正文
中国财政部在港发行的人民币债券认购踊跃（转）
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-12-01
- 原站浏览量 17989
- 原站点赞数 未采集
- 原站转发数 未采集
- 原站评论总数 735
中
银香港（控股）有限公司(BOC Hong Kong (Holdings) Ltd., 2388.HK, 简称：中银香港（控股）)周二表示，中国财政部在香港发行的第二批人民币债券中，针对机构投资者的部分获得9倍超额认购，显示出国际市场对人民币计价资产的需求强劲。其中，3年期基准人民币债券票面利率定为1.0%。
中银香港（控股）是中国银行股份有限公司(Bank of China Ltd., 3988.HK)旗下子公司，也是上述交易的簿记行。
财政部此次面向机构投资者发行的债券总计人民币50亿元，期限分别为3年期、5年期和10年期。此次债券发行是通过香港金管局(Hong Kong Monetary Authority)中央结算系统运营的债券投标平台CMU BID进行的。
中银香港（控股）表示，5年期债券的票面利率定为1.8%，10年期票面利率定为2.48%。
此外，财政部将于12月7日至14日另外针对散户投资者发行总值人民币30亿元的2年期债券，通过参考针对机构发行的债券的票面利率，财政部将针对散户发行的债券的票面利率定为1.6%。
与财政部于2009年9月在香港第一次发行的人民币60亿元债券相比，第二次的发行规模超出第一次人民币20亿元。此举将有助于为在香港发行的其他人民币债券设定基准收益率曲线。
第 1 层 畅歌 · 2010-12-10 09:09
跟着段总的博客学了大半年，确实收益非浅，不过以我我现阶段的程度来看，段总的很多方法是不可模仿的。比如段总看了某个ceo的讲话或者发布一项计划就能能分辨出他的优势和毛病，段总可以把一个企业搞的很明白，我们绝大多数人是很难做到的。
所以段总可以不看彼得林奇的书就可以很厉害了，但是我觉得看彼得林奇之后发现对股票有了进一步的认识。彼得林奇把股票分成6大类，并且经常交易来感受市场的变化，他建议我们人人要买股票或者基金，段总是说不懂一个企业就一定不能买他的票。我想他们说的都没有错，以现阶段我的水平来说有闲钱一定要把钱买成股票，并适当分散还是必要的。当然也要像段总不断学习，不断深入研究争取搞懂上市公司，到不了段总的境界也要向他的方向靠近。
这几天的一点小心得，放在这里做个纪念，前辈们看了不要笑话我。
已确认直接回复 4 已确认后续回复 99 本站实收楼中楼 99 源站楼中楼未采集
第 1 层 段永平 · 2010-12-05 13:50
如果利率长期如此，好公司的长期pe是不可能在12-13倍或以下待得住的
。
已确认直接回复 9 已确认后续回复 72 本站实收楼中楼 74 源站楼中楼未采集
第 1 层 johnson · 2010-12-03 04:15
多数人只能会理财。懂投资且赚钱的只是少之又少。但投资股票的却很多。尤其季候性地多。
在股市里赚钱的（佼佼者的）人数和中彩票头奖人数的差不多，甚至比后者要少。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 55 本站实收楼中楼 55 源站楼中楼未采集
第 1 层 白云之乡 · 2010-12-08 05:55
有的博友关心股市“实战”，所以以通俗的方式解释股市:
1）股市是生意交易所。就像古董拍卖会。所不同的是，古董拍卖会，很少有外行人去参与，都是在圈里进行。但股市这个生意拍卖会，却是少数懂行的人和大多数不懂行的人一起参与。而不懂行的人，还非要比懂行的人，从拍卖中挣更多的钱。
2）不懂行的人幻想去挣更多的钱，又没有能力。就有一些“专家”来帮助他们，满足他们的要求。例如，开办每天的电视财经节目，股市现场讲解，基本面分析，技术面分析，市场预测，国家政策，包括给每人提供免费的软件和详细的股市交易信息，等等。于是，不懂行的人就有了信心，于是多少倍，多少年内可以实现财务自由的语言充满各种博客。
3）但不懂行的人，忘记了一个最基本的事实：是懂行的人应该挣得多呢？还是不懂行的人应该挣得多呢？如果大家都能挣钱，股市里的钱又来自哪里呢？如果一个不懂古董的人，在古董的拍卖会交易中，挣钱的概率是多大呢？这就是中外股市里，大多人亏损的本质原因：因为他们不懂古董，还去参与了古董拍卖会交易。
4）所以要参与古董拍卖会，要挣钱，就首先要懂古董。同理，要在股市中获利，也首先要懂企业。不可能对所有的古董都懂，所以行家只做自己懂的古董。同理，也不肯都懂所有的企业，行家只做自己懂的企业。
5）懂行是挣钱的一个最基本要求。不懂行，却要挣钱，大多是愿望。即使懂行，也有水平高低之分。例如，在国外市场的DVD，便宜的只有几十美元。但OPPODVD卖到几百元美元。股市投资，也是同理，即使懂行了，收益也会非常不同。
6）投资古董，不能整天参与古董拍卖会。大多时间要用于学习，研究和提高。一年参与几回拍卖，也就差不多了。同理，投资股票，大多时间也要用于学习，研究，调查。也不能整日盯着交易行情。千万不懂企业的人，整日盯盘，还是不懂企业，最终还是不挣钱，或者赔钱。
已确认直接回复 8 已确认后续回复 55 本站实收楼中楼 55 源站楼中楼未采集
第 1 层 段永平 · 2010-12-01 11:34
1%的3年期债券居然有人抢？这不和床底挖个洞埋起来差不多了吗？有点意思。
看起来真有点钱没地方去的味道
。
已确认直接回复 19 已确认后续回复 39 本站实收楼中楼 39 源站楼中楼未采集
第 1 层 八次方 · 2010-12-06 19:19
谁能分析一下，老巴为什么当时买入BYD？ 我分析的很久，还是搞不太懂。我对BYD还算比较了解。 看来和大师差距太大了！
已确认直接回复 6 已确认后续回复 36 本站实收楼中楼 36 源站楼中楼未采集
第 1 层 白云之乡 · 2010-12-03 18:53
刚刚看了段总在步步高10周年“纪念”晚会上的讲演（见如下链接），对以理解企业文化很有帮助，同时也对于理解段总为什么做企业和投资都是如此成功很有帮助。
http://www.56.com/u68/v_MTQ3MTkzNzc.html
已确认直接回复 6 已确认后续回复 28 本站实收楼中楼 28 源站楼中楼未采集
第 1 层 putong001 · 2010-12-10 01:01
段总，现在回过头看，您人生成长最快的那段岁月是读硕士那几年还是创立步步高那段岁月呢？
您这样的人很少有，我在国内见的更多的是浮夸的企业主和很有才但却非常贪婪的人物。有时候感觉一起合作真的特别难，我在别人眼中是一个喜欢讲死道理的人。我想改变……
已确认直接回复 4 已确认后续回复 22 本站实收楼中楼 22 源站楼中楼未采集
第 1 层 liqiao_1983 · 2010-12-01 15:22
我想问下,有谁研究过美的电器和格里电器股票的 ，为什么每年的负债都那么高？
已确认直接回复 5 已确认后续回复 17 本站实收楼中楼 17 源站楼中楼未采集
第 1 层 八次方 · 2010-12-02 10:04
巴菲特回答提问的网站，总结的很好，大家可以去看看（英文的）。
http://buffettfaq.com/
已确认直接回复 7 已确认后续回复 15 本站实收楼中楼 15 源站楼中楼未采集
第 1 层 白云之乡 · 2010-12-05 06:26
关于中国脐带血库的讨论，让我很受益。那个公司反映的是依赖国家政策，形成的护城河，风险也在国家政策。同时脐带血库的科学性也存在问题。
再提出在纳斯达克上市的另一个中国概念股，中国天一药业集团（天一药业，代码：CSKI)。这个企业有些类似国内目前热门的成长股。提供给博友们讨论，以共同提高。
1）公司简介：该从事医药产品研发、生产和销售。旗下包括在中国的5家全资子公司（哈尔滨天地仁医药科技公司、哈尔滨富尔斯特生物工程公司、黑龙江天龙药业公司和山东蓬莱金创医药公司等）。该集团于2008年9月15日在美国纳斯达克上市。
已确认直接回复 6 已确认后续回复 14 本站实收楼中楼 14 源站楼中楼未采集
第 1 层 畅歌 · 2010-12-03 10:17
这里有没有对双汇发展了解的前辈？给小弟指点一二。
一直在关注，我关注的原因是超市里到处是双汇的影子，可是由于盘子大，市盈率高没敢重仓。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 13 本站实收楼中楼 13 源站楼中楼未采集
第 1 层 putong001 · 2010-12-04 01:38
刚看了《波士堂》十月国庆节采访华谊兄弟王中磊的那期，感觉这个人谈吐不凡，不浮夸，有思想，有深度，特别是他和金岩石辩论的那一段，一般人是装不出来的。感觉投资王中磊、王中军这样的人值得期待，可惜现在看股票的价格确实偏高。马云也套现了300万股，他们两兄弟也套现了4.5亿。
已确认直接回复 3 已确认后续回复 13 本站实收楼中楼 13 源站楼中楼未采集
第 1 层 putong001 · 2010-12-05 14:15
期权没有用，就算是上市企业，如果不是一个成长性非常高的企业，期权也没有用。我想的办法是把自己的股份稀释了，当时我占最大股，有70%多，现在我的股份连原来的1/4都不到了。股份我全都送给员工了，怎么送的呢？白送也不行。我借你一块钱的现金，你买我一块钱的股份。然后你欠我一块钱，你也不用还我，将来用股份的利润，或者股份增长的股息还我。每年的利润有多少是给员工的，有多少股份是要稀释给现有的员工的，规定得都很清楚。在这个问题上，我们企业碰到的问题比较小。=
=================
段总公司的这些老员工忠诚度很高吧，公司没有上市，但是每年的股息分红应该很高，有没有人因为财务原因中途转让过股份呢？
已确认直接回复 2 已确认后续回复 13 本站实收楼中楼 13 源站楼中楼未采集
第 1 层 八次方 · 2010-12-02 16:48
要知道对巴菲特存在哪些误读，就必须清楚巴菲特的整体投资框架。在《奥马哈之雾》中，两位作者提炼出了巴菲特投资的“七层塔”几乎所有的投资秘诀都隐含在其中，正是掌握了这些秘诀，“七层塔”成为直达财富的“通天塔”，让巴菲特一度成为世界首富。
已确认直接回复 2 已确认后续回复 11 本站实收楼中楼 11 源站楼中楼未采集
第 1 层 红星照我去战斗 · 2010-12-06 14:31
在一本杂志上看到一篇文章不错，一个炒家转变为价值投资者
---------------------------------------------------------------------------------
做了风投的炒手
想来想去，还是不好写出这哥们儿的名字：一来是认识十多年的朋友，每一写资本江湖的人事是非，方某就被一些朋友指责为“出卖朋友”，还会招来些新的是非；二来这哥们儿有“案底”，而且是七、八年前著名的造假公司重要责任人的“案底”，为此他陷狱一年。 公司造假案败露，股价飞流直下，相关的证券公司、基金公司和其它中介机构引发人事和司法“地震”。而作为直接造假的上市公司的高管，他“意外”获罪，董事长兼总经理的老大才比他多一年徒刑；明眼人都明白，这哥们儿果然是为老大“扛事”。三年多前，笔者见到他时，他大谈在号子里的“优厚待遇”，不断有心知肚明的人或差人送来物质或非物质的“关照”。三年前他又在主做一只农药类的股票，据说有能带来长期超额利润的科技突破。那以后时或关注那只股票，总是小幅波动趋势向上——显然是被控盘了，到2008年春天金融危机全面爆发，它生生跌去了70%！我想他在这只票上肯定没赚到钱！赔多少不得而知。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 11 本站实收楼中楼 11 源站楼中楼未采集
第 1 层 畅歌 · 2010-12-08 09:17
信息技术
18.8%
4.0%
刚刚看到这组数据的感觉是中国的金融地产占比太大了，中国银行的市值这么大发展空间应该是不多了
健康护理却很小，应该还有很大的空间
已确认直接回复 2 已确认后续回复 11 本站实收楼中楼 11 源站楼中楼未采集
第 1 层 白云之乡 · 2010-12-07 13:50
看到有的博友讨论巴菲特。谈一点自己的理解：
1）巴菲特的“价值投资”就是段总讲的做企业的“本分”。只是在不同领域的表达不同。做企业，谈本分容易。实际做到本分，就是非常难的事情。意味着很多钱不能挣。很多别人能拿的利益要放弃。小霸王和步步高，大家都很熟悉了，举一个其它的例子。
2）例如万科，王石讲，万科不行贿。有人也许不信，我信。万科因此拿不到好位置的地，大多在城乡结合部（大家可以看一下王石近日的讲话）。房地产投资的三要素：位置，位置，位置。无人不知。这样的本分，对于房地产企业是非常不容易的。不止是人品，还要有出众的能力。
3）做投资，也是同样的道理。股市里有很多钱，是不能挣得。例如巴菲特，把自己的全部身家都在自己的公司里。终生不卖一股。不管是低估还是高峰，愣是一股不卖。他完全可以从容地通过低吸高抛，挣其他投资者的钱。作为世界二首富，拥有庞大的资金，完全可以加入操纵一些市场。但大家至今未闻有这样的事情。
4）学习价值投资，其实就是以“本分”的态度，对待投资。放弃看似垂手可得的股市短期效应。认认真真地学习，脚踏实地地研究企业。以一个企业家的心态买入低估的企业。适当的时候卖出。心态回归常态，价值投资和巴菲特就容易理解了。
已确认直接回复 6 已确认后续回复 10 本站实收楼中楼 10 源站楼中楼未采集
第 1 层 On the way · 2010-12-05 13:09
最近在看民生银行，价格挺便宜，大概8倍的PE，但看了年报，有点被吓到了。
09年的营业盈利大概80多亿（扣除非经常性损益），员工薪水大概90亿，公司挣的钱的一半被员工拿走了。平均每人薪水是36w，厉害吧。。。
坏账率好像不到1%，号称全国最低，但09年坏账也有70多亿。但盈利只有80亿，如果坏账率是2%，那利润全都吃掉了。
资本回报率似乎不及招行，只有15%左右。（正在不停的融资来中，以提高这个数字）
已确认直接回复 3 已确认后续回复 8 本站实收楼中楼 19 源站楼中楼未采集
第 1 层 白云之乡 · 2010-12-01 23:15
试解读以上机构买人民币债券原因：
1）股市和债市是跷跷板，反映了机构对于股市依然是谨慎态度。
2）预期人民币较长时期持续升值（3-5年）。
已确认直接回复 2 已确认后续回复 7 本站实收楼中楼 7 源站楼中楼未采集
第 1 层 呼啸 · 2010-12-03 06:54
段总，各位博友，还有个问题请教：我想从国内开个美股账户，从您博客看到人介绍Scottrade证券，我上史考特中文网看了，是通过签好国际账号申请表和W-8BEN表然后邮寄到美国开户，再通过电汇的方式汇入钱，我想知道的是此种方式是否可靠？是否安全？未来从国内操作是否方便是否可靠？
已确认直接回复 3 已确认后续回复 7 本站实收楼中楼 7 源站楼中楼未采集
第 1 层 wuwei_zhaoyan · 2010-12-04 21:44
感谢段总给我们推荐的【基业长青】好书！
好书！
真是部好书！让我有茅塞顿开的感觉呵呵谢谢！
。好人一生平安！
已确认直接回复 2 已确认后续回复 6 本站实收楼中楼 6 源站楼中楼未采集
第 1 层 特立独行的猪 · 2010-12-02 08:26
都来A股吧，A股的金融股扔在地上都没人要！
已确认直接回复 1 已确认后续回复 5 本站实收楼中楼 5 源站楼中楼未采集
第 1 层 putong001 · 2010-12-04 02:07
突然想起几年前马云请冯小刚拍摄Yahoo搜索引擎的电视广告并在央视播出的事情。现在yahoo已经默默无闻了。
对比一下Sogou搜索引擎，自从两年前装了搜狗拼音输入法和搜狗高速浏览器以后(这两个产品确实很好用），电脑里默认的主页是搜狗搜索引擎，使用搜狗搜索的频率也大幅增加。
查资料说搜狗已经成为中国第二大搜索引擎，市场占有率排名第二。
Google退出中国业务，受益最大的就是百度和搜狗了。
马云已经和张朝阳展开合作，并计划分拆搜狗独立上市，不知道搜狗业务的成长空间到底有多大。有么有特别了解这个项目的朋友，分析一下？
已确认直接回复 1 已确认后续回复 5 本站实收楼中楼 5 源站楼中楼未采集
第 1 层 art753 · 2010-12-04 15:11
去年3块钱时关注的LVS（最低1块多）,现在50块了，感觉走回100以上是没有任何悬念的了。曾经也老去澳门的威尼斯人（LVS的资产）玩，不过自从迷上段老师的博客后，对LVS和威尼斯人一点兴趣都没有了，不知道为啥。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 5 本站实收楼中楼 5 源站楼中楼未采集
第 1 层 putong001 · 2010-12-09 08:52
不同的思维决定了不同的出路，如果从小受的是启发式教育，自助式思考，长大了绝不会盲从。儿子正在读高二，考了一道历史题：成吉思汗的继承人窝阔台，公元哪一年死？最远打到哪里？儿子答不出来，我帮他查找资料，所以到现在我都记得，是打到现在的匈牙利附近。
在一次偶然的机会，我发现美国世界史这道题目不是这样考的。
它的题目是这样的： 成吉思汗的继承人窝阔台，当初如果没有死，欧洲会发生什么变化？试从经济、政治、社会三方面分析。
有个学生是这样回答的：
这位蒙古领导人如果当初没有死，那么可怕的黑死病，就不会被带到欧洲去，后来才知道那个东西是老鼠身上的跳蚤引起的鼠疫。但是六百多年前，黑死病在欧洲猖獗的时候，谁晓得这个叫做鼠疫。
如果没有黑死病，神父跟修女就不会死亡。神父跟修女如果没有死亡，就不会怀疑上帝的存在。如果没有怀疑上帝的存在，就不会有意大利弗罗伦斯的文艺复兴。
如果没有文艺复兴，西班牙、南欧就不会强大，西班牙无敌舰队就不可能建立。如果西班牙、意大利不够强大，盎格鲁— 撒克逊会提早200年强大，日耳曼会控制中欧，奥匈帝国就不可能存在。
教师一看，说：「棒，分析得好。」，但他们没有分数，只有等级A，其实这种题目老师是没有标准答案的，可是大家都要思考。
已确认直接回复 2 已确认后续回复 5 本站实收楼中楼 5 源站楼中楼未采集
第 1 层 putong001 · 2010-12-02 05:22
分享一个有趣的小故事，逆向思维真的很重要哈：
一个在菜场看到的，神一般的大爷！
那大爷买西红柿来着的，挑了三个放到秤盘里，摊主秤了下说：“一斤半，三块七。”
大爷说：“我就做个汤，用不着那么多。”说完就去掉了个儿最大的那个西红柿。
摊主迅速又瞧一眼秤子，“一斤二两，三块。”
正当我看不过去想提醒大爷注意摊主的秤子时，大爷从容的掏出了七毛钱，拿起刚刚去掉的那个大的西红柿，扭头就走了……
摊主当场就凌乱了，我憋成内伤，把头扭向一边……
已确认直接回复 4 已确认后续回复 4 本站实收楼中楼 4 源站楼中楼未采集
第 1 层 topcp · 2010-12-06 08:45
尽快的抛弃掉希望进入大牛市的想法，否则很容易陷入到趋势投资的思维模式中去。
很多好的股票早就站在6000点以上了，而股市还在2800点徘徊，其实好的企业是在熊市中表现出来的，而这一阶段才是价值投资者最喜欢的阶段。
我们希望企业的PE不变，而通过企业不断的增长赚钱，这是投资成长股的主要思维逻辑。呵呵。
已确认直接回复 2 已确认后续回复 4 本站实收楼中楼 4 源站楼中楼未采集
第 1 层 touzi3210 · 2010-12-06 20:50
最近一直在思考公司经营中人的重要性问题，问自己要是段哥说打算再办个公司亲自经营问我想不想入股（幻想中
），入股可以但不可以干涉经营甚至不能问主要经营什么经营状况如何，只会在每年的12月31日告诉公司盈亏情况并分红（若盈利），我肯定会入股而且会下重注。大家呢？
已确认直接回复 1 已确认后续回复 4 本站实收楼中楼 4 源站楼中楼未采集
第 1 层 happy · 2010-12-06 23:08
段总：你好，好像你提到该看的书不多，也就、从优秀到卓越、基业长青、巴菲特给股东的信、赢、穷查理年鉴。
是不是这些书真的看懂了、在平时的生活和经济行为中去实践了；别的书也就没必要看了
已确认直接回复 3 已确认后续回复 4 本站实收楼中楼 4 源站楼中楼未采集
第 1 层 正确方向+坚持 · 2010-12-01 20:59
不好意思，请问谁记得用共产主义和共产主义战士来解释使命和远景的跟帖出自段总的那篇文章？想再温习下。谢谢！
已确认直接回复 1 已确认后续回复 3 本站实收楼中楼 3 源站楼中楼未采集
第 1 层 呼啸 · 2010-12-04 12:36
麦肯锡7S谁能够有所推荐，谢谢！！！
已确认直接回复 2 已确认后续回复 3 本站实收楼中楼 3 源站楼中楼未采集
第 1 层 潮·慢·ing · 2010-12-05 03:02
已确认直接回复 1 已确认后续回复 3 本站实收楼中楼 3 源站楼中楼未采集
第 1 层 大地 · 2010-12-06 19:07
段总,你买创维时认为他最少值两块多,是什么原因让你一直拿到8块左在的,我看09年采访你的一篇文章,你说"创维现在是5块,值得进一步看好".段总.说说你的估值变化吧!
已确认直接回复 2 已确认后续回复 3 本站实收楼中楼 3 源站楼中楼未采集
第 1 层 yangmeng133 · 2010-12-07 08:37
还是跟着王亚伟好啊！
已确认直接回复 1 已确认后续回复 3 本站实收楼中楼 3 源站楼中楼未采集
第 1 层 liu0861 · 2010-12-09 18:21
请朋友们看看十句话，有没有道理
（1）如果钱还宽裕，别养二奶，偷偷养几个贫困山区的学生。别让人家知道你是谁，要不然见面了多尴尬，多不好意思。但是你心里一定会觉得舒坦；
（2）、遇到夜里摆地摊的，能买就多买一些，别还价，东西都不贵。家境哪怕好一点，谁会大冷天夜里摆地摊；
（3）、遇到学生出来打工的、勤工俭学的，特别是中学生、小姑娘。她卖什么你就买点，如果她不是家庭困难，出来打工也需要勇气的，鼓励鼓励她吧；
（4）、捡到钱包就找找失主，如果你实在缺钱就把现金留下。打电话告诉失主就说你在厕所里捡到的。把信用卡、身份证、驾驶执照还给人家，一般人家也不会在乎钱了。把人家的地址记在你的笔记本上，以后发达了去找人家道个谦，把钱还给人家；
（5）、遇到迷路的人打听某个地址，碰巧你又知道，就主动告诉一声。别不好意思，没有人笑话你。
（6）、遇到迷路的小孩和老头老太太，能送回家送回家，不能送回家的送上车、送到派出所也行，如果有电话的替老人或小孩打个电话就走，反正你也不缺那两个电话费；
（7）、雨雪的时候、天冷的傍晚或者是雪天的傍晚，遇到卖菜的、卖水果的、卖报纸的剩的不多了又不能回家，能全买就全买，不能全买就买一份，反正吃什么也是吃，看什么也是看，买下来让人早点回家；
（8）、上车遇到老弱病、孕妇：让座的时候别动声色，也别大张旗鼓。站起来用身体住其他人留出空位子给需要的人，然后装作下车走远点。人太多实在走不远，人家向你表示谢意的时候微笑一下；
（9）、不要对有精神信念的人，有猥亵言词，要知道中国人穷就穷在没有信仰，这世界什么都在变，什么都不可全信，唯有信念不变，不动，永恒；
（10）、如果时间还宽裕，而且碰巧觉得我说的在理，那就顶一下我的贴子，总比去顶看了没什么收获的贴子舒服。时间宽裕不少就请把这几句话多转几个地方，毕竟好人多了咱们心里也舒坦。
如果你赞成就顶一下，保您健康！！！！！！！！
已确认直接回复 3 已确认后续回复 3 本站实收楼中楼 3 源站楼中楼未采集
第 1 层 putong001 · 2010-12-09 22:47
需要我们花很大的精力去搞明白企业是怎么赚钱的，哪些产品带来盈利，未来如何去保持这种盈利能力，公司应该做什么才行；
==============================
拿专做全身体检的连锁健康管理机构来做例子吧，我知道的这家企业在中国已经做得相当不错。正处于稳步扩张的阶段，而且也两次引进著名风投的融资了。
国人的健康意识正逐步提高，都形成了疾病在于预防，以及早发现早治疗，把疾病控制在苗头状态，这样身体少受苦，而且成本是最低的。
现在中国很多公司和单位都有每半年做一次全身健康检查的福利，所以慈铭体检利用在体检领域的品牌优势以及跟大医院合作的关系取得了很大的市场份额。
以前都是经济能力很强的精英阶层注重健康管理，而随着时代的变迁现在的年轻人将会越来越注重健康的管理。
现在市场从培育阶段开始转入高速成长阶段，慈铭体检到底运作的怎么样，这就需要我们调出它的财务报告来看了。比如每年营业额的增长，毛利率的增长，公司在各大城市业务拓展的情况。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 3 本站实收楼中楼 3 源站楼中楼未采集
第 1 层 topcp · 2010-12-11 13:05
老巴说买股票是买企业的一部分，是指买企业的未来，而不是买企业的现在，当然安全边界是指现在的价格比价值低。
巴菲特买可口可乐是因为他认为未来可乐会更大，买其他的企业也是一样，买股票就是买企业的一部分没错的，但一定是要企业的未来比现在好，这才是买股票就是买企业一部分的真正含义。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 3 本站实收楼中楼 3 源站楼中楼未采集
第 1 层 老杨 · 2010-12-01 12:00
可见人民币升值预期很强烈哦
已确认直接回复 2 已确认后续回复 2 本站实收楼中楼 2 源站楼中楼未采集
第 1 层 steper · 2010-12-01 13:32
是人民币升值预期吧？很奇怪为什么那么多人会预期人民币升值呢，国内现在通涨这么厉害，实际汇率实际上已经上升很多了，看看现在已经有深圳人跑去香港购买日常用品，海关还出了个新的规定，5000元以上的物品要征税，怎么看人民币都不象是低估的样子啊。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 2 本站实收楼中楼 2 源站楼中楼未采集
第 1 层 putong001 · 2010-12-04 23:04
在中国真正富的人，是那些有很多灰色收入的人。如果把拿工薪收入人的税降下来，尤其是把低工薪收入人的税减下来，肯定会富民，也会缩小收入差距。另一个是减企业税。当然，我们注意到了，在这些年中国的经济总量快速增加的同时，政府的财政收入增加了很多，翻了好多倍，企业的利润也增加了很多。在这个过程中得益最少的是仅拿工薪收入和领社保的普通百姓。但我们也要看到，在2008年世界经济衰退后，中国的民营企业也面临很多困难和问题。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 2 本站实收楼中楼 2 源站楼中楼未采集
第 1 层 scribner · 2010-12-08 17:58
投机者看到自己股价涨了,就认定自己一定是价值投资.
反之.价值投资者看到自己的股不涨,就认为自己是投机者.
非也非也
已确认直接回复 1 已确认后续回复 2 本站实收楼中楼 2 源站楼中楼未采集
第 1 层 putong001 · 2010-12-10 00:51
youku.com也上市了？这样的公司运营成本太高了，视频网站每年要交给电信的流量费都贵的惊人，相当于主营收入的70%多。
而且目前还看不到公司如何把巨大的人气效应变成money，视频广告的收入倒是慢慢的增加。不过公司还是处于低毛利低增长的商业模式。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 2 本站实收楼中楼 2 源站楼中楼未采集
第 1 层 千里牛 · 2010-12-04 22:05
和价值投资的朋友们共勉:
芒格从富兰克林那里学到了一种思想，那就是一定要变得富有以便为人类做出贡献。“富兰克林之所以能有所贡献，是因为他有（资金）自由。”他说，“我常 想做一个对人类有用的人，而不愿死得像一个守财奴一样。但有时，我离这样一种思想境界还差得很远。”要为人类做出贡献，就一定要变得富有，而要真正地富 有，一个人必须建立自己的企业。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 1 本站实收楼中楼 1 源站楼中楼未采集
第 1 层 思考爱好者 · 2010-12-05 23:12
好像日本当年在海外发债，出现过 负利率。
升值预期应该是主要的，加上流动性充沛。
此外，日本长期的零利率政策，并没有形成本国的大牛市。流动性是世界范围的流动性。但是流动性是个胆小鬼。
如果要联系市场的话，出现反常现象的时候，我觉得需要警惕性高些。
个人观点。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 1 本站实收楼中楼 1 源站楼中楼未采集
第 1 层 scribner · 2010-12-08 17:48
中国多是投机者,国外多是投资者.
A股各种奇怪就不希奇了.
大家发现没A股没几毛钱的股票.搞笑.
天大的笑话.中国早就共产主义了吗?
已确认直接回复 1 已确认后续回复 1 本站实收楼中楼 1 源站楼中楼未采集
第 1 层 steper · 2010-12-10 00:20
一不小心看到了youku和dangdang两个大泡泡，老美也炒新股啊，是不是隔着太平洋距离产生美啊
已确认直接回复 1 已确认后续回复 1 本站实收楼中楼 1 源站楼中楼未采集
第 1 层 bigfigure · 2010-12-10 09:12
各位兄弟，美国粉单市场转板到纳斯达克，怎么转，条件严格马？
已确认直接回复 1 已确认后续回复 1 本站实收楼中楼 1 源站楼中楼未采集
第 1 层 白云之乡 · 2010-12-15 14:45
看到众位博友讨论巴菲特和林奇，谈一下自己的看法：
1）对于股市投资，大致有两类人。一类是站在股市外，例如巴菲特和大部分上市公司的股东们。对于他们来说，有股市可以用的地方，但基本思想是立足于买企业或做企业。
用股市的地方，是市场先生不理性的时候，他们可以得到好的买入价或好的卖出价。这就是巴菲特讲“买股票，就是买企业”的含义，就是在买入股票的时候，把股市的因素去掉。
假设股市已经关闭了。这样才能进入买企业的状态。否则的话，脑子里总是有市场的因素和术语在下意识地起作用。也才能不懂得企业不买，不好的企业不买，管理层不本分的企业不买。
2）另一类，是在股市中。例如基金经理和一些投资机构，包括林奇。没有股市，也就没有他们的工作了。他们的收入来自于股市，所以无论什么理论，市场会永远在他们的心里。趋势和热点难免成为他们关注的地方。这也是存在决定意识，可以理解的。
3）作为两类人，最后的成绩来自于不同的地方。基金经理的收入，来源于业绩提成和管理费。一个人可以管理上几十亿的资金，所以收入也是非常可观。尽管他们的业绩随着大市波动，但依然是世界上最高收入的一群。如果不是管理他人的资金，只投入自己的资金，他们会改变投资思维的。
巴菲特和上市公司的大股东们，要靠自己手里企业的盈利不断增长和投资大的机会。日久天长，每年的增长加上新的投资，最终累积了惊人的财富。
4）由于两类不同的职业，自然选择了不同的做法。理论和言论也存在一定的差异。
5）在股市中，一个很有趣的现象是站在股市里的人亏损的比例很高，而站在股市外的人挣钱比例很高。所以，从理性上讲，还是站在挣钱的人群中，比较理性些。
已确认直接回复 1 已确认后续回复 1 本站实收楼中楼 1 源站楼中楼未采集
第 1 层 xmyiru · 2010-12-01 11:58
我想资金会进一步通过各种渠道进入大陆市场,无论是为了保值还是套利。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 老杨 · 2010-12-01 12:34
联系到香港11月人民币个人存款超过2000亿、香港人民币跨境贸易结算额度用罄这两则消息，有可以猜想很多人都在赌人民币升值。抢购不到人民币自然就抢购中国债券了。1％的利息基本上不是购买债券的人考虑的因素了
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 li-zhendong · 2010-12-01 12:51
这个游戏不好玩,RMB升值空间并没有老外想的那么大
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 简即美 · 2010-12-01 12:54
这应该是周小川说的给资金找个池子放进去的系列动作之一吧
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 太阳花 · 2010-12-01 13:24
反倒觉得香港的作用越来越有意思了。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 帝国春秋 · 2010-12-01 18:31
中银香港（控股）表示，5年期债券的票面利率定为1.8%，10年期票面利率定为2.48%。
这样的利率按正常讲：太低了！
如果是大规模的发行如此利率水平的债券，股市（大盘）还能翻一倍一上！
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 ykk1999 · 2010-12-01 20:01
呵,银行的高管唉..
fuld拿了几个亿,雷曼倒了..
所以芒格说,当他们高谈阔论的时候他们在撒谎.
当他们沉默不语的时候,他们在偷窃...
商学院的教育害死人啊..:))
巴菲特万岁...
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 liu0861 · 2010-12-01 20:26
不知道他们为什么不怕通胀?
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 呼啸 · 2010-12-02 19:27
段总，您提到的麦肯锡7S，不知道是否有书推荐，我看了百度百科，觉得比较简略，还想深入学习。另外看到居然有个“新7S”，看了觉得都很有些道理。正想听听您的建议。谢谢。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 衡山行侠 · 2010-12-03 13:40
请教段兄，如果两年前以5元的价格买入一只股票，当时客观估价觉得值10块；现在两年过去了，这只股票涨到了7块，但是公司的一些情况也发生了改变，估计其只值8元，当然这8元基本上算比较谨慎的估计，低于8元的可能性比较小，您觉得该如何操作？继续持有还是卖出？（我记得你说过，卖出应该忘掉成本），谢谢
xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 betterlife · 2010-12-03 15:29
“对此，安邦特约经济学家巴曙松认为，人民币债券受追捧显示，香港市场充裕的流动性显著推低了利率水平，这对香港资本市场的下一步走势有利。其次，海外对人民币升值预期依然强烈，即使2010年热钱流入有限，2011年的热钱压力会大于今年，使得中国央行的对冲压力加大。最后，海外持续低利率，将继续对中国的利率政策形成压制。在我们看来，巴曙松对热钱流入和中国低利率环境的判断，提示了明年中国通胀的压力可能继续加大。”【http://news.hexun.com/2010-12-02/125953423.html香港火热的人民币债券市场预示热钱将升温】
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 笑看风云 · 2010-12-03 15:51
是不是可以理解为:人民币将继续升值同时保持低利率,从而支撑债券价格大幅上涨呢!
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 千里牛 · 2010-12-03 16:17
一个价值投资者也是一个伟大的企业家，只不过投资的机会不是天天都有，投机者正是永动机操作而失败
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 千里牛 · 2010-12-03 16:19
价值投资和企业相通，同源
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 putong001 · 2010-12-04 01:43
现在在看黄怒波做客波士堂那期，他刚和王石登顶珠穆朗玛峰回来。
一直不明白这些企业家为什么冒着生命危险去登山，去挑战。不过看了他登顶后，饱含热泪念诵自己的《珠峰诵》被打动了。
此刻我站在世界之巅 眼含热泪
面向世界
我等着朝阳升起作证
在群峰点亮时 我向它们致敬
第一声冰川雷鸣在我脚下响起
醒来的世界被朝霞染红
举起手 我以人类的名义抚摸天堂
我在天空划出金色的痕迹
我在顶峰看见白色的玫瑰
然后再花蕊中久久下跪
我祝愿我的灵魂永远干净
我希望我的世纪永远温情
我祈祷我的爱人永远美丽
我轻呼死去的山友 在冰雪中安宁
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集
第 1 层 kevin_wu123 · 2010-12-09 00:02
没有主业，做不好投资，没有投资，做不大主业。
我把投资的定位于“最重要的副业”，占50%权重。
已确认直接回复 0 已确认后续回复 0 本站实收楼中楼 0 源站楼中楼未采集