回到原位置 纠错／补出处 《妙语连珠！马云给正在奋斗中的人的经典语句》的留言 #26669 我就像那个算命先生，竖了两个指头，什么意思都在里头了，但我自己其实不知道结果。 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #26630 · 价值投资奉行者 · 段总及各位博友好，我天天来学习，但最近不发言，现在有个问题跟大家讨论：发现有个现象很奇怪，云南白药现在市值400亿了，但 #26733 · 段永平 · 再等几年你就明白了，讲也没用O\~段先生的意思是现在买那股票的人都是在投机！懂了吗？ #26725 · 加忠 · 只能是炒作太利害![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/previe #26724 · 加忠 · 段总的意思应该是过几年价格回下来了吧！![](http://b.bst.126.net/common/portrait/ #26723 · 价值投资奉行者 · 这我也知道，但是我想说说这种特殊现象：就是几年了，为什么一直高估，为什么股市这个称重机称不出来。 #26722 · 价值投资奉行者 · 777兄弟，您看完了《宝典》，能说说芒格是怎样看古董类的价值的？谢谢！ #26721 · xlli777 · 我要是没理解错的话，芒格认为古董没有严格意义的价值，买古董的人如果不是为了喜欢就是为了以后可以更贵地卖出去。 他把那些 #26720 · 一万颗星星 · 高估的原因有好多种，包括大环境的影响，投机者的偏好等等。相信真理吧，如果有足够长的时间，一定会回归事物的本源。至于多长时 #26719 · kevin_wu123 · 艺术价值还是有的（划时代意义的仅存的代表性作品，怎么会没有价值，是无价才对） 艺术价值\+稀缺特性 就是其价值 #26718 · xlli777 · 我可能这个表述有问题，我刚才说“严格意义的价值”，更准确应该说“狭义的价值”。 #26717 · 大地 · 反常的事情从来不会长久。 #26716 · topcp · 药品这个行业实在是复杂的很，我是搞不懂。除非你能发现白药有哪一个方面是无法取代的，否则这么高的市盈率我是看不出有什么价值 #26715 · 价值投资奉行者 · 大家可能未明白我问的意思，我不是觉得有这种现象就怀疑价值投资的理论，我是说：为什么“高估”那么久了，都一直不回归，是不是 #26714 · 价值投资奉行者 · 您明白了我想说什么![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/po #26713 · kevin_wu123 · 很难说，呵呵，索罗斯擅长与泡沫共舞的![](http://b.bst.126.net/common/portrait/f #26712 · topcp · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face14 #26711 · kevin_wu123 · 供给面：艺术价值\+稀缺特性 就是其价值 需求面：社会购买力水平的提高（特别是收藏人群绝对数量与购买力水平） 只是个 #26710 · kevin_wu123 · 这我也知道，但是我想说说这种特殊现象：就是几年了，为什么一直高估，为什么股市这个称重机称不出来。 \--------- #26709 · 价值投资奉行者 · 我这里所说的”无法复制“意思是说：对于手机的话，我不用NOKIA，可以用步步高，或者用其他，不是非得用其他牌子的饿，但对 #26708 · 价值投资奉行者 · 你说这些我明白，我拿这例子来说就是：关于无法复制的特殊产品的公司是不是应该用不同方法估值，只是讨论这问题，这里是讨论问题 #26707 · 一万颗星星 · 大家都明白你的意思了！你那个问题其实就是，不想成为将军的裁缝不是好厨师的问题![](http://b.bst.126.n #26706 · 价值投资奉行者 · 你明白我目的了，我也发现这现象，难道所有基金都笨？ #26705 · kevin_wu123 · 是吗？有这么强？ 那也只说明了它的基本需求群体。 主要还取决于： 1。需要止血的人是不是会越来越多； 2。它的价 #26704 · 价值投资奉行者 · 你明白我目的了，我也发现这现象，难道所有基金都笨？但斌在08卖掉了白药，所有场合都说”很后悔“，但斌也是个很好的价值投资 #26703 · 一万颗星星 · 如果知道它没有一点价值，干吗还要分析来分析去，那不是跟自己过不去嘛！ #26702 · topcp · 他们不会发现不了，而是业绩确实年年增加，他们发现了也认为自己不会那么倒霉买了业绩就下跌。 基金也是价值投资者，但他们一 #26701 · art753 · 股价高往往是预期未来高增长，而市场往往把历史增长当成未来增长。 云南白药的运动扭伤药（喷剂）我用过，没有效果。我就怀疑 #26700 · 价值投资奉行者 · 基金90%都不是价值投资，这是事实，但我就不明白他们为什么喜欢这么贵的东西。解析不了，所以来这里跟大家讨论。 #26699 · art753 · 买古董的一般是为了喜欢，打算以后卖的一般都是拥有了赝品![](http://b.bst.126.net/common/p #26698 · kevin_wu123 · 那个皇帝的碗，我感觉它还是 艺术性\+稀缺性 艺术价值：A。这是对于人而言的，才有艺术价值，是人文的东西，对于苍蝇来 #26697 · topcp · 贵不贵决定增长率，如果每年的成长都是50%，100倍PE也不贵，问题就是50%的成长能维持多久。基金的做法是管他多久呢， #26696 · kevin_wu123 · 需求面： 白药 似乎没什么欣赏价值吧，有艺术性吗？ 这个产品（包括品牌）可能有点稀缺性，不过买股票买的是公司不是产品 #26695 · 价值投资奉行者 · 我们买股票是买公司不是买产品。这个我不认同。 #26694 · 价值投资奉行者 · 应该是这意思的可能性大些。 #26693 · 价值投资奉行者 · 应该是这意思的可能性大些。 #26692 · kevin_wu123 · 基金招人是这样的： 1.您有过海外学习经历吗？ 答：没有。 2.您的学位是硕士还是博士？ 答：本科。 3.您读 #26691 · kevin_wu123 · 再加一条： 6。您做过基金经理助理吗？ 答：没有。 您连基金经理助理都没做过，还敢来应聘基金经理？！！！ 答：我 #26690 · kevin_wu123 · 我指说股票和邮票的区别，确实，买股票买公司还是要看产品的，这是当然的，不矛盾，前面是就事论事而已。 #26689 · topcp · 呵呵，很形象。唐骏肯定是一个好基金经理。 #26688 · betterlife · 据我了解，云南白药自身品质还是不错的，特别在用于手术方面的止血效果确实不错![](http://b.bst.126.ne #26687 · 一万颗星星 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. #26686 · 价值投资奉行者 · 应该在06年以来就一直属于特别高估的，在6000点到1664点，它也没掉，反而创新高，今年又不断创新高，就上奇怪，相信几 #26685 · kevin_wu123 · 目前资本市场还没有开放，谁的资金占比最大，谁就说了算。 任何股票都可以编制出买进它的理由。 #26684 · kevin_wu123 · 高估的品种多了，何止白药一家。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face #26683 · topcp · 但斌08年卖了白药，呵呵。看来他也犯了看买入价格决定卖出价格的错误，呵呵。其实买了一个股票后，卖出的时候是很有意思的，就 #26682 · topcp · 前提是在A股，而且不是利润造假等这些极端的问题，A股有众多的散户和涨跌幅限制，美股和港股不行，因为一天可能就跌下去50% #26681 · 价值投资奉行者 · 但是如果按常规的现金流折现的方法去看的话，08年确实高估了。卖出也是有理由的。 #26680 · kevin_wu123 · 先得把中石油头三天专用席位巨额卖出的那件事搞搞清楚。 ![](http://b.bst.126.net/common/ #26679 · 灌希大哥 · 朋友， 有没有链接给发一个！谢谢！ #26678 · 价值投资奉行者 · 但你有见几年不断高估的吗？一般高估1、2年很厉害了。 #26677 · topcp · 那他又后悔了？呵呵，不猜他了。 #26676 · 价值投资奉行者 · 估计是他后来发现的白药的另外价值，当然一切靠猜，事实只有他知道。 #26675 · 加忠 · 在网上搜一下就可以。一些大碗 #26674 · kevin_wu123 · 巴菲特 13-14港元卖了 中石油之后， 于是 16-17元人民币的价格 它来发行了，这900亿资金背后所代表的机构 #26673 · 价值投资奉行者 · 如果其他大师：象林园、但斌等可以象段总一样跟我们交流就好了。![](http://b.bst.126.net/style #26672 · kevin_wu123 · 中国股市是死水，不是大洋，高估是正常的，并且这还不是周期性高估，是人造行情、人造牛市，只是不好意思跟外围市场的节奏相差得 #26671 · topcp · 学段永平先生就足够了，网易的经典案例8年100倍，林园和但斌谁做到了？ 但斌买的股票都是基金必备的，只是他的耐心比其他 #26670 · liuyu_share · 不懂不碰，基于自己，不羡慕他人。 #26668 · creewy · 中国石油在香港上市的时候那个便宜啊\~ 国内的创业板汗 #26667 · creewy · 贵了就贵了嘛· 你可以不买，等它便宜了再说！其间你可以去找别的便宜的股票买嘛\~！ #26666 · 价值投资奉行者 · 问题是：不知道是不是真的是贵了，还是我们的估值方法有问题，所以想解决这疑问，学无止境嘛，碰到问题肯定要解决的，不是跟自己 #26665 · creewy · 股票 短期是个投票器；长期是个称重器 现在大家看好医药股，所以医药股就表现好 如果它的业绩，公司规模持续成长，股 #26664 · xlli777 · 老巴也不是这么草根啊……他在沃顿商学院读过本科，是哥伦比亚大学的金融硕士，在格拉汉姆的证券公司工作过，要说也是很牛掰的一 #26663 · creewy · 如果是价值投资的话，基本就是贵了\~ 你认为整家公司值多少钱？然后打折买进来！我不知道价值投资还有什么别的赚钱方法！ #26662 · On the way · 这没有什么不好理解，很多人都在吹泡泡。 看完报表就会知道很多股票是不能买的，很多股票价钱腰斩都不足为怪。 #26661 · 长安 · 买古董的人也可能纯粹当是一个活动，如慈善拍卖/或公益行为/或爱国行为等。。![](http://b.bst.126.ne #26660 · ustcer · 美国人流血的时候都让它起劲淌等着用中国云南白药呢！ #26659 · creewy · 其实每个人的想法不一样，关键是要能从证券市场里面赚到钱\~ 其他说再多也没用，胜者为王，剩者为王 段大哥也是做股票 #26658 · 酷耐 · 我觉得股票的价值长期来讲肯定不会脱离价值本质太多的，白药股价既然这几年都在高估中慢慢行进其实从价值角度讲也是和情理的，粗 #26657 · 酷耐 · 1972年，巴菲特用2500万美元收购了喜诗糖果。 总资产：800万美元 销售额：3000万美元 税前收入： #26656 · 酷耐 · 费雪说＂按照我的观点，即使价格看上去很高，但是这些股票通常仍然应该持有，这里有一些很重要的原因：如果基本面真的很好，这些 #26655 · topcp · 喜诗糖果这个例子好。收购的时候市盈率12.5倍，每年增长8%，按照这个比例大概多少年回本呢？大概7-8年（等比数列求和公 #26654 · 灌希大哥 · <http://tech.163.com/10/0716/03/6BMDF8L0000915BD.html>格力要搞冰箱 #26653 · topcp · 哈哈，终于迈出这一步了，还以为他们要搞洗衣机，冰箱肯定比洗衣机好呀，压缩机技术还有点用。 #26652 · 畅歌 · 原来段总还会这一招![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/previ #26651 · 润政 · 支持你的观点，我个人觉得做冰箱比做洗衣机相对有竞争性。他们变频还是不成熟。请教TOPCP兄？ #26650 · 灌希大哥 · 对，冰箱算是同系统内的多产品。 #26649 · 价值投机者 · 高成长性的公司的静态市盈率一定是非常高的，“内在价值”是要考虑到成长性的。云南白药的高市盈率当然是基于高成长性，这么多年 #26648 · 酷耐 · 喜诗糖果的例子最重要的就是老巴的眼光应验了永续年金的价值，能持续赚３０多年的钱不容易啊，假如企业只活１０年那估值的大概就 #26647 · qkhhfvmq · 真的吗。我想听听他是怎样看古董字画的价值的？ #26646 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #26645 · On the way · 哈哈，终于迈出这一步了，还以为他们要搞洗衣机，冰箱肯定比洗衣机好呀，压缩机技术还有点用。 \------------- #26644 · qkhhfvmq · 呵呵。价值究竟是什么。什么是价值。我们是很难定义的。我认为价值一部分是人们的偏见。划着说是想出来的。一部分是所谓实有的现 #26643 · qkhhfvmq · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face5. #26642 · topcp · 现在说什么的都有，我也不知道到底谁好谁坏，到时候看财报了。 #26641 · 思考的快乐 · 说明某种程度承认自己以前的单一策略需要调整了。 #26640 · 价值投资奉行者 · 单一是指集中投资吗？ #26639 · art753 · 段老师还是比算命先生厉害一倍，算命先生一般都是竖一个指头![](http://b.bst.126.net/common/ #26638 · 思考的快乐 · 就是以前只做空调嘛![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/po #26637 · art753 · 补充一下： 1.巴老只是说see's是Dream Business，或许是特指喜欢see's奶牛的产奶能力（巴老有能力 #26636 · 三和 · 能分享一下你对《宝典》个人的后感 ？![](http://b.bst.126.net/common/portrait #26635 · xlli777 · 观后感就是芒格好睿智啊\~ #26634 · pentsen鹏扬 · 一个企业的价值被高估和被低估都有可能会很长时间，这是很正常的现象。一般来说牛市时可能高估较长时间，熊市时可能低估较长时间 #26633 · 价值投资奉行者 · 小生愚钝，还是不明白，这样的解析有些牵强，如果加上些价值分析更好。 #26632 · pentsen鹏扬 · 一家股票被高估2-3年很正常，与价值分析无关，只与情绪和市场风格有关吧。我只能接受目前股价的一半，才能有安全边际。否则我 #26631 · rocx123 · 中国还有个刘元生，持有万科股票20年，涨幅好像超过600倍 正文 Markdown: 我就像那个算命先生，竖了两个指头，什么意思都在里头了，但我自己其实不知道结果。 修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅