回到原位置 纠错／补出处 《关于博客的声明》的留言 #20509 段总你好.有个问题不太理解.想请教您一下.（所谓内在价值就是未来利润的折现）。未来利润是怎么算的啊？ 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #20611 · 价值投资奉行者 · 发现有人自称段永平博客，但明显假的很。 #20610 · 价值投资奉行者 · 呵呵，这个假冒不了，我们只来这里。 #20601 · 价值投资奉行者 · 段总，现在yahoo的PE已经好象已经27倍了，如果以5%的长期国债的收益比较，好象有些高估了，您是怎么想的？谢谢！ #20577 · 伟哥 · 想知道段大哥怎么看黄金。 #20603 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20416 · 价值投资奉行者 · 谢谢段总的现场答复，请问段总：您认为yahoo股价至少到多少才算高了呢？（也就是您的心理价位），谢谢了！ #20092 · 价值投资奉行者 · 趁机问多些，因为我确实有困惑，请问段总好象说过净资产是产生利润的条件之一，不必重复计算在公司价值之内，而yahoo又挺重 #20421 · 段永平 · 还没认真想过。也许到接近30时要仔细看看。 #20609 · 伟哥 · 美股怎么了，跳空高开那么多。 #20152 · 段永平 · 呵呵，你提的问题是个非常好的问题。 我说的yahoo的这些资产的盈利（能力）并没有反映在报表里，所以要计算。 yah #20547 · id.space · 这一句不够说服力！ 呵呵， 要是别的平台上“您”的博客也这么申明，怎么办呢？？ #20555 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20151 · 价值投资奉行者 · 有些明白了，谢谢段总，我总算睡的着了，这问题困扰我好久了，东莞现在是凌晨00：25了，我要做个好梦了，无限感激。 #20422 · 价值投资奉行者 · 段总，还有一点不是太明白，为什么yahoo的报表只反映她的一部分资产呢？公司的会计准则允许这样的吗？其他公司也允许这样吗 #20608 · heijinzhijin · 只此一家，别无分号。。哈哈。。 #20447 · 段永平 · 资产都反映了，只是盈利好像没有。报表里都有啊。 #20446 · 价值投资奉行者 · 谢谢段总，我可以安心睡觉了。 #20445 · xlli777 · 资产中投资这一项的数字和真正用1688和雅虎日本市值中属于yahoo的部分的那个数字比起来的确是少，我问一个学会计的同学 #20607 · 盛世天空 · 这几天市场去了Great America #20420 · 盛世天空 · 那GE接近多少时要仔细看看? #20419 · 段永平 · 大概20左右吧，也就是说现在就该好好研究一下了![](http://b.bst.126.net/style/common #20418 · 盛世天空 · Thanks! #20559 · Giant Investor · 段大哥，怎么看人民币升值的问题？ 在GA和Yhoo之间假如只让你选一只的话，你会倾向于哪一只，呵呵？有点类似巴老08 #20448 · 忆宁 · Google现在的估值算不算合理呢,虽然总市值已经1600亿了,但是其部分业务确实竞争力很强,用户体验非常好，比如搜索, #20571 · 段永平 · 不是太了解人民币升值问题。总觉得长期而言，人民币不应该升值，但没认真研究过。 换人民币的事没问过。 我会倾向于买ya #20456 · 段永平 · Google现在的价钱好像也不贵。 #20455 · seeking bargains · 我有种怪怪的感觉，就是这种明星级的技术型公司，牛！但是估值确定性方面真的很难，比如搜索用户群，不像社区，容易锁定，即使是 #20454 · 段永平 · 是挺难的，下不了重手。 #20453 · 忆宁 · AAPL也有同样的感觉，它不仅仅是消费电子产品了，而是一整套互联网娱乐平台（完全以用户体验为导向）。我的担忧就是苹果的优 #20452 · seeking bargains · 段大哥，我感觉港股大多数时候估值和美股接近，但是非理性成分更多，反而容易捡到便宜货，正常年份捡那么两三个，市场平均PE2 #20570 · 忆宁 · 我也买过 GA,我之所以退出问题在于GA的收入和利润是建立在持续的研发投入上的,而GA所在的是一个完全竞争的行业,而GA #20569 · 阿文 · 以日本、台湾的经念来看，人民币升值的可能性很大啊！ #20150 · 阿文 · 段总，雅虎这种情况这种属于隐蔽资产型。持有阿里巴巴的股份算它有一笔好的投资，属于雅虎的核心竞争力吗？阿里的利润贡献能全部 #20568 · 阿文 · 就日本、香港的经念来看，RMB升值是大趋势哦。 #20606 · 茶水铺 · 仅此一家，绝无分店。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/prev #20573 · 茶水铺 · 感觉了解价值投资大多数都是男的，段总，你去参加巴菲特的股东大会女的多吗？![](http://b.bst.126.net #20605 · 余祥平 · 我查了一下，真有无聊的人冒充段老师开博客，太假了！ 坚决抵制盗版！坚决抵制盗版！坚决抵制盗版！ #20591 · xlli777 · 看到您讲到人民币, 如果以价值投资的观点看待人民币, 它的价值依托应该是它在国内的购买力吗? 在国内成 #20567 · 耐心最重要 · 认同段老师的观点。 币值问题短期与汇率制度有关，但从长远看一国币值是与这个国家的综合实力有关的。 所以人民币长期缺失 #20554 · 余祥平 · 对，我觉得愿意来这里的人都能看明白。我记得自己最初来的时候，感觉到您说出来的话既简单又能一针见血的渗透力，是独一无二的， #20604 · 盛世天空 · 真的有其他的http://expert.bossline.com/1795/spacelist-blog![](http #20566 · itsyeah · YAHOO，手里面的中国资产和日本资产都是以各国货币计价，再有人民币升值是对美元来计算了。雅虎手里面持有的阿里集团的股份 #20465 · wusheng0053 · 段大哥，你好。有个问题一值不懂。巴菲特老是说内在价值。您能说一下大概怎么样才知道它的内在价值是多少吗？有公式计算的吗？或 #20149 · 耐心最重要 · 投资隐蔽性资产公司会有几个困扰： 1、会有较长时间得不到市场认同 含有隐蔽性资产的公司一般市盈率/市净率都 #20602 · 价值投资奉行者 · 谢谢了，这个我知道，我一直有看段老师的东西，我就是不明白为什么而已。 #20444 · itsyeah · 也许阿里集团和日本雅虎是不分红的啊，每年的盈利全都继续投入里面，所以损益表那个就反应不出来，但是资产是增加的。 #20443 · xlli777 · 我看巴菲特致股东信上说持股在40%这个水平的公司的盈利是按照比例算进自己的盈利里的, 5%以下的才只算分红. 不知道 #20599 · wxl3141 · 林子大了，什么样的鸟都会有。我到网上一搜索，哈哈，假冒的不少呀！这是一个什么问题？中国老古话说的很对：树大招风。所以段哥 #20442 · 价值投资奉行者 · 谢谢777，我目前总搞不懂为什么报表会不把全部的资产计算在内，段总说还有部分没有在报表内反映的“净资产”也很值钱，这意思 #20597 · oppoks · 这个博客是不是“山寨”，用户说了算！^\_^，从目前来看，即使是“山寨”我也来！![](http://b.bst.126 #20148 · 耐心最重要 · 不过一旦隐蔽性资产的未来盈利得到大幅体现时，股价就会飙升了，看看国内的这类公司，都是几十倍的涨幅。 但绝大多数人都不会 #20147 · 价值投资奉行者 · 谢谢您，您所说的隐蔽性资产是指公司买的股票部分吗？但段总说的yahoo一例也是这种情况吗？ #20146 · 价值投资奉行者 · 我也是有这个疑问。 #20145 · 价值投资奉行者 · 我有些不明白的是一般持有股票的公司都属于隐蔽性资产公司吗？怎么分辩的呢？觉得道理上公司财报里反映的“净资产”是应该指包括 #20451 · 段永平 · 呵呵，这个办法应该也行，但可能不能太集中，以防万一捡错了。另外，这种办法最大的问题就是很难赚大钱。当然，有钱赚总是不错的 #20565 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20564 · 段永平 · 现在买菜的老太太都知道人民币要升值了![](http://b.bst.126.net/style/common/html #20575 · 段永平 · 挺多的，没统计。 #20593 · 段永平 · 那和渠道利润有关。 #20481 · 段永平 · 所谓内在价值就是未来利润的折现。 #20144 · 段永平 · 1.市场短期是否认同不影响是否投资的决定； 2.如果觉得公司不诚信，就根本不应该买。老巴讲的，如果你不打算持有10年， #20600 · 段永平 · 呵呵，不操心这些事。 #20441 · 段永平 · 有时候会有，比如当年我买Uhal时就是这种情况。Uhal拥有的地产很值钱，但报表没法反映出来。巴菲特买的BNI我觉得也有 #20598 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20143 · 耐心最重要 · 彼得林奇对隐蔽性资产公司很有研究，也经常能挖出一些大牛股，详细的可以看看彼得林奇的书。 隐蔽性资产一般是指暂 #20142 · 耐心最重要 · 谢谢段老师！！ 确实是这样，fast is slow!![](http://b.bst.126.net/common/ #20596 · 水木易森 · 请问一下段总，在A股中，您最看好什么行业，你认什么行业现在最具投资价值，能否透露一下您的价值取向 #20595 · 一瓢 · 支持段总 #20594 · wangji_33 · 哎，什么时候能说说国内的A股呢？ #20592 · xlli777 · 嗯，我说杯子只是举例![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/prev #20141 · 价值投资奉行者 · 谢谢您，真的是应了您的名“耐心”，我这方面知识是不够，还是要充下电，请问要发现这些“隐蔽性”的资产一般有什么方法呢？谢谢 #20440 · 价值投资奉行者 · 谢谢段总。 #20563 · xlli777 · 我是模模糊糊地感觉人民币长期并不会升值，理由就是我觉得国内的劳动力价格相对国际水平的运动是向涨的，但我宏观经济学懂的很少 #20439 · 价值投资奉行者 · 请问段总一般是通过什么方法发现这些“隐蔽”资产的？谢谢！ #20438 · henry6688 · 巴菲特致股东信上说的会计合并规矩是：如果你是控股股东（股份要大于50%），这个企业的会计报表才能合并统计；如果股份少于5 #20437 · xlli777 · 我记得是大于50%的把该公司所有盈利都算进去，然后把归属别的股东的钱在liability里面扣掉；5%以下的只计算分红收 #20436 · xlli777 · 刚查过了，基本上是我刚才所说那样，区别是分界比例是50%和20%，Anyway，雅虎日本和阿里巴巴集团都是属于中间那档的 #20562 · 科科 · 段大哥：我记得您好几次都说人民币不应该升值，是不是您在美国生活了很多年后觉得人民币没有大家想像中被低估，还是您觉得人民币 #20435 · On the way · 我明白您的意思了。 这好像是会计准则的要求，打个比方： 一个公司100快买了一块地，年底涨到180。 资产只能记1 #20561 · 伟哥 · 人民币没有升值的基础，人民币印刷的随意性很可怕。![](http://b.bst.126.net/common/port #20590 · kevin_wu123 · 绝对理解段老大对于网易的感情，看段老大的东西就来网易！ #20589 · 金牛贺岁 · 呵呵，支持原版！来网易！ #20586 · putong001 · 段总： 到2010年一季度，鄂尔多斯汽车产业的招商单上，除华泰汽车外，奇瑞汽车拟以200亿元人民币打造的生产基地，土建 #20588 · putong001 · 2006年，华泰汽车的发动机和变速器项目正式落户鄂尔多斯康巴什开发区。作为奖励，华泰汽车因此获得了鄂尔多斯市为其“配比” #20587 · putong001 · 鄂尔多斯在招商引资方面的优惠条件并不少。 《财经国家周刊》记者获悉，先后在鄂尔多斯落地的一些域外装备制造企业，根据其投 #20434 · 价值投资奉行者 · 请问777，您是怎么查的，我想了解查询的方法和途径。 #20433 · alex_xiang@126 · 其实中国会计准则也有成本法合权益法，成本法只计算分红收益，权益法按持股比例计算投资收益，也就是如果不分红也要计算收益，中 #20432 · 价值投资奉行者 · 谢谢您! #20581 · lzg54 · 问学长一个投资的问题吧。关于投资UHAL，您从朋友口中知道这么一家公司到最终投资整整花了半年时间，我想问学长，您在这半年 #20431 · On the way · 好像，报表里也会给出一个股权结构图。。。 #20553 · 糊涂是福 · 呵呵，名人的身后总会有一大串无聊的东西，按段总的心态，应该不会觉得有负担。 现在段总火呀，网上转载您语录的地方多了去了 #20583 · 段永平 · 也就是半年中的某几天花了些时间。当自己觉得确实是那么回事后就开始买了。这股票成交量太小，买了很久。卖起来也很困难，现在还 #20585 · ooqqoo@ooqqoo.com · 其实一看评论和回复就知道是不是段大哥本人了，那些假冒者说出来的话是不一样的。![](http://b.bst.126.n #20430 · itsyeah · 嗯，我说的就是这个意思。但是我没表达明白 #20429 · itsyeah · 再有，雅虎持有这部分阿里是属于原始投资，相当于原始股那种，旗下随便一个企业上市，比如淘宝。你想计入它的资产负债表以后能计 #20428 · xlli777 · 我翻开《The Essays of Warren Buffett》，然后正好那一页就是说有关会计准则的东西……很神奇![ #20584 · kevin_wu123 · 听段总的话，买了《穷查理》，但要15日才能到货。 不知道段总是否了解现在彼得林奇在美国干什么？（除了做慈善以外） #20304 · lutao0086 · 上次有问段哥对抽烟的看法。 段哥答“消耗生命啊![](http://b.bst.126.net/style/commo #20351 · lutao0086 · 网易财经：你最奢侈的是什么？ 段永平：那可能就是抽烟了我想。 我当时看到这段话，还一高兴，原来连段哥也如此![](ht #20480 · wusheng0053 · 未来利润的折现很难估算吧。估算第二年的利润都很难了。更不用说长久的事。 #20350 · 段永平 · 戒烟是一件非常非常难的事，我现在的做法就是今天不抽。据说，就算20年不抽，烟瘾依然在，所以我现在已经放弃一劳永逸戒烟的想 #20349 · 段永平 · 总的来讲，我觉得抽烟是件非常愚蠢的事情。人类有时就是这样，明知愚蠢，但还是要做，就像赌博，就像用margin等等。反正是 #20348 · 段永平 · 纠错![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/ #20479 · 段永平 · 如果不能估算折现的话，你买的是什么呢？毛估估是一定要的，不然就是赌博了。 #20427 · 价值投资奉行者 · 呵，下次我也试试看。![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/p #20478 · wusheng0053 · 谢谢。我明白了。怪不得巴菲特也会出差错。 #20426 · henry6688 · 你神了. #20140 · 耐心最重要 · 淘宝与雅虎日本共建网购平台发布会实录 。。。接下去我稍微介绍一下我们这个合作的具体情况，淘宝网在中国是最大的一个 #20518 · 粤小散 · 段老板，可否请你回答以下一个较为轻松的问题： 在活鸡市场的芸芸众鸡中，你发现了一只非常健康强壮的母鸡，她所下的蛋乃普通 #20524 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20477 · art753 · 一般的DCF是定义为未来净现金流的折现，似乎是比较唯物科学的定义。 有留意到段老师常常使用未来利润的折现（有时加上净资 #20582 · lzg54 · 哦，原来这么回事。谢谢学长回复。 #20523 · heimaofuren · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face43 #20425 · art753 · 2005年后，GAAP已经不采用巴菲特这个说法的准则了，旧的会计准则是50%\+1控股的作为100%合并报表，否则不计入 #20496 · alex_xiang@126 · 段总，我看过你采访谈到网易和雅虎的时候都谈到现金，而你在给yahoo估值的时候，就直接从市值扣掉了他拥有的现金量，但是我 #20522 · lzg54 · 可能现实中没有这样的事情吧。目前为止，我觉得段总的几次投资大的投资大多是一个公司有了大麻烦，股价大幅下跌，甚至到了破产或 #20476 · 段永平 · 长期而言他们是一个东西，我有时不分。用现金流准确些。 #20580 · lwinfo234@126 · 段老师，有问题请教，我记得曾经看过一句话：当你买药时，如果10个医生推荐，你就买，商品也是，但是股票如果10个人推荐就要 #20579 · s_sfmai · 段大哥不是神，他也局限在他的能力范围之内，来这里就交流一下他能力圈里面的东西就好。 我觉得在中国很容易将一个人神化！ #20578 · s_sfmai · 我在这里的目的很简单，就是看看段大哥平时是怎样看待一个公司的价值，以企业买家的身份！或者参考下在他能把握的行业里是怎么分 #20153 · 循序渐进 · 段总你好： 请问：你是如何看待上市公司再融资和分红的呢？ #20238 · 加忠 · 段哥，1、你催荐的《穷爸爸，富爸爸》我读完了，让我的思想解放了很多，可以说，我的生活方式也是“老鼠赛跑”的生活方式，我要 #20576 · 加忠 · 段哥，1、你催荐的《穷爸爸，富爸爸》我读完了，让我的思想解放了很多，可以说，我的生活方式也是“老鼠赛跑”的生活方式，我要 #20521 · henry6688 · 答得妙,令人捧腹. 我感觉段总的投资思路不是去寻找"金蛋",因为"金蛋"价格已经很贵,不划算;相反,段总专门去找被大多 #20520 · henry6688 · 公认的"劣蛋"价格已低,不会再低到那里去了,所以买"劣蛋"先保证了安全;等这个"劣蛋变好了再赚赢利"溢价"----是谓在 #20347 · 余祥平 · 抽烟是不好，我有一个才华横溢、文笔相当好的老师，抽烟很厉害，并且喜欢半躺在床上抽烟想问题，结果53岁就得个肺癌去世了，我 #20457 · kevin_wu123 · 段总：您认为如何才能在做好券商经纪业务的同时做好股票投资？因为你知道经纪业务要的是量，又因为投资就是买企业是长期的，你认 #20574 · 茶水铺 · 在国内到现在我只知道有几个而已![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEdi #20572 · betterlife · 段大哥，请问A股现在还贵吗？您现在有买A股的股票了吗？ 【附以前的采访 B：这次金融风暴来临之前你有没有感觉到？一些 #20354 · 80HOU · 段总，我发觉中国很多成功者都是卑鄙的？请问你有什么看法？我觉得你是个受尊敬的企业家！ #20346 · 茶水铺 · 循环渐进，慢慢减少抽烟的次数是不错的办法。 #20516 · scribner · 段总我是第一次来到您的博客 请多关照. 请问:您对中国的的银行业有何看法? 你最看重哪一家银行? 我在2300点买了 #20513 · hikist · 几个问题请教段总： 1.宏观经济： 价值投资者真的不关注宏观经济吗？ Buffett说他不是一个mac #20508 · seeking bargains · 咱们说的现金是扣除负载之后的现金，清盘的话是属于股东的。雅虎负载相对很少，所以毛估估的话就那么回事。 #20424 · seeking bargains · 呵呵，我也看过那本书，不同地方会计准则可能不一样。不过大概明白就行了 #20450 · seeking bargains · 不是很了解苹果，我一般对那些风头正劲的公司不感冒。简单的感觉苹果有点像内地的网游公司，项目驱动型的。苹果如果没有乔布斯对 #20552 · stoneer2000 · 是的，只要多看一点段总的东西，就能从留言中感觉出真的还是假的了![](http://b.bst.126.net/comm #20507 · alex_xiang@126 · 谢谢你的回复，我比较较真，刚刚去看了yahoo的09年财务报告，yahoo的负债的确很少，现金45亿左右，负债大概是22 #20506 · On the way · 我想段总要说的是产生赢利的静资产，现金资产不会产生盈利。 #20486 · 思行 · 看了一个德鲁克的提出的问题：什么是成长型公司？大伙试着讨论一下。 一家历史悠久的面包厂，其产品遍布于一座大 #20490 · 思行 · 面包厂的主管回答道：“恐怕这会浪费他们和我们的时间。面包厂本身就不是一个成长型行业，人们并不会吃更多的面包和蛋糕；相反， #20560 · dingwenya@126 · 汇率是政治问题，投资没必要和政府对赌。巴老对这个问题已经谈很多了。 #20551 · 高山流水 · 是的。 我第一次来的段总的博客，看了一些内容就认定一定是段总了。 #20550 · 地 · 段老师吉祥!![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/ #20549 · kevin_wu123 · 段总对投资的描述就是最好的说服力，这还用问吗？！ 段总的话，不是书上可以学到的 #20345 · 地 · 真正以智慧思维透了，就不会再抽了。 #20558 · kevin_wu123 · 经常来这里逛逛就是最好的学习，勤于学习，才是好同学。 #20344 · 创造命运 · 我戒了两次才完全戒掉。第一次戒了一个月后，我儿子带回来一包烟给我，我只抽一支又一发不可收拾——抽得更凶了。第二次我可是祈 #20557 · scribner · 段总对中国的银行股不太敢说.太谦虚了.我明白了. 我喜欢中国的银行专做主业不搞连我学金融的都要花好多时间才看懂的杠杆产 #20343 · 创造命运 · 有的人戒烟很容易，按他们的说法是要靠毅力；有的人想戒却总是戒不掉，我想也不应该说这些人没有毅力，但决心是需要的。 #20556 · 价值投资奉行者 · 段总：您好，记得xlli777曾经说过一个未来利润折现的例子非常好，忘了在哪说的了，大概是明年的10块钱折回今年是10/ #20512 · kevin_wu123 · 未来利润没法算，只能估计，取决于对于公司与行业的分析判断，需求弹性小、供给弹性大的公司是好公司，需求弹性小，指景气时需求 #20505 · On the way · 我重新看了一下之前的博文，我的思路有点问题。 短总的思路其实很清晰了，买下yahoo本身的业务用70亿就行，用115亿 #20511 · kevin_wu123 · 我理解段总要的公司是护城河外还有护城河的公司，如果不谈价格贵了还是便宜，就公司来说，或许严格的要求公司类型，应该是以下特 #20542 · kevin_wu123 · 1年20%\=10年6倍； 1年22%\=10年7倍； 1年26%\=10年10倍（TENBAGGER） 巴公到现 #20548 · m13888390298 · 这年头搏克 都来山寨拉？ #20545 · kevin_wu123 · 安东尼波顿的成绩是28年147倍，这个比例段总8-9年就实现了，当然可能管理方式不同，一个分散，一个集中，也许没有可比性 #20544 · kevin_wu123 · 见安东尼新书 #20529 · s_sfmai · 段大哥，请教一个问题，这段时间逐间上市公司地查阅香港交易所那边的公司情况，发现不少公司1，市值/净资产\<0.5（甚至远 #20541 · s_sfmai · 就相当于类似你以前举过的例子，一家市值100亿的公司，净资产接近200亿，每年平均赚20亿（有个别年份会亏钱，比如10年 #20493 · longchang519@126 · 段兄：投资的真谛是：1.手里准备好很多钱 2.等待那美妙的大机会 3.大胆下注 机会总是有的。。。。回顾网易新浪搜狐在 #20546 · longchang519@126 · 很欣赏你对网易投资的经典案例，但是YHOO，我认为你的意思是看好阿里巴巴，淘宝网我也上去买过魔术道具等等，淘宝网虽有前景 #20540 · longchang519@126 · 我做香港股市8年了，你要注意呀。。。香港股市已经很健全了，如果你认为PE等很低很惊讶，其实不必，很多是一次性的收益，并没 #20539 · longchang519@126 · “自己了解的行业、了解的公司”???是个错误！。。。长远来讲，假如你是地产业，航空业，重工业等。。。的业内人士，你自以为 #20504 · 段永平 · 我以为yahoo是没有债务的，没细看。不过，这好像不影响结果。 #20538 · 段永平 · 没人说了解的企业或行业就一定要投资，但不了解的企业就一定不要投。这还是个逻辑题啊。 #20537 · 段永平 · 如果你确实认为这个公司以后还可以一直这样的话，当然是个不错的目标。 #20536 · 段永平 · PE是历史数据，不能根据pe选股票，但可以参考。 #20543 · 段永平 · 投资不是竞赛，比来比去很无聊![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEdit #20535 · s_sfmai · 谢谢， 我不是只看pe，我是看净资产，还有最重要的是公司最近几年的平均盈利水平（扣除非经常性损益）。 #20534 · s_sfmai · 而且只看业务简单的，看得懂的公司。就是平常自己也可以算出它能赚多少钱的业务。 #20139 · 耐心最重要 · 转：。。。眼下，马云再次把目光投向了淘宝海量的数据储存，在满足卖家和上游厂商在网络交易过程中对核心数据需求的同时，也盘算 #20503 · itsyeah · 资产负债表上的项目，并不一定用现金减去债务这么算，可以用流动资产里面的其他项目低消负债，或者用固定资产里面的项目抵消负债 #20502 · alex_xiang@126 · 当然对这个yahoo结果是不影响的，yahoo不仅负债很少，连固定资产都很少，资产可流动性很强，我问这个是因为看了国泰君 #20501 · alex_xiang@126 · 我并不是说要这样算，其实是举了一个极端的例子，想证明国泰君安这种依据在逻辑上不靠谱，不过也有可能我自己逻辑也不靠谱，就是 #20342 · xlli777 · 但是“人无癖不可与交”，就是一些愚蠢的事情显示出了咱们是人而不是经济学里的模型啊\~ 我大四的时候一天一包“大前门”，到 #20341 · xlli777 · 我老婆的太奶奶抽了一辈子烟、吃了一辈子素，享年103岁\~ #20533 · 阿波罗 · 了解的企业或行业不一定要投资。要投资的企业，彼得\*林奇对业余投资者说“作为业余投资者, 如果充分发挥你的独特优势来投资 #20475 · 阿波罗 · 强烈支持![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/fa #20474 · wusheng0053 · 这本本书我也看过，但对她的计算方法不认可。这种计算方法只是作者的一相情愿罢了。 #20525 · abzy666 · 段大哥：企业内在价值就是“内在价值就是未来利润的折现。”，那么请教一下：这就需要计算企业的生存周期吗？生存周期怎么考虑？ #20532 · kevin_wu123 · 老兄你说的还是挺有理的，小股东不好当呀。 不过 [s\_sfmai](http://blog.163.com/s_sf #20531 · kevin_wu123 · 这是一个提醒，确实要看的是未来。 #20530 · kevin_wu123 · s\_sfmai：段大哥，请教一个问题，这段时间逐间上市公司地查阅香港交易所那边的公司情况，发现不少公司1，市值/净资产 #20527 · alex_xiang@126 · 段总，有一个问题一直想问你，就是发现自己在想问题的时候总是有意无意的强化自己以前的一些观点或者见解，当然并不是有意识这样 #20473 · kevin_wu123 · 退保，可能是保险公司划算而非保户划算了吧，不是太懂，可能算的是保单的现金价值，即退保金，至少在一部分人寿保单上是这样。 #20472 · kevin_wu123 · 为何不认可呢？是否可以具体一下？ 我知道，《巴菲特与索罗斯的投资习惯》这本书的作者在最后章节也批评过玛丽巴菲特，大致意 #20471 · kevin_wu123 · 我觉得是不是大家对投资的要求都太高了，更高一点的角度理解，巴公的成功并不只在于他的投资能力，而是整个模式本身。 如果说 #20340 · 思行 · 慢跑有利身体健康，我试着能不能坚持下来。 #20528 · 段永平 · 一样有，好像没什么办法，尽量平常心（理性）吧。 #20470 · kevin_wu123 · 所以最终还是回到老话题，不听老人言吃亏在眼前，每一个专业人士（无论是白领的律师、医生、教师，还是蓝领的美发师、厨师）都是 #20526 · 段永平 · 未来当然包括所有周期。 #20398 · 80HOU · 段总，你对80后有什么看法？ #20213 · 段永平 · 我觉得为了融资而分红是件非常怪异的事，或者说分了红后又马上融资是件非常怪异的事。更怪异的是，居然连我买过的公司也干这种事 #20284 · 段永平 · 1,也许可以看看查理宝典了。 2。不知道![](http://b.bst.126.net/style/common/h #20519 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20339 · 茶水铺 · 我以前抽烟的时候，不抽也是挺难受的，糊里糊涂就戒掉了，现在偶尔抽几支也可以，现在正在打字的时候，还是感觉有点瘾，不过问题 #20338 · 段永平 · 呵呵，我今天没抽![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/por #20469 · 阿波罗 · 赞同：“模糊的正确”。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/pre #20372 · kevin_wu123 · 段总，我在这里话多了啊，不好意思啊，我本以为多说点一方面也是为你解决点简单问题的重复回答，二方面也是相互之间有个基础的沟 #20462 · 段永平 · 当你是超人的时候，鱼和熊掌就可以兼得了![](http://b.bst.126.net/style/common/htm #20337 · 茶水铺 · 呵呵，我也觉得奇怪，有些人抽烟活得挺好的，人的健康和心态也有很大关系 #20336 · 茶水铺 · 偶尔抽几支那是没问题的。 #20283 · 茶水铺 · 如果万科能一直在不扩股的情况下实现你说的这个利润 这个很重要，有些公司靠不断融资来扩大规模和利润要注意一点。 #20461 · kevin_wu123 · 谢谢段总，我明白了。 一个没有违背良心但很失败的证券经纪人。 #20367 · 段永平 · 是有一些成功者或不成功者是卑鄙的。更多的是好的。 #20517 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20515 · 段永平 · 他退出的是个股，不过正好是在整体也很贵的时候。 #20500 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20335 · snoopy10126 · 今天还没过完那，段大哥![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/pre #20499 · 段永平 · 现金不用折现也是现金啊![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/ #20514 · kevin_wu123 · 这也许是辩论巴老选不选时的问题的另一个版本。 或者这样理解，巴老选的是价，而不是时本身，选价是根本（相对于价值的价）， #20282 · alex_xiang@126 · 我也来说说一下你说的茅台吧： 首先贵不贵如果茅台保持30%的增长率10年以后每股收益会在55块前左右，10年以后你觉得 #20510 · 段永平 · 多数情况下我也不会。很少的时候，我觉得可以毛估估地算出来，这里面有时可以找到投资机会（有一部分可能还算错了）。 #20498 · 段永平 · yahoo说的。 #20495 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20497 · 段永平 · 我说的都是概念性的东西，财务名词不一定对，自己慢慢消化![](http://b.bst.126.net/style/co #20494 · kevin_wu123 · 强人，学习了。 鄙人棋差一招，伊利买了，但又换了，可惜。在学习林园先生时我误理解为白酒的定价能力比牛奶更强（林园先生说 #20404 · 段永平 · 对80后怎么看![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/port #20377 · 段永平 · 巴菲特说过生意模式最重要，但也要合适的人才能管好。当我强调人时，表示生意模式已经看过了，不是表示生意模式不重要。 我不 #20334 · 段永平 · 呵呵，我的今天快完了，现在晚上10点多了。 #20492 · snoopy10126 · 段大哥，以后推荐买书啥的要在淘宝上搜，链接地址也要用淘宝的。你要给自己的公司做宣传，巴老没事就宣传一下可口可乐。查理宝典 #20333 · kevin_wu123 · 那估计段总生活在美国西部了，不在纽约，可能在洛衫机？也许这样看A股和港股时间比较对一些。 #20491 · kevin_wu123 · 请教段总，您是不是和巴老一样，在美国的家里电脑里没有安装行情软件？ 您是否知道现在的巴老看不看电脑里的行情？（以前的巴 #20489 · 思行 · 没人回答啊？我也没答案，我认为这个管理者可能在二方面提高回报率1、是产品创新 2：扩张生意的版图，创造更多的客户。 #20488 · 思行 · 纠错：可能在改为可以在 #20332 · snoopy10126 · 监督支持段大哥保护好革命的本钱！ #20403 · 夏树 · 段哥的意思是：长江后浪推前浪，一浪高一浪。![](http://b.bst.126.net/common/portrai #20487 · kevin_wu123 · 我来尝试回答一下，不知道对不对。 对于成长公司，看利滚利的复利效果； 对于不成长的稳定现金流企业，看的就是PE和EP #20138 · 耐心最重要 · 中国雅虎欲重归门户 在福州某外贸公司工作的肖碧最近打开中国雅虎首页准备进入邮箱时发现了一些变化，中国雅虎首页变得花花绿 #20366 · 夏树 · 不知这些卑鄙的成功者会不会一直成功下去。![](http://b.bst.126.net/common/portrait #20137 · 耐心最重要 · 我现在看新闻都在网易或yahoo上看了![](http://b.bst.126.net/common/portrait/ #20485 · kevin_wu123 · 请问 段总 是否打算再拍卖一次巴菲特午餐？？ （如果再拍卖一次的话，段总就是（以慈善方式）与巴菲特进行三次午餐的第一人 #20136 · 耐心最重要 · 关于巴菲特购买BNSF铁路的一些访谈： 在此前的访谈中说，巴菲特不在乎BNSF这几年的业绩，美国未来一个世纪在人口和运 #20135 · 耐心最重要 · 巴菲特近期为何要重仓购买铁路、燃气、电力这些公用事业类的企业，原来这种类型的企业可持续经营时间基本上是永远，所以老巴指令 #20402 · 加忠 · 段哥，你现在对万科如何估值？ #20331 · 朴素 · 我老爸从小就叫我哥俩不抽烟，呵呵![](http://b.bst.126.net/common/portrait/fac #20484 · heenmei · 好像有很多问题要问阿段，又好像没什么问题要问了![](http://b.bst.126.net/common/portr #20281 · 加忠 · 谢谢，段哥 #20483 · heenmei · 好像巴菲特后悔很早之前没投沃尔玛。 当时是对生意模式觉得兴趣不大。 还是巴菲特觉得一直没等到安全边际呢？ #20280 · 加忠 · 我说的是净利润，5-10年我感觉也没问题。中国现人口城市化。 #20468 · wusheng0053 · 也不是说这本书一成不是。有些还是值得学习的。就是计算方面我认为不能这么算。哪里有按价值权益来算的。股东权益回报率这个指标 #20279 · kevin_wu123 · 老兄，不是我要打击你啊，你这个计算有严重问题。 EPS\=55元绝无可能，那样的话全中国人民都要茅台酒洗脚了。 #20482 · bigfigure · 个人觉得目前是逐步建仓的好机会，尤其是港股，特别是房地产股票，低的一趟糊涂，不知道各位怎么个感觉？现在是否该贪婪的时候？ #20278 · kevin_wu123 · 目前茅台的价格不贵，可以买，但是没有你想得那么那么的好 #20365 · 盛世天空 · 什么样算成功者? #20330 · 创造命运 · 还有点瘾，这就说明你还没有完全戒掉。 #20329 · 创造命运 · 5月3日，我参加了惠泉啤酒杯全民健康登山大赛，全程12.5公理，有参加这样的活动，我对慢跑更加有热情了...... #20467 · wusheng0053 · 是了，以合理的价格买好公司的股票才是最重要的。那些算法是没有用的。因为许多公司几年以后就变成了负增长。所以这样的算法太幼 #20328 · 创造命运 · 有些人抽烟活得挺好的，这是因为他们的体质本来就比常人好或者这些人平时各方面就比较善于保健的缘故（只是烟隐改不了），再者是 #20327 · 余祥平 · 是啊，抽烟只对大部分有害，对小部分人是有益的，正如毒品也一样，害处多，好处少。少数人需要烟来麻醉某个部分的，例如我们这里 #20466 · wusheng0053 · 它是按照10年后的股东权益来推算出10年后的利润。那有这样计算的。这个是不合逻辑的。 #20277 · alex_xiang@126 · 晕，我有说茅台不贵吗 你用1.3十次方在乘4.77你说不是55左右是多少，不要低估复利的威力 #20134 · stoneer2000 · 不过雅虎中国的新闻做的真的不如新浪，雅虎转了一大圈，又做回去了，也不知道马云到底能不能给整合出来，当年刚并够的时候可是雄 #20364 · 创造命运 · 成功是一个过程，就是说假如有一天你也像段总一样走上了价值投资之路赚了很多钱并出了名等等，从这一刻起你就踏上了成功之路，最 #20412 · wusheng0053 · 段大哥，我想问您认为看资产负债表有用吗？准备学习看资产负债表。 #20363 · 创造命运 · 段总您好！终于看完了您所有的博文，在这里由衷地感谢您！ #20326 · 余祥平 · 呵呵，打个比方，您在学会价值投资之前买了一只股票365股，第一个月每天成交量大约5股以内，第二、三月每天成交量大约3股， #20362 · xlli777 · 怎么个卑鄙法？不要告诉我“肉食者鄙”……![](http://b.bst.126.net/common/portrait #20401 · xlli777 · 上次看到一个说话：长江后浪推前浪，一代更比一代浪![](http://b.bst.126.net/common/port #20460 · xlli777 · 我记得巴菲特的父亲也是证券经纪人![](http://b.bst.126.net/common/portrait/fac #20212 · xlli777 · 可能是东家脾气暴躁地找到掌柜的要分红，掌柜的不敢说没钱，就先给东家，东家出门了掌柜就宣布融资，问东家有没有意见，东家揣着 #20464 · 8959806 · 谢谢段哥! #20405 · scribner · 请问段总 您认为外资企业和中国的民营企业哪一个更有优势. 我偏向于后者 民营企业更懂中国人的消费倾向.例如苏宁.步步高 #20463 · raulzhuo · 如果是两地上市，那么行情软件上面写的总市值就不对了吧？ #20400 · 高山流水 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face5. #20325 · 思行 · 还有什么活动通知一下哦。 #20459 · 阿文 · 这个问题很有意思，我试着谈谈我的看法，不一定对。 1，进入这个市场的投资者是形形色色的，动机和目的不尽相同。很多客户是 #20211 · 畅歌 · 再融资，东家就不要出钱了吗 #20210 · 科科 · 段大哥您会下围棋吗？会下的话水平有多少呀？我是天天在网上下围棋的。 #20215 · 华汉估值 · 上升途中回调，是为了诱你抛出宝贵的股票。下跌途中的反弹，就是为了诱你拿出宝贵的现金。A股就正在上演这种游戏！！哈哈娱乐一 #20209 · dujianping_ok · 段总喜欢下围棋？现在下吗？ #20276 · 红星照我去战斗 · 茅台应该算作是奢饰品行业。茅台的品牌绝无仅有的，而且它的定价权非常的强势，能随着通货膨胀不断提价，去年六百多一瓶的茅台今 #20458 · dujianping_ok · 做一个好的投资人就可以了 #20275 · 红星照我去战斗 · 近十年茅台收益的大幅增长，很大程度上是不断提价的结果。 #20449 · 红星照我去战斗 · IT高科技行业变化太快。一个好的生意模式，在传统行业可能能顶五年十年，但在新技术行业可能三五年就被颠覆，护城河太容易变纸 #20274 · 金牛贺岁 · 房地产公司和银行基本靠扩股来发展的，很少有例外。 #20414 · 风正一帆悬 · 请教段总:从估值的角度已建了一些仓位（A股），由于不是甚放心，计划做一组合会安心一点，可又没太合意的，剩余一些资金，等下 #20208 · 金牛贺岁 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face38 #20273 · kevin_wu123 · 未来10年30%不可能，你看过茅台公司的计划了吗？估计没有研究。你看的只是过去的数字，不可以就此外推的，股票看的是未来。 #20324 · 金牛贺岁 · 赌有三种境界： 第一种是人跟机器斗，比如老虎机，这个最初级； 第二种是人跟别人斗，比如跟赌场上的荷官斗，这个是中级； #20409 · dujianping_ok · 股票市场是否遵循丛林法则？残酷的优胜劣败。请段总谈谈好吗？ #20272 · kevin_wu123 · 而且这还是在解决了当前为什么突然增长失速的前提下，也就是又回到了原来的速度的情况下，才可以这么计算，而当前的茅台跌也跌不 #20271 · kevin_wu123 · 净利润增长率 慢于 净资产增长率，意味着每一元再投入不能创造一元的价值，价值（估值）水平不能得到提升。 #20133 · 粗茶淡饭 · 说得不错，学习了。 #20270 · alex_xiang@126 · 晕，我有说过茅台每年按30%的增长，我只是回复前面一个ID叫加忠，因为他假定茅台每年按30%增长，所以我帮他算了一算如果 #20269 · kevin_wu123 · 不知道我有没有看错，不过不能期望值过高的。 它的品牌绝对是可以的，这没有问题，但正如宗庆后先生所说，品牌不是一切，红旗 #20207 · kesituolani · 同好，请问你业几啊哈？![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/pre #20268 · kevin_wu123 · 上面那个10年测算数字的假设前提是分红派现率20%，盈余再投资率17%。 #20323 · 创造命运 · 我这次能够荣幸地参加，应该感谢赤脚大仙吴佳色老师，是他招呼我一起去的，我们是一个俱乐部的；好像听他说过，过一段时间石狮要 #20322 · 温文尔雅 · 这种做法都是假象啊。 #20423 · xlli777 · 会计达人\~![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/ #20417 · xlli777 · 那就都卖了买雅虎呗\~![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/pre #20321 · NEWMAN · 吸烟对人体健康的影响，并不是像所谓科学家或者部分医生宣称得那么清楚。。较长时间吸烟实际上在体内达到一个平衡，不太应该骤然 #20320 · 段永平 · 抽烟就是明知不对还要做![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/ #20415 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20206 · 段永平 · 很久不下了。很久以前华以刚说我大概业余3段水平，我自己认为大概初段或初段\+一点。 当年的“霸王战”一开始就是我们公司 #20220 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20408 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20407 · 伟哥 · 先打败HTC的水货，再去对付IPHONE。![](http://b.bst.126.net/common/portrai #20132 · 段永平 · 呵呵，不服气是因为年轻啊。我觉得这可能又是个投币器的故事。 人要平常心其实不容易![](http://b.bst.12 #20413 · 段永平 · 不知道看有没有用，但不看有危险。 #20361 · 段永平 · 呵呵，很好的问题。 我个人觉得人是否成功主要是取决于自己对成功的定义。如果老是用别人的眼光来定义自己是否成功的话，人会 #20205 · 段永平 · 是围棋的势![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portra #20285 · 忆宁 · 段总,您是怎样看待美股中常出现的short squeeze的现象, 比如说百度BIDU, 如果没有空头, 也很难到700 #20411 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20410 · dujianping_ok · 感谢您的回复. #20204 · dujianping_ok · 您的博客同样是：“功德无量” #20131 · 耐心最重要 · 今天baidu市值已超过yahoo了。 个人感觉google和baidu相比应该低估了。 当然yahoo更是低估了。 #20319 · 思行 · 半程20多公里对我来说是个大挑战。厦门每年都有国际级的全程马拉松，上次搞了好一些丑闻出来，很多选手为了进名次做弊，这些人 #20318 · 思行 · 戒烟和坚持慢跑哪个难度大？ #20376 · ab909 · 请教各位，"哪个不行时哪个就重要",这话我理解成好的企业不应该有太明显的短板，不知道对不对 #20203 · 科科 · 段大哥：您大概业余3段水平那可是围棋发烧友，我想应是天天下才可能有的水平。您要是想下的话我建议TOM网站下围棋是个不错的 #20202 · xlli777 · 刚才乍一看以为送匾的是叱诧风云的宋祖德 #20371 · snoopy10126 · 链接怎么发不过去呢，大家搜一下外滩画报吧。 #20181 · 科科 · 我到其它的地方下棋会常遇到不服输的。不好办。但在TOM上一般不会，遇上找网管就行。到TOM来吧，我就叫科科 #20180 · 科科 · 段大哥：下围棋就胃疼？. #20356 · 盛世天空 · 我觉得钱够用就好!不要为钱而伤到别人.出不出名并不重要了 #20172 · xlli777 · 我是学理工科的, 已经学了七年电气工程啦\~拜的祖师爷是特斯拉大人和傅里叶老爷\~ : ) #20171 · xlli777 · 有这种误会也可以理解啊, 是送匾的那位祖德先生, 顺口就是送祖德先生了... #20355 · 盛世天空 · 就象"地沟油公司"如果能把"地沟油"卖给用作燃料,那就是成功的环保公司(可能会少赚点钱![](http://b.bst. #20303 · 段永平 · 价值投资的意思和这个关系好像有点![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEd #20263 · 段永平 · 我个人观点认为品牌是没有溢价的，一般人看到的溢价其实是假象。贵的品牌往往有贵的道理，不然他就不会（或叫不能）持续。“溢价 #20129 · 段永平 · 理性想来，这个利润市场就给了100亿美金的市值好像有点过分吧![](http://b.bst.126.net/style #20302 · algor · 施工企业都是微利呀，国企竞争力不强，主要靠中海外地产赚钱。 #20262 · steper · 你怎么知道脑白金没什么效果？有没用过？ #20170 · 段永平 · 投错了是会血本无归的。 #20261 · 段永平 · 我倒时差时有时就用脑白金。 #20352 · steper · 段总有空的时候能不能讲讲去松下总部参观后的感受？ 像索尼、松下这些我们以前觉得很强大的公司好象几年间都出现问题了， #20128 · xlli777 · 嗯，市场真看好阿里\~ 我看到过的港股里除了要有重组等特殊事件的，真没有这么高PE的。我也看好阿里点康姆，反正通过雅虎握 #20260 · xlli777 · 有效果吗？据说最好用的方法还是硬撑24小时不睡觉，然后就可以指哪儿睡哪儿了，不过我每次都实现不了，困了就必须睡，忍不了… #20353 · 段永平 · 呵呵，想说的不多，但好像总是没空整理。 #20169 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20168 · 段永平 · 以前在网上下过，老郁闷了，好多赖皮的![](http://b.bst.126.net/style/common/html #20167 · 段永平 · 还没10年呢。IGS是什么？ #20231 · 段永平 · 事实上，网易涨到20-30倍时我们还追加了一些。 能够拿得住的最主要原因还是对公司及其业务的了解，还有就是平常心了，不 #20166 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20230 · xlli777 · 这个道理好懂，但是真要执行的时候肯定还是需要很多另外的功力的\~ #20290 · 盛世天空 · 那股票下跌到破产算是对多头惩罚吗? #20259 · alex_xiang@126 · 脑白金的确没有用过![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/previ #20258 · alex_xiang@126 · 呵呵，段总认为品牌没有溢价。但我还是认为品牌能够带来溢价，要么为什么那么多企业要建品牌。 #20257 · 盛世天空 · 我觉得人有自我修复的本能,能不用药尽量不用. #20256 · johnson · 脑"白金"? 美乐托宁melatonim,10块钱一瓶.一样的东西,价格不一样??? #20255 · johnson · 脑白金没试过,买了一瓶美乐托宁melatonim.吃了一片.再也不试了. 我觉得它的功效是破坏人的生物钟. #20254 · johnson · 想了一下,在这里的价值和价值投资在哪里. 买10块钱一瓶的美乐托宁melatonim有价值,便宜但不能价值投资.买多少 #20253 · 段永平 · melatonim就是脑白金，也叫褪黑素。 倒时差就是要破坏生物钟啊.但茅台水变酒,投资价值差额有多大? 我 #20247 · 盛世天空 · 现在多大年龄算老人? #20246 · johnson · 不是推举这个股票.只是借说一个意思.000416健特是史玉柱接壳的股票,取GIANT(巨人)的音. 现在000416改 #20165 · art753 · IGS好像是92年就诞生了。人气不错，车敏洙也常去。可能软件编得不好，几个最高的高手也就6d. 之后来了一位，见人就让3 #20127 · 耐心最重要 · 如果单纯这个利润，确实贵了点![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/ #20164 · ooqqoo@ooqqoo.com · 应该不能用这样的词汇吧，不过确实对我是有很大的帮助。 #20305 · 第5级开始爬行 · 呵呵，可能还有一种方法，那就是想抽马上同时抽十支。 #20228 · xlli777 · 学长我说的是保持心态平静的功力啦... 我干了一件后悔的事情就是把买了什么股票跟我老婆和我妈说了, 于是只要涨得大了 #20301 · 光明 · 谢谢 继续学习 我还以为这个企业成长性好 收入和利润增长呢 #20227 · 光明 · 是啊 她们总喜欢参谋 #20289 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20234 · wuwei_zhaoyan · 您好段总，我是个外行，请问做股票这个行业可以把他当成一种事业去做吗？ #20226 · xlli777 · 而且我已经锻炼到没事儿不看行情了～![](http://b.bst.126.net/common/portrait/fa #20245 · xlli777 · 日本研究者宣称脑白金唯一发现的副作用是对那啥不好……所以还是老人用合适…… #20244 · xlli777 · 我发现史玉柱学长家的千金也看您的博客![](http://b.bst.126.net/common/portrait/f #20236 · 段永平 · 呵呵，有人可以。但一般而言，不把他当事业可能能做得好一些![](http://b.bst.126.net/style/c #20243 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20242 · xlli777 · 因为那天看到一个ID，名字是shijing，头像看上去也像，旁边还有罗杰斯。不过好几个礼拜没上来过了。她好像也是03级的 #20241 · xlli777 · 不过也有可能不是。当时这个ID加我为好友的时候我就以为是她，发信问她她也没回，到现在就再没上过线。很久以前在学校见过，长 #20240 · xlli777 · 刚想起来好像她毕业以后就在您那边儿上学啊～ #20163 · xlli777 · 我发现司机的胃也都不太好。我老婆学心理的，她说有调查，情绪内敛喜怒不行于色的人容易胃不好，脾气暴躁喜怒外露的人容易心血管 #20162 · 高山流水 · 的确，一盘围棋的时间比较长，也很久没下了。 #20161 · 高山流水 · 那你将一定是全能型帅才，厉害![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/ #20160 · 高山流水 · 段总对股票的本质、股市的长期大势领悟也是非常深的![](http://b.bst.126.net/common/port #20225 · 高山流水 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face5. #20288 · 盛世天空 · 当市场下跌时,几乎可以做空任何股票! #20287 · 盛世天空 · 巴菲特：卖空并非罪恶巴菲特说：“我丝毫不排斥做空，也不害怕大声说 出来，只要一位做空者做空的目的是试图声明自己的判断的话 #20224 · 光明 · 国内最近流行道家，马云去了李一道长那里禁言和练功，段大哥这么早练功，勤奋，哈哈![](http://b.bst.126. #20286 · 段永平 · 这个说法容易被误解，属于断章取义。巴菲特说这个是有背景的，他讲的是交易商没罪恶。他从来不赞成投资人去做空，说过非常多次。 #20159 · kesituolani · 棋力上到一定程度，下起来特别累：棋逢对手的主，你会的计谋他也会，你下的套套他识穿，步步履险，满盘飞刀，真是一额汗哈。不过 #20158 · kesituolani · 什么叫帅才？凡事先SAY NO，然后谈判，这叫帅才；又要圆滑又要狠，这叫帅才哈。![](http://b.bst.12 #20157 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #20126 · 耐心最重要 · 昨天阿里巴巴（1688）和yahoo都逆势上涨了。 #20125 · 耐心最重要 · 索罗斯成股东刺激阿里巴巴股价收涨5% 2010年05月14日 17:12 5月14日下午消息，阿里巴巴周五发布公告 #20156 · xlli777 · 《东成西就》有个帅才的好定义![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/ #20124 · 耐心最重要 · 来自股东大会： 上个世纪我们看到了无数伟大的公司，包括沃尔玛、IBM、微软这些公司，那么21世纪，既然我们已经进入了信 #20123 · 段永平 · 我想他们不会卖的，不然我就只能用脚投票了。 #20122 · 段永平 · 很多上个世纪的伟大公司今天依然是伟大公司。 有很多公司的实力也是难以想象的。 刚刚不小心看到csco居然有$390亿 #20239 · 朴素 · 万科A加B股是1500多亿 #20121 · 耐心最重要 · 是啊，csco确实太牛了！ 一些伟大的公司，特别是一些科技原创性的，看来一般都出自美国啊：微软、google、 #20120 · 耐心最重要 · 波士顿咨询公司：中国的数字2.0一代 "将中国的互联网消费与巴西、俄罗斯、印度、印尼以及美国和日本的进行对比 #20237 · 加忠 · 段哥，我对下面这道题有点不明白？ 每股6.5美元、税前收益为66%的股权债券在2007年的价值相当于1987 #20119 · 第5级开始爬行 · "投币器的故事"这个是啥意思呢？查不到，是不是光投不出钱呢； #20235 · wuwei_zhaoyan · 道，可道；非常道！我还需要好好修炼，谢谢段总指教... #20233 · wuwei_zhaoyan · 我是新手无知，敬请各位多多帮助指教！谢谢... #20118 · 价值投资奉行者 · 段总说他一次提前去机场接朋友，在等朋友过程中，为了打发时间，在玩投硬币游戏，在玩过程中朋友来了，但投进去的硬币还可以支持 #20117 · 段永平 · 宣布与雅虎公司(Yah #20106 · 耐心最重要 · 转：苹果年内或成美国市值最大公司 (Apple)突然成了美国股票市值第三大公司。过去三年中，苹果股价上涨一倍有余， #20105 · 段永平 · 我也常常想苹果现象，虽然非常佩服和惊讶Jobs所取得的成就，但非常怀疑Jobs后这种水果还是不是好卖。 Jobs真是个 #20104 · 耐心最重要 · 非常认同段老师对Jobs的评价首席财务长Tim Morse周三称，该公司预计2011年-2013年期间年收入增长7%-1 #20095 · 耐心最重要 · Facebook私有市场估值达250亿美元：超越雅虎 北京时间6月5日上午消息，据国外媒体报道，私有企业股票交易所Se #20094 · xlli777 · 李嘉诚好眼光啊\~ 这么大年纪的人投资互联网企业也是不含糊。 #20154 · 朴素 · 我也是![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/fac #20093 · 耐心最重要 · 中国周二（6月8日）发布了有关国内互联网业的官方白皮书 白皮书说，截至2009年底，中国网民人数已达3.84亿，相当于 正文 Markdown: 段总你好.有个问题不太理解.想请教您一下.（所谓内在价值就是未来利润的折现）。未来利润是怎么算的啊？ 修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅