回到原位置 纠错／补出处 《关于估值的一点想法》的留言 #19258 看完这篇后我会避开这家公司，太复杂了，不喜欢。 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #19246 · 价值投资奉行者 · 段总，我确实有疑问，很辛苦，求教了，谢谢！下面是您对yahoo的估值，好象也把净资产考虑在内了，其中的12倍PE就是把X #19312 · 段永平 · 我明白你的问题了。可以确认的净资产当然有价值！尤其是评估其向下空间时很有用。yahoo其实就是个例子。 #19311 · 价值投资奉行者 · 谢谢段总的现场答复，请问段总说的评估其向下空间时很有作用，指的是股价向下还是公司的价值向下呢？还有可以确认的净资产我有些 #19310 · 价值投资奉行者 · 谢谢段总，请问这公式：可以确认的净资产\+净利润\*12\=公司的估值。对吗？就是在这个毛估估的价值下投资都较安全，就是 #19309 · abcsnooker · 段哥，您是否系统地学过会计啊？学习价值投资，您除了读巴菲特的书，还有其他的么？谢谢 #19308 · 竹天 · 我感觉你的公式：“净资产\+净利润\*12\=公司的估值”，是不是实用A股市场吗？公式中的“公司的估值”是指公司的轴心值 #19307 · 价值投资奉行者 · 所谓“公司的估值”是指你宁愿以这个价买下这个公司的意思，如果可以用低于这个价的钱买入，是更加乐意。 #19306 · qiandongwei2006 · 经营稳健的公司跌破净资产了相当于贱卖资产，这么说吧，你自己新办一个公司需要100元，但是现在有同样的公司只要90元就卖给 #19305 · 段永平 · 不赚钱的净资产有时候就是个累赘。比如在渺无人烟的地方建个酒店，花了一个亿，现在每年亏500w。重置成本还是一个亿，现在5 #19304 · 价值投资奉行者 · 明白段总的意思，就是净资产的东西要看情况，有时估值时可以参考，有时不需要考虑。 #19303 · 段永平 · 我这里说得是股价。 #19302 · yinhoupeng · 段大哥，你好像是有团队的？假如你关注一家上市公司或者已经买了股份会让团队成员做什么？我发现单看显现出的公司数据是很难买入 #19301 · 地 · 您这个举例，太有用了！ 曾看一个公司，净资产高，现金也高，公积金也高，但收益低，股票一直不涨反跌，后来才知道，大片厂房 #19300 · 段永平 · 呵呵，我可知道有人做的比我好。可能他们迷信，不敢说，怕说了以后就不灵了![](http://b.bst.126.net/ #19299 · bnfan · 哪个公司啊？我也看看。 #19298 · 价值投资奉行者 · 直觉看，好象这公司应该不会现金高，净资产高还有道理，因为净资产包括厂房，设备等难以变现的硬件资产，如果现金也高，怎么不还 #19297 · qkhhfvmq · 段总的意思是不是说.只要一个公司每年赚钱不亏损.这个公司的价值最少也值净资产价格.是这意思吗? #19296 · 创造命运 · 是的，中国传统文化就是这样影响着大多数的中国人，名其曰“天机不可泄露”也。![](http://b.bst.126.ne #19295 · 静听花开 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #19294 · 地 · 有钱，却没有好项目投资， 贷款是房子抵押贷的， #19293 · qiandongwei2006 · “关键是这些资产在以后还会盈利的。不盈利的资产再便宜也要慎重，这是巴老说的。”好像和段叔叔说的一个意思啊，呵呵。 #19292 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #19291 · 段永平 · 不一定。比如1000亿净资产一年赚1块钱。 #19290 · 长安 · 好比喻。。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/f #19289 · 长安 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. #19288 · 耐心最重要 · 确实如段老师所说，公司的净资产只是账面价值，最终是需要未来的收益能力来体现的。 实际上企业家/产业资本，就像段 #19287 · zhucheng78 · 市场中确实有很多公司有大量的净资产，但盈利能力很弱？ 比如有家公司，在上海和北京的有几座高档的写字楼供出租。 但是 #19286 · bnfan · 市场中确实有很多公司有大量的净资产，但盈利能力很弱？ \------------------- 有吗？举个例子呢？ #19285 · zhucheng78 · 太多了哦。^\_^ 去香港和新加坡市场瞧瞧，你会发现很多的。 #19284 · s_sfmai · 恩，香港那边有这些公司出现。遇到这种情况，换是段总，你会你怎么操作呢？ #19283 · putong001 · 这一点跟软银的孙正义差别很大，孙正义很疯狂的投资了互联网公司，他感觉互联网科技会彻底的改变人类的生活，他看的都是很长远。 #19282 · putong001 · 他们投资控股一家公司以后能影响这家公司的经营决策。 #19281 · 红星照我去战斗 · 你不可能按3亿的市价把公司买下的，买入到一定比例就得公告，再买就得举牌，收购计划一在市场上公开，股价会大幅拉升，现有股东 #19280 · 竹天 · 如果用你的公式：“净资产\+净利润\*12\=公司的估值”，去衡量公司的价值，那A股市场遍地是黄金了？故持怀疑态度！！! #19279 · 价值投资奉行者 · 也不是放之四海而皆准，看段总对yahoo的估值就是这样的。 #19278 · kesituolani · 柴米油盐这种，关乎民生的东东，吃垄断调价的暴利，是很可耻的哈。![](http://b.bst.126.net/comm #19277 · kesituolani · 你以为段总是拆船公司吗哈？ #19276 · xlli777 · 你这个提法让我想到了电影《华尔街》里的清盘人Gekko![](http://b.bst.126.net/common/p #19275 · 段永平 · 哪家公司，我查查有没有别的原因？ #19274 · 耐心最重要 · 巴菲特旗下中美能源就是公用事业类的公司，主要提供燃气、电力等；另外新进花了440亿美元私有化的北伯林顿铁路也是和民生紧密 #19273 · bnfan · A股中跌破净资产的股票现在没有，港股和新加坡不太熟悉，如果有40美分买1块钱的机会，我也想试试![](http://b. #19272 · 价值投资奉行者 · 只有有色金属类，如钢铁等净资产高些，可能是它们的设备等较多，净资产里面只有现金，未分配利润，公积金等有价值。 #19271 · zhucheng78 · 这话说的，格雷厄姆早年经常干这事，有什么不对的嘛，^\_^ #19270 · zhucheng78 · 段老师问了，我就破一下自己原则吧。^\_^。 029,达力集团 光陆家嘴的一栋商务楼，加上北京朝阳园的按目前保守的房 #19269 · zhucheng78 · 其实你误解了巴菲特了。 #19268 · xlli777 · 莫非……老巴是披着羊皮的……？ #19267 · 段永平 · 看了一下，不是很确定![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/p #19266 · wusheng0053 · 我认为老巴说的都是真话。只不过他是从总体上说的。并不是听了他的话就可以投资了。公司的价值是很难搞懂的。就算老巴他老人家也 #19265 · zhucheng78 · 道德跟赚钱不要混在一起哦。^\_^ #19264 · zhucheng78 · 香港市场离谱的事情确实很多。我已经研究了很长时间了。。应该是个烟蒂股的典型了。![](http://b.bst.126. #19263 · xlli777 · 呵呵，我开玩笑的～ #19262 · xlli777 · 看上去真的是很便宜哦![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/prev #19261 · 红星照我去战斗 · 看了一下财报，每股净资产6块多啊，现在每股价格才1.8。在网上搜了下资料，好像大股东是菲律宾的一个大财阀，大股东现在甩开 #19260 · bnfan · 真是啊，净资产6块多，价格才1块多，为啥A股没有这种情况呢？![](http://b.bst.126.net/commo #19259 · 红星照我去战斗 · 因为A股的壳还值钱啊，公司再烂卖壳重组都值不少钱。 #19257 · qkhhfvmq · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face38 #19256 · bnfan · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #19255 · xlli777 · 同感，不靠谱。 #19254 · jordanmjw · 烟屁股会烫着手的，哈哈。 #19253 · 高山流水 · 我不做风投，也不疯投![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/prev #19252 · jordanmjw · 恐怕不是有时候，很多情况都是如此呀。不过此人之毒，彼人之肉，换到另一个经营者手中，也许就是天壤之别了。 #19251 · 永远争第一 · 我插一句：阿段前辈是不是对人也是这样呢，不喜欢太复杂的人，不论是交朋友还是工作，结婚？ #19250 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #19249 · xlli777 · 唉，郁闷啊，给您现身说法一个净资产不值钱的例子：我搬家，新家有床，搬之前在IKEA新买的床放在论坛上打五折都卖不出去。最 #19248 · 边走边唱 · 哈哈,继续找买家,起码你的床的公允价值或者说重置价值还是值些钱的.![](http://b.bst.126.net/co #19247 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa 正文 Markdown: 看完这篇后我会避开这家公司，太复杂了，不喜欢。 修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅