内所有银行中（包括四大行）算是经营最好的，这点去过招行的人相信都能感受的到。再多说两句。在我所生活的咸阳市，招行是最早进来的小银行，两年了，现在业务越来越多，同时带动的四大行的服务现在都比原先好了很多。这是我亲眼看到的，财务报表上看，也很不错、对了，听说招行现在，国外都开了不少分行，长远来看，还是很有发展潜力哦！
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第 1 层 ustcer · 2010-07-05 21:55
我用招行白金信用卡和金葵花理财卡，网上支付也是用招行，从个人体验，我认为招行是个好公司。和传统国企银行完全不是一回事。
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第 1 层 鹦鹉螺 · 2010-07-05 22:13
请教永隆银行的利润收益是否计入招商银行的年报呢？
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第 1 层 晓生 · 2010-07-05 22:17
的确有种感觉：不少国企包括银行每年都盈利但却常要融资，分红却少得很，觉得不是好的投资标的。大企业风险小但回报的确不高，尤其国内分红很吝啬的情况下。
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-07-05 22:50
06年7月10日，我花了一百块钱参加林园与投资者的见面会，会上我记得林园说，牛市来时，招商银行股价至少要上15块钱。我坐在底下心想这家伙也真敢说！因为那会招行才6块多，人们都觉得他是在吹牛，没成想一年多不到两年后，招商银行的股价最高三十几快四十块钱了，简直太不可思议了!我算是领教了！当然了，咱们不是鼓励投机，只是说明的是，招行这种行业代表股票在牛市时会有相当大的溢价这么个事实，仅供参考而已。
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第 1 层 dingwenya@126 · 2010-07-05 23:08
只要不做蠢事，15%的复利增长还是有的。制度上有保障，算及格；文化上有保障，算优秀。
2PB左右，打了六七折；1.5PB，算白捡；3PB以上，可以卖。
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第 1 层 一颗小草 · 2010-07-06 00:17
招行自动取款机感觉不错。。是我见过的最好的一个！！郁闷得很刚从浦发割了10%的肉了。。感觉还是太复杂了 我一直就没想通地方债到底要不要提拨备！！提多少合适！！下半年收益会减低到多少？太多问题想不明白。。
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第 1 层 Julydavid · 2010-07-06 00:33
银行股是应该配置的，在老巴的最新资产组合中，5大重仓股可口可乐19.7%、富国银行14.9%、伯灵 顿铁路13%、美国运通10.6%、宝洁9.2%。由此可见，老巴还是比较看重银行股这个板块的。
而且，国内的股份制银行和美国银行不太相同的一点是有政府兜底，倒闭的风险很低，
但是银行业的估值我感觉很难，成长性蕴含着很大的风险，不知道该给怎么样的风险溢价。
银行股中，我最关注招行，因为我们家是招行的fans，3年前办了招行的金葵花几乎所有的流动资金都在招行，招行的服务绝对是国内银行的顶尖水平，它的营业前台和后台的call center都是让人非常替客户考虑，甚至我在网上曾经消费的一笔350美元的境外疑问交易纠纷，招行的信用卡中心都帮我追回了款项，这也是我信任招行的结果，因为我刷信用卡只刷招行。而且，长期来看，我认为它的这种服务文化是比较难以复制的。
招行现在的不足是其网点比较少，北京的南城招行只有廖廖2，3个网点，
不过据此看出来它的单个营业部网点的利润要求是非常之高的，所以其未来的成长性很值得期待。
所以我觉得招行是绝对值得在资产组合中配置一部分的，但唯一的问题是价格，按今天的收盘价，pb是2.33, pe11.7，不知道这个价格是不是合理区间，希望有银行业的业内人士给出点意见。
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第 1 层 永远争第一 · 2010-07-06 01:34
招行的服务确实不错。我举一个例子：我家附近有好几家银行，几乎国内的大型银行都全了，每家都有自动取款机，只有招行是全天24小时保安值班，其他都是到点下班，没人管了。
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第 1 层 johnson · 2010-07-06 03:02
07年底,一个朋友从中国回来.说他买了工商银行.7.8块/股.当时还是大牛市的时候.他预计工商股票至少要上15.他有亲戚在工行当经理.看好.
听完我大笑,劝他赶快卖了换股.告诉他工行10块/股都不值.他问我为什么.我说就凭工行那帮监守自盗的人,我就不看好它.(在国内时,工行邀请我当过2年义务监督员).
国内的银行业由于国有银行占大头,肆意妄为,监守自盗,损公自肥.最后都由国家买单烂帐.所以整个银行业的经营都是不正之风.除非等到有哪家银行倒闭了,才能分出良莠来.
我有个同系同学在蛇口招行,才干了两年的职员,年入和资产就赶上我在制造业干10多年的经理.咋舌.
要说银行业,个人是很肥的,公司/股票就免谈了.典型直接的现代穷庙富方丈(和尚).
要说银行,我历来看好汇丰银行.那不叫银行,那叫抢钱.
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第 1 层 johnson · 2010-07-06 03:05
汇丰银行.那不叫银行,那叫抢钱.
只要你成了它的储户/客户,就想方设法刮你的钱(各种服务费).
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第 1 层 netphone888 · 2010-07-06 06:34
分红超过定期存款的已经是价值投资了,关键是成长性
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第 1 层 wuwei_zhaoyan · 2010-07-06 07:48
招行人性化管理，服务一流，工作效率高。
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第 1 层 加忠 · 2010-07-06 08:40
招行、平安我买过一次，因为对银行、保险股不了解业务，所以就卖了。
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第 1 层 魂之舞 · 2010-07-06 09:00
总收入每年只有500亿,3000个亿买,其实不算很划算
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第 1 层 化正 · 2010-07-06 09:00
我曾试着给招商银行用段总的方法（现金流折现法）大概估了一下，股价应该为人民币14.9左右，不知估的对不对。我看好招行是因为国内有些相当不错的上市公司都来挖招行的人才，如中信、浦发等。
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第 1 层 abzy666 · 2010-07-06 09:43
银行是一个恒久的行业，招行是其中的佼佼者。
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第 1 层 bigfigure · 2010-07-06 10:08
我的读财报笔记：招商银行2007-2009每年平均基本每股收益0.95元，平均每年加权平均净资产收益率24.45%，
截至2009年12月31日，一卡通累计发卡5,337万张，当年新增发卡430万张，一卡通存款总额人民币4,691.9亿元，占零售存款总额的79.96%，卡均存款为人民币8,791元。（这个金额相当高，活期，成本低）
截至2009年12月底，信用卡累计发卡3,073万张，当年新增发卡347万张，累计流通卡数1,728万张，累计流通户数1,160万户，本年累计实现信用卡交易额人民币3,008亿元，流通卡每卡月平均交易额1,471元，循环信用余额人民币134亿元。
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第 1 层 bigfigure · 2010-07-06 10:11
此外，每次去招商银行，感觉的服务和细节，其他国内银行没有。比如，写字台上的老花镜，招商银行的比别人快一点、好一点、早一点的策略，很奏效。另外，持有招商银行信用卡，可以享受最多的增值服务。个人感觉，如果以后管理不出问题，将来的中国银行业佼佼者。（运通？富国？ ）
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第 1 层 衡山行侠 · 2010-07-06 10:21
我持有了招行已经三年了，虽然目前还被套，但是我对招行还是很有信心。信心来源于三个方面：
1、马蔚华及其团队。从国内很多银行从招行挖人就可以看出招行目前拥有国内最优秀的银行管理人才。
2、严格的风险意识。过去几年，亢奋的房地产市场让很多机构和个人投资者陷入了疯狂，而据我所知，国内较大的银行中只有招行在这个问题上更多的是看到了风险，严格限制其对房地产的投资。这种定力、这种纪律性想不成为优秀银行都难。
3、清晰的发展战略。无论是收购永隆银行还是第二次转型（重心是服务中小企业和发展个人理财），招行都是在外界的非议中稳定的推进。然而不管外面风云变幻，招行始终能够坚持独立的判断，坚持自己的方向和步伐，这一点很难得。
其实上面三点是内在统一的，那就是招行的团队及这个团队的文化，他们已经知道自己能干什么，又知道自己不能干什么，这说明他们已经具备一流优秀企业的素养。所以我一点都不担心自己目前的被套（当然我当初的买入价格过高了，安全边际没有能理解好）。呵呵。请大家指教。
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第 1 层 liuyonghong100 · 2010-07-06 10:29
作为客户，对招行的服务和体验感觉最满意，最不满意的是农行、工行，交行也比较好。
所以买了交行和招行的股票，持有快一年了，尽管两个行都配股、分红，
我还平均—25%，银行股真看不懂了，业绩不错，市盈率低，别人涨她不动，别人跌她跌得快，就算是受累于房地产，但地产涨时她也不反应。
我真要向大家好好学习了。
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第 1 层 Hawk · 2010-07-06 12:47
招行的服务实在太好了。马蔚华说，现在正在转型，三到五年出成效。
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第 1 层 科科 · 2010-07-06 13:01
我对招行可是有感情的：记忆中好像去开过3次股东大会。两次私下找过他们董秘和证券代表。还在开股东大会上跟林园座在一起。对招行有很深的感情。
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-07-06 13:03
目前A股的银行板块估值相对便宜，基本没有超过15倍的，像交行，浦发银行动态市盈率可能只有七八倍，觉得有点价值了
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第 1 层 Hawk · 2010-07-06 13:23
越来越多有钱人选择招行了。阿段也办一张招行美国运通卡吧。
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第 1 层 han · 2010-07-06 14:25
说招行得先说说银行业，目前大家对银行业的看法是如果房地产价格大幅下降以及爆发地方债务危机，则银行业必将出现大量坏账，这和90年前后美国的情况很相似，而巴老正是在那时买入银行股，美国国内投资界当时的看法和国内现在一样，建议看一下巴老90年前后致股东的信中关于买入银行股的解释。
巴老说过，银行业其实是个很好的行业，只要经营者不犯错，其实质就是一个风险管控的问题，而目前国内这方面做的最好的是招行，招行在房地产投资和地方债务的贷款比例是很低的，另外招行的坏账准备金为237亿元，这比09年的利润还多；还有招行前几年有前瞻性得看到了这些问题，所以他们在牺牲定价权的情况下开展业务，从而导致09年业绩下降；从估值看，招行目前的PE为12倍，PB为2.2，估值合理。
从长期来讲，只要中国经济继续发展，银行业必然相应得到成长，如果中国经济年增长率为7%，则银行业的复合增长不会低于7%，除非中国陷入日本式衰退。
所以只要你相信中国经济，你就买入招行吧
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第 1 层 爱喝咖啡 · 2010-07-06 16:50
招商银行是银行里对客户服务最好的，管理效率也是最高的，因此估值也是银行股中最贵的。今年上半年据说业绩增长60%，PE10倍，目前价格显然是物有所值的，买入长期持有肯定有较好回报。
由于我国每年新增货币发行量都在17%以上，实际上整个银行业想不增长都难，加之我国有着世界最高的存贷差，同时银行也有复杂的行政审批门槛。所以在中国银行业是集垄断高增长高利润的最赚钱行业之一。不然你怎么解释香港市场的内银股20%的溢价。
目前A股市场对银行的担心主要是坏账率可能较高，融资频繁，加上盘子大不符合国内机构独霸一股当庄炒作的喜好，所以暂被遗忘。这恰恰是长期投资者买入的机会。
从6月份券商的调研报告看，无论是房地产贷款还是政府平台贷款，今年都没有较大坏账的可能，明年可能也不大。至于几年之后的远景，的确很难说，这取决中国经济总体情况，由于大部分银行贷款都是抵押或担保的，一旦出现系统危机，银行业也会比其他行业更安全些，因为只有别人破产了才能连累到它。而且因为贷款行业分散，以及政府的救助措施，中国银行业很难出现类似国外银行的倒闭现象。
所以目前市场对银行的估计太悲观了，估值历史低点却少有人推荐，而这个时候汇金却在全额配股买入，难道大家还看不明白吗？
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第 1 层 长安 · 2010-07-06 17:09
深发展A盘小，利大，但价格高。。
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第 1 层 brka · 2010-07-06 22:16
段老大能说一下今年美国涨幅最大的股票吗，今天网上看有跌幅的一条消息，居然没说涨的，郁闷
2010年上半 年美国股价跌幅最大十家公司
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第 2 层 brka · 2010-07-07 13:18 · 回复 brka
中午翻翻股票，感觉明年上涨从经验上看还是很有可能，很多股票年K线符合进入要涨的模式了，想到了这个借此交流一下，想什么说什么而已。呵呵
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第 3 层 段永平 · 2010-07-08 08:28 · 回复 brka
你可能需要去问一下那条章鱼
。
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第 4 层 brka · 2010-07-08 09:52 · 回复 段永平
纯物理角度，08年抛物线买进的物理理由存在，段老大从“价值投资”角度也认为有理由买。今年A股季线再往下跳水物理理由出现机会可能性就大了。商业角度看，长期持有与减少交易还是有很大区别的，中国上市场公司成长为全国性国际性公司很少，目前勉强算得上就万科与苏宁，否则长期持有谈不上，目前暂时这么理解，没想到的其它方方面面就从网友与段老大那边来获得启发吧
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第 5 层 xlli777 · 2010-07-08 13:03 · 回复 brka
我怎么有点儿觉得您说的这个是看图看线的伪物理啊？
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第 6 层 brka · 2010-07-08 13:38 · 回复 xlli777
也许牵强附会了我，要不然就得耐心等待便宜货芒格说的耐心并不一定指长期持有。
图线也许节省很多不必要的思，你感觉到伪物理是哪个方面
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第 7 层 xlli777 · 2010-07-08 13:45 · 回复 brka
我妈经常跟我说：“开始下跌的时候别买，就像山上的石头滚下来，跌的时候有惯性的，要等它惯性慢慢消耗掉了才行，这是基本的物理学常识。”
我觉得这一类就是伪物理，按照GRE作文里的说法算是False Analogy，股票涨跌是和物理无关的，有看上去相似的表现，但是实质和万有引力、惯性什么的无关。生活中类似的类比很多，尤其多见于领导讲话、教师训话中。看似合理但是实际上没有逻辑。中国古文也喜欢用这一类的类比。
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第 8 层 brka · 2010-07-08 14:02 · 回复 xlli777
上涨下跌跟物理无关，转折之时关系就来了。。打个比方雅虎抛物线式急涨，意味着有变化。芒格所说会不会是此类思维
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第 9 层 xlli777 · 2010-07-08 14:17 · 回复 brka
没看到芒格讲“抛物线”，我看到芒格说的物理都是真实的物理学中的逻辑，建立思维模型的各种逻辑。比如他说相对论体现了把牛顿定律向麦克斯韦方程组靠拢所体现出的思维模式、心理学的现阶段发展犹如法拉第和麦克斯韦之间的迷茫期，需要有说服性的理论在未来出现等等。
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第 10 层 kevin_wu123 · 2010-07-09 12:21 · 回复 xlli777
有道理的。
不过不能说普通人一点逻辑没有，任何人都有逻辑。
只是普通人潜意识中也经常包含着非逻辑的部分，这是正常的，之所以是人而不是机器或电脑。
因此，要做投资，确实需要两点，一要常识，二要清除潜意识中的误区。
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第 1 层 探索者 · 2010-07-06 22:31
中国的银行股长期看是不错的，短期看还是有很大风险。
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第 1 层 书剑 · 2010-07-06 23:59
银行的盈利不错的，可是分给股民的很少，不明白为什么要持有。
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第 1 层 伟哥 · 2010-07-07 01:27
招行自助点多，工作人员很少，在人工费涨价的今天，招行在国内银行中是最好的。不过由于中国银行业的息差太大，有减小的趋势，所以我不看好中国的银行业。
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第 1 层 moda007 · 2010-07-07 08:07
段总，看你一般都是在我们凌晨和中午12点左右上网
。我昨天看了长安汽车，长安的b，突然感觉比a股便宜好多好多，财务指标还不错，不知道有没有人研究过，发个长安汽车b的帖子。
长安汽车,我记得长安a股计算总市值是二百多亿，长安b才一百二十多个亿，是a股的一半。动态市盈率才不到九倍。一季报7.89亿。 2009年实现营业收入252.04亿元，；实现净利润10.78亿元。感觉便宜的吃惊。
看见这个长安b，感觉和当年一些买过张裕b赚大钱的人一样，不知道是不是我过于乐观了，还是其它的。我也切身感觉到身边很多的长安的新车出现。记得林园先生也说过看好消费习惯转变带来的汽车业机会，我也同意，我身边好多同事，赚了几年的钱都计划要买车，贷款也要买车。
请段总开个长安汽车b的帖子，看有没有研究过的分享一些成果。
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第 1 层 moda007 · 2010-07-07 08:09
我打算为了买长安b，开通b股，想听听大家对长安b的分析。
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第 1 层 gllsh138 · 2010-07-07 08:35
招商银行，我从20005年6月持有至今。
大家说了很多招商银行的方方面面，但是，我认为招商银行还有好的地方就是：她的研发力量是所有国内上市中最强的（大家可以在网上常看到招商银行的分析师写的分析报告等）；她的企业文化；她的服务意识......
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第 1 层 一万颗星星 · 2010-07-07 09:50
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第 1 层 putong001 · 2010-07-07 11:12
克鲁格曼在今天接受采访时称：“我们正在此间市场上看到的是一种时间极长的长期折磨。我们正处于一个阶段，在这个阶段我们应该拥有一种‘厨房水槽策略’，我们应该做自己能做的所有事情。”目前，德国等欧盟各国正在呼吁采取财政紧缩措施来控制预算赤字，而克鲁格曼则认为，应该采取更多刺激性措施来阻止美国经济重新滑入衰退。
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第 1 层 pentsen鹏扬 · 2010-07-07 13:40
招行最大的优势在于管理，管理层颇有前瞻性，以前靠零售银行领先，现在又二次转型（很多银行都没有意识到这个重要性），注重资产的利用，而不是仅靠规模的发展，自然就降低了风险。网上银行和信用卡业务是我非常喜欢的，成本低，也积聚了大量的客户。在金融业，我认为稳健经营比盲目追求规模的扩张重要得多。
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第 1 层 帅真 · 2010-07-07 16:07
银行又暂停和信托的合作，中间业务收入将减少2、3成，房贷看来也是大量减少了，，
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第 1 层 边走边唱 · 2010-07-07 17:10
段老师，我想请教下，在美股市场，是否有很多金融企业不断增发、配股来融资？是常态还是个别现象。你怎么看待A股频繁的金融股再融资？谢谢！
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第 1 层 鹦鹉螺 · 2010-07-07 22:35
请教下招商的估值，招商银行去年净利润180多亿，股东权益1000亿 自由现金流以净利润计算，10年每年以20%的复利回报，10年后总共才值2000多亿，比现在市值少不少。是不是我还有遗漏的地方？ 谢谢。
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第 1 层 gllsh138 · 2010-07-07 23:57
招商银行2010年上半年净利同比预增50%
经招商银行股份有限公司(按照中国会计准则)初步测算，预计2010年上半年合并财务报表归属于公司股东的净利润较上年同期(人民币82.62亿元)增长50%以上，具体财务数据将在公司2010年中期报告中进行详细披露。
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第 1 层 金才盛 · 2010-07-08 11:09
我个人感觉中国的国有银行跟美国的银行不一样，中国的国有银行吸收了存款然后支持了国家的大量建设，那放贷出去的钱如果收不回来形成坏帐出现危机，“印钞机”将启动，而美国的银行如果吸收了存款放贷出去收不回来形成坏帐出现危机，那将破产，所以说，“印钞机”决定了美国会有银行危机，中国国有银行不会有危机。当然，像招行，兴业银行就不在国有银行之列了
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第 1 层 angeloinsunshine · 2010-07-08 11:22
我是招行客户，也喜欢用招行。原本特别反感电话推销保险，07年招行的电话打过来，卖招商信诺的保险，我居然也接受了，招行的营销能力确实强，强在细节管理，因为回想起来，招行卖保险的MM，“话术”了得，环环相扣，这种客户心理捕捉的优势，可能也和信诺这家公司的传统有关。但是我想如果从市值看，招行和腾讯同样是2000亿左右市值，哪个更有可能将市值翻到6000甚至1万亿？
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第 1 层 lwinfo234@126 · 2010-07-08 13:19
段总是否也分析一下您博客上的这几个公司？
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第 1 层 xbftjztz · 2010-07-08 14:28
我也试着用现金流折现法毛估招行的内在价值，假设：1、无法预测她今后的增长和亏损情况，假设她能保持历史业绩的平均水平；2、银行是万业之母，只要中国经济不出大问题，银行也不会出大问题，应该会永续经营下去。再这种假设下，我用02年-09年的自由经营现金净流量均值为387.73亿元，作为未来每年的自由经营现金净流量，折现率用8%（30年国债4.5%，如果用这个估值更大），得出招行的内在价值4846.62亿元，每股22.94元，相对于现在的股价，已经有56%左右的折扣了，想问问段总这样算可行吗？
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第 1 层 myxqq · 2010-07-08 21:40
现在都在说招行是中国银行业最好的银行，但是我一直没弄明白招行最核心的，长期的竞争优势是什么？它的护城河是什么？它比其他银行到底有什么特别之处是其他银行学不来的，有哪位高人能对比分析一下招行和其他银行（比如浦发银行）。
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第 1 层 pianolovesong · 2010-07-09 08:56
段总的每个贴子都看过了，学到了不少，可是还是在亏钱，不同的是以前亏了钱就惶惶不安；现在亏了，有点心安理得！xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /
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第 1 层 pianolovesong · 2010-07-09 09:03
能不能讨论一下中信证券呀，中信证券09净利润89亿元，现在市值1100多亿，感觉不错呀！按之前提的估算公式，应该可以买可吧！xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /
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第 1 层 鹦鹉螺 · 2010-07-10 09:17
但是过分追求安全边际也算是种投机吧
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第 1 层 魂之舞 · 2010-07-10 14:19
04-09年城乡居民存款及企业存款均以20%以上速度增长,目前在中国开办银行门槛较高,大都有国有背景.因此只要能在中国能开个银行,资金来源充足,赚钱相对其它行业来的容易.04-09年贷款也以15%以上的速度在增长,由于银行搞的是借钱生钱的生意,资产负债大多在95%左右,风险主要在放贷以及客户挤兑两方面,客户挤兑发生的可能性极小,而如果任何高于5%股东权益的贷款发生风险,股东权益就会有亏光的危险,因此如何控制好放贷的风险是经营银行的关键和核心.目前银行的业务分为中间手续费收入和息差收入,其中中间手续费收入几乎没有风险,利润率比息差来的高,但占总收入占比小,招行近几年在10%左右,如果能搞到50%,前景远大;息差收入又分为公司批发业务和个人零售业务,批发业务主要是信用贷款,风险100%,目前占收入的大头,个人零售主要是个人按揭贷款(虽然信用卡业务发展迅猛,但收入占比仍很小),有房子做抵押,风险50%.招行个贷占比在整个息差收入的25%,如果能搞到50%,风险进一步降低,前景看好.招行的目标明确,前景好,过去几年执行力也不错.虽然放贷有一般性的规定,但怎么执行怎么弄还要看人为.对于我们股东来说也只能看贷款的大头放到了哪些行业,哪些公司,哪些人,这样子去评估管理者放贷的标准和风险
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第 1 层 daphnehu · 2010-07-10 15:59
招行的马蔚华行说招行的核心竞争力是招行的企业文化，我对＂企业文化＂这个概念理解的不是很透，是不是一个企业有了好的企业文化，成功的概率大些？正如一个人养成好的习惯，也会离成功更近一点．xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /
招行要打造百年银行，要为客户提供最新最好的金融服务，从一卡通，到一网通，信用卡的开通，到现在的i理财，的确让我们老百姓感到了不少新意，为沉闷中国银行业注入了一股新的活力．
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第 1 层 daphnehu · 2010-07-10 16:00
我记得招行曾出了一款＂和＂信用卡，这让我想到一点与其他企业文化的不同之处，招行把＂社会＂放在＂顾客＂之前．同时也让我想起了高盛，他不可谓不成功，也的确为他的顾额及其股东创造了巨大的财富，但同时也让人感觉有些＂为富不仁＂，尤其在这次金融危机中，让人们，更多的是让美国人民感受到了这些金融投行们的贪婪与丑恶．xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /
多么希望中国银行业在国际金融舞台上争得一席之地啊，很高兴的看到招行正在为此不懈努力，让我们衷心祝愿招行能成功．．．
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