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关于博客的声明
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-05-10
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本人只在网易开了博客，其他的都不是本人开的
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- 段永平 · 2010-05-25 12:35 9
- 段永平 · 2010-05-11 08:34 7
- 段永平 · 2010-05-13 02:39 7
- lutao0086 · 2010-05-11 13:05 6
- 段永平 · 2010-05-11 00:28 5
- 段永平 · 2010-05-11 04:38 5
- s_sfmai · 2010-05-12 01:16 5
- 段永平 · 2010-05-14 02:45 5
- Giant Investor · 2010-05-11 02:40 4
- 段永平 · 2010-05-11 13:31 4
- 段永平 · 2010-05-12 12:00 4
- 段永平 · 2010-05-12 12:13 4
- 段永平 · 2010-05-12 12:31 4
- 段永平 · 2010-05-14 00:19 4
- 段永平 · 2010-05-15 12:17 4
第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-10 23:58
发现有人自称段永平博客，但明显假的很。
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第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-10 23:59
呵呵，这个假冒不了，我们只来这里。
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第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-11 00:01
段总，现在yahoo的PE已经好象已经27倍了，如果以5%的长期国债的收益比较，好象有些高估了，您是怎么想的？谢谢！
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第 1 层 伟哥 · 2010-05-11 00:04
想知道段大哥怎么看黄金。
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第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-11 00:10
谢谢段总的现场答复，请问段总：您认为yahoo股价至少到多少才算高了呢？（也就是您的心理价位），谢谢了！
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第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-11 00:15
趁机问多些，因为我确实有困惑，请问段总好象说过净资产是产生利润的条件之一，不必重复计算在公司价值之内，而yahoo又挺重视净资产的，我就是不明白什么时候要把净资产计算在价值内，什么时候不计算在价值内，我这个笨学生老问重复的问题给您添麻烦了，谢谢！
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第 1 层 伟哥 · 2010-05-11 00:19
美股怎么了，跳空高开那么多。
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第 1 层 id.space · 2010-05-11 00:25
这一句不够说服力！
呵呵，
要是别的平台上“您”的博客也这么申明，怎么办呢？？
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第 1 层 价值投资奉行者 · 2010-05-11 00:41
段总，还有一点不是太明白，为什么yahoo的报表只反映她的一部分资产呢？公司的会计准则允许这样的吗？其他公司也允许这样吗？请问您是怎么发现的呢？？万分感激。
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第 1 层 heijinzhijin · 2010-05-11 00:45
只此一家，别无分号。。哈哈。。
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第 1 层 盛世天空 · 2010-05-11 01:38
这几天市场去了Great America
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第 1 层 Giant Investor · 2010-05-11 02:40
段大哥，怎么看人民币升值的问题？
在GA和Yhoo之间假如只让你选一只的话，你会倾向于哪一只，呵呵？有点类似巴老08年说的，假如只让我买一只的话，我会买wells fargo。
其实我觉得拿在手上至少三五年，不然没意思，这样我瞎猜一下人民币升值可能有20%以上。纯粹盈利来自中国的业务似乎就更显得有优势了？再就是，1688，GA这些公司上市之后募集的资金是否可以一次性全部申请换成人民币，转回内地，不大懂资本管制政策。
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第 1 层 忆宁 · 2010-05-11 03:27
Google现在的估值算不算合理呢,虽然总市值已经1600亿了,但是其部分业务确实竞争力很强,用户体验非常好，比如搜索, 视频, 浏览器, Gmail, Google Finance等等
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第 1 层 茶水铺 · 2010-05-11 06:37
仅此一家，绝无分店。
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第 1 层 茶水铺 · 2010-05-11 06:43
感觉了解价值投资大多数都是男的，段总，你去参加巴菲特的股东大会女的多吗？
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第 1 层 余祥平 · 2010-05-11 07:01
我查了一下，真有无聊的人冒充段老师开博客，太假了！
坚决抵制盗版！坚决抵制盗版！坚决抵制盗版！
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第 1 层 wusheng0053 · 2010-05-11 07:52
段大哥，你好。有个问题一值不懂。巴菲特老是说内在价值。您能说一下大概怎么样才知道它的内在价值是多少吗？有公式计算的吗？或要彻底了解公司才能知道它的内在价值。
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这层 2 条回复
第 2 层 段永平 · 2010-05-11 08:28 · 回复 wusheng0053
所谓内在价值就是未来利润的折现。
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第 3 层 art753 · 2010-05-11 14:45 · 回复 段永平
一般的DCF是定义为未来净现金流的折现，似乎是比较唯物科学的定义。
有留意到段老师常常使用未来利润的折现（有时加上净资产）来衡量内在价值，是否仅仅对某些行业的企业适用？
比如保险公司，A.预期未来数年退保率较高的话，利润折现值会较高,而DCF会较低；B.相反亦然
我本人倾向于认为，B的价值更高
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第 2 层 kevin_wu123 · 2010-05-12 11:22 · 回复 wusheng0053
我觉得是不是大家对投资的要求都太高了，更高一点的角度理解，巴公的成功并不只在于他的投资能力，而是整个模式本身。
如果说巴公是可以学习的，那么学习的是他的价值投资理念。
如果说巴公是不可以复制的，也很对，因为他的模式无法复制，金融是后工业化社会产业链的顶端，而他，正是拿保险公司的资金，通过证券投资的方式，去买了很多的银行股（当然也有别的），占据了保险、证券、银行三大金融行业的全产业价值链。
我觉得但斌先生在国内价值投资界的影响力是具有划时代意义的，至少他的长期投资的思想是这样，打破了很多人的思维，让人开了眼界，但是即便如此，我认为以他为代表的所谓阳光私募，包括公募基金吧，他们都无法复制巴菲特，因为巴公拿钱（浮存金）的目的并非宣导的是拿钱让我来投资获利，这样的话，周围人的监督和跟踪观察就是一种干扰，正如不要在飞行时问飞行员为何如此颠簸该怎么办。 因此，理论上，如果去开一家私募基金公司再加上拿公司的盈利（加法）自己又来做价值投资（乘法）这样的组合，还真不如去买一家面馆（加法）再加上拿现金流去做价值投资（乘法），这样的组合更好。因为，前者的组合，加法收入和乘法收入之间的相关性太高，万一市场不好，就比较麻烦了，不要企图构思或许市场不好也可以很赚钱，那不现实，而后者，面馆+价值投资的组合，两者的相关性很低，这也是分散非系统科学风险的很好的安排，因为正如人们比喻牛奶天天要喝你是希望它涨价呢还是不涨，如果面馆生意和股票指数毫无关系，那么指数涨跌都没有关系，跌就继续买一直买呗，当然具体买的动作还是要依据价值，所以最终，只要马马虎虎能做点价值投资就行了，干吗要这么准确呢？我相信段总现在还是有自己的企业在那里扮演现金牛的角色，这是他的加法部分，他不求这个公司多么可以扩张，只要保持良好的现金流，然后现金流的趋向就是在股市里做价值投资，这个效率就很高了，因为这是一潭活水。
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