回到原位置 纠错／补出处 《Notes from meeting with Warren Buffett》的留言 #7753 不好意思啊，以为没打上，多打了几遍。查看原图 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #7712 · 价值投资奉行者 · （续）误区：1、价值投资≠长期持股 2、价格目前相对低估买入（而忽视公司的长期增长持续性）就以为是价值投资 #7851 · steper · 价值投资和增长没什么关系，巴菲特说过，增长可以是正面的也可能是负面的。 #7850 · 段永平 · 是啊，没有必然关系。 #7849 · 泛舟池 · ‘增长是价值的一部分’---巴菲特 #7848 · 茶水铺 · 在A股我觉得联系挺大的，毕竟买得很便宜的股票机会很少，即使在08年金融危机的情况下也是，可能在A股票的市场从价值 #7847 · 茶水铺 · 中石油后来在A股上市，出现金融危机也不是很便宜。当然在A股的估值水平来说出现极端的情况下，相对来说是便宜，所以我提出的相 #7846 · steper · 以我的理解，这句话应该不是他说的，要不就是翻译的问题。 他在年报中的原话是这样的： Growth is simply #7845 · 茶水铺 · 必然关系确实没有，联系确实是有的，特别是在A股上。. 作为卖方, 自然要卖个好价钱. 这导致A股长期溢价. #7840 · itsyeah · 国内的封闭式基金是现在唯一价格低于价值的品种，虽然不是低很多\~！ #7839 · 价值投资奉行者 · 我的想法也是偏向您的多些，因为在中国GDP高增长的背景下，企业的增长应该是考虑的主要要素，在高经济增长下，要不增长的公司 #7838 · 价值投资奉行者 · 我也不会理解增长有正面，也有负面的意思。 #7837 · 价值投资奉行者 · ‘增长是价值的一部分’，很好。 #7836 · 价值投资奉行者 · 但是，要是所谓的好公司是不断健康的高增长的，我认为抱住没什么不好的，看看A股，那些表现好的公司不是持续高增长的？茅台，苏 #7835 · 价值投资奉行者 · 您这样解析我明白这话的意思，就是哲学里说的，任何事情都要两面性的，但要是这个“增长”是公司的“具体增长”应该不会有负面的 #7834 · 泛舟池 · In the 1992 Annual Report of Berkshire Hathaway he wrote, "t #7833 · 价值投资奉行者 · 请教一下，怎样给封闭基金估值的？ #7832 · 科科 · 我就是格雷汉姆的信徒，我对费雪的东西好像从骨子里不太信，但对格雷汉姆的东西是从骨子里相信的。 在08年底09年上半年深 #7831 · 科科 · 我从段大哥身上看到的是更多的格雷汉姆的身影，没怎么发现费雪的身影。所以我从心底里骨子里是认同段大哥的 这根本就不是个观点之争，这是个逻辑 #7784 · bnfan · 给个例子：一个有1000亿净资产的公司每年赚50亿，成长为0；另一个公司有100个亿净资产，今年赚5亿，成长8%/年，请 #7783 · 耐心最重要 · to ：bnfan 你算的好像不对。 成长8%/年是指每年的利润增长率。 B公司净资产增加了：5\+5\*（1\+ #7782 · bnfan · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #7781 · 长安 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face56 #7780 · 地 · 您前面算的是对的， 但后面本人不认为正确， B公司20年后的净资产增加了228亿，与当实100亿的比率，228/10 #7779 · 耐心最重要 · to 地 您谦虚了![](http://b.bst.126.net/common/portrait/fac #7778 · 价值投资奉行者 · 谢谢段总，我明白了，就是说未来的东西都是预测的，无论概率多高都有不确定性，但眼前看得到的价格比价值低是百分百确定的。是不 #7777 · steper · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #7776 · 茶水铺 · 是这样的，他说芒格把它从猩猩带到人类，价值投资也是不断按照市场的变化而变化，不变的是本质，当年巴菲特也是从他的老 #7775 · 价值投资奉行者 · 是的，只为了要快，却忘了自己的能力是否允许自己跑得这么快，跑得这么快会不会得不尝失，例如：好象有些公司为了“快”，盲目扩 #7774 · 地 · 谢谢您， 从实力来讲，一开始就不同：一个是1000个亿，每年有50亿赚，一个才100亿，也是5亿赚， 1000亿做的 #7773 · 地 · 谢谢，看了一下，的确，![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/ #7772 · 长安 · 那么多男人的脸和女人的腿需要用到吉列刀片时... 这个可能是指用户的保有量。。 #7771 · 长安 · 我们需有确定性和持续性。。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/p #7770 · 耐心最重要 · 公用事业类具有确定性的现金流回报，如果再能将钱交给像巴菲特这样的专业投资机构来投资的话，那又多了较好的成长性了。 #7769 · 长安 · A股大蓝筹大部分，如银行股都有这个特征。。 #7768 · 竹天 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #7767 · 饮溪上 · 说的是啊, 况且成长股也不可能一直成长下去. #7766 · 价值投资奉行者 · 请问您觉得伊利的优势在哪呢？茅台，苏宁在您眼中都是垃圾股，您认为伊利有哪些最吸引您的地方呢？不好意思，我确实想学习。 #7765 · dujianping_ok · 1、1000亿-105亿\=895亿 2、2000亿-328.8亿\=1671.2亿 3、20年a增长100% b #7764 · dujianping_ok · 格雷厄姆的投资思路 #7763 · 价值投资奉行者 · 事实上，伊利我也比较了解，三聚氰胺事件前，我一直重仓持有，但我改变看法原因有：一、公司当初知道这是不好的东西，还往食品里 #7762 · 段永平 · 提一点不同意见：净值不等于价值。 #7761 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #7760 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #7759 · 价值投资奉行者 · 谢谢段总，好象段总说过价值是净值加上未来增长的折现是吗？但我还不才，还是觉得抽象，段总如果举个例子，我可能容易理解。谢谢 #7758 · dujianping_ok · 其实芒格的理念我等普通人无法模仿，经常是付出了高一点的价格但是没有买到成长性好的公司。所以还是学习段总买便宜的公司。能成 #7757 · qkhhfvmq · 净值虽然不等于价值.但是净值是衡量价值的基础.我要我们把眼前完全有形的能得到的都推番了.全完把收益建立在未来.这也是有问 #7756 · 静听花开 · 巴菲特是格雷厄姆加费舍尔，所以他是价值加增长，这是我的理解，这样才能确保永不亏损。![](http://b.bst.12 #7755 · 静听花开 · 格雷厄姆是不管好公司坏公司，只要价值低估很多就买，费雪是只选择优秀公司，有成长的公司，价格不是太在意，这是我的理解![] #7754 · 静听花开 · 格雷厄姆是只要便宜，价值严重低估就买，不考虑公司的好和坏，费雪是只买优秀的成长性的公司，价值不是太高就买，巴菲特是既要便 #7752 · bnfan · 说的很明白，多谢！![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/po #7751 · putong001 · **独立思考** **在投资的整个过程中，无论是研究或是交易策略的确定，坚决贯彻独立思考，独立完成。** **通过 #7750 · putong001 · 优秀的品性比大脑更重要 芒格常常站在投资理论系统之外想问题，他的思维与众不同，使他经常可以得出一些有趣的结论。 #7749 · 段永平 · 明白了。很喜欢这个总结。 我没有自己模式，觉得他们的东西我都可以接受。 #7748 · putong001 · 芒格和巴菲特的老师格雷厄姆一样，都以本杰明·富兰克林为偶像。富兰克林是美国19世纪最优秀的作家、投资者、科学家、外交家和 #7747 · dujianping_ok · 花开时可以看见的，能听到吗？有何深意吗？通感？ #7746 · 竹天 · 你的的思维我感觉有点想台湾的"罗威" 修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅