回到原位置 纠错／补出处 《几本价值投资必读之书》的留言 #21453 段大哥：我只是《巴菲特的护城河》这本书没有，其它都有。马上再去买一本回来看。谢谢。查看原图 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #21344 · 段永平 · 这些书有些看过，有些没看过。看起来很有道理，转过来和大家分享。 #21469 · 静听花开 ·  回复 [poeme\_gmat](htt #21461 · kevin_wu123 · 1990年，正是彼得林奇退休的日子； 1990年，正是巴菲特60周岁。芒格说：巴也只是在60之后才炉火纯青。。。（大致 #21460 · kevin_wu123 · 有些东西书里学不到。 #21459 · kevin_wu123 · 如果不清楚市盈率和市净率的关系，不清楚市盈率和市销率的关系，不清楚市销率和市净率的关系，以及它们之间的关系，那么可能根本 #21458 · kevin_wu123 · 框架是一方面，当然实际操作中最重要的还是把握确定性。 索罗斯，正式去抓不确定性。 #21457 · kevin_wu123 · 索罗斯，正是去抓不确定性。 #21456 · topcp · 企业成长分为小公司--中公司--大公司--巨型公司，其实哪个阶段都能赚钱，我对巴菲特的理解就是赚大公司--巨型公司这一阶 #21455 · topcp · 如果不清楚市盈率和市净率的关系，不清楚市盈率和市销率的关系，不清楚市销率和市净率的关系，以及它们之间的关系，那么可能根本 #21454 · 畅歌 · 我觉得彼得林奇的话很幽默 而且他时不时表现出对家庭的热爱 我挺喜欢看他这本书的 《聪明的投资者》大家都说简单我反而 #21452 · kevin_wu123 · 呵呵，不是很赞同，概率的这个问题，我觉得太学究，引用但斌先生的一句话来试着解读一下——投资其实是追求小概率中的大概率事件 #21451 · topcp · 可能我只理解其中的一种类型的，其他的都不理解导致的。 #21450 · kevin_wu123 · 非常诚心的希望你能详细的说说这之间的联系，其实我真不知道什么是边际资本报酬率，也不知道其中的联系。能不能给解释一下，等待 #21449 · kevin_wu123 · 这个没问题了，好。 您是否发现了三个“横”划的中间正好是ROE、ROS、NATO？ 它们是什么关系呢？正是我前面说的 #21448 · topcp · 晕呢，我复制下来好好研究研究，这么深奥，俺只能明白毛乎乎的东西，我好好研究研究 #21447 · topcp · 净利润的增长率要快于净资产的增长率才可以带来估值水平的提升，同理，依此类推，后面两个“横划”公式，代表的正是销售收入的增 #21446 · kevin_wu123 · 有2个极端例子： 1.仅仅依靠ROE的提升而带来的EPS提升，并不意味着公司有价值，因为ROE的绝对值太低，这个例子是 #21445 · kevin_wu123 · 一切都因为 边际效益递减。 要保持相当水平的边际资本报酬率，企业是需要有些行动的，当您看到了企业的这些行动计划的时候 #21444 · kevin_wu123 · 呵呵，这里面的东西难其实不难，关键还是理解，很多都是可以化来化去化的，我认为巴老1988-1989年买可口可乐时的估值工 #21443 · kevin_wu123 · 价值投资价值投资，价值是关键，资产往往是已知的（当然资产不仅仅是会计所能反应的价值），而盈利往往是未知的（只能毛估），因 #21442 · topcp · 学习了，确实高手，我好好消化一下。 #21441 · kevin_wu123 · 不是的，大家都是学习中。 #21440 · kevin_wu123 · 框架不难，也不是所有的时候都有用。 关键还是： We don't konw what we don't konw, #21439 · kevin_wu123 · [topcp](http://blog.163.com/topcp@126/) 兄弟，我对茅台这个公司也很喜欢的，也告诉 #21438 · kevin_wu123 · 袁仁国袁总说2020年的目标是4万吨，2015年的目标是3万吨，2020年的销售目标是500亿，2015年的销售目标是2 #21437 · 地 · 赞叹您这么用心地学习投资！祝愿您早日成为一个突色的投资者！开心着，快乐着！ #21436 · 地 · 不必着急，看不懂的先放过，把看得懂的理解一下， 人与书与作者，都有因缘的， 能看得懂的书，能接受谁的话，都是自己因缘 #21435 · topcp · 我对茅台还有其他的估值方式，只是没有你的理论那么深奥，我说给你听听。 芒格教导我们要反过来考虑问题，巴菲特教导我们不看 #21434 · 科科 · 只是看了这么多书，我想远比段大哥的多，只是水平还这么一般般![](http://b.bst.126.net/common #21433 · topcp · 顺便加一句，其实对于威士忌我认为国内的五粮液跟他最像，我其实很希望五粮液能达到威士忌的高度的，茅台呢，哈哈，我认为应该更 #21432 · topcp · 这里也不光说好听的，也说说坏的问题，我对茅台坏的问题考虑的比较仔细，一些感觉不是很致命的就不说了，我最担心的其实是赤水河 #21431 · 科科 · 我有个同学也喜欢索罗斯，但他亏了一半的钱， #21430 · topcp · 所有的公司都可以投资，只要相应的条件足够的话 ———————————————————————— 很有道理，又有了新的 #21429 · 段永平 · 喜欢没关系，学他就有危险了。 #21428 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #21427 · 爬过上下九的懒虫 · 谢谢段老师！![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/ #21426 · kevin_wu123 · 我也是茅台的股东![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/previe #21425 · topcp · 应该从N个方面去看他，我很喜欢算概率，如果我算了N个不利，但是只要确定性我认为比较高的话，不利的我基本不管，茅台其实很简 #21424 · kevin_wu123 · "...基金大面积抛售茅台有点神经病了" 很赞同的，短期是的，基金都是被排名给害的。 我的意思也只是——还有更好的选 #21423 · kevin_wu123 · 我这里的“专业人士”指的是某个行业的专业人士，意思是，都是相对的专业，没有绝对。 #21422 · kevin_wu123 · 我还认为格力、茅台应该是世界500强呢。 不是没有可能。 #21421 · kevin_wu123 · “基金大面积抛售。。。” 都是因为还有（他们）更好的选择吧，也并非说茅台就不好， 另一点，主要是低于预期，股市就是个 #21420 · kevin_wu123 · 对于好的东西，确实贵在坚持，不怕稍微买高了，就怕没有坚持。 说坚持还略显痛苦，坚持与痛苦作伴，说ENJOY吧，ENJO #21419 · kevin_wu123 · [topcp](http://blog.163.com/topcp@126/)，很想听听你对茅台的竞争对手——五粮液 的 #21418 · 茶水铺 · 看很多数的同时要化繁为简。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/p #21417 · topcp · 是的，不是自己的能力圈子，别人说的再多都没用的，就好象你的爱尔眼科，我现在是绝对不敢考虑的，当然我会放在自选股里没事想一 #21416 · kevin_wu123 · 恩，是的，抓住核心很重要，因为大家都在扩充自己的能力圈，同时在具体执行的时候又需要抓住核心，所以要求很高。 说爱尔我只 #21415 · 科科 · 段大哥：您上次说要聚焦，要不然很累。我觉得这句话让人回味的东西很多，我现在其它人的书也不怎么看了，主要就看巴菲特的为主。 #21414 · topcp · 五粮液跟茅台都是一线酒，而且都有百年的历史，如果非要说区别那就是茅台是熊猫，五粮液是猫熊。 熊猫动作慢，但价值高，生存 #21413 · kevin_wu123 · 之前我也对一些东西精益求精地做要求，其实毛估更重要，对于估值也只需毛估，对于定价权、护城河、市场潜力，谁都可以说可以10 #21412 · kevin_wu123 · 五粮液和茅台的需求弹性一样小 （对于需求的要求，不景气时不下降，景气时会增长） 五粮液比茅台的供给弹性更大、 （对 #21411 · topcp · 是的，五粮液一直是茅台最大的对手，不过其实他们两个竞争对双方都有利，就跟美的跟格力竞争是一样的，最后争来争取死的不是茅台 #21410 · topcp · 其实高档白酒如果只看宴席这一块的话，每年的增长主要还是看百姓有没有钱，也可以说经济是否景气，销售人员是不是要宴请客户什么 #21409 · 段永平 · 有进步![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait #21408 · kevin_wu123 · "酱香型酒的酿造工艺也是茅台的一个护城河" 这个角度不错。 #21407 · topcp · 其实两个都买了是最放心的，但实际上买一个更好玩，你会把自己当成这个茅台的老板，分析五粮液的弱点什么的，没事给茅台公司打给 #21406 · kevin_wu123 · 有这个感觉，做股东而不做股民，这感觉挺好，但是不应该是对巴老买公司就是买企业那句话的一时热衷吧，如果各买一半茅台和五粮液 #21405 · kevin_wu123 · 我理解的真正好的成长性公司应该在上面那2个极端例子之间取得平衡。 管理层不可以不作为，但不可以过度作为。 如果在保持 #21404 · kevin_wu123 · 比如：有一个企业。 有三条生产线，价值分别是33万元/条，总值近100万元，同时有三家商店，价值分别也是33万元/家， #21403 · kevin_wu123 · （接上） 而如果新投资（融资）的100万元投的不是新开三家店，而是再买3条生产线呢？结果就不同了，企业总资产还是300 #21402 · kevin_wu123 · 事实上，保持三条生产线不变，在原有三家店的基础上再投三家店，正是提高了原有生产线的生产效率，对于一家能够提高生产效率的企 #21401 · 阿波罗 · 支持你对林奇的观点。兄弟，自己是否每日小饮几两赛过活神仙？。。 #21353 · topcp · 这几年喝的很少了，之前多，结婚后老婆就不让喝了，不过也因为这个喝上高档酒了，要不也不知道好和坏的区别是这么大，在就是肝不 #21352 · henry6688 · 有分析说“五福酱香酒”定位于高于茅台王子酒而低于五星茅台的中档，填补酱香的中档空挡，但现在不知道“五福酱香酒”的口味到底 #21351 · topcp · 应该还没上市，本来说5月份上，现在市场还买不到，估计可能推迟上市了，上市了我会去尝一下 #21350 · henry6688 · 我本人不是太懂酒之间的区别，但我持有茅台，并计划坚定地持它5--10年以上，所以我很想知道懂酒的人对茅台的口味感觉，到底 #21349 · 八次方 · 我也是，有些看过，有些没看过。 但是我也看索罗斯的书和欧奈尔的书。 #21348 · kevin_wu123 · 又是一个同道中人，握手！呵呵 有空谈谈茅台弱点啊。 #21347 · 茶水铺 · 更正：看很多书的同时要化繁为简。 #21346 · kevin_wu123 · 是的，通了就简了，但是现在感觉还要更简！ #21345 · 八次方 ·  修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅