回到原位置 纠错／补出处 《投资的信仰》的留言 #36819 关键是搞明公司价值。这个最难。 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #36823 · 如心 · 所谓的安全边际，护城河，还有原点分析什么的，企业的盈利模式，不做空啦……其实都是价值的另类定义，或是价值的概率性 #36825 · 爱喝咖啡 · 精辟 #36824 · 段永平 · enjoy！ 鞠躬就免了，反正我也看不见![](http://b.bst.126.net/common/portrait #36770 · pianolovesong · 段总你好！请问一下各位，法律的问题吗！我去拔智慧牙（三甲医院），那粗心的医生拔错了，把我另一个无辜的牙齿敲坏了！……这事 #36784 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #36822 · 卢玉强 · 嗯，大道至简。简单但不容易！继续学习领会中 #36821 · 灌希-李瑞 · 买股票就是买公司， 什么公司可以买？是定性问题。 便宜否？什么时间出手买？是定量问题。 #36820 · 股林猎人007 · 关于投资的本质也就这些了，在投资遇到问题的时候多到这里来参详参详。不过，怎样事情做对，还是需要更多的功夫。我从前投资方面 #36783 · pianolovesong · 只是咨询一下，有见识的人的意见。好好的东西失去了，心里总有个疙瘩！打官司请律师，医疗鉴定……时间，金钱，精力都负担不起！ #36782 · 茶水铺 · 段总你说你补的那条牙齿是前面的吗？好像看过一个的视频看到段总少了条牙齿的。![](http://b.bst.126.ne #36781 · ly1973 · 真正的价值投资在股市里想不赚钱是非常难的 #36818 · topcp · 其实就是这样的，买股票就是买公司，买能够长期持续稳定增长的公司，或者说是买认为极大可能长期稳定增长而且当前估值合理的公司 #36817 · 投资很简单 · 巴菲特：价格是你付出的，价值是你得到的。 #36780 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #36779 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #36810 · 加忠 · 买股票就是买公司，就像我相信这世界没有鬼一样。 #36816 · njc723 · 精粹！精辟！简单！明了！学习中 #36813 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #36812 · zhucheng78 · 您的敬畏神明是指？![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/previ #36791 · bigfigure · 段总，信仰中，对于我来说，最难把握的是“未来”是直到永远的意思。原因是估值时，如果将期限假设为永远，那么价值岂不是会无限 #36814 · 旅行者 · 段先生，有一个问题想请教您一下，虽然决定买还是卖看的是公司的价值，但决定出手点还是有点不确定性的感觉 在您的公开资料中 #36815 · 段永平 · 这些都不是最低价，买了以后都掉到过更低的。 #36811 · 段永平 · 长期而言为什么不是。长期而言市场就是称重器。 #36778 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #36809 · 千里牛 · 有时看身边每天买进卖出股票的同事，只能用孙中山的:"行易知难"来定性。他们整天钻研盲点套利并向给我免费讲课，但却不知道价 #36777 · 闲云野鹤 · 阿段，欧洲杯看了吗？你看好谁成为冠军？ 我是支持西班牙的！![](http://b.bst.126.net/common #36776 · 循序渐进 · 如果打官司，会为此生更多气而已。 段总的心态就是好，有这样的心态怎能不长寿呢![](http://b.bst.126.n #36808 · yypzqxh · 自然是有价值才投资。价值是什么 ---价值是公司的未来现金流折现！ 价格是付出的 价值才是得到的 #36799 · foolgenius · 现在的感觉就是越学习越胆小，反而越不感出手，感觉真正理解一个行业和一个企业真的很难。 #36804 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #36803 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #36775 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face9. #36774 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #36794 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #36807 · 如心 · 以前觉得自己懂很多公司，今天只觉得自己最多懂“半个”公司![](http://b.bst.126.net/common/ #36806 · 心如止水 · 谢谢段老师直白的语言，这两年进步不小。关注好公司，关注好的生意模式，关注好的差异化产品，关注好的管理团队，关注安全边际。 #36773 · 宋大开 · 哈哈哈，多么睿智的回答，的确，球王贝利的大嘴世人皆知，现在猜测只能说明你看好那个球队，却不能预测最终结果，还是那句，yo #36802 · 付潭 · 看来我也进步啦，恭喜一下自己。哈哈![](http://b.bst.126.net/common/portrait/fa #36767 · 加忠 · 生意模式就是护城河。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/prev #36785 · 科科 · 老巴童鞋说生意模式最重要。我自己大概对这句话想了好几年了，还在继续想，但确实越来越感觉到老巴这个说法有道理。 段大哥： #36793 · bigfigure · 我们老板借给我看的书（麦肯锡的《价值评估》），只得硬着头皮看，其实我是对公式不以为然的。记得《穷查理年鉴》里芒格对可口可 #36801 · 茶水铺 · 先搞懂格力电器也不错。 #36805 · 竹天 · 来段老师这里有几个年头了，从最初的“价值投资、香烟蒂公司、护城河、到生意模式”等名词，我只知其型而不知其神，到后来的“买 #36800 · tcbhj · 谢谢段总。虽然关注股市好几年了，和人家聊起来，我觉得只懂2、3家企业，都不太敢说话。现在才知道，只有自己非常熟并且理解的 #36795 · 击鼓不传花 · 我起步晚，胆子也小，但是很庆幸，一开始就来到了这里，算是一个纯粹的价值投资者，地道的段迷。4年时间里只买过2只股票，第1 #36797 · 灌希-李瑞 · 段大哥，后半段关于“商业模式”的内容我最有兴趣了。老巴讲过个什么农业机械公司的例子，说这个公司生意很火爆，每日忙上忙下， #36798 · arthor · 我觉得你说的很对,石材跟水泥模式大概差不多.不过我不了解需求来自哪里,以及最低的需求量如何估算,石材会不会受到新材料的威 #36796 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #36792 · 段永平 · 如果公司明天倒闭，那明天就是这个公司的永远。 #36787 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #36769 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #36772 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #36790 · 快既是慢Slowisfast · 说一句老巴的话，在一个上市公司里，只有当市场价格与内在价值同步的时候，才有公平可言。前提必须是一个好的生意模式。 #36788 · 小雅 · 段兄，我所理解的生意模式是公司有别于其他公司赚钱的独到方式，既然是模式，那一定是成规成制东西。如可口可乐公司已经把自由民 #36789 · 段永平 · 我也不知道。 #36786 · 科科 · 段大哥：我问过林园：他说是赵丹阳亲口跟他说，巴菲特告诉他投资就是买垄断。可能段大哥不记得了，下次您有机会问下赵丹阳。![ #36771 · henry6688 · 这也引申说明优质生意模式的基因比那些外围宏观经济因素的影响重要多了。 #36768 · xing · 好的生意模式可以生产差异化的产品，同时能构建护城河。 #36757 · 想飞 · 如果你有足够的钱，按市值买下整个公司，你会买一家什么样的公司？ 首先，你能看懂其生意模式：了解了其经营历史 #36766 · history023 · 现在就是觉得自己越来越模糊了，越来越糊涂。但是比起往年我睡觉睡得很好。给自己说“多看，多学，多听，多思”。 #36762 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #36761 · 柏拉图 · 我也是这么想的，但为了想明白这个问题我费了很长时间和脑力。段大哥您早说我就不用费这么多脑力了。 #36763 · 粗茶淡饭 · 怎么才能看懂企业或者叫看懂企业的未来现金流？ 有句话叫八仙过海，各显神通。不过我喜欢巴菲特说的那个办法，从来没看过别人 #36765 · 段永平 · 如果你看懂了的时候就看懂了。如果你一直觉得自己看不懂那也表明你看懂了（或者说这个公司目前在你的能力圈之外）。 #36764 · 粗茶淡饭 · 得继续加油，呵呵，谢谢您了。 另外，您说喜欢巴菲特说的那个方法，我昨天重新翻看了巴菲特给股东的信，里面说到的“灌木丛理 #36760 · diy225 · 大道的意思是说，不一定非要找到能拿20年以上的企业，毕竟这种企业太少，能找到拿5年的公司也算不错的投资了（比如当年如日中 #36759 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #36758 · diy225 · 我的意思是说，诺基亚刚开始发迹的时候，正是手机业开始蓬勃，那会儿苹果机还没影儿呢，苹果公司自己还才刚刚起色，摆脱困境。 #36756 · 曾鸿辉 · 重头来，接着再看![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/previe #36755 · 追梦人 · 关键在于践行和坚守。 #36754 · bnfan · 再次拜读一遍，great explanation，总结下来的几个关键概念：1.股票即企业 2.未来现金流折算 3.能力圈 正文 Markdown: 关键是搞明公司价值。这个最难。 修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅