回到原位置 纠错／补出处 《麻糍》的留言 #53006 只能毛估估地算吧。每年的利润，再给个合适的PE，再通过定性分析确保它利润不下降就行了吧查看原图 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #52975 · history023 · 05-11 23:46 [价值投资奉行者](http://zengqquan.blog.163.com/) 段总：您 #53005 · topcp · 有些企业是可以无穷长时间来估值的，只是企业到一定时候一定不会再增长了，而折现还在折，20年之后的折现基本可忽略。 #53004 · pentsen鹏扬 · 关键是你这假设不成立，所以结果不成立。没有公司可能永远增长率达到5%。这是一。二来，通胀如果是5%。你的折现率可能要取8 #53003 · pentsen鹏扬 · 用永续年金公司折现---用永续年金“公式”折现 #53002 · duanmi_ok · 是不是十多二十年后的折现就相当于把那时企业卖了大概值多少钱最后折一下，加上十多二十年的连续折，就是这个企业的毛估估了？ #53001 · topcp · 首先要明白为什么估值，估值的原因是因为有国债6%的固定收益。原则上12年是最长的估值时间，因为投资国债12年就回本了。投 #53000 · topcp · 股票的利润来自两部分，今年比去年的增长率体现在股价上涨，企业新的一年赚的现金，体现在分红等。 一个20倍PE，每年增长 #52999 · pentsen鹏扬 · 1先估算出明年到10年后的每年的现金流，将每年现金流折现（折现率结合确定性情况自己定，一般在9-14%之间吧）并加总；2 #52998 · duanmi_ok · 一个20倍PE，每年增长10%的企业如果不下跌，复合收益是15%，而不是10%，很多人不切实际的要求15倍10倍的PE实 #52997 · duanmi_ok · 第10年的折现可不可以理解成把企业卖了的价钱（现时市值-负债）折现回来的价钱，然后再加上这10年间的逐年折现累加的总和， #52996 · 段永平 · 呵呵，就好像有人问如果姚明一直长下去会不会无穷高一样。我可以很肯定地说姚明不会再长了，也没有企业会一直增长下去。这里不是 #52995 · topcp · 晨星公司提出永续年金这个概念本身我认为就是错误的，如果你有6%折现，16年就是最高的时间，如果用4%（5年定期存款利息） #52994 · topcp · 大概15%。这个例子的意思是说，市盈率本身就是收益率的倒数，不可能无限下降。 #52993 · topcp · 估值模型都是一样，20年前和现在的区别主要是增长率和增长时间，但时长是一样的。 其实折现率、折现时间都不重要，包括增长 #52992 · duanmi_ok · 每年的利润，再给个合适的PE， \------------------------------------- 然后再 #52991 · duanmi_ok ·  修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅