回到原位置 纠错／补出处 《Omaha（2）》的留言 #9540 段总，在芒格的股东大会上，他认为富国银行的股票正处于荒唐可笑的低价位，从估值上您怎么看这只股票，多谢。 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #9826 · xuqiaogary · 段老师遇事不乱，条理清晰，值得我们学习。看电脑的越来越多，买报纸的越来越少，新闻纸需求恐怕要下降了。 （2)净资产虽高，但 #9657 · 金才盛 · 献给崇敬的巴菲特： 众人都无忧无虑，兴高采烈，好象参加盛大的筵席，又好象春天登高远望那样心旷神怡。我则独自恬然淡泊，无 #9724 · 恰恰恰 · 一家平安就好。 #9723 · 地 · 看完老师这件事: 有感触,我也开车,也遇过这样的事, 我正常行驶,别人撞我的车的后面,他的车没有什么事,结果,完全相反 #9714 · 段永平 · 日本的地产最后涨了吗？你拿现在的日本地产和当时的价钱比比就知道了。 #9695 · 段永平 · 没见过互相敬烟的![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/por #9524 · 段永平 · 不一定 #9713 · 星星看雨 · 嗯！（我不清楚现在的日本地产和当时的价钱，得查一查，听你这么说应该是回到山脚下了）日本的地产泡沫破后价格是一直下跌，而现 #9721 · 星星看雨 · 哇！美股小股灾了，段老师又兴奋睡不着觉了![](http://b.bst.126.net/common/portrait #9614 · s_sfmai · 今晚道琼斯跌了接近10%，9百多点，疯了。段大哥又有机会进yahoo了 #9722 · s_sfmai · 还小呀？单天跌幅今天算大了。金融危机的时候还没这样的跌幅 #9637 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #9712 · 段永平 · 不会是线性相关的，具体关系没研究过![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlE #9636 · s_sfmai · 最高跌幅995点，接近了嘛。毛估估。。 #9635 · s_sfmai · 想问问段大哥，此时的心态怎么控制。 价值投资道路是曲折的，股价上升也是曲折的，这点我理解，但有时候看到股价上去了又下来 #9720 · 盛世天空 · 道琼斯今天低点9872.57 如果你是一名新手，可能会觉得完全的现金头寸非常乏味，甚至按捺不住要买点什么。 #9719 · NEWMAN · 遇到事故，段总全家平安就好。也希望事故的另一方完全无恙。请个司机是个好主意，省时省力，还能提高美国的就业率。 #9634 · 盛世天空 · 沃伦-巴菲特：卖空并非罪恶 新浪财经讯 5月2日凌晨消息，股神沃伦-巴菲特麾下的伯克希尔哈撒韦公司美国东部时间5月1 #9633 · 段永平 · 呵呵，刚刚在看书，没看到![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor #9632 · 段永平 · 他的意思不是说他要做空，他是认为这种交易形式没问题。 #9694 · 盛世天空 · 美国互相敬烟?![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview #9693 · 盛世天空 · 平安就好! #9631 · 段永平 · 如果你不是用margin，心态就不应该有问题啊。 呵呵，头几年也会不太舒服，现在基本上无所谓![](http://b. #9630 · s_sfmai · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #9717 · 第5级开始爬行 · "儿子女儿都非常镇定"--这个很好！他们镇定可能有个原因就是大人镇定。 有一次我带儿子老婆去外地，路上汽车冒烟了，老婆 #9718 · 第5级开始爬行 · 1、福特真不错；2、一个成功男人背后总会有原因的；3、美国文化的确很厉害；有人说，小布什到中国连个村长都干不了，因为脑子 #9692 · 第5级开始爬行 · 我认为道、德、仁、义、礼、法，法是最靠下的，是没办法的办法，如果每个人都明道守道，或是说只要内心有道的概念，身体力行， #9523 · 第5级开始爬行 · 无论从哪看，月亮好像是同一个。另外，她好像始终是圆的，区别只是有时看起来不圆。如果你明白她是圆的，不管从哪看、怎么看、看 #9594 · 第5级开始爬行 · 我很欣赏你，但我还是忍不住要说。你出国前在国内是咋骑车的呢？你现在回国又是咋开车的呢？如果你能做好你咋知道国内很少能做到 #9593 · 第5级开始爬行 · “当然现在很乱”---我说的是交通比较乱 #9691 · liulog80 · 敬烟是中国的做法吧 看美国片看多了。 #9592 · jordanmjw · 国内啥权利都有，啥权利都没有。 汗一个，俺是车盲，有恐车症。 #9716 · 耐心最重要 · 给段老师压惊![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/ #9522 · 畅歌 · 我们当然指的是看起来的样子啦 有人说你比我老，就是指你实际年龄比我大吗 这些常识问题还像我儿子一样纠缠不清 还做什 #9711 · henry6688 · "悖论之处： 当货币要升值时（这里的升值是汇率，对外） 当通货膨胀来临，令货币价值贬值时（这里的贬值是货币购买力 #9665 · wusheng0053 · 段大哥请问市盈率PE中的E，也就是每股盈利，你是按前四个季度的算，还是按前几年的平均值来算。谢谢。 #9629 · On the way · 这里的margin 表示什么意思？ #9628 · 思行 · 保证金交易（杠杆交易） #9627 · dingwenya@126 · 昨晚又是一个典型的心理学案例啊，证明了很多“现代金融学”的荒谬之处，呵呵 #9690 · snoopy10126 · 段大哥真幽默啊 #9638 · wusheng0053 · 请问段大哥，那方面的知识影响你投资比较大。 #9698 · 地 · 赞叹老师德行！ 想着与您遇到相似的事情， 但您会把责任计在自己身上，去向人道歉 而我呢真惭愧，没有找自己的错 #9702 · 乐了 · 我看到步步高企业文化对本分的解释有一点是“求责于己”。 #9709 · wusheng0053 · 看了这么久您的博客，觉得你的知识挺多的。认识的事物的常识也多。逻辑性非常强，这也可能是你成功的原因吧。许多人看巴菲特的书 #9701 · 地 · http://finan #9708 · 科科 · 李路是给《》写序言的 #9707 · 科科 · 李路是给写序言的 #9706 · 科科 · 李路是给穷查理宝典:查理·芒格的智慧箴言录写序言的 #9700 · 段永平 · 责任确实在我宣布，约半小时前的美股暴跌与技术故障无关，暴跌期间 #9621 · 朴素 · 段总，地产股怎么估值？,也没多大价值. #9560 · liulog80 · 如果是25的市盈率 那就需要企业每年增速25% #9511 · chad · 段总想请教一下，以前买万科A的时候是以什么方式来衡量公司低估的。 更想知道分析和判断这方面的思路，好学习一下 另外， #9515 · chad · 长安B市值才141亿港币 一季度销售额就有90亿RMB了 #9666 · liulog80 · 我来顶你，看段大哥的回答 #9419 · 八步登天 · 对于优秀的公司,应该越跌越开心![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face #9514 · huyikaikai · 关于万科，段总说过了，大意是万科的市值150亿，确实低估了；再有就是王石是个诚实的，不会做假账的人；大意如此，你可以查查 #9382 · 金才盛 · 同感同感，现在的媒体真是低俗，竟然把市场巨大的多空双方较量后，走出来的行情报道成有人“下错单”，我的天啊，可见这市场中的 #9652 · 金才盛 · 呵呵，是啊，我每天生活状态学得挺象，在事业成就上学得再象一点就好了![](http://b.bst.126.net/co #9650 · 段永平 · 这确实是比较怪异的现象。可能是由于规定不分红的公司不能配股，所以A股里这种情况很多![](http://b.bst.12 #9577 · 永远争第一 · 真的比国内强多了，我想问一下，要是黑人会怎么样？提说那边黑人暴力挺严重的？留学生受欺负的好像总是听说，一般是黑兄弟，呵 #9381 · 段永平 · 我认为可能和所谓的program trading有关。很难一句话解释。 有很多人的股票是有stop limit单的（好 #9380 · 永远争第一 · 那买的人岂不是占大便宜了，我的感觉美国股市比国内股市波动的还厉害，一有风吹草动，股市立刻就会做出反应。按说，巴菲特的价值 #9379 · huyikaikai · 段总：那是否意味在下单时，不可以有市价？用限价卖出可以避免吧？ #9378 · huyikaikai · 明白了，因为用了margin,所以到了一定价格，交易所强制用市价平仓，是这意思吗？ #9648 · johnson · 多年的观察,不得不怀疑/确信舆论是被一些如高盛之类的机构控制或利用的.他们有能力也需要控制舆论导向.全世界都一样. 对 #9377 · 盛世天空 · 是很难解释.我解释是下跌信号,我手上基本拿现金.等待下跌... 今年二月$SPX从1044.5-1219.80很多人 #9620 · 段永平 · 呵呵，还没呢![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portr #9376 · 段永平 · stop limit的价钱是自己下的。很多短线traders都会有这种单，为的的防止更大风险。和强制平仓不太一样。 #9375 · 段永平 · 那看你下多少单，还有就是股票的流通性好不好。 #9647 · 忆宁 · 我停车忘了付meter被开过罚单.还违章停车被拖走过 #9374 · 段永平 · 呵呵，很正常啊，人性如此![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor #9581 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #9373 · 盛世天空 · 我等'巴菲特'出来说可以买股票了再买进还不迟. #9372 · 段永平 · 巴菲特每次说的时间都不太对，但最后都是对的。这一次他已经说过了，包括股东大会他也是说了：拿着现金是最危险的。 记得有一 #9371 · 段永平 · 纠错![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/ #9580 · 永远争第一 · 可能层次高吧。 #9370 · 永远争第一 · 人性通吃呀，好像美国人更沉不住气。 #9487 · 茶水铺 · 如果一个公司能够正常盈利，一般按照净资产算（轻资产和重资产公司除外），价值就是10亿，不知道对不对![](http:// #9590 · 余祥平 · 呵呵![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face #9486 · liulog80 · 以净资产算价值，这算不算雪茄烟式算法 以净利润1亿来算，那就是未来现金流的现值法 #9369 · liulog80 · 他预见到通胀 货币会贬值 所以在等待百亿美金的收购案 #9579 · liulog80 · 不能一帮子打倒所有人，都有好人，都有坏人。 如果这个问题回答不慎，那就是种族qs了。 我觉得跟环境有些关系，放在一个 #9643 · liulog80 · 我转载瘾科技关于oppo 电子书的一些评价，段大哥和大家一起看看 总结： 1、看漫画效果突出，但是看PDF扫描文件有 #9368 · 盛世天空 · 段老板:为什么"拿着现金是最危险的。"? 我怕输,再输就要去麦当劳找工作了,还不知道"麦当劳"会不会给我工作，再假设银行利息永远不变，比如说是5%,那 我认为这个公司的内在价 #9645 · algor · kindle dx 可以汉化 #9644 · algor · 留言 #9475 · 段永平 · 假设真有这么个公司，我认为其内在价值是20个亿，如果市场价掉到10个亿的话，我会很乐意买点的。 可惜这只是个算术题，现 #9474 · algor · 应该与折现率有关，假如是10％，理论值应该是1/10%\=10亿，如果折现率为5％，理论值应该是1/5%\=20亿。 #9613 · 段永平 · 可能航天飞机要![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/port #9559 · 段永平 · 不知道是芒格还是巴菲特说过，如果一个人的投资生涯中只出手20次（大致比喻），他的成绩单会比更多次出手要好得多。 我看完 #9473 · On the way · 为什么段总要联系到利息（5%）而得出价值20亿？ #9472 · On the way · 股票估值和利率的关系是怎么样的？ #9600 · 段永平 · 呵呵，行业问题说不清，好像存在的大多行业里都有好公司。 巴菲特有几条东西：能力圈、护城河、margin of safe #9617 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #9471 · wusheng0053 · 毛估估，我学会了段大哥这一招了。 #9434 · 段永平 · 波段操作没有违背价值投资。我觉得波段操作根本就不是价值投资![](http://b.bst.126.net/style/ #9599 · On the way · 我曾经看了一篇文章，说巴老强调公司业务长期稳定性非常重要，他说盈利能力强的公司，经常是现当前的经营方式和5年前甚至10年 #9509 · 段永平 · 呵呵，股东大会回来我就准备好好了解一下高盛，正想和他们做点啥。 #9508 · On the way · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. #9641 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #9507 · On the way · 7倍的pe，看看a股 ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/ #9616 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #9418 · 段永平 · 很正常，抄底本来就是投机的概念。 #9639 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #9521 · 段永平 · 月亮本身没区别，但从不同的地方看确实不一样。 #9601 · wxl3141 · **海普瑞演的是什么戏？** 今天，我在思考一个问题：一个海普瑞，按今天177元的市价去算，已达到708亿元的 #9598 · 段永平 · 不是不可能，是很少见。 #9615 · 静听花开 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #9610 · 段永平 · 呵呵，没那么复杂吧。你觉得危险就别去。市场上总是有很多这类股票，有些是泡沫，有些是确实有人看懂了。反正不懂不碰不会错。 #9470 · 段永平 · 就是相当于你存20亿在银行一样。 #9469 · 段永平 · 折现率就应该是长期利率吧。 #9468 · On the way · 您是说5年期的定期存款利率吗？ #9609 · wxl3141 · 谢谢大哥，不懂不做，确实是的。最近的YAHOO了在掉，但从长远来说，一定会上的，只是时间问题。高盛虽然有点麻烦，但老巴还 #9608 · On the way · 您可能是觉的这样的价钱是在忽悠投资者？ 也有点吧。 买者自付！ #9607 · On the way · 我这里想表达的意思有问题， 其实我也觉的这个价钱很疯狂。 我也是看不懂。 买者自付！ #9606 · wxl3141 · 大哥，看了一个私募的评论，说的是跟我差不多的意思，可能对我们的投资是有启发的： 海普瑞敲响中小企业股价崩溃的钟 #9605 · 段永平 · 老巴可没这意思![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/port #9467 · 段永平 · 我了解是长期国债利率。 #9604 · wxl3141 · 哈哈，高盛那点事也算不了什么，但在国内就把它祖宗十八代的坟都给刨了，有点清算的味道。我想美国政府总不致于去刨高盛祖宗十八 #9603 · wxl3141 · 大哥，现在美国的时间不早了，你该休息了，身体可是革命的本钱哟！高盛、YAHOO的明天会更美好的，GE也会有美好的明天的。 #9612 · 茶水铺 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #9602 · 忍者龟 · 海普瑞虽然现在价值高估，但并不是你说的那么不堪。 从护城河角度，其肝素钠产品具备一定的技术壁垒，而且目前确实供不应求。 #9466 · 茶水铺 · 段总解释地很透彻，所以我考虑净资产的前提是是否能正常盈利，不能盈利的那样的净资产不是很值得考虑（那些地皮会值钱），巴菲特 #9530 · 竹天 · 收购铁路公司，巴老遭美国监管机构调查！![](http://b.bst.126.net/common/portrait/ #9465 · 价值投资奉行者 · 段总多次举类似的例子，我倒是明白段总的意思了，也就是买企业的钱的收益总要比相同数量的钱存银行的收益多些才算有价值。 #9597 · 帝国春秋 · 感谢，我想我明白了你的意思，我会去努力实践，严格执行，你的回复我已经编辑保留，今后常看！ #9464 · 价值投资奉行者 · 就是拿20亿去存银行都有1亿的利息收益，而存钱基本是0风险的，而投资企业有风险，所以这个企业的价值不可能在20亿之上，如 #9463 · 价值投资奉行者 · 段总多次不厌其烦的举这个类似例子太令我感动了，因为我上次也问过，佩服段总的“为人师表"精神，谢谢了！ #9558 · 帝国春秋 · 你讲的是巴老曾说过的卡片打洞投资策略，假设人一生只有投资10次的机会！ 道理总是那么简单，直白，关键在于我们能否实实在 #9417 · tanyaosi · 小改一下，更有趣,再说今年我的买买已成长100%多了,现在拿现金等机会感觉还好. #9520 · 第5级开始爬行 · 呵呵，取经的确是大事，也不是是谁都能去的，谢谢老弟你看得起我。而且这个事儿佛印和东坡早论过。佛说：你心里有什么，你看到的 #9589 · 第5级开始爬行 · 哈哈，你的学习能力真行，令人钦佩！ #9519 · 第5级开始爬行 · 噢，听说背面还有外星人哩！ #9588 · 第5级开始爬行 · 哈哈，抢位这个事儿大致有三种方法。第一，硬着手对着开，只要你不撒手不减速，对方一般会在撞上前让开的（这就是传说中的横的怕 #9585 · 第5级开始爬行 · 吃饱不能开车。这时血液会重点帮助消化系统工作，对注意力有影响。事实上，酿酒、打电话等等行为都是影响了注意力集中度，比如， #9566 · 第5级开始爬行 · 这也不一定，在你们那里可能对方会从后备箱里拿瓶好酒，说：“兄弟，来一口压压惊！”你喝完感激的递给他说“你也来点！”可能这 #9584 · 第5级开始爬行 · 醉酒 #9586 · 一万颗星星 · O(∩\_∩)O哈哈\~ 我发现价值投资者开车好像都不快，低速行驶是开车的最大安全边际。 投资时这样开车也一样，呵呵 #9583 · 余祥平 · 有道理 #9430 · 笑看风云 · 谢谢老师指点！看来我离价值投资相距甚远，还要跟随前辈们好好学习，我想我还有很多的问题：1，股瘾太重。2，因全职做投资，压 #9536 · 竹天 · 段哥你好！ 问：报表中的净利润能看成是净现金流量吗？Market Cap:77.01B\=770.1亿. #9499 · 盛世天空 · 1Billion dollars:10亿元 Not 1亿元 #9438 · 茶水铺 · 还可以，说得比较容易懂，适合初学者。 #9498 · 科科 · 老巴买中石油就是7倍PE #9497 · xlli777 · 不好意思，俺两次都错了…… #9512 · 余祥平 · 我的网易博客中（第五章段永平谈实例-第六节投资万科A）有详细笔记，也许对你有帮助，点击前面的图标就可进入。 #9338 · On the way · 我不太懂成长的真正意义。 怎么样理解这个成长呢？谢谢您了 #9490 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #9489 · 创造命运 · 交通银行也跌得与高盛差不多一样便宜了，一季度104亿元利润，总市值3300亿元 #9337 · zzz · 其实估值中的折现率，与企业的成长性无关，而是与无风险利率相关。 无论是高成长企业，还是零增长的企业，都是用同样的折现率 #9436 · zzz · 业绩稳定的企业可用5%的折现，如果业绩不是很稳定，折现率可能还要提高。 #9423 · zzz · 我觉得，做价值的波段还是属于价值投资的： 在价值低估的时候买入、在价值高估的时候卖出。 但是，如果你完全是根据技术指 #9422 · 段永平 · 呵呵，这么说也对。至少有事干，不闲着。 不过，巴菲特也这么说过来着：最难的事是什么事都不干。 如果你能找到统计的资料 #9411 · 温文尔雅 · 感谢你百忙之中的回复，以后不懂的地方还得希望您诚心的指导，谢谢，感谢，我希望你成为我的博友，让我第一时间看您的文章，可以 #9410 · 余祥平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face56 #9392 · xlli777 · 我的理解是买option的目的可以通过在心里设定一个止蚀价位来达到，何必花钱来让外界帮你做这件事情咧？除非为了炒opti #9391 · 段永平 · 呵呵，一看就知道你还不太懂option![](http://b.bst.126.net/common/portrait/ #9390 · xlli777 · 哈哈,一眼又被看穿\~ 我通过我用的银行买卖不了option, 所以没用过. 都是看书学游泳\~ 上面说的那句话 #9336 · 雨天买菜 · 比如保险业未来5年，保费收入增长速度应该会高于银行收入增长速度。保险业成长性比银行高点，这样说对嘛？ #9355 · 盛世天空 · Bought 1000 YHOO @$14.69 #9354 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #9353 · xlli777 · 今天起晚了没赶上…… #9352 · 盛世天空 · 好象还买早了一点,'巴菲特'还没出来说可以买股票![](http://b.bst.126.net/common/port #9351 · 盛世天空 · 70%跳下 #9350 · 盛世天空 · 手上80%是空头,20%是YHOO #9349 · 段永平 · 最好是跳下![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portra #9348 · 段永平 · 有点空头好玩无可非议，但开始得意的话早晚会吃亏的。既然知道将来会吃亏，为什么现在还要做？ 有空请看看芒格的农夫的故事， #9347 · 盛世天空 · 对不能得意,我没得意,因为10年下来都输了很多,每天在市场一太高兴就会乱买\=![](http://b.bst.126. #9346 · 盛世天空 · 跳下加买1000YHOO #9335 · make_it_simple · 保费收入是险企的负债，不是收入，更不是净利润。险企的保费更像银行的存款。 #9334 · 方胜 · 这里应该是笔误：“为了”，笔误成“未来” 这些人写书大概都不是为了赚钱吧？ 正文 Markdown: 段总，在芒格的股东大会上，他认为富国银行的股票正处于荒唐可笑的低价位，从估值上您怎么看这只股票，多谢。 修改理由或问题说明: 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