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我对投资的基本理解
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-03-25
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记得以前翻过一本书叫《穷爸爸和富爸爸》，初学投资的人如果觉得巴菲特的东西一时不好懂，可以看看这本书。
我对投资的基本理解好像和这本书差不多。
假设我有10000块闲钱，也就是一时半会用不着的钱，应该怎么办呢？我可能有以下的一些选择：
1.在床底下挖个洞埋起来。----20年后还是10000.
2.存在银行或买国债。假设平均利息是6%---20年后是大概是32000多。
3.投资在S&P500。近100年的平均年回报大约是9%---20年后是56000左右。
所以只要能找到任何年回报大于等于9%的投资我就可以考虑投。
问题是，拿利息绝对无风险，而投资则有可能血本无归。
所以风险是决定是否投资的第一考量。
在自己懂的东西上投资最重要的就是能看到风险在哪。
不同的人由于懂的东西不一样而投资在不同的投资标的上是很正常的，没有孰优孰劣之分，
但短期甚至长期回报有可能会不一样。
如果对企业和投资都不了解的人，当S&P500低的时候买指数也是个很好的投资办法。A股情况我不了解。
其他如房地产的投资的道理也一样。房地产价格是否贵可以看看《穷爸爸和富爸爸》，我记得里面说的挺好。
无论如何，我觉得人生最重要的投资是投资在教育上。
父母的教育，小时候的经历和苦难，小学，中学，大学，研究生学到的东西对我经营企业和现在的投资
都起到了很大的作用。
下次我会举一两个我成功的例子，也说说现在在投的一些东西的想法。
第 1 层 szlwd999 · 2010-05-05 23:39
段兄的风格像小平同志，寥寥几笔就把朴素的真理说的很清楚了，字字千金！
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第 1 层 余祥平 · 2010-04-24 03:08
将“投资是什么”讲得再清楚不过了，可多看几遍，关键是去实践！
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第 1 层 余祥平 · 2010-04-24 02:13
到目前为止，本课收获最大。
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第 1 层 沧海一声笑 · 2010-04-03 22:41
很高兴发现了这个好地方,因为我肯定能在这里学到许多宝贵的东西,对段总过去的言论就已经收益匪浅,一并致谢了!祝您的未来更精彩!
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第 1 层 叶子 · 2010-04-03 21:27
段总，很想知道您操习英语的经历，最好能有一篇博介绍一下吧。
记得你之前在媒体上说，本来早就想跟巴菲特吃饭的了，但因为觉得自己英文不好，所以迟疑了一些日子，后来想通了。
呵呵，你说你中文不好，但学粤语又那么利害，中国早些年大学生所学的哑巴英语大家都知道的。我想，你操习英文的过程一定很好玩，很多趣事可以分享一下的
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第 1 层 ardens · 2010-03-31 11:22
段总好！！
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第 1 层 泛舟池 · 2010-03-30 01:26
也喜欢这本书，想早日获得自由的人……
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第 1 层 aleeaini · 2010-03-29 22:35
这里有一个与投资不关系的问题
山寨的产品设计都很没有原创精神，但是冲击了用户和市场，请问段总如何对付山寨化，可能段总所在的环境已经感受不到这个问题了
另外，如何敏锐的发现用户需求，而且是真实的潜在的需求，有什么诀窍保证做这个正确的事情呢？
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第 1 层 泛舟池 · 2010-03-29 02:08
如此看重教育，就称博主为段老师吧:)
我的理解是机会来自持续学习，互联网是最好的学习平台，将来有能力的话一定学习段老师的做法，让更多的人能上网:)
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第 1 层 gzlc168 · 2010-03-29 00:19
段总您好!看了您的贴子我一时不知说什么好，只想上来感谢您。因为你的思想对我产生了巨大的震动。无论是做人还是做投资，我想这是大部分人的想法。您说您跟巴菲特吃完饭后看到他敏捷地跳上一部卡车上去，你很感动。对于您耐心跟网友交流、分享投资这事，我的感觉也是这样，我在想，一个对于我们来说是神话的人物，竟然是这么的谦虚、平和。。。。。。
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第 1 层 春晓 · 2010-03-28 22:06
《穷爸爸和富爸爸》这本书我也看过，对我的感触非常大，要想成为有钱人靠打工或做个体户是不可能实现的，因为都是劳动收入。要想成为有钱人必须有权利收入。当然选择一个平台是很重要的，选择永远大于努力。
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第 1 层 水哥 · 2010-03-28 21:31
向段老师请教一个问题:
真正的价值投资者应该有独立判断企业价值的能力.
但很多人缺乏这种能力,基本上借助其他渠道.
比如看净资产.看发行价.看增发价,看大股东转让价
看到跌破净资产了,买,
看到跌破发行价了,买.
看到跌破增发价了,买.
看到跌破大股东收购价了,买..等等.
您对这些人要真正成为价值投资者有何建议.谢谢!
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第 1 层 chengdegaoo · 2010-03-28 17:22
请问段总，您说价值投资没有国界，但房地产市场呢？真的可以参照《穷爸爸和富爸爸》吗？中国会不会和美国的情况不一样？（城市化/物业税/人多地少。。。）只有年收益超过10%的房产才算投资吗？这些疑问是贪婪和恐惧在作用吗？
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第 1 层 蕾蕾 · 2010-03-28 13:14
那老师对白银的了解呢？？？
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第 1 层 价值投资 · 2010-03-27 18:40
请问段兄：你是怎样走上价值投资之路的？
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第 1 层 sman · 2010-03-27 18:15
不错。最起码通俗易懂些。
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第 1 层 hawk · 2010-03-25 13:50
阿段，请问价值投资是不是要长期持有？赵丹阳这么快把物美商业卖掉，是不是违背了价值投资？还有你认为林园如何?他属于价值投资者吗？
我不会对企业估值，跟价值投资者买股票，这种方法如何？
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第 2 层 段永平 · 2010-03-25 14:07 · 回复 hawk
我总觉得价值投资就应该长期持有的说法是对价值投资的误解。误解最大的无过于“长期持有就是价值投资”了。但是，买到了便宜的好股票最好不要轻易出手。
赵丹阳卖物美肯定有他的道理，可惜他没跟我说过。
林园的东西我看过，他是个很好的价值投资者。
跟好的价值投资者买股票也是个办法，但不管买什么你还是要有自己的理解，因为巴菲特也可能犯错误。
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第 3 层 茶水铺 · 2010-03-25 15:43 · 回复 段永平
赵丹阳向巴菲特推荐物美商业，有点违背巴菲特不谈论个股的原则，物美商业利用巴菲特的名气大幅飙升，然而现在又卖出了，视乎有点不道德。巴菲特买进比亚迪，他的名气引起比亚迪股价大幅飙升，比亚迪的前景价值还没创造出来，股价已经体现了，按照一般情况来说巴菲特应该卖出股票了，然后巴菲特却不那样做，他不利用自己的名字效应来赚钱，真的是令人佩服。
林园说的东西是很有道理，但是说和做的往往不一样，开始大力宣传，到最后07下本年那么大的泡沫连发两个信托，这不是一个价值投资者做的事情，09年股市报复访谈，然而现在这两个信托还是负的。
我看问题都是以事实为依据，实践是检验真理的唯一标准，说得好的人太多了，我知道的卖狗皮膏的人说得更好。
总之价值投资者我还是佩服段总。
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第 4 层 江临 · 2010-03-25 22:13 · 回复 茶水铺
这么评论赵丹阳不太地道吧，在HK市场08年低位买的股票09年多数都有3-5倍的涨幅，即便没有巴菲特的名气，物美也是这个价格；比亚迪的利润09年增长了254%，怎么会是前景价值还没有创造出来，完全靠巴菲特的名气在飙升；
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