正文
博友发言的要求以及加博友的条件
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-12-29
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- 原站转发数 未采集
- 原站评论总数 655
提醒一下新加博友：过去加的博友中大概有一半或以上在第一次开始发言后一天内就被删了。请大家发言前再看看我那三条规定。
又到加博友的时间了，希望想加博友的认真看一下条件,不够条件的明年再加吧---2013.1.31
我会在美国时间2月11号关闭加好友功能，然后决定是否加博友。
加博友的最基本条件：买股票时可以认为自己是在买一家非上市公司的。
申请者请注明申请的理由以及自己对投资的基本理解。
博友发表评论以前请认真看一下要求，不遵守要求的会马上被删博友的。
要求1：
任何博友的任何一条发言之间的间隔必须超过23小时（考虑到上网习惯，比24小时更合理些），也就是说每人每天最多只能发一条。
要求2：
4个月内必须至少登陆一次。
要求3：
不要发表任何不适合的语言。比如：不看只发言的、不服巴菲特的、觉得段永平该干这干那的（因为这条被删的博友不少哈）、让我评论一下同行的等等......
没事乱愤青的也在内**。**
特别强调的是我不想和人争论任何东西，我只是分享一下我的经历或体会而已，任何试图争论的都会被踢的**。**
第三条容易被忽略，请想加博友的看完再加。
顺便说下，对本人而言，开博最大的闹心的事就是加博友和删博友，**由于大部分博友提的问题我都会看以及回答，所以不能无限加博友，**希望没被加上的或因为各种原因被删的可以理解和谅解
另外，以后我会主要回到这个博客，雪球就不再发言了，实在是觉得雪球的设置不好，让人没法屏蔽太多的噪音。
最后提醒一下，我是请人帮我删博友的，所以任何违规都会被删，没有机会商量。
为方便博友理解，这里简单解释一下上面3条的逻辑：
1. 为什么是每天一条？因为两条以上的管理难度大很多，没时间数。没有这一条的限制就有可能会有博友把这里当聊天平台（以前确实有过），
我自己看不过来。再说，每天一条就意味着一年可以发365条，应该够多了。
2.为什么有登陆限制？因为加博友的目的是想在这里发言，如果只是想看则不需要博友也能看，只要关注就行。我对博友总数有个
限制，长时间不登陆的就不占用名额了。
3.这条限制经常被有些博友忽略，这里特别说明一下：这个博客是我自己和大家分享我的体会的地方，不是我和别人“讨论”投资的平台。
我不需要证明任何东西，也不想和任何人争论任何东西。
分享的意思不是讨论，也不是交流。想讨论交流的可以去的地方大把，想说啥说啥，想骂谁骂谁的地方很多哈。
第 1 层 李军 · 2013-02-20 14:37
感谢段总加我为博友。
也大概明白段总为什么加仓茅台（茅台如果短期销量下降些，那年份酒的产量就可以提高了？还真是很少见不怕有库存的生意模式。）
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第 1 层 土豆2008 · 2013-02-19 00:18
段总，非常感谢被加博友。
我个人认为，做为普通投资者，除了投资指数基金外，投资自己所能懂所从事的行业中的伟大企业，应该是比较少犯错，属于在自己能力圈之内的事情吧。因为我们毕竟是普通投资者，由普通职业性质所限吧。
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第 1 层 瓦力 · 2013-02-18 19:46
师兄好。关注师兄博客半年，在这里学到了很多东西（不止是投资方面），感谢师兄的无私分享
。
老巴说：“不像大部分的公司，柏克夏并不会为了一些特定的短期资金需求而去融资，反而，我们借钱是认为在一定时期内（约略短于融资期限）将有许多好的投资机会出现。最佳的投资机会大多是出现在市场银根最紧的时候，那时侯你一定希望拥有庞大的火力。”记得师兄说过是不借钱的，老巴会去借钱吗？特别是在有好机会的情况下，该不该借钱?
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第 1 层 susamsu · 2013-02-18 17:01
大道能谈谈国外的银行和国内的银行生意模式有什么不同吗？
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第 1 层 海 · 2013-02-18 13:24
跟段总来学习投资经，一起分享好企业带来的回报，套用毛主义老人家的一句话，好企业，通常能为人民更好的服务。
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第 1 层 方胜 · 2013-02-18 09:54
感谢大道加我为博友！激动啊
，这是我今生收到的最大也是最开心的新春礼物！在这一年的博客学习中收获已经很大了。
有问题请教大道：
古云“命中八尺难求一丈”。
我的理解：个体基本能力和秉性是确定的，这些要改变和提升不是不可以，却是困难的；然而个人的成绩或成就却是可以很大或者很高的。
问题：1. 如何客观的认识自我，发现潜能？
2. 取得更好成绩的思维方法？以便更好的指导行动。
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第 1 层 杏花村夫 · 2013-02-17 20:39
任天堂的单一产品模式很成功，大道能不能分享下当初发现或理解任天堂商业模式的过程？
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第 1 层 yesican888 · 2013-02-17 09:09
支持并感谢段总！在段总这个平台上，原本是希望学习到如何投资的，由于自己悟性较差加上工作原因，至今未能出手任何股票，对于喜欢的股票依然是处于“不懂不碰”的状态。但是，却有很多意外的收获，如我学习如何做人做事，体会到段总特别专一，只谈投投资和高尔夫，买入苹果前后，都一直专一地对苹果进行跟踪和研究。学习到了如何做正确的事情比正确地做事重要；学习到了如何建立正确的价值观去独立思考；学习到了Fast is slow；学习到了“简单但是不容易”真理；学习到“认识自己的能力圈比能力圈有多大重要”，等等。。。还学习到了，段总看人看事总能“一针见血，入木三分”，而且段总非常幽默。。。相信每个人每次看完段总的博客和发言都有不同的收获和感受，希望能将这些学习到的东西，也慢慢的变为自己的东西，慢慢提升和成长。 谢谢段总。 这里还想悄悄问一下，段总您上次参加职业业务配对赛，成绩如何？祝段总新春愉快，健康开心。
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第 1 层 hothawk@yeah · 2013-02-16 17:11
感谢段学长加博友，关注您博客很久，在这里不仅能学习到投资的东西还可以学习您对生活的感悟，谢谢，祝您全家新年快乐，身体健康
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第 1 层 zcch06 · 2013-02-16 16:53
段大哥新年快乐！大家新年快乐！好高兴过年回来一登陆博客，就发现被加为博友了！谢谢段大哥！谢谢负责加博友的兄弟！
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第 1 层 酷耐 · 2013-02-14 15:01
段总过年好！感谢您又加我博友了，这俩年没加博友还是和您这儿学到了不少东西了，最近就学到了赚多少钱不重要（卖点）过程比结果重要的多。这恰恰就是骨子里有生意的表现。真的十分的感谢！在此祝您：蛇年吉祥 家庭幸福安康！
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第 1 层 gaofeng168168 · 2013-02-14 10:24
我经常在新浪关注美国市场信息，能不能请段总介绍一个了解美股个股公司情况的中文网站？谢谢
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第 1 层 pp78917 · 2013-02-13 23:49
很高兴能成为段总的博友，在段总的影响下对投资有了正确的理解（自认为），来这是希望把它成为一种信仰！谢谢段总！祝段总和各位朋友新年快乐！快乐投资！
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第 1 层 ycjcylyj · 2013-02-13 13:30
非常感谢段总加我为博友 ， 先祝您及家人蛇年大吉 ！ 以后得常来这里学习价值投资 ， 多提问题多多指教了 ， 谢谢！
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第 1 层 hyi130 · 2013-02-12 23:43
万分感谢段总，我会好好珍惜的！
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第 1 层 三十而立 · 2013-02-12 21:56
感谢段老师加我为博友，先祝段老师及家人身体健康、天天开心!再祝所有常来此博的朋友新年快乐、心想事成！
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第 1 层 On the way · 2011-01-05 13:27
段总，我觉得判断未来现金流折现的范围其实也就是估值的问题。
能力圈不同，那估值的水平也就不同，判段未来的现金流折现的范围就不同。
老巴说过，做投资主要2件事，1，是如何估值，2，是判断价格。我觉得1和能力水平有关，2和人性有关。
我想您也在提高您的能力圈，提高您的估值水平，对吗？
关于估值这个问题，我想了很多，有的人说估值是门艺术，我觉得估值科学加艺术。挺难的东西，做投资的人都要解决这个课题。
估值不是非黑即白，没有公式模型可套。我觉得估值，就是给一个企业打分，是很客观的东西。很多东西要考虑，各种内因，外因要考虑，内因应该是最重要的，这也就是核心文化，制度方面的东西。
我个人觉得企业所处阶段的企业对于估值影响很大，比如高成长型估值水平和稳定成长的就不一样。
我特别观察老巴的一些估值，如下：
1，see's 糖果，老巴用2500w买的，当时see's挣200w一年。老巴当时只想花2000w，还差点因为500w差价没有成交。我想老巴给see's的估值时12pe（2500/200），他可能想要一些安全边际，所以想砍掉500w。
2，中国石油，当时中油大概挣80亿美元（600多亿rmb）？老巴给他的估值是1000亿，也就是大概12pe，当时中油市值才300多亿美元。我猜想这里的安全边际有2方面，1是老巴估值和市值的差价，也就是700亿，2是老巴看到美元将会贬值，这无形中提供一个安全边际。
关于成熟的，稳定成长的公司，我感觉得12pe是一个很值得思考的参照线。
关于高成长的公司，其现金流还不稳定，我感觉老巴很少做这方面投资（BYD是例外）？我觉得估值这样的公司挺难的，我尽量让自己诚实一些，不乱估，不乱投。
想听听你的看法，谢谢！
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第 2 层 段永平 · 2011-01-05 14:30 · 回复 On the way
老巴这么说过？在哪儿说过？怎么觉得像“中国巴菲特”说的？
我也不知道估值属于科学还是艺术，我还一直以为科学就是艺术，艺术也挺科学的呢
。
我总觉得估值实际上是“功夫”。“功夫熊猫”电影里最大的缺憾是“功夫”没有体现时间性。实际上中文里“功夫”的意思本身就是“时间”的意思。
多少倍pe和平均长期利息有关，12倍长期pe应该可以了，我一般大概也用这个数左右。
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第 3 层 第一眼 · 2011-01-07 21:54 · 回复 段永平
估值是科学也是艺术，一直觉得不是很妥当。估值是生意，生意就是生意。看到段先生提到估值是“功夫',认为确实很妥当了。
网易留言回复功能今年终于改变了风格，也甚为妥当，免去满篇去找原帖之累。
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第 4 层 On the way · 2011-01-07 22:25 · 回复 第一眼
我说的艺术的是大概的，主观的，模糊的意思；说科学主要想说估值也要理性的。
段先生说估值就是时间，我不太明白，这可能段先生从功夫熊猫电影悟出的东西，我的水平还不太理解。
我看功夫熊猫就2个体会：1，投资没有秘密，2，相信。我不太明白乌龟为什么要让“师傅”相信熊猫能行，我感觉电影告诉观众的是“相信”本身，是一种信念的意思，坚持的意思。
作为投资，我就觉得我们应该相信复利的力量，相信常识的力量，相信价格总会回归价值的力量。
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第 5 层 段永平 · 2011-01-08 03:22 · 回复 On the way
大家别把《功夫熊猫》太当回事了，那是娱乐产品
。
我没说估值就是时间啊。
我的言下之意是：
1。要学会“估值”是要花很长时间的，绝不是很多人以为的不知道哪里有一个神秘的公式，每当要估值时就用公式算一下就可以了。
这个很长的时间大概不是用小时或天来计算的，大概用很多年作为单位比较合适。
2。对某个企业的“估值”经常也是要花很长的时间的。
我对“估值”的定义基本上就是对企业的了解，只有当我觉得很了解很了解一个企业的时候，我才能对企业有一个大概的“估值”，这往往需要很长的时间。
当然，过去对企业的了解的积累也是非常有用的，这就是有时候好的投资的决策看起来并没有花很多时间来决定，实际上却是很多年了解的积累的结果。
比如，巴菲特决定投高盛可能只花了20分钟，但那其实是他50年理解的积累。我当年“敢”重仓网易也不是看起来那么容易的。我错失苹果也同样是因为积累不够，找不到很了解的感觉。
总而言之，“估值”是需要“功夫”的。
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