回到原位置 纠错／补出处 《芒格的投资原则清单》的留言 #46499 我很想知道巴老为什么说买康菲是错误的， 有谁知道的能说一下？ 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #46466 · topcp · 有必要纠正一个问题：有人说价值投资就是长期持有好企业的投资，其实这是太过笼统的说法，也没有操作性 价值投资是持有价值不 #46511 · topcp · 有谁能解释一下，老巴为什么能够持有可口可乐几十年，却不肯多持有康菲石油多一点时间而认错离场了呢？ 我想真的想明白这个道 #46510 · rocx123 · 我猜测是判断自己做错了，所以立刻卖出 #46509 · topcp · 为什么他认为判断错了？ #46508 · rocx123 · 沃伦?巴菲特： 这是个很好的问题，在康菲石油上，我犯了一个很大的错误。我在油价非常高的时候我买了康菲石油，尽管石油价格 #46507 · rocx123 · 来源于央视对话节目的那次访谈 #46506 · topcp · 关键就在于为什么老巴认为这是错误，而可口可乐10年在下跌仍然是正确，呵呵。 #46505 · rocx123 · 我的感觉还是要投能真正搞懂的企业，然后是安全边际，这个可能算价值投资吧 #46504 · wzybamboo · 也就是当你深处洞穴的时候，首要的事应该是停止挖掘。呵呵，说的肯定比做到难的多，很是需要勇气。这也topcp所理解的止损吧 #46503 · topcp · 我不是这个意思，其实我认为老巴眼中有另外一个股市就是这个原因，可口可乐他认为内在价值在增加，因此他就不卖，康菲石油他认为 #46502 · wzybamboo · 不冲突。洞穴就是在下降通道。 #46501 · topcp · 嗯，就是这个道理。![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/po #46500 · 简即美 · 你提出了我平时没有考虑到的问题。我想了一下，结合你说的“炒股市”，大概有三种情况：基于技术分析的炒作；第二，市值大大高于 #46498 · 简即美 · 如果市值大大超过了内在价值，不管公司内在价值是否在增长，就应该回避一下一段时期的风险。如果该公司股价没有高估，就一直拿着 #46497 · topcp · 是的，你说的没错。持有的过程其实正是这个企业内在价值不断增长的过程，当然高估很严重也可以卖出。 #46496 · 思行 · 可乐的成长性弱一些但盈利能力确定性强，相对比康菲 ，石油资源会枯绝（企业赚钱有尽头）以后人们会用上其它能源的比重越来越高 #46495 · topcp · 是呀，呵呵。所以看待这两个例子，就可以清晰的看出，其实时间的长短根本不重要，重要的是内在价值变化的趋势。如果内在价值一直 #46494 · On the way · 老巴卖掉康菲是不是因为要现金买柏林顿？ #46493 · 一万颗星星 · 一个“价值市”，一个“价格市”，多数人都在价格市场中玩呢![](http://b.bst.126.net/common/ #46492 · 一万颗星星 · 卖出康菲石油是巴菲特改正错误的一个果断操作。这和损失多少钱没有关系，如果不卖出的话损失可能会更大。用段先生的话来说就是发 #46491 · 段永平 · 卖康菲石油是因为他需要钱。他的错误大概是买贵了。 #46490 · 段永平 · 老巴讲过，我没看。 #46489 · On the way · 可能您要记住一点，巴老不会因为价格而买出一只股票，除非市场给出疯狂的价格。 #46488 · topcp · 是呀，如果每年开一次盘的话，那么老巴心中的股市跟现实的股市就几乎一致了，呵呵 #46487 · topcp · 呵呵，我在谈价值，你却还在谈价格。![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlE #46486 · steper · 巴菲特从心底里认为自己是可口可乐的老板，这就像是有一个极好的企业是你的家族产业，传到你的手中，你是不会因为股市的起起伏伏 #46485 · kevin_wu123 · 虽然石油是周期股，但它和钢铁还是有区别，石油是耗材，钢铁不是。 #46484 · topcp · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #46483 · On the way · 呵呵，您还在纠结于是否卖可乐的问题，还提出“止损”的概念。 #46482 · topcp · 止损这个词用的不好，其实我在说如何卖出，这个卖出跟股价是没有关系的。其实你如果能假设一年开一次盘，那你在什么时候会卖出， #46481 · topcp · 安全边界本身就是50%的概率，只要企业的内在价值还在增加，买贵一点其实也没什么，如果每个月你都要投资1万块钱，那么你会投 #46480 · On the way · 个人觉得安全边界更容易确定，内在价值是否增加很难确定。 如果有1w快，有很多选择---有安全边际的，无安全边际的，内在 #46479 · On the way · 买入的时候还是有关系的，不然就用提安全边际的概念了。 #46478 · On the way · 买入的时候还是有关系的，不然就不用提安全边际的概念了。 #46477 · topcp · 如果没有价格的概念，在买入的时候却过分看重价格，这是否也是一种投机呢？ #46476 · On the way · 个人觉得安全边界是价值投资很重要的一部分。 没有安全边界，也没有其他机会的时候，那就等吧，坚持原则吧。 #46475 · topcp · 安全边界很重要，但不可过分看重。 #46474 · On the way · 安全边界好象也并不一定是50%的概率？ #46473 · topcp · 到了合理范围，然后等安全边界出现，这个时候涨和跌的概率是多少？如果你设置的安全边界很低，比如安全边界是0.6，可能只有2 #46472 · 太阳花 · 我比较看重安全边际。 这可能是每个人风格的不同。偏向于成长or偏向于保守。 #46471 · 道法自然 · 康菲石油受油价影响较大，只要管理得当可口可乐变数就不大。所以可口可乐是那种可以持有一辈子的公司吧 #46470 · topcp · 我认为可口可乐的内在价值在增加，康菲石油的内在价值可能在减少。 #46469 · 道法自然 · 本质上应该就是您说的这个意思 #46468 · 加忠 · 老巴同样犯错误，像 打高尔夫一样，老虎也有不进的时候。![](http://b.bst.126.net/common/ #46467 · 一万颗星星 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. 正文 Markdown: 我很想知道巴老为什么说买康菲是错误的， 有谁知道的能说一下？ 修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅