回到原位置 纠错／补出处 《巴菲特要来中国了》的留言 #29357 不明白老巴投康菲石油的教训是什么？查看原图 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #29332 · art753 · 为什么预测未来经济或股市大势是不靠谱的事情，而预测某几个企业的未来却是靠谱的事情？ 这个信仰的基础是什么？ #29366 · 段永平 · 这不是信仰问题，是能力圈问题。 #29365 · 一叶知秋 · 的确存在依赖宏观经济周期，货币周期并以此推断未来股市供求关系，从而预测股市走向并参与其中，只是靠这种方式取得成功的比例比 #29364 · art753 · 这么说世界上还是存在“一叶知秋”这种超人的![](http://b.bst.126.net/common/portrai #29363 · 爬过上下九的懒虫 · 呵呵，确实几乎是不可能的![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/pr #29362 · steper · "大势"的变量太多了，而且统计数据经常不准确。 #29361 · On the way · 我觉对要对自己诚实，市场是个很复杂的系统，做任何预测是不明智的。 而公司或则行业的经济特性就简单多了。老巴其实教我们很 #29360 · 爬过上下九的懒虫 · 确实是这样的啊，而且我觉得这和芒格说的“投资和学好物理学”有异曲同工之妙，物理学家不管别人怎么说，而是用自己掌握的最基本 #29359 · betterlife · 巴菲特买股票逻辑是不是这样的？估算股票内在价值主要取决于未来贴现现金流（未来赚钱能力），而影响未来贴现现金流的主要有企业 #29358 · On the way · 我不了解老巴的这个投资。 我感觉这2个投资可能是个套利投资，就是价格实在太便宜。 #29356 · art753 · 怎么把巴老投康菲看成是错误了![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/ #29355 · betterlife · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. #29354 · 思考爱好者 · 我觉得前提 是承认 企业经营的规律性，或者说某种形式的组织其创造价值的能力的确定性。这种规律性和确定性要远远强于宏观经济 #29353 · 思考爱好者 · 我喜欢类比 人的成长。 如果我们相信一个正直有价值的人才培养是有规律的，也许企业的成长与之类似。3岁见老，呵呵，有一定道 #29352 · 段永平 · 为什么大家认为是幽默表达？那就是个错误啊。亏几十个亿的投资还不算错误？巴菲特自己说的很清楚：那是个花了股东几十个亿的错误 #29351 · betterlife · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #29350 · art753 · 1.康菲的业务价值相对中石油而言，和油价的短期关系较弱。 2。如果是油价问题，巴老是把中石油出售后马上大量增持康菲的， #29349 · betterlife · "以错误价格买进康菲石油" http://www.powertoronto.com/?action-viewnews- #29348 · betterlife · 巴菲特在《致股东的信》中坦言，2008年投资“最少犯了一个大错和数个较小的错误”，即在国际油价接近高点时加仓美国康菲石油 #29347 · pentsen鹏扬 · 当时巴老买康菲我就很困惑（目前还很困惑，因为巴老至今没说为什么买，还是我没看到？）。因为他说卖中石油是因为油价到了75美 #29346 · topcp · 其实关键是康菲的业绩从买的时候算是下跌还是涨，业绩涨股价无所谓的。不知道这个数字 #29345 · art753 · 康菲的业务主要来源于石油和天然气的二次增值加工，区别于中石油的是，其勘探和开采业务权重不高，油价对其影响较弱。我认为巴老 #29344 · art753 · 康菲的主业业绩一直是增长的，股价后来的跌，主要是08年第四季度对254亿的商誉减值所致。减值后现在商誉只剩38亿了。实际 #29343 · topcp · 这个商誉怎么会1年减少这个多，如果买的时候商誉在股价里面包含了，这个200多亿的商誉要是损失掉也麻烦。 #29342 · topcp · 商誉1年少这么多，是不是投资失误列为损失了。这种股票其实挺麻烦的，要考虑的因素太复杂了。好几个周期控制股价。 #29341 · art753 · 实际上08年底和09年初，世界各地的大公司都趁金融风暴之机根据会计准则进行了商誉减值。一般而言，对企业估值应对现金流进行 #29340 · topcp · 如果只是一次性减值那是没问题的，只要业绩每年都在增加，最多是买贵了，不过这样的股票有一个问题，老巴买的时候肯定是认为油价 #29339 · art753 · 长期（10年）而言，油价必然高于通涨水平，新能源其实20年都不会有份额。这不仅是巴老的一贯看法，和江泽民的论文《中国能源 #29338 · topcp · 这么解释倒也合理，商誉200算，也就是市值30%不到，按照15%的增长最多2年也可以抵消掉，再看看下一步它的走势，看看老 #29337 · betterlife · 老巴的动作是一直在减持康菲石油，前段时间讨论增持强生股票的同时，仍在继续减持康菲。 “美国当地时间8月16日，巴菲特名 #29336 · betterlife · 投资巴菲石油肯定是个错误，老巴这么说也在这么做，他的行动证明他一直在不断改正这个错误。知错必改，即使付出巨亏的代价，也须 #29335 · topcp · 搞不懂他老人家怎么想的了，可能强生更安全了 #29334 · betterlife · 2010一季度减持强生是为了收购伯灵顿北方圣达菲铁路公司筹集现金，现在资金问题估计解决了，又增持强生了。巴菲特在减持强生 #29333 · pentsen鹏扬 · 明白了中石油和康菲的不同，但不是特别明白的是，如果是二次增值加工，油价下跌对康菲应是利好。如果只是“没有预测到还能抄到更 正文 Markdown: 不明白老巴投康菲石油的教训是什么？ 修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅