回到原位置 纠错／补出处 《2013年3月1日》的留言 #2723 巴菲特将在美国东部时间3月1日下午4点左右发布2012年度的致股东信，快了 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #2725 · zcch06 · 恭喜段大哥！我也喜欢打球，老虎的铁杆球迷。不过水平较段大哥相去甚远，到目前为止，老鹰球的机会都不曾有过（小鸟倒是打了一些 #2694 · 高旭明 · 恭喜段兄!要是我，就得兴奋和回味好几天，而且见到朋友都得告知一遍。 #2724 · oppohjw · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #2659 · 黑天鹅 · 请教段总： 我们知道您投资过网易和苹果，您觉得这两个投资机会有什么不同？ 网易的回报率非常惊人，苹果的回报率应该不会 #2704 · 段永平 · eagle对业余球员来说是可遇不可求的，尤其是非5杆洞的eagle。对于开球远的人，5杆洞的eagle机会偶尔会有，但运 #2676 · 牛健成njc723 · 谢谢段哥分享！我想请教大哥关于茅台的事：1、从估值上看，180元以下的茅台是否很便宜？2、大哥在茅台上有无长期计划？如越 #2703 · connstell · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face50 #2681 · 快乐圆周率 · 我也想请教段大哥如何看。最近关注茅台，巴菲特说的好生意模式，好管理，好价格。目前的茅台我自己觉得具备了好业务和好价格，但 #2719 · 托马斯小火车 · 段哥您好，最近我看了个企业高管的文章，他反复讲： 管理者必须有高度，有高度才能如何如何。 请问：经营者如何才能有 #2709 · 秋天落叶 · 苹果的股东大会说要发布震撼人心的产品![](http://b.bst.126.net/common/portrait/f #2680 · 基本面 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face27 #2655 · winkle · 段大哥，iphone5没戴保护壳时摔了两次，次次边缘都磕出印子变形，尤其前两天的一次面积比较大，好心痛![](http: #2675 · 达人reachman · 最近才看到的，不同的公司给自己留的安全边际也不用也样。 好的生意模式的企业，确定性高的，（价格上的）安全边际可以留小些 #2722 · 八次方 · 首先，恭喜老段打出eagle。 第二，再次感谢老段又一次通过我的博友申请，万分感激。 希望还如之前一样，在这里学习价值 #2702 · 绿色茶农 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face30 #2721 · yiguxiang0822 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #2674 · 49893358 · 确定性。苹果的确定性更高吧：P #2712 · 段永平 · 我去股东大会了，人家没说过，只说会聚焦在做最好的产品上，难道这还不够吗？ #2673 · 段永平 · 可能是我说的。我认为老巴的＂安全边际＂实际上指的是理解度而不是价格。从10年的角度看，买的时候比最低价贵30%其实没多少 #2658 · 段永平 · 我原来用iPhone4s时被小朋友把背面摔裂了，然后开始用保护套了，但不影响使用。买iPhone5时有人问为什么不用保护 #2720 · 段永平 · 我有恐高症。 #2718 · sunnybull · 恭喜！继续学习践行价值投资理念。 #2714 · 江水平 · 打高尔夫球会不会猛一用力把膀子崴了![](http://b.bst.126.net/common/portrait/fa #2672 · c1367186 · 深以为然。所以投资主要不是依靠计算，所谓的模型只是工具罢了，否则人人都可以赚大钱了。 #2671 · 黑天鹅 · 个人认为段总是看懂了网易的变化和苹果的不变，所以网易的回报会远远超过苹果。 巴菲特不是说过能看懂变化，那就赚大钱吗 #2685 · luozhanzj · 段总，你好！在雪球网看到您说过“顺便说下，我们公司是卖andriod手机 的，我想我真的能理解andriod的生命力在哪 #2705 · 快乐圆周率 · 段大哥在两年前就说过要以拥有十年公司的心态对待股票。一直都停留在字面理解上。今天突然悟到假设今天就是你拥有公司十年后,公 #2717 · owen_wd · 人是一定要有一个兴趣的，否则人生会非常寡淡，真心觉得大道的投资，事业，兴趣都非常不错，有一个正确的价值观，然后不折不扣的 #2716 · 秋天落叶 · 茅台酒要是用二维码防伪，那以后只要用手机一扫就知道真假了。在网上卖酒也可辩真假，看来是个不错的主意，就不知道什么时候能可 #2657 · 茶水铺 · 有一点遗憾，但优点远远大于缺点。 #2701 · Huiwei · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. #2700 · 段永平 · 呵呵，老巴开过一个玩笑，说跟鱼解释岸上行走的乐趣是很难的。 #2708 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. #2693 · 段永平 · 移动市场这么大，没买苹果的怎么着先的买个安卓吧？长期来讲，苹果产品很难超过30%的，余下70%基本上就是安卓。未来10年 #2715 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #2692 · 达人reachman · 个人理解，本质区别是，卖androind的是一锤子买卖，买苹果则是和消费者关系的开始。卖androind的企业之间竞争非 #2691 · 段永平 · 对于成熟市场的绝大多数苹果用户而言，根本就没有＂优势＂的说法，因为这些人根本就不会考虑换别的，换了的绝大多数最后还是会换 #2699 · 阿緯 · 打出了这么难得的好成绩，我说乐它半天也不为过。（心情愉快对身体好） 段总，你们家小孩平常在家里的对话是用中文多，还是 #2670 · 草自春 · 个人理解，知道便宜才能买，而便宜多少则需要机会！ #2711 · 香飘两岸 · maotai的股东会您会考虑去看看么，还是懂的程度已经足够持有现在的仓位了？ 另外，我现在才感觉估值和安全边际其实某种意 #2713 · wusowzp · 恭喜! #2710 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #2698 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #2697 · henry6688 · 老巴还开过一个玩笑：跟一个处女再怎么好好解释云雨之欢之乐的感觉如何，她都是懵懵懂懂的。。。。。 #2707 · bbkzxg · 个人觉得，好的结果要具备3点： 1）正确的方向（30%）； 2）坚持正确的方向（30%）； 3）方向正确的前提下较 #2706 · “懂” · 记得“自助餐先生”说过，是柏格森让他懂得了保险行业。然后我就想柏格森应该是从事保险行业的吧？当我查阅后，知道柏格森是位哲 #2679 · jakieyin · 投资不能套公式啊 #2678 · 快乐圆周率 · 呵呵，我目前所有理解确实都集中在好业务,好管理,好价格上。这是确保未来折现的全部。但每个的理解都挺难，能入门就不容易。 #2669 · newricher · 前提都是不用借款． 对于优秀公司的多头操作，理解度就基本等同于安全边际，这个对我非常有启发，先谢谢大道． 但我私下认为： #2668 · 段永平 · 做空是愚蠢的！ #2682 · 黑天鹅 · AFFY的药品召回使得该公司股价一天暴跌84%,持有这个公司股份的人损失巨大.感觉投资的过程就是排除所有潜在的风险，赚钱 #2684 · 段永平 · 买这种公司具有赌的性质，应该尽量避开。 #2667 · 施志强 · ＂安全边际＂实际上指的是理解度而不是价格 ![](http://b.bst.126.net/common/portrai #2690 · 学习投资 · 感觉现在这种趋势已经蛮明显了。用过智能机的不会换功能机，用过苹果的很难去换其它品牌的产品。 #2689 · 段永平 · 关于移动市场（智能手机加平板，也许手提电脑也加上）到底有多大我没有数据，但从自己从业的经验看似乎非常非常大，19年100 #2688 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #2696 · oppovn · 多年积累的结果，长期单差点的回报。期待您的第一只双鹰（信天翁），到时订做些纪念球时要送合给我哦... #2695 · 段永平 · 信天翁的机会太小了。业余球员一杆进洞的机会好像是四万分之一，信天翁的机会大概要百万分之一。我平均一年打一个eagle已经 #2687 · 金匪 · 感觉有了笔记本或台式机的人是很需要一个IPAD之类的，或者有电视的地方将来都会有一台平板电脑。随着时间推移，电子产品的相 #2686 · 段永平 · 绝对价格未必会降到哪里去，但性能会越来越好。到一定程度后就可能像汽车一样了。 #2683 · snoopy10126 · 段大哥，把价值投资理解到骨子里确实不容易啊，现在我重仓的A股，最近老是上窜下跳，总感觉自己做波段能挣的更多。不是天天看段 #2666 · 八次方 · 融券做空更愚蠢呀. 但是现在身边真有这样的人。 #2665 · 达人reachman · "安全边际指的是理解度。" 段总说的可是简练到家了。 是对企业和未来现金流折现的理解度。 以前对"五毛钱买一块钱的东 #2651 · 阿门角 · 博规允许聊高尔夫吧？嘿嘿。 段总的鹰是五杆洞？多长？是第三杆灌洞还是两上？长推、中距离还是ok？ 希望借您气场， #2664 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #2653 · 段永平 · 这个eagle的5杆洞大概450-460码，果岭前有水，后面和右边有沙坑。我第二杆on在离洞大概15码的地方，右至左的下 #2677 · 海上明月 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face56 #2663 · 酷耐 · 在雪球财经上看到了“安全边际”的一段话。 安全边际非常重要，但最重要的是待在你的能力圈之内 安全边际多大才好？这取决 #2662 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. #2661 · 畅歌 · 这样的话，能不能产生这样的逻辑，懂的越浅，需要的安全边际越大，然后投资了安全边际越大的企业之后有可能产生更大的收益，呵呵 #2660 · 段永平 · 懂的越浅，亏的机会越大，而且会赚的越少，因为涨一点就会卖掉的。 #2656 · 喔喔叉叉叉 · 原来保护套应该这样用。有道理。我也在两个月前去掉了保护套。我们都把保护套用反了：该好好享受她的华丽肌肤的时候我们却用套子 #2654 · zhaohuiyu · birdie的实力 \+ 一点运气\=eagle！ 理性价值投资 \+ 一点运气\=超预期收益！ #2652 · 阿门角 · 虽说Driver是作秀，但是五杆洞超过500业余球手只能乞求tail wind两杆上了。长期看，成绩好坏取决于鸟，鹰可遇 正文 Markdown: 巴菲特将在美国东部时间3月1日下午4点左右发布2012年度的致股东信，快了 修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅