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《CCTV《对话》：巴菲特和芒格》的留言 #4911
谢谢art 兄的讨论。 1. 首先，确实房地产企业在爬坡期，一般处于现金的净消耗状态，这主要是土地储备增加，和开工量的增加；海绵在吸水； 我假设的安全边际是：在不买入新土地，仅仅开发现有土地储备的前提之下，此时，新增利润等价到现金流是合理的，因为基本不增加开发规模和土地储备。如果万科保持现有的开发规模和拿地规模，基本上我们可以看到净现金流。这是同样的道...
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