正文
allow Tesla Motors to sell directly to consumers in all 50 states.
段永平（发布） · 网易博客 · 2013-07-02
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https://petitions.whitehouse.gov/petition/allow-tesla-motors-sell-directly-consumers-all-50-states/bFN7NHQR
喜欢tesla的快来投一票。七月五号是最后一天。
第 1 层 段永平 · 2013-08-10 00:43
8月8号终于等到了定了很久的tesla。 非常惊讶地发现，tesla有很多做得不够好的地方，完全不是开始用iPhone时的感觉。 估计等大家冷静下来后买tesla车的人会少下来。 除非有人实在是喜欢tesla的加速感，不然别的不足会让人很不舒服。 很奇怪，我自己去试驾时根本没注意到那些不足，可天天要开的车光有好的驾驶感是远远不够的。 最近忙，过段时间把详细一点的体验写上来，这几天先把股票卖了再说。
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第 1 层 ouyanghongsheng · 2013-07-12 09:14
段总，要想把国家大趋势和股市前景区分开来，对我来说好难啊，做长期投资不得不老是想到这些问题。在这种性格中，能成为价值投资者吗？
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第 1 层 Belief · 2013-07-04 01:25
段总，您做生意的时候，会不会和您的对手比较，或者您会选一个公司做您们的榜样或者追赶的对象吗？
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第 1 层 黑天鹅 · 2013-07-30 17:43
段总会经常逛逛雪球吗？
感觉雪球有不少优秀的价值投资者，他们对自己感兴趣的投资标的的研究和理解还是很深刻的。
国内最开始接触研究特斯拉的还是雪球上的一个球友
看过那个研究报告后，我虽然没有投特斯拉，也没有很强的相关专业知识，但还是很容易看清未来的一些东西，比如投资石油方面的公司可能就要小心了，还有一些生产传统汽油汽车及零配件的公司都要小心
段总讲的买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流折现。
而要弄清楚公司的未来现金流折现，并不是拿着计算器对照财务报表的数据，自己空想一个增长率算算就可以的。
必须对公司的资产未来的获利能力进行准确的评估。
评估公司管理层的诚信和能力，公司盈利模式的稳定性成长性和可持续性。
一点学习心得，不知对否，和大家分享一下。
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第 1 层 黑天鹅 · 2013-07-20 11:37
段总：
您在一个采访中说，当年买网易的时候，网易的账面现金每股都有近2块，而股价不到1块，这应该是一个非常重要的安全边际？
主持人问，要是股价继续下跌怎么办，您说那再借钱买呀，关键是它后来不跌了呀
您说的借钱应该是向亲戚朋友的无息借钱吧？
您现在特别强调不借钱（不管是有息还是无息），是不是因为您觉得现在赚钱不是唯一追求，没有必要为了不是那么需要的东西，而放弃自己最需要的安全性？
哪怕碰到的机会再怎么好，确定性再怎么高，也坚决不借钱？
我注意到国内做茅台的价值投资者董宝珍先生在这次危机中将自己的仓位搞到150%的茅台。
他特别说到，现在的茅台是黄金以黄瓜的价格在卖，不适当融资，他会睡不着的。
价值投资者在碰到不用多想也知道是特别好的机会时，怎么搞好心态不融资？
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第 1 层 不繁 · 2013-07-28 10:15
如果我管理淘宝可不可以这样想：有些客户就是来买假货的（比如200元每斤的53度飞天茅台，500元的OPPO X909手机），所以一眼就能看出是假货来的产品可以留着它，如果把它封了既减少了买家又减少了卖家，除非国家下决心保护知识产权，那是再响应国家号召。
还有什么原因让淘宝留着这些一眼就能看出是假货来的产品呢？
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第 1 层 xlli777 · 2013-07-31 15:22
请教学长一个问题：美国有一些很大的Private company，一年几十上百亿美元的营业额，但是不上市，这能不能算是一种生意模式健康的标志呢？最近我在研究做贺卡礼品的Hallmark公司，他们一年有40多亿的营业额，但是100多年来从来没引入过什么VC、PE，公司的领导、大股东一直就是那几个姓Hall的，整个企业就像是一个大家族。我再一查才发现这个规模在美国甚至都不算是大的private company，最大的嘉吉、科氏一年营业额都上千亿。是什么让他们一直不上市呢？反过来说，又是什么让大部分的大公司走上上市的道路呢？
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第 1 层 平常心V · 2013-07-09 08:34
段总：最近在装修房子，要买很多东西。便宜的东西往往不好，好的东西又很贵。想买性价比高的东西，但是有很多产品的好坏又无法区分。能力圈，价值价格，投资的方法是不是也适用于买东西？有没有更好的买东西的办法？谢谢段总
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第 1 层 黑天鹅 · 2013-07-22 22:30
A股好多PE在10倍以下的公司
银行、服装，白酒好些行业的公司都是跌了又跌，但业绩并不下降。
如果光从PE看，好像很便宜，从来没见识过这么低的PE
也不敢轻易说是市场错了，然后就想想段总的话：买股票就是买公司，买公司就是买未来现金流折现。
是不是这些公司的未来现金流折现相比其内在价值并不显得便宜？
市场对高成长的公司总是很慷慨的给予高PE，对转入低成长甚至没有成长的公司会给予很低的PE
光看PE，很容易错失优秀的成长公司，也很容易掉入价值陷阱
还是回到了最初的问题，要看懂一个公司未来现金流折现
以合理的价格买入有广阔前景的，处于发展初期的公司，要远远好过以便宜的价格买入发展处于成熟期的公司。
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第 1 层 黑天鹅 · 2013-07-26 16:05
做生意成功的商人好像都有相同的特质，都对消费者的需求研究的非常透彻。
段总特别（唯一）在乎消费者的需求，大起大落的史玉柱先生也是非常在乎消费者需求，这一点是信仰，永远不会变。
能够提前感知消费者需求的人，往往经济上会取得超额回报。
我理解的段总说的看懂一个公司，就是看懂未来需求的变化，公司满足这种需求的能力变化，并因此获得回报的大小。
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第 1 层 ouyanghongsheng · 2013-07-05 08:43
在A股市场进行价值投资，就如同在大堆的垃圾中选黄金，难度堪比大海捞针。基金之神安东尼波顿，纵横欧美市场28年，退休后因中国上市公司折戟。在今年6月宣布从明年开始退休时，面对《金融时报》记者说，三年前接触中国上市公司认为只有20%的公司会造假时，谁都替这种乐观捏一把汗。波顿买的西安宝润、霸王洗发水、味千拉面，成为典型的失败案例。任何人，都无法为谎言准确定价
他是公认的全球投资明星，这个深深地刺痛了我的神经。
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第 1 层 xlli777 · 2013-07-29 19:23
不知不觉跟着学长买雅虎已经过去三年了，果然现在翻倍了，回头看看有种bet on sure thing的感觉。记得有个巴菲特的纪录片，里面的一句话就是老巴意味深长地说：You don't have to cheat to get rich.
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第 1 层 张信华 · 2013-07-02 22:53
段总，假设一个公司值100元，在80元的时候是否应该就可以卖掉？从本分的角度去看，是不是应该假设大家都最终知道其值100，那起码后面买的人可以赚一点。而不是要等到完全回归价值或者市场疯狂高估才卖出？我总觉得后者有投机心态。问完之后感觉好像问的多余了，但还是想确认一下你是否认同这个想法？
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第 1 层 不繁 · 2013-08-02 21:17
请教啊段当年做步步高时在广告投入上是怎样预算的？现在有一家阿胶公司一年的收入是30亿，净利润是10亿，一年的广告费是1.5亿。我的第一感觉广告投入有点少。
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第 1 层 maxfocus · 2013-08-09 11:38
请教段总，对茅台的商业模式比较有信心，但对民生银行的管理层更信任，如果只能选一个来重仓的话，如何取舍。。。
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第 1 层 ouyanghongsheng · 2013-07-13 08:41
一个银行公司都看不懂，还看什么国家大趋势，都是笑话了。只是说有这种思维模式，好像是个性格偏见什么的，觉得不好，想的太多，可是什么都干不成，蛮痛恨自己的。我想请教的是这个该如何是好？段总说的意思是，无论是什么趋势，只要是真看懂了，赚钱那都不是问题了，是这样吗？段总。
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