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彼得·林奇
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-03-30
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彼得·林奇
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彼得·林奇（Peter Lynch，1944年1月19日－），是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理。目前他是富达公司（Fidelity Investments）的副主席，富达基金托管人董事会成员之一，现居波士顿。
在彼得·林奇出任麦哲伦基金（Magellan Fund）的基金经理人的13年间，麦哲伦基金管理的资产由2,000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，基金的年平均复利报酬率达29.2%。
| 目录 [隐藏] - 1 简历 - 2 投资哲学 - 3 著作 - 4 评价 - 5 外部连接 |
[编辑] 简历
- 1944年1月19日出生于波士顿。
- 1954年父亲因病去世，全家生活从此陷入困境。
- 1955年在高尔夫球场找了份球童的工作。
- 1968年毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院。
- 1969年进入富达管理研究公司（Fidelity Investments）成为研究员。
- 1977年成为麦哲伦基金（Magellan Fund）的基金经理人。
- 1990年5月主动辞去基金经理人的职务。
[编辑] 投资哲学
- 林奇喜欢积少成多，即使是很少的利润也不拒绝。林奇喜欢每天作一些小决定，而不是每年作几个大决定。他觉得每天作一些小决定所发生的错误损失，要比一下子作几个大决定所发生的错误损失少得多。
- 他认为市场有效率理论是荒唐的。
- 须鲸般的投资方式：须鲸先不加选择地、快速地大量地吞食海洋生物，然后通过鲸须选择很少的部分留下来，其余的则排除出去。林奇在看到投资机会时，也是先买一大批股票，然后经过研究，最终选择一小部分股票继续持有，其余的则全部卖出。
- “鸡尾酒会”理论：当某一股票市场一度看跌，而同时又无预期其会看涨时，纵使股市略有上升，人们也不愿谈论股票问题，我们称这一时期为第一阶段。在这一阶段，如果有人慢慢地走过来，问我从事何种职业，而我回答说“我从事共同基金的管理工作”，来人会客气地点一下头，然后扭头离去。假如他没有走，他会迅速地转移话题，讲凯尔特人玩的游戏，即将到来的大选，或者干脆说天气。过一会儿，他会转到牙科医生那儿，说说牙床充血什么的。
当有10个人都情愿与牙医聊聊牙齿保健，而不愿与管理共同基金的人谈股票时，股市就可能涨。
在第二阶段，在我向搭讪者说明我的职业后，他可能会和我交谈长一点，聊一点股票风险等。人们仍不大愿谈股票，此间股市已从第一阶段上涨了15％，但无人给予重视。
到了第三阶段，股市已上涨了30％，这时多数的鸡尾酒会参加者都会不理睬牙医，整个晚会都围着我转。不断有喜形于色的人拉我到一边，向我询问该买什么股票，就连那位牙医也向我提出了同类问题，参加酒会的人都在某种股票上投入了钱，他们都兴致勃勃地议论股市上已经出现的情况。
在第四阶段，人们又围在我身边，这次是他们建议我应当买什么股票，向我推荐三四种股票。随后几天，我在报纸上按图索级，发现他们推荐的股票都已经涨过了。当邻居也建议我买什么股票，而我也有意听从时，正是股市已达到峰颠、下跌就要来临的准确信号。”
“鸡尾酒会”理论并不是“放之四海而皆准”的理论，林奇也提醒人们对这种理论的态度应当是各取所需，切忌盲目迷信。
[编辑] 著作
| 英文原版 | 中文譯版(繁體) | 中文譯版(簡體) |
|---|---|---|
| - 《Beating the Street》 - 作者: Peter Lynch / John Rothchild - ISBN: 9780671891633 ［十位: 0671891634］ - 出版年: 1993 | - 《征服股海》 - 譯者:陳重亨、郭淑娟 - ISBN: 9578390017 - 出版社: 財訊出版公司 | - 《战胜华尔街》 - 译者: 骆玉鼎 - ISBN: 9787111218944 - 出版社: 上海财经大学出版社 |
| - 《Learn to Earn》 - 作者: Peter Lynch / John Rothchild - 副标题: A Beginner's Guide to the Basics of Investing and Business - ISBN: 9780684811635 ［十位: 0684811634］ - 出版年: 1996-01-25 | - 《致富之路》 - 副標題: 彼得．林區給投資人的第一堂課 - ISBN: 9572954865 - 出版社: 良品文化 | |
| - 《One Up On Wall Street》 - 作者: Peter Lynch / John Rothchild - 副标题: How To Use What You Already Know To Make Money In The Market - ISBN: 9780743200400 ［十位: 0743200403］ - 出版年: 1989 | - 《彼得林區選股戰略》 - 譯者: 陳重亨 - ISBN: 9578390785 - 出版社: 財訊出版公司 | - 《彼得·林奇的成功投资》 - 译者: 焦绪凤 / 王红夏 - ISBN: 9787111200505 - 出版社: 机械工业出版社 |
[编辑] 评价
- 沃伦·巴菲特和林奇是现代社会最伟大的两位投资家。连同乔治·索罗斯一起，我想用“天才”这个词形容他们。但是，“如果让我选择谁是最完美无缺的，整体来看，我只会选彼得·林奇。他的人品可称第一; 他就像希腊神话中的大力神，在华尔街是个‘神’级人物。还有一点让我钦佩的是，他知道什么时候退出，回归家庭”。
- 投资大师纽伯格
[编辑] 外部连接
第 1 层 段永平 · 2010-03-30 06:51
呵呵，他这4个阶段的说法可不是价值投资的办法。
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第 1 层 泛舟池 · 2010-03-30 07:23
7分巴菲特，2分林奇，1分其他
That's me, as an investor:)
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第 1 层 我很酷 · 2010-03-30 08:33
学习了,不知啥时候我能有您的成就啊
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第 1 层 阿文 · 2010-03-30 08:38
彼得.林奇的东西浅显易懂，尤其是他的关于如何寻找十倍股(ten bagger) ,受益很多。
不过他一直推崇的房利美(Fannie Mae)、房贷美Freddie Mac 可谓这次危机中始作佣者和受害者了，再一次说明了好的时候不能看得太好。
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第 1 层 白云之乡 · 2010-03-30 10:19
段先生
我感觉巴老先生是一位很自信而很谦虚的人. 他的自信, 来源于他的长期实践积累的功力. 他的谦虚来源于他对于世界和自己的客观认识.
我们看到的巴老先生, 有了成绩, 总是想到别人的贡献. 有了问题, 总是归于自己. 对于一个像他这样事业成功的人, 还念念不忘老师的影响和谈及他人的影响. 巴老先生的这种品质让人钦佩.
就我的理解, 他前期多采取Graham的策略, 喜欢买低价的公司. 是因为他有精力和愿望自己去管理. 随着资产的增大, 他不可能更多地去亲自管理, 就更偏重于合理价格买好公司. 这些都是他实事求是的具体反映. 至于说受别人的多少影响, 大概还是他为人谦虚的一个表现吧.
您的看法呢?
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第 1 层 johnson · 2010-03-30 10:29
在中国则用数证券公司里的人头来估计.(现在网络交易时代还有效)
或者看其门前卖报纸的小贩都在炒股的时候,就是出货离场的最佳时机,百试百灵.
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第 1 层 itsyeah · 2010-03-30 10:44
段总，我看的是这个《One Up On Wall Street》 和《Beating the Street》 。主要是第一个，第二个更像是第一个里面的案例，单独分析
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第 1 层 船夫 · 2010-03-30 10:59
段先生，还真不知道，你开了博客。
看了博客与你的回复，能够体会到你的升华，内心与行动越来越向巴老靠近了。
我们是同时代的人，段桑和史玉柱是我最佩服的两个人，你俩是营销天才，你们的成功代表了个人奋斗或者“中国梦”的成功。当同样是成功之后，你俩却选择了不同的道路，你转向了投资，并获得了巨大的成功，毫不夸张的说，你更像中国的巴菲特，你开始心灵的伟大蜕变，开始反思，“行善”，开始走向“简单”，走向人生的“天堂”。
而史玉柱却令人失望，他开始走向了“作恶”的道路，网游，使多少青少年人走向了“毁灭”，不知道他何时能够顿悟。否则，他的心灵将走向'痛苦"“折磨”，甚至走向“地狱”。
段桑，希望你在有生之年，除了行善，总结一下你的投资经验，写一本“段式投资学”。一个人是不是富有，不是看他有多少钱，而是看他使多少人“富有”，一个人是不是伟大，不是看他取得了多么大的丰功伟绩，而是看他的思想与行动，照亮了多少人的心灵与前程。
我学习巴菲特最大的体会就是悟出了：我们赚的钱，是为了别人而赚的；我们活着，是为了别人活得更好而活着。当体会到这点时，我就充满了无穷的力量与神奇的智慧。可能这就是佛祖所说的：“无我，有我',“空，就是有”"佛就是我，我就是佛”的境界吧。
斯坦福能够流芳百世，是因为他“投资”了斯坦福大学，他的投资回报，就是每年生产出了斯坦福万名的优质产品---大学生----“他的儿子们”。
祝福段兄。
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第 1 层 船夫 · 2010-03-30 11:07
很遗憾，不能分段阅读，如果段兄能够见到丁磊，让他在技术上将评论分段。新浪是可以的分段的。
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第 1 层 xycu2010 · 2010-03-30 11:07
段老师，我想问一个问题：
市场是否存在2/8法则
也就意味着你80%利润来自于20%的股票
而玩金融的人与玩实业的人而言区别是
玩实业80%以上的时间来忙来积累某些东西；玩金融的人80%以上的时间来等待并留意机会、拒绝诱惑；他们的20%内的时间来决定关键性东西
所以有人说：做实业不忙，玩金融很忙就是大问题，
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第 1 层 马马虎虎 · 2010-03-30 11:13
不错
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第 1 层 天空之城 · 2010-03-30 11:17
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第 1 层 bzbcb@163.com · 2010-03-30 11:54
请问段老师，你对美国的威廉?欧奈尔（William J. O’Neil）（国内有他的译著 " How To Make Money In Stocks" by William J. O'Neil(1988)，中译本名为《笑傲股市》。"24 Essential Lessons For Investment Success" by William J. O'Neil (1999)，中译本名为《股票投资的24堂必修课》。"The Successful Investor" by William J. O'Neil(2003)，中译本名为《股票买卖原则》。How to Make Money Selling Stocks Short, co-author with Gil Morales, Wiley (December 24, 2004), ISBN 0471710490，中译本名为《如何在卖空中获利》。）以及维可多·斯波朗迪（著有《专业投机原理》）他们的技术分析有什么看法？你在投资过程中会参考技术分析吗？
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第 1 层 船夫 · 2010-03-30 12:15
《555》香烟与价值投资
听说，衡量一个人是不是一个价值投资者，只需要三个“5”。
第一个5： 5分钟
看到了价值投资的经典语言，5分钟，有了豁然开朗的感觉。
第二个5： 5小时。
你开始寻找有关价值投资的书，你读了5小时，开始喜欢价值投资，开始了价值投资之旅。
第三个5： 5年。
你开始了实践，能够坚持5年的时间，学习，实践，学习。而且，一定能够利用它赚到钱。
呵呵，据说，如果能够始终坚持50年---第四个5，那一定是个伟大的投资家或导师。
价值投资的本质，就是用时间换得利润，3个五或者4个五的过程中，大部分人是无法忍受的。
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第 1 层 sikaozhifu · 2010-03-30 13:36
我是被彼得林奇的书带入门的，所以我是林奇迷，关于他的一切都想知道。林奇在他的书上也非常推崇老巴，他觉得他跟老巴干的是同样的事，我很认同。我认为林奇的书写的太好了，特别是战胜华尔街，手把手的教你什么事价值投资。我认为林奇如果继续做基金经理一直到2008年我相信他的业绩都应该会很好，2008年不知会跟米勒那样遭遇滑铁卢吗，呵呵，我喜欢瞎想。我认为他是最棒的。呵呵，还有很高兴能跟博主交流。我欣赏博主了。呵呵
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第 1 层 科科 · 2010-03-30 14:06
段总您好：我现在为了提高自已水平在认真的研究你的每个案例，请问你买创维的具体时间能说出来了？前几天万科开股东大会时我还问过王石你和他吃饭的事．他很简单的说有这事
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第 1 层 木有 · 2010-03-30 14:15
彼得.林奇给我留下最深刻的印象,不是他的那些思想,而是他的一头和他的实际年龄并不相称的满头白发.我不太清楚他的家族是否有少白头的遗传,我更愿意相信那是因为太多的资本带给了他太多的压力,而他又是一个如此事业心强的人.这一方面让我对此人非常敬佩,另一方面又让我对过度的压力对人的健康可能造成的损害而警惕,很难评价啊!
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第 1 层 roger · 2010-03-30 14:21
首先报告段总：“不要追求利润，让利润跟着你跑”这句话确实出于稻盛和夫，在他的著作：《追求成功的热情》说的。以前看过稻盛的传记 。 以前看芒格的自传中，他回答怎样学习做投资，芒格说：很重要的他认为投资者需要看大量的财经文章，杂志，他和巴菲特也是这样学习的。
不知段总认为他的建议如何？
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第 1 层 chenruiyinihao · 2010-03-30 14:42
没想到段老如此和蔼，呵呵
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第 1 层 科科 · 2010-03-30 14:52
段老师:创维是04年底出的事,到06年7月份法院宣判.这总共有1年半的时间．您大部分买的价格和时间是在哪个位置？可能普通投资人区分不了创维和科龙事件的区别．.您当时是怎么相信创维这个事是个暂时性的事情，当时不怕创维和科龙一样从此就垮掉了吗？您当时是怎么分析的能给大家讲解下吗？
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第 1 层 中国投资人狗屁不是！ · 2010-03-30 15:13
宇宙间充满大小各异、相互叠加的因果循环。只要能把握其中的一种，并达到心手合一的至纯境界，便可称做大师了。
每位投资大师都有外人看来有些模糊的投资逻辑，只有他们自己内心是非常清楚的。
巴菲特重“质”；芒格重“全”；格雷厄姆重“量”；费雪重“右”；彼德林奇重“数”；索罗斯重“变”；罗杰斯重“势”；江恩重“时”；艾略特重“形”；西蒙斯重“率”------
近代中国的投资人少有创新，多还停留在重“学”、“斗”、“悟”的主观境界。
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第 1 层 xyj365 · 2010-03-30 15:47
段先生，我比你小几岁，也是从实业退出的投资人，管理自有资产有一定规模。
请教你对下一代的培养问题怎么看？你觉得把儿子培养成职业投资人，来接自己的班好不好。还是让他自由择业？巴菲特的儿子好像一个在挖土方，一个在搞音乐。要放在我身上我可能接受不了。是不是东西方的家族观念有差异
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第 1 层 科科 · 2010-03-30 15:47
段大哥：我们在０８年牛奶行业发生三聚氰胺时重点观注伊利和蒙牛．但下不了手．不敢确实这是个暂时性事件还是一个全行业的毁灭性事件，但现在我天天在喝牛奶，而伊利涨了６倍．您碰到类似的事件的创维就敢下重手．请问碰到类似的事件您有什么好的建议？
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第 1 层 imagine=reality · 2010-03-30 16:04
你好 段先生 看您说话便知您为人的真实 喜欢
说实话是来向您学习的 呵呵
我对投资很有兴趣 我认为投资和投机并没有那么明显的区分 只是名字而已
购买股票赚钱是硬道理 实事求是就可以 我觉得买股票就是公司和市场两方面的考虑 市场和公司都是变化的 所以也不会有不变的方法 道可道 非常道 好像就是这个意思吧
同样一个非常好的公司 如果市场波动不大那可能就会忽略市场波动 长期持有 如果市场波动很大 公司价格很高 就应该卖掉
记得好像是07年 电视台采访巴老爷子 问他投资秘籍 他就说 一个公司有好的管理好的的业务（大概是这个意思）价格合适就持有
那我想 价格很高或许就有卖的可能了吧
我觉得巴菲特也是有一个基本的原则 但实际操作起来也是有变化的 尤其是最近这10年和过去比
所以我认为就是根据市场和公司 实事求是的进行买卖
这是我的一点愚见 希望能有段先生的指教
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第 1 层 阿文 · 2010-03-30 16:11
这么晚了，阿段兄还不休息么？
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第 1 层 putong001 · 2010-03-30 16:34
Fisher，主要从事投资顾问咨询方面的业务，他成功地发掘出并长期持有了摩托罗拉、德州仪器等大型的超级成长股，不仅个人获得了巨大的财富，也为他在专业人士的圈子里面赢得了煊赫的名声。在他的投资生涯中，最成功的、也最为后人所称道的就是1955年，在摩托罗拉还是一家籍籍无名的小公司的时候，他就断然大量买入其股票并长期持有，在此后的20多年里，摩托罗拉迅速成长为全球性的超一流公司，该股也成长了20多倍。
摩托罗拉一直是技术领先的，最近因何缘故衰落了呢?
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第 1 层 putong001 · 2010-03-30 16:39
美国近几十年来确实是技术兴国，我所在行业里就有Adobe这样由两位数学家创立的图文软件巨头。
在美国好像各个行业里的天才通过努力都能自由发展走向成功。而东方人受到的各种干扰似乎太多了。
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第 1 层 赵但林李 · 2010-03-30 18:16
提到了基金经理，段总就点评一下中国的赵丹阳、但斌、林园、李驰吧。我看他们的博客和书籍比较多，也比较认同他们的理念。如果段总接触其他国内的价值投资者，也可以推荐一下给我们。谢谢先。
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第 1 层 晓春 · 2010-03-30 19:39
找到段总这里也是缘分，希望这个博长久下去，好让我们学习和参照，祝段总全家身体健康。
本人从事餐饮十多年，05年学习投资，同年底实践买股，经历07年牛转熊。对投资的理解和段总相反：认为投资股市比实体风险反而小？！
原因有二：从门榄角度说，股市里会有已铜的价格买到金子的机会；而传统（餐饮）实体行业很难找到合适价格的商铺，通常都要溢价才能取得好的位置的物业。
从撤退角度来看，投资某一公司股票后，可能由于分析的前提错误，导致错误的投资，但可以在很长一段时间内从容退出，可能会亏损点，但也会意外的赚点；而实体就没那么幸运了，一旦投资失误，一时间很难全身而退，找下家接手通常会损失惨重。
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第 1 层 好奇害死猫hqhsm2008 · 2010-03-30 21:32
当邻居也建议我买什么股票，而我也有意听从时，正是股市已达到峰颠、下跌就要来临的准确信号。
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第 1 层 难得 · 2010-03-30 22:00
今天内容不少啊~~哈哈，慢慢看。
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第 1 层 花都巴菲特 · 2010-03-30 22:31
很好的地方，没想到遇上传奇人物老段了，因为老段所以我特意从新浪跑来网易注册了一个博客
人家说成功是可以模仿的
那站在老段肩上估计可以看得更远了
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第 1 层 何乐 · 2010-03-31 14:51
段先生，您好。我想问你一个非常简单的问题，高成长和低估值您是怎么取舍的呢？如果两者不能兼具，您会怎么选择呢？
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第 2 层 段永平 · 2010-04-01 01:38 · 回复 何乐
哪个是被保证的就选哪个。
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