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Munger Talk--University of Michigan
段永平（发布） · 网易博客 · 2010-12-11
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Munger Talk--University of Michigan
http://rossmedia.bus.umich.edu/rossmedia/SilverlightPlayer/Default.aspx?peid=4d215177cbe44b1e8e94d0dd68f5058f
"If you take out top 20 investments away from Berkshire Hathaway, our record is a joke. Good opportunity comes once about every two years. Swing big and decisively."--Charlie Munger
第 1 层 段永平 · 2010-12-11 05:27
patience, hard work and rational thinking!
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第 1 层 大方 · 2010-12-15 12:25
巴菲特八大投资标准：
1)必须是消费垄断企业；
2)产品简单、易了解、前景看好；
3)有稳定的经营史；
4)经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先；
5)财务稳键；
6)经营效率高、收益好；
7)资本支出少、自由现金流量充裕；
8)价格合理。
各位老板说说：以大师的标准，目前A股有哪几家可以买入？
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第 1 层 touzi3210 · 2010-12-16 14:01
http://v.youku.com/v_show/id_XNTMxNDM0MDA=.html
在youku上看到了老巴在佛罗里达大学的演讲的这个完整视频，可惜没有翻译，那位仁兄有翻译版的请告知小弟，不胜感激
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第 1 层 On the way · 2010-12-14 11:26
段总，yahoo一直维持再15块上上下下，市场恐怕要等到淘宝或则支付宝或则整体上市才能反映yahoo的价值了？
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第 1 层 long long ago · 2010-12-11 08:25
有时手中有钱，却什么也不做是一件很难的事。
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第 1 层 touzi3210 · 2010-12-11 18:21
段哥，很纳闷ge从事的行业这么多，而且整体上看一直做得挺好，是企业文化的力量？还是其他的什么？
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第 1 层 xlli777 · 2010-12-12 23:28
按我的菜鸟水平，我觉得我的堡狮龙（592.HK）就算是抓住了一个Good Opportunity。当时（也在学长博客这儿跟大家聊过）市值8亿，手握现金5亿，往年好年头一年净利润都有1亿，这才等了没多久，就上了16亿了哟~ HOHOHO~~
sigh。。。我又小人得志了……
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第 1 层 畅歌 · 2010-12-13 13:00
第四，巴菲特忠告，小心那些大谈股票的人。
每年年底年初，你绝对不会听到巴菲特大谈他看好什么行业什么股票。
每到年报披露时，你绝对不会听到巴菲特大谈他买入什么股票大赚了多少。但有时你会听到巴
菲特大谈我错误地买入或者卖出了什么股票。
但是你会经常看到听到一些分析师以及公募或者私募基金经理年初大谈他看好什么行业或者股
票。而年报披露时同样是这些人会大谈他买入什么大牛股大赚了多少。但极少听到看到有人大谈
自己的错误和失误。
如果你听到有些人动不动就大谈自己看好什么股票，大谈自己持有什么股票的人，请小心。
请牢记巴菲特的忠告：“投资者期望那些专家会告诉自己在未来几个月内如何选股票赚大钱，
那是根本不可能实现的幻想。如果真能够赚大钱的话，他们才不会告诉投资者，他们自己早就赚发了。”
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第 1 层 加忠 · 2010-12-11 09:03
有没有中文版的， 一句也不懂。昨晚看《查理宝典》中有一句话“性格相同的人相互吸引”能解决生活中一些困惑
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第 1 层 柏拉图 · 2010-12-11 09:49
看中一只股票，打算长期投资。毛估估了一下，这只股票10年大概市值能升3倍。10年变3倍不知是好主意还是坏主意。各位学友说说看。
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第 1 层 wuwei_zhaoyan · 2010-12-11 12:01
段总您看这个公司未来发展怎样【广州华多网络科技有限公司】？目前孩子们用的挺多的。
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第 1 层 yesican888 · 2010-12-11 12:40
请教段总：一般情况下，一个企业的利润和现金流应该是比较接近的（不知道这个假设是否正确）。如果一个企业的现金流，07，08，09这3年的财报显示现金流都超过了利润很多很多，是不是不正常？谢谢。
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第 1 层 阿牛 · 2010-12-12 16:19
这个视频昨天看了一个多小时，估计只听懂了30%，实在是有点郁闷。只记得芒格说了从他的经验来看，有2件事是最好不要做：一是“feel sorry for yourself”，二是“envy”。
在说envy的时候，芒格最后一句话引得大家大笑，不过我听不出来说的是什么，请知道的博友说一下。
另外，段哥博客里总能分享出来一些好东西，例如这些网上的视频、文章，感觉段哥是个勤奋的人，总在努力的学习！
想想自己不免有些惭愧，
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第 1 层 zq3722 · 2010-12-14 18:55
谁能分析一下大秦铁路，特别是收购太原铁路局的资产、损益和管理状况？多谢啦！
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第 1 层 畅歌 · 2010-12-15 11:02
《证券分析》看得我对股票都没信心了
有没有哪个大学开了用《证券分析》当教科书专门授课的课程？
真想再去充充电
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第 1 层 衡山行侠 · 2010-12-17 10:43
段兄，企业文化好和企业内部气氛融洽内斗少之间是什么关系？
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第 1 层 八次方 · 2010-12-17 13:05
一个深圳的朋友做投资好多年了，他就操作一个股票深南玻A，现在成本是-16块多。
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第 2 层 pianolovesong · 2010-12-17 14:51 · 回复 八次方
那你想说明什么问题?
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第 3 层 大方 · 2010-12-17 16:17 · 回复 pianolovesong
说明他朋友是高手咯。能将成本做成负的，简直是天才！
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第 4 层 八次方 · 2010-12-17 17:43 · 回复 大方
大行情的后半截，他就卖掉，熊市的后半截都买入。 他说很简单。
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第 5 层 topcp · 2010-12-17 18:02 · 回复 八次方
这样的操作是典型的大趋势操作，能赚钱但不会很多，就算能抓住大趋势也就是大盘的空间，1000点到6000，去掉进入的头和尾巴，5年3倍算是运气好的。当然南玻还算不错，他没想明白的是如果不是南玻而是另外一个不怎么样的企业，他这个大趋势很可能没赚什么钱。好的企业可以扩大牛熊，坏的企业一波牛熊下来也赚不了多少，核心还是企业向上，牛熊是其次。
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第 6 层 八次方 · 2010-12-17 21:10 · 回复 topcp
错了，不是大趋势操作！ 他的价值投资比很多人厉害多了。
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第 7 层 柏拉图 · 2010-12-18 11:56 · 回复 八次方
我明白了，你的朋友学的是彼得。林奇而不是巴菲特。学彼得。林奇的确不错，但学巴菲特成功机会率可能高得多。不过如果资金少的话学巴菲特，就发不了大财。巴菲特要么不下手，下手的话都是几亿美元，如果10年能翻5倍的话，他就赚了近二十亿美元。而我们普通老百姓，钱不多，10年翻几倍钱也不多。
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第 8 层 酷耐 · 2010-12-18 13:42 · 回复 柏拉图
这位兄弟你是不是觉得钱少就应该找更快赚钱的招？难到你真相信长期来讲有比老巴的价值投资赚钱更快的方法吗？大家赚的百分比是一样的，资金少发不了大财这样的想法是想找比老巴的方法更快发财的招．可惜真的没有呵呵！
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第 9 层 柏拉图 · 2010-12-18 17:12 · 回复 酷耐
我也不是很理解，但现实中就真有这么的人。我高中时的一位老师就是这样，4年时间把30万升到了300万，现在成为了学校里的明星。我想问段大哥，是他运气好还是真的有方法。真不懂。
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第 10 层 酷耐 · 2010-12-19 00:06 · 回复 柏拉图
天下之大无奇不有，路雷也是几年时间２０万到了２０００万，这样的例子还有很多．这并不能代表大概率事件，其中的因素很多，但是对于普通大众来讲价值投资所倡导的并非卓越投资，而是合理投资，巴非特说只要你不过于急于求成，合理投资能使你相当富有，而且更妙的是不会使你贫穷．
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第 11 层 柏拉图 · 2010-12-19 12:33 · 回复 酷耐
你怎么知道人家就不是价值投资了呢？还是等段大哥来回答吧，现在只有段大哥说我才相信。段大哥是全中国公认投资最厉害的人，所以段大哥说什么我都相信。
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第 12 层 段永平 · 2010-12-19 13:31 · 回复 柏拉图
我见过一次林园，接触很少，只聊了几句，感觉上他肯定算是个价值投资者。至于他干过什么，犯过哪些错误，我没有了解过。好的价值投资者并不是哪些没有犯过错误的人。好的价值投资者的最典型特征是从很多年的历史来看犯错误（尤其是大错）的概率很低。
常胜将军的意思是赢的比例高而已，百战百胜则是神话。
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