回到原位置 纠错／补出处 《中国财政部在港发行的人民币债券认购踊跃（转）》的留言 #16182 在一个制度还不健全，缺乏透明，专政官僚的环境下，做价值投资需要更多耐力！ 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #16517 · 段永平 · 1%的3年期债券居然有人抢？这不和床底挖个洞埋起来差不多了吗？有点意思。 看起来真有点钱没地方去的味道![](http #16556 · 循序渐进 · 是啊，为什么不投资股市呢？ #16555 · henry6688 · 我也注意到了此类报道，但不明白的是，怎么三年期债券的利率比三年期国内存款利率还低呢？即使这样还有人抢似的。 #16554 · 柏拉图 · 高见。学习了。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview #16553 · topcp · 香港的活期存款利息几乎为零，还要每个月收管理费，也挺黑呀 #16916 · xmyiru · 我想资金会进一步通过各种渠道进入大陆市场,无论是为了保值还是套利。 #16552 · xmyiru · 大陆也差不离啊。 #16891 · 老杨 · 可见人民币升值预期很强烈哦 #16551 · topcp · 呵呵，是呀，不投资就是干等着损失 #16550 · wzybamboo · 是不是预期人民币升值啊，巴菲特也做过这样的投资。买了大量的巴西的货币，以及以欧元计价的亚马逊债券。段总觉得呢？ #16549 · wzybamboo · 亚马逊债券当时也是很低的利率。 #16893 · wzybamboo · 很强，很暴力。 #16915 · 老杨 · 联系到香港11月人民币个人存款超过2000亿、香港人民币跨境贸易结算额度用罄这两则消息，有可以猜想很多人都在赌人民币升值 #16914 · li-zhendong · 这个游戏不好玩,RMB升值空间并没有老外想的那么大 #16913 · 简即美 · 这应该是周小川说的给资金找个池子放进去的系列动作之一吧 #16548 · art753 · 货币也好，债券也好，也是有本身的价值的。黄金没有利息，照样很多人抢购。 我觉得抢购不是因为疯狂，是因为处境。比如： #16912 · 太阳花 · 反倒觉得香港的作用越来越有意思了。 #16909 · steper · 是人民币升值预期吧？很奇怪为什么那么多人会预期人民币升值呢，国内现在通涨这么厉害，实际汇率实际上已经上升很多了，看看现在 #16547 · 酷耐 · 一年期的存款也比这高啊，段总您说这些人的心里是杂想的？ #16911 · 白云之乡 · 按惯例，如果一个国家的出口大于进口。就要升值，以缩小与其它国家的贸易顺差。当年的日本面临这样的处境。现在的中国也正处于这 #16827 · liqiao_1983 · 我想问下,有谁研究过美的电器和格里电器股票的 ，为什么每年的负债都那么高？ #16910 · 白云之乡 · 大行言論】國信預計2010年人民幣升值3-5%，2011年升3-5% 2010/10/13 10:14 財華社深圳 #16844 · 思行 · 负债高可能是某种优势的体现。 #16843 · liqiao_1983 · 你的意思是,一个公司负债越高,越有某方面的优势? #16842 · topcp · 负债高分很多负债类型，在前面有专门的格力电器专门的帖子，里面有关于负债的一些解释。 #16841 · touzi3210 · 其实仔细看一下格力负债的类型应该会明白 #16840 · liqiao_1983 · 你好,哪个帖子啊,麻烦告诉下, #16546 · 余祥平 · 是啊,是有“有钱没处使的味道”。 #16545 · 八次方 · 是呀，感觉很奇怪。就算有人民币升值预期，也没有必要这样呀。 巴菲特致股东的信里分析过债券和通货膨胀。 #16908 · 帝国春秋 · 中银香港（控股）表示，5年期债券的票面利率定为1.8%，10年期票面利率定为2.48%。 这样的利率按正常讲：太低了 #16544 · 帝国春秋 · 如此这般！其实国内的经济形势不是很好，甚至比较难！至于香港发行如此的债券被抢购，我个人理解为：很多人在赌人民币升值！ #16543 · 科科 · 段大哥：会不会像巴菲特这样的投资者在没有发现好的目标时就把钱买债券。 我有时也想不明白自已没发现好的投资目标钱应该投在 #16907 · ykk1999 · 呵,银行的高管唉.. fuld拿了几个亿,雷曼倒了.. 所以芒格说,当他们高谈阔论的时候他们在撒谎. 当他们沉默不 #16906 · liu0861 · 不知道他们为什么不怕通胀? #16902 · 正确方向+坚持 · 不好意思，请问谁记得用共产主义和共产主义战士来解释使命和远景的跟帖出自段总的那篇文章？想再温习下。谢谢！ #16905 · pentsen鹏扬 · 《[芒格的投资原则清单](http://nteswjq.blog.163.com/blog/static/1269981 #16839 · pentsen鹏扬 · 看格力的年报也能看懂的。看他的负债结构 #16542 · 阿斗 · 我也想不明白，，是不是美国债的利率也差不多呢？ 另外，还有一个想法，是不是跟炒作国债的需求有关，为了创造中国债的金融交 #16541 · 阿斗 · 还有一个可能，就是继续赌人民币升值。 如果相对于美元升值5%，那么就相当于一个6%的美元存款，这么理解对么？ #16904 · 正确方向+坚持 · 谢谢！原来就是您的跟帖呀！用共产主义和共产主义战士来解释使命和愿景比较容易懂，我以前老是觉得有点混淆，想复习复习。太谢谢 #16903 · pentsen鹏扬 · 大学时期每晚的'卧谈会"经常辩论共产主义是否能实现的问题，刚好在这就拿来打比方了，也不一定妥当。目的就是把抽象的东西具体 #16838 · On the way · 那是真的“负债”吗？ 建议您再仔细看看年报。。。 #16540 · On the way · 看不懂啊，这里面是不是有什么玄机啊？ #16894 · 白云之乡 · 试解读以上机构买人民币债券原因： 1）股市和债市是跷跷板，反映了机构对于股市依然是谨慎态度。 2）预期人民币较长时期 #16539 · 修道士 · 热钱看好的是人民升值，近两年港股大幅上涨对股价高起可能又没什么信心。不过这点利率也没什么意思 #16837 · 阿斗 · 如果业务做得不错，负债高一般净资产收益率比较高，应该说明公司运营效率高，公司比较赚钱吧 #16538 · 阿斗 · 还可能还说明人们拿出一部分资金押宝 赌股市要崩盘，呵呵 #16901 · 美猴王 · 支持，只有这两个解释了\~ #16868 · putong001 · 分享一个有趣的小故事，逆向思维真的很重要哈： 一个在菜场看到的，神一般的大爷！ 那大爷买西红柿来着的，挑了三个放 #16872 · ooqqoo ·  对格力很有研究，你有必要去拜拜师。 #16832 · topcp · 只是持有的久了，其实很大的运气成分。只是持有的过程业绩一直都在我的预测之上而已。 #16890 · 呼啸 · 段总，您提到的麦肯锡7S，不知道是否有书推荐，我看了百度百科，觉得比较简略，还想深入学习。另外看到居然有个“新7S”，看 #16537 · itsyeah · 都是冲人民币升值来的吧 #16821 · myxqq · 大体看了一下，应该是很好的，连段总都竖大拇指了，但是英文太差，很多地方看不懂，你能不能一边看一边翻译成中文，放在你的博客 #16880 · js_gong_cn · 看了你的博客，里面的文章很浓缩很好，希望能看见更多好内容！ #16536 · 太阳花 · 票面利率，不等价于债券的收益率。 #16704 · johnson · 多数人只能会理财。懂投资且赚钱的只是少之又少。但投资股票的却很多。尤其季候性地多。 在股市里赚钱的（佼佼者的）人数和中 #16759 · 白云之乡 · 1）在股市的另一边，上市公司的原始股东，90%或以上都赚钱，或暴富。他们都是在做价值投资，尽管他们自己可能没有意识到。 #16758 · 白云之乡 · 5）买卖一个未上市的公司，通常价格是净资产加上商誉，又都是在圈子内进行。所以价格大致不离价值。因为商业贷款的利息大多在1 #16850 · 呼啸 · 段总，各位博友，还有个问题请教：我想从国内开个美股账户，从您博客看到人介绍Scottrade证券，我上史考特中文网看了， #16857 · 呼啸 · 因为我没用过，而且不可能专门去美国看看，所以只好求助于“过来人”了。有用过的给个具体建议！谢谢。 #16757 · 柏拉图 · 高见。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/fac #16535 · 加忠 · 刚开始我还以为10%，不如存银行。 #16820 · 加忠 · 我见英文就晕![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/ #16534 · 畅歌 · 债券的收益率是怎么算的？能不能详细解释一下？ 我最近在看《证券分析》，前面300页讲的都是债券，看得我头晕脑胀。![] #16533 · henry6688 · 怎么回事，能具体解释一下吗？ #16756 · topcp · 你说的有道理，其实最应该想到的是，如果企业退市了我该怎么样。想通了这个应该就想明白买股票是买企业股权了。 #16755 · topcp · 买一个没上市的企业最大的麻烦是兑现的时间比较麻烦，同样现在的股市最大的麻烦反倒是每天都能兑现，呵呵。 网易的例子我一直 #16754 · 柏拉图 · 象丰田汽车那样发展起来，而且发展得这么好，你想便宜买它的股票那就几乎不可能了。 #16753 · 白云之乡 · 段总曾说过，“假设这个公司退市了，我买不买？”。这就是价值投资的思维方式。因为此时公司的上市溢价已经没有了。 #16752 · 柏拉图 · 据我了解，比亚迪的电池技术已经达到了世界的领先水平，只有日本的丰田和它有得一比。在能源越来越少，石油价越来越高的情况下， #16751 · 白云之乡 · 相互交流，促进提高。 #16561 · 畅歌 · 这里有没有对双汇发展了解的前辈？给小弟指点一二。 一直在关注，我关注的原因是超市里到处是双汇的影子，可是由于盘子大，市 #16856 · 段永平 · 这种问题不要问我。 #16855 · wanxiaofei65 · 可以开招银国际 #16750 · wanxiaofei65 · 巴菲特买比亚迪是他能看得懂,有多少人能看懂? #16819 · wanxiaofei65 · 我也一样，念书的时候英语很少及格过，四级弄了好几次才勉强过 #16879 · wanxiaofei65 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #16831 · betterlife · 负债高不高要看负债占资产总额的比率，资产负债率\=负债总额/资产总额。资产负债率高，说明这个企业融资顺畅，有较广阔的前景 #16749 · 白云之乡 · 1）个人理解，汽车是大众消费的传统行业，可以说从工艺到技术都比较完美了。这个领域里积累了大量的，人才，资金和技术。在这样 #16748 · topcp · 没错，应该就是这个意思，我是到了这个博客才大概明白了这一点的，其实负债累累要退市的股票投资主要就是看这一条————即如果 #16747 · putong001 · 非常喜欢你的分析，很受用。 thank you very much！![](http://b.bst.126.net/ #16746 · putong001 · 段老师买网易，应该是出于他对网易游戏业务的实际体会吧。 #16745 · putong001 · 巴菲特也说过同样意思的话：假如股市关闭三年对我没有丝毫影响，因为我非常了解所投资的公司，我希望一直持有它的股份。 #16744 · 柏拉图 · 就是因为没多少人能看懂，所以才有巴菲特的伟大。如果每个人都能看懂，那不是每个人都是巴菲特了。所以我们大家都要认真学习才能 #16532 · pentsen鹏扬 · 100元面值的债券，如果票面利率为2%，满一年后可得2元利息，假设该债券是一年期的，发行时按98元发行（获得2元折价）。 #16743 · 白云之乡 · 真诚交流，共同提高。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/prev #16742 · topcp · 应该是其中的一个因素，我说的是最坏的结果。 #16818 · 八次方 · 翻译的话有点麻烦，但是你可以用google的浏览器，听说可以翻译的。 #16817 · victorhu · 拓展下你的能力圈， 呵呵 #16741 · victorhu · 老兄认识的挺深刻啊，下了功夫的 #16243 · victorhu · 银行股是有点看不懂 #16740 · johnson · 6）所以公司上市，基本在溢价的范围。在股市正常的时候，公司的股价，大多处于溢价的状态。像现在国内创业板，就是58年放卫星 #16739 · 白云之乡 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face56 #16738 · 白云之乡 · 看到这么多人亏损，不得不反思啊。 #16889 · 衡山行侠 · 请教段兄，如果两年前以5元的价格买入一只股票，当时客观估价觉得值10块；现在两年过去了，这只股票涨到了7块，但是公司的一 #16531 · henry6688 · 这就对啦，债券有折价发行一说。 但题头的报道中怎么没有体现一点债券折价发行的消息呢？ #16878 · 八次方 · 这几点做到就很不容易了 #16816 · 八次方 · 都是收集的巴菲特在各种场合对提问的回答！ 感觉很好。 #16876 · betterlife · “对此，安邦特约经济学家巴曙松认为，人民币债券受追捧显示，香港市场充裕的流动性显著推低了利率水平，这对香港资本市场的下一 #16875 · 笑看风云 · 是不是可以理解为:人民币将继续升值同时保持低利率,从而支撑债券价格大幅上涨呢! #16815 · 八次方 · 强烈推荐大家去看看，真的很好，本人在研读，收益不菲！ #16874 · 千里牛 · 一个价值投资者也是一个伟大的企业家，只不过投资的机会不是天天都有，投机者正是永动机操作而失败 #16873 · 千里牛 · 价值投资和企业相通，同源 #16530 · pentsen鹏扬 · 也有溢价发行的时候。 #16529 · henry6688 · 是吗？在什么情况下会这样？如果票面利率不高的话，那溢价发行的经济学原理是什么呢？ #16869 · 一万颗星星 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. #16760 · 白云之乡 · 刚刚看了段总在步步高10周年“纪念”晚会上的讲演（见如下链接），对以理解企业文化很有帮助，同时也对于理解段总为什么做企业 #16788 · topcp · 更健康更长久，非常好。尽快上市吧，也让大家都能分享到成长。![](http://b.bst.126.net/common #16787 · 风继续吹 · 记念 #16786 · 酷耐 · 段总说的太好了，要是中国的企业家全都像段总一样有理性的大智慧那就更好了． #16814 · myxqq · 我知道肯定很好，但是英文看不太懂，着急啊！就像段总的这个博客，通过段总的不断回答问题，就能让我们慢慢理解段总的投资思想， #16813 · 牛蹲 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #16242 · 特立独行的猪 · 现阶段的中国银行业务大头还是存贷利差，没有其他什么复杂的非息收入，买银行股其实就是赌整体中国经济的未来。 #16241 · 特立独行的猪 · 行情什么时候开始真的无人知晓，猜猜还可以，但是用此作为操作依据就有可能把自己的情绪带进去了。 极度低估买入即可！ #16528 · 阿斗 · 期望人民币升值的大有人在。 郎咸平就说过，，“其实，我们应该学习德国治理马克的经验，马克兑美元由4马克兑1美升到1.5马 #16674 · putong001 · 刚看了《波士堂》十月国庆节采访华谊兄弟王中磊的那期，感觉这个人谈吐不凡，不浮夸，有思想，有深度，特别是他和金岩石辩论的那 #16867 · putong001 · 现在在看黄怒波做客波士堂那期，他刚和王石登顶珠穆朗玛峰回来。 一直不明白这些企业家为什么冒着生命危险去登山，去挑战。不 #16432 · putong001 · 突然想起几年前马云请冯小刚拍摄Yahoo搜索引擎的电视广告并在央视播出的事情。现在yahoo已经默默无闻了。 #16737 · wanxiaofei65 · 是的,做投资要做自己能力圈子范围的事情,不借钱,不做空,不做不熟悉的事情,我个人的理解只要不盲目跟风做股票,赚钱是大概率 #16736 · wanxiaofei65 · 作为我来说要尽量做自己懂的这点东西范围内,电动车我真的看不懂 #16735 · 白云之乡 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face56 #16687 · topcp · 1、娱乐圈本身就乱，充斥着虚伪、炒作、不诚信等等，在这样一个环境下能洁身自好本身就很难。 2、电影公司主要靠明星效应， #16686 · 白云之乡 · 他们的企业文化和他们的婚姻一样，短期效应多![](http://b.bst.126.net/common/portrai #16866 · 晓彬 · 知道赚钱的人到知道怎么投资，他们都有道去投资啊 #16685 · topcp · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #16865 · 魂之舞 · 不合常识 #16684 · touzi3210 · 似乎组织架构很松散，记得王京花走时便带走了好多手底下的大牌。 #16734 · 古董无言 · 学习了，白云兄！![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/previe #16854 · 呼啸 · 呵呵，这种问题问您是太那个。 #16853 · 呼啸 · 谢谢，我去了解了解 #16852 · 呼啸 · 谢谢，我去问问 #16861 · 呼啸 · 麦肯锡7S谁能够有所推荐，谢谢！！！ #16864 · 风继续吹 · 你“有道”一下“7S模型”，会搜出“7S模型”或“麦肯锡7S模型”，有详细内容。这里的博友不可能回答得比它还详细。 #16863 · 呼啸 · 谢谢，我看过了，希望能够更深入学习一下。谢谢你！ #16639 · art753 · 去年3块钱时关注的LVS（最低1块多）,现在50块了，感觉走回100以上是没有任何悬念的了。曾经也老去澳门的威尼斯人（L #16733 · 白云之乡 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face56 #16683 · 白云之乡 · 纯属开玩笑，一句戏言。 #16644 · touzi3210 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #16862 · guobiaol · 中国版的7S，“天时，地利，人和”然后把“人”分为，客户，竞争对手，合作者供应商等和员工。 #16732 · guobiaol · 段总还说过，如果钱足够，想偷偷把它全部买下，然后下市。巴菲特就常做这种事。 #16785 · guobiaol · 段总说的“本分”听起来很简单，做坚持做不容易，所以他象岳母刺字一样，在每件工作服后背都写上“本分”。我也认为“本分”很容 #16731 · 白云之乡 · 就我的理解，上市公司私有化（即下市）大致有三种情况： 1）已经不再需要融资。 2）已经有其它的上市公司可以承担融资的 #16784 · 白云之乡 · 1）财富人生关于段总的视频，http://v.ku6.com/show/ceGKMGx1-L1DCs2i.html 2 #16783 · 迟到 · 看得出你也是个段迷 #16782 · 白云之乡 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face56 #16437 · seeking bargains · 没有很靠谱的第三方数据，但是我感觉搜狗市场占有率应该是没搜搜高吧；搜狐首页上面写着“中国最大的门户网站”，但无论从收入还 #16730 · 自由翱翔 · 巴菲特说投资比亚迪主要是因为看好王传福，其实芒格看的更久。我在比亚迪潜水也有半年了，总的感觉是这里有宝洁的影子，另外随着 #16595 · wuwei_zhaoyan · 感谢段总给我们推荐的【基业长青】好书！![](http://b.bst.126.net/common/portrait/ #16860 · 千里牛 · ，本杰明?富兰克林借由《穷理查年鉴》传播了许多有用且永恒的建议。他赞扬的美德包括节俭、负责、勤奋和简朴。 #16858 · 千里牛 · 和价值投资的朋友们共勉: 芒格从富兰克林那里学到了一种思想，那就是一定要变得富有以便为人类做出贡献。“富兰克林之所以 #16830 · leewalter · 说的很有意思，也很好记![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/pre #16601 · lxbety · 这书在哪买正版的 #16829 · leewalter · 我记得一本讲如何看年报的书里面举了个例子，苏宁电器的负债很高，他的负债大部分是应付账款，应付账款高，说明苏 #16859 · leewalter · 哈哈，我也是这样想的，只是没有富兰克林总结的好。![](http://b.bst.126.net/common/port #16851 · leewalter · 前面的博文好像有讨论过哦，去找找看，好像香港国信就可以，也可以在汇丰开户买美股。 #16849 · leewalter · 段总说的“要学会估值就是要会计算企业未来能赚多少钱”，给我印象很深。 我这段时间考虑了一下，影响企业未来能 #16846 · putong001 · 在中国真正富的人，是那些有很多灰色收入的人。如果把拿工薪收入人的税降下来，尤其是把低工薪收入人的税减下来，肯定会富民，也 #16848 · putong001 · 民营企业承担着最多的就业，中国的纳税主体主要也是工薪阶层。 在当今中国，靠工薪收入的，一般都是低收入家庭。减税，首先是 #16847 · putong001 · 我老家一个给县地税局领导开车的司机都挺富有，过的很滋润 #16845 · putong001 · 有思想自由，让老百姓说话，让学界对话，我们才能知道什么是真理，才知道什么对，什么错。现在，人们的教育水平提高了，都全球化 #16527 · pentsen鹏扬 · 具体什么情况下我也不是特别清楚，应该是在招标发行时候竞争的结果吧。具体可以查找有关书籍应该会更全面。 #16643 · art753 · 不是问年化稿费或年化出场费吗？ #16828 · art753 · 是debt. 脑子里的键盘把b装反了。 #16670 · 潮·慢·ing · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #16617 · 白云之乡 · 关于中国脐带血库的讨论，让我很受益。那个公司反映的是依赖国家政策，形成的护城河，风险也在国家政策。同时脐带血库的科学性也 #16631 · 白云之乡 · 2）概况：公司2009年每股盈利为$2.3, 每股净资产$9.43, 每股现金和短期投资$4.29. 总股本1679万， #16630 · 白云之乡 · 2）历年业绩： 2005年 2006年 2007年 #16629 · 白云之乡 · 毛利率（百万美元） 5.4 14.8 38.4 69.3 98. #16628 · 白云之乡 · 每股盈利 $0.19 $0.05 $1.27 $1.91 #16627 · 白云之乡 · 4）基本分析：目前公司的年营业额略高于总市值。公司产品的净利润约为25%，市盈率为3.5，净资产高于市值，现金和等价物大 #16626 · 白云之乡 · 5）投资考虑： \* 按公司目前的公司盈利能力，在3-4年即可收回投资成本。目前，在美国上市的中国医药公司，市盈率大致 #16642 · touzi3210 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #16625 · touzi3210 · 俺嚼着诚信问题是最大的问题 #16812 · 迟到 · 遗憾不懂英文 #16781 · 自由翱翔 · 巴菲特不是跟段总说了个故事吗？他的朋友说另可失去一半身家换取不上市。上市公司天天在媒体面前曝光，很扯得。罗斯柴尔德也说过 #16624 · topcp · 我觉得美国股市对这样类型的企业估值是非常合理的，A股对这样的小企业估值过于亢奋。 看到这样一个企业，我首先要知道他那一 #16780 · 迟到 · 握个手![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/fac #16779 · On the way · 王石好像说过，上市公司年年必须盈利，容易短视。 上市了，可能反而做不到长久了。 #16778 · 迟到 · 我记得段总在讲话中说:"不是纪念大会而是记念大会是为了记住很多同行是怎么倒下的,让步步高少犯错误''大概是这样说的.看来 #16777 · 白云之乡 · 对，应该是“记念”。谢谢。 #16623 · 白云之乡 · 你的看法很有价值。 #16776 · 自由翱翔 · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #16775 · 畅歌 · 这两个有啥区别？ #16622 · topcp · 我比较喜欢非常传统的行业，我认为这样的行业有可预测性。假如一个生意是买一块地，建了很多小房子收租，我就认为非常好可以预测 #16774 · topcp · 呵呵，主要是不上市，我们就没办法在这个企业上赚到钱。呵呵 #16600 · 风继续吹 · 当当网上。这本书一般不会有盗版。 #16729 · 柏拉图 · 看好王传福只是一个重要因素之一。我们不能因为只看好一个人就去买他公司的股票。我认为先看它的行业，再看公司，最后看人。 #16773 · 自由翱翔 · 恩恩，那就YY一下好了\~\~![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEdi #16728 · 自由翱翔 · 呵呵，你说的对。所以老巴才说是主要因为。。，话说回来，老美夸起人来，那叫一个![](http://b.bst.126.n #16772 · On the way · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face38 #16575 · On the way · 最近在看民生银行，价格挺便宜，大概8倍的PE，但看了年报，有点被吓到了。 09年的营业盈利大概80多亿（扣除非经常性损 #16727 · 余祥平 · "其实，利润是在买入时，产生的。这就是价值投资的基本原则。＂ －－－－－－－－－－－ 说得太对了，我发觉你对价值投资 #16594 · On the way · 银行的员工的高薪水真的值吗？ 我看不明白。 史玉柱是民生的董事，他的津贴是70多w。我猜想他不用参与经营，一年可能就开 #16593 · 科科 · 我也有点民生银行，但不知道史玉柱一年能拿70万的津贴。 #16442 · 段永平 · 如果利率长期如此，好公司的长期pe是不可能在12-13倍或以下待得住的; 1.5$\*15倍\=22.5$(2011-2012 #16500 · 段永平 · 某个时点是有可能对的。 #16499 · 白云之乡 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #16718 · 白云之乡 · 我不是调侃，是发自内心。巴菲特是美国金融发展的一个代表人物。事实上，随着美国金融发展，造就了一代人。同样，李嘉诚也是香港 #16498 · ustcer · 所以不明白，为什么美股的PE低，利率也低；A股的PE高，利率也高；按照利率，A股可以支持30-50倍的PE，因为存款的P #16620 · topcp · 医药行业跟家电有很大的差距，家电行业趋向集中，而医药行业慢慢越来越分散，我认为医药确实是好行业，但单个的医药股很难辨别， #16497 · topcp · 其实牛市来不来真的无所谓，牛市来了所有的股票都涨的差不多。好的股票是在熊市也在慢慢涨，而且熊市中的涨幅甚至超过牛市。 #16717 · 自由翱翔 · 这个问题我可以回答一下。用充电电桩充电。充一次电需要2个小时，成本是2个小时的时间外加50多度电。 #16802 · topcp · 尽快的抛弃掉希望进入大牛市的想法，否则很容易陷入到趋势投资的思维模式中去。 很多好的股票早就站在6000点以上了，而股 #16525 · 畅歌 · 华侨城到底的旅游和地产净利润收入哪个更多？ #16716 · touzi3210 · 我理解的巧媳妇是会自己找米自己做饭的，巴菲特买了“夕阳”的伯克希尔改造成了七八点的太阳，也见过好多人把七八点的太阳折腾成 #16585 · On the way · 网易有问题？ 发出的贴不见（被删了？） 老是提示超过1000字（可明明不到100字） ![](http://b.b #16584 · make_it_simple · 稳健发展 #16715 · make_it_simple · 我觉得2小时的充电时间离实用还有很长的距离。 #16524 · 段永平 · 华侨城号称明年的利润有一块多，不知道能不能做到。如果能保持这个净利润（能增长更好），这个价钱倒是不贵。 #16496 · 段永平 · 我个人认为牛熊市的叫法不是价值投资的。事实上也没有人真的知道什么时候是牛市什么时候是熊市（事后知道的挺多），而且大多数人 #16495 · topcp · 是的，最多算是波段操作，牛熊的那种操作方法还不如操作指数。一般是在指数比较低的时候反倒轻仓，指数越来越高认为趋势越来越向 #16494 · 思考爱好者 · 赞同 ，所以好标的是投资的核心。特别对于很少宏观能力的小投资者，微观是决胜的关键。![](http://b.bst.12 #16493 · topcp · 没错，核心一定是好企业。![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor #16492 · 酷耐 · 段总是不是这个时点有时很容易判断，有时就很难判断啊？ #16714 · 自由翱翔 · 我坐过比亚迪的电动车，还知道很多很悲剧的问题，不过我觉得这些都可以解决，比亚迪目前的关键不是电动车，而是质量管理体系，毕 #16491 · 酷耐 · 第３条不太懂！比如茅台５０倍ＰＥ高确定性的增长２年后ＰＥ没准就降到２０倍了，跟现在一样是怎样理解？ #16490 · 思考爱好者 · 牛熊市其实是市场阶段的大致说法，从微观的价值股本身来看市场 的话，当我们发现这样的股很多的时候，基本上就是合理 的介入区 #16523 · 价值投资奉行者 · 照这个思维，你看看阳光城。 #16489 · topcp · 买入和持有过程还是不同。买入的时候分析的东西只是最低的情况，但一旦持有发现企业比自己预测的要好很多，那PE高一些都没什么 #16488 · topcp · 这里面有一个2年后我预测还是30倍PE，他的意思实际上是指2年后我认为这个企业的环境跟现在没什么不同，因此跟现在应该是一 #16487 · 酷耐 · 其实我觉得林园说ＰＥ的事是夸张了点，但是可以肯定的是作为价值投资，他是已公司经营为主，市场为辅．但现在大部分伪价值投资者 #16486 · 思考爱好者 · 当然对于个股的操作，确实是可以超越牛熊市的，例如段老师说的 10倍左右PE的优质股。 这是理性的投资行为。 对于很 #16485 · 酷耐 · 豁然开朗谢谢懂了 #16484 · 思考爱好者 · 这是实际操作的问题。但同样非常重要。 一个不恰当的例子：马克思主义在中国的实践 曾经有很多的理念播种者和实践者在10 #16483 · topcp · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #16482 · 思考爱好者 · 当然这种能力的培养，是经历和能力的混合，需要时间复利的发酵，基本上是无可替代的。我个人感觉也是投资的主要门槛（之一）所在 #16713 · 柏拉图 · 巴菲特买了“夕阳”的伯克希尔改造成了七八点的太阳了吗？也许你还没有看过关于巴菲特的书。伯克希尔是家纺织厂，巴菲特买了它之 #16481 · 酷耐 · 好象很多好企业增长阶段都会出现１年或２年的低增长，这样的话看不懂的也许就先卖了，你怎样看这问题．比如茅台今年１２０元时好 #16480 · 衡山行侠 · 发现其实熊市当中很多好的股票涨的可能比大牛市还多，因为熊市时间长，大牛市来了1年涨2倍，但熊市可能4-5年，很多股票这4 #16479 · topcp · 其实不能说他们是伪价值投资者。很多基金的成本是在20，30块钱呢，他们一直持有到120，其实都是价值投资。 120的时 #16478 · topcp · 这个震荡市就不好说算那个了。牛和熊本身界定就很大，其实大部分时间都是属于合理的正常的所谓震荡市。 #16712 · 柏拉图 · 充电2个小时行300公里离实用还长吗？我现在一年开汽车的公里数也就20000公里左右。 #16806 · betterlife · 就是投资要尽量挑选成长股。什么是成长股呢？1、ROE高的都是高成长股，ROE低的就是低成长股。2、公司自身赚钱能力而成长 #16711 · 柏拉图 · 不过比亚迪E6价格卖得太高了，也就是它现在的缺点。 #16805 · topcp · 呵呵，成长股我的定义是企业不需要总向股东要钱而能保持的业绩不断增长，当然又能不断增长，有能高分红，又不需要股东总掏钱，那 #16477 · 酷耐 · 这双面的矛盾似乎很对立，但好多价值投资者１２０时都是在加仓的比如但斌还有佐罗．基金的行为可以理解，但茅台的产能增长的确定 #16476 · topcp · 当出现拐点的时候肯定会出现分歧，卖出并不一定就错，这个时候主要是自己的判断了。2-3年后回头再看这个卖出可能才能知道是对 #16475 · 酷耐 · 要是这样的话，眼光的确定性就很重要了，决定了赚１倍还是赚１０倍．似乎这就是价值投资的一个难点呵呵！ #16474 · topcp · 是这样的，在一些关键点上才能看出来对企业理解的真本事，如果买了这个企业一直都在高增长，价值投资者意见会一致的，那就是不卖 #16473 · 酷耐 · 那要认真学习的也许就是看企业了，这对一般的价值投资者没有调研能力的属于外行人的是个巨大的考验，有时说是这个企业我懂了，其 #16710 · make_it_simple · 2小时充电? 你能想像一下高速旁路的充电站什么情景吗？需要同时充多少辆车才行？占地多少？ 还有，300公里？那计算一 #16472 · topcp · 那是肯定的，价值投资还是分级别的，呵呵。要不为什么要讲能力圈了。其实对企业越熟悉出现问题的时候越不慌，才会越接近真相。 #16807 · wuwei_zhaoyan · 大鳄鱼![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/fac #16709 · 柏拉图 · 谁叫你跑长途了？你理解错了，我并不是说电动汽车马上就能全部代替汽油汽车。现在的电动汽车主要是在城区内开的，面对上班一族。 #16708 · 柏拉图 · 还有就是现在刚发展都能行300公里了，我相信有一天它一定能充一次电就能跑一千公里。 #16522 · 畅歌 · 对旅游业的未来应该还是挺看好的，现在华侨城的市值才一座迪士尼主题公园的建设费用。我买过华侨城，后来听段总说过对东部华侨城 #16804 · pentsen鹏扬 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #16803 · topcp · ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/fa #16801 · thankweb · 段总，问个题外话，就是您高尔夫是怎么打到这个水平的？请专业教练还是天赋很高？保持7字头也算是业余中的专业了![](htt #16583 · On the way · 银行真是非常好的业务，想想把钱用绳子绑着，丢出去四处巡游，每年把绳子收回来一次，超过5%的利息就自动跟着回来了。银行什么 #16582 · On the way · 关键是风险管理，目前还看不太懂。。。。 努力学习中。。。。。 不知这里是否有一些在银行工作的朋友？![](http: #16574 · 畅歌 · 双汇怎么这么妖真是奇怪？ 更奇怪的是这里原来好像竟然没有一个人对它关注过？ 我想双汇是大消费中的食品龙头总是有值得研 #16581 · thankweb · 主要是借出去的钱有时回不来。诚如巴菲特所说，不必太看重宏观经济。但我还是很想知道（尽管没人能知道）未来十年中国经济复合增 #16580 · thankweb · “抵旧债” #16789 · 红星照我去战斗 · 在一本杂志上看到一篇文章不错，一个炒家转变为价值投资者 \------------------------------ #16800 · 红星照我去战斗 · 最近见到他，他说这三年没怎么掺和二级市场，“真的看不懂玩不转了，咱那三瓜俩枣的钱也不能像公募基金那样分散组合呀？”他谦虚 #16799 · 红星照我去战斗 · “你说2007底A股高得邪乎了，咱也知道见好收手，可经不住诱惑——关键是自以为有专业的分析，咱和几个朋友腾挪出几亿资金去 #16798 · 红星照我去战斗 · 按中石油总经理蒋洁敏旦旦誓言和大行们的估值报告，中石油价值远远超过每股30元，是所谓“亚洲第一赚钱公司”。这样，合理的判 #16797 · 红星照我去战斗 · 这么玩权证果真把这哥儿几个玩死了。11月5日，中石油A股开盘48元！远超所有估值机构的预期，而且全天股价维持在40元以上 #16796 · 红星照我去战斗 · 半小时后下属打来电话，——“什么?你脑子进水了，再看看？——5块7！还是5毛7？……哦操！真是5毛7……”中石油H股反倒 #16795 · 红星照我去战斗 · 后来讲这段子时，他平静了许多：“池塘里早就潜伏了大鳄，而且是勾结或默契很久了的大鳄，人家一直在等肥鹅来吃鱼，一般来一群麻 #16794 · 红星照我去战斗 · A股坐庄的暴利模式终结了，到别人场子里刀口舔血又玩不起，他反思了很久。这时期一个已不常联系的女孩给他寄来一本自己写的书， #16793 · 红星照我去战斗 · 这时认识了那个从来不知股票姓股的女孩，给她讲，给她分析。让她一有闲钱就买成张裕A、买成青岛啤酒、云南白药，东阿阿胶和茅台 #16792 · 红星照我去战斗 · “人只有倒霉，倒大霉时才会反省，才会真学东西，我就是从那时起全面总结二级市场经验教训，开始研究，进而参与私募股权投资的” #16573 · 风继续吹 · 别人关注，但别人不一定要说出来啊！ 任何时候，独立思考最重要。 #16791 · 红星照我去战斗 · “做PE必须也只能从对公司基本面的反复研究，深入调查入手，而且建立了分工协作的标准化的机制和程序，最终考虑的只是介入价问 #16790 · 红星照我去战斗 · “现在我也少量地参与二级市场，但有了做PE的潜移默化的估值标准，我选股越来越苛刻，也越来越准了——准是啥？保证不赔！” #16572 · 风继续吹 · 别人关注，但别人不一定都要说出来啊！ 对于个股，任何时候，独立思考最重要。 #16673 · 偷师ING · 中粮不靠谱,我接触的全产业链估计用不了多久就会成为全亏损链 #16521 · bob0216@yeah · 华侨城的模式是1\+1大于2了，他的旅游加地产目前我找不到中国有第二家企业。 #16571 · 畅歌 · 思考当然重要，段总开这个博就是为了学习交流啊，到这里还把自己想法隐藏起来就没什么意义了，闭门造车更没意义啊 #16520 · 畅歌 · 这个是知道的，现在他的地产收入和旅游收入各占多少你搞清楚了吗？旅游收入里面包括了哪些项目？ #16707 · make_it_simple · 那以后买两辆车，一辆市内，一辆长途？ 投资分析中，假设越多，确定性越小。 充电2小时的问题如何解决，改进的前景如何？ #16570 · 风继续吹 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #16471 · 润政 · 是啊。我都有半年对这个字“懂”分析。觉得很难，就想段大哥说好多人不懂巴菲特。如果简单的说。我想大家都是理解巴菲特的投资思 #16762 · 思考爱好者 · 谢谢信息，我之前还没有看过。 段老师上台说话的时候真是神采奕奕。 我有时候想，当一名企业家和做一个投资者，是否还是有 #16470 · 酷耐 · 对一般价值投资者来说对企业的理解也许只会懂一半甚至更少，因为做投资的时间短，没有丰富的经验，所以学习这些经验太重要了． #16469 · 思考爱好者 · 我理解段老师 还是希望分清楚 从企业出发判断价值的投资 和以 市场先生的行为 为判据的 投资方法。 从这个角度我赞同。 #16761 · 白云之乡 · 段总的确与众不同，令人叹服。需要多多学习啊！ #16699 · 大地 · 段总,你买创维时认为他最少值两块多,是什么原因让你一直拿到8块左在的,我看09年采访你的一篇文章,你说"创维现在是5块, #16380 · 八次方 · 谁能分析一下，老巴为什么当时买入BYD？ 我分析的很久，还是搞不太懂。我对BYD还算比较了解。 看来和大师差距太大了！ #16416 · 一万颗星星 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. #16415 · 一万颗星星 · 搞不懂的原因就是因为你分析啦![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/ #16468 · On the way · 段总，财政部在港的债券的利率确实很低，但买的人更可能是看中人民币未来的升值预期啊，而不是利率。 #16702 · 畅歌 · 09年采访的文章在哪里看到的？ #16706 · touzi3210 · 伯克希尔被从纺织厂改造成了一家投资公司，正确的人会去做正确的事，卖VCD的那家叫步步高那难道现在在卖学习机、手机的步步高 #16694 · touzi3210 · 最近一直在思考公司经营中人的重要性问题，问自己要是段哥说打算再办个公司亲自经营问我想不想入股（幻想中![](http:/ #16698 · touzi3210 · 不知道从事什么行业，不知道经营团队除了段哥还有谁，甚至每年只有一天能了解公司当年的经营状况，会担心吗？我不会，因为相信这 #16705 · 余祥平 · “段总就是榜样，他鼓舞着中国一代年轻人，成长起来，走向世界。” －－－ 是啊，段老师确实是榜样，不仅是投资方面的榜样 #16703 · 求漏 · 段总有没有关注新浪最近的动态，新浪微博这一年挺火的 #16689 · happy · 段总：你好，好像你提到该看的书不多，也就、从优秀到卓越、基业长青、巴菲特给股东的信、赢、穷查理年鉴。 #16467 · johnson · 哪有什么牛熊市？鬼子胡乱忽悠的。我认为只有鸭市。 #16701 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #16466 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face13 #16579 · 太阳花 · 你肯定是复制网上的东西，贴过来才遇到这样的问题吧？ 那是因为你粘贴的都是富文本（richtext），不是你光看到的几 #16682 · 太阳花 · 马云是否准备筹钱收购yahoo了？![](http://b.bst.126.net/common/portrait/fa #16465 · 太阳花 · topcp兄，企业估值和盈利预测，是否界限很模糊？ #16464 · topcp · 企业估值按照未来的现金流。如果企业无负债、不需要再投入，那么未来的现金流就是所有盈利部分\+剩余现金。呵呵。 #16463 · topcp · 因此盈利必须分一次性盈利和非一次性盈利，一次性盈利最多计入现金部分给企业估值，只有非一次性盈利才计入估值进行折现。盈利和 #16462 · 太阳花 · 如何评价盈利预测是客观的，还是保守的，还是幻想的？ #16461 · 加忠 · 我感觉不是所有的人都适合学习老巴，只有相信老巴的人才能学到他投资逻辑，刚开始学投资，我买了一本《左手巴菲特右手索罗斯》， #16460 · topcp · 当然是客观的保守的。茅台供不应求只要存在业绩怎么会下跌？幻想业绩上涨跟赌明天股价上涨有什么区别？ #16635 · yangmeng133 · 还是跟着王亚伟好啊！ #16459 · 风继续吹 · 估值的理论基础是：1、价格是你付出的，价值是你得到的。2、人们总是想要一道公式——但那样是行不通的。你必须估算公司从现在 #16672 · ooqqoo · 周围没有什么人去中粮我买网买东西，不过比较看好大悦城，但不是中粮地产里的吧，是中粮集团的。中粮地产和中粮集团还是有差别的 #16638 · 风继续吹 · 那你去跟吧！祝你好运！![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/pre #16700 · 大地 · 出处：《浙商》杂志 时间：2009-12-17 《浙商》：您曾在2001年大肆购入网易股票，并获得高额盈利。很好奇您在 #16681 · 风继续吹 · 根据常识，马云是买不到的。 #16693 · 风继续吹 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #16692 · 衡山行侠 · 书是重要，但不能过度依赖书，还得勤于思考和总结 #16697 · 风继续吹 · 呵呵，以我的理解，段总肯定是一个“一流的人”，但也不要高估了段总一人的力量（能力）。步步高经营得好，应该是整个步步高团队 #16414 · 风继续吹 · 我的态度是：搞不懂就搞不懂吧，没必要去搞懂巴老芒老投资的每一个项目啊！我们就关注我们能搞懂的东西吧！我觉得大家太在意或太 #16637 · yangmeng133 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. #16680 · 衡山行侠 · 为什么冯小刚要给王氏兄弟打工，自己不成立一个电影公司？很多导演都有自己的电影公司的。 不知道王氏兄弟是否很好相处，只记 #16519 · bob0216@yeah · 他的旅游和地产是密不可分的，至于你说的旅游收入还地产收入各占多少，你可以去看F10，上面都有。我看好的是地产企业提升地段 #16518 · 畅歌 · F10里面我看过了，还是搞不明白![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEd #16413 · 白云之乡 · 王传福就好像农村出生的穷学生俞敏洪。在俞敏洪搞英语出国培训之前，各个学校都有英语培训。特别是北京的各个大学里。 但像俞 #16458 · 酷耐 · 哈哈，不蒸馒头蒸口气，得使劲的悟了． #16412 · 八次方 · 那倒也是，但是BYD是我很熟悉的公司，所以想搞明白，不知道老段如何看老巴的这次投资？ 看了几个博友的分析，觉得大家还是 #16696 · touzi3210 · 为什么段总能找到好的团队呢？再重新开一家公司，他能不能再重新找到一个好的团队？ #16691 · 八次方 · 个人觉得做价值投资的话，就足够了。我看过巴菲特致股东的信后觉得很多东西就看明白了，以前看了太多的杂七杂八的书了。 你如 #16411 · 白云之乡 · 大家都没有去过比亚迪。我这次在深圳，原准备去比亚迪看看。但看到这么多的人关注比亚迪，就放弃了。你能谈谈对于比亚迪的见闻和 #16695 · 风继续吹 · 能，但不容易![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/ #16457 · 加忠 · 各有所爱吧。我学不了索罗斯。![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEdit #16679 · topcp · 冯小刚是企业电影整个的核心，但不是全部。如果冯自己做，发行包括演员等都需要自己做，也是不容易。冯在华谊是很明智的选择，只 #16456 · johnson · 能不能懂巴菲特完全要靠自己，别人帮不上什么大忙。 就好像是吃米或吃面的习惯一样。价值投资者会先寻找内在价值，投机者只会 #16615 · betterlife · 【我借你一块钱的现金，你买我一块钱的股份。然后你欠我一块钱，你也不用还我，将来用股份的利润，或者股份增长的股息还我。】 #16614 · betterlife · 段老师这种稀释股份的做法，不是明摆着让自己一个人吃大亏嘛![](http://b.bst.126.net/common/ #16613 · 风继续吹 · 期权理论上就有让投资者吃点亏、让经营管理层赚点便宜的特点。上市、非上市公司都如此。但如果确实调动了经营管理层的理性的热情 #16612 · xmyiru · 这不是钱的问题，我想更多的是感情和事业的方面。财散人聚，财聚人散。要是我能遇到这样的领头人，还有啥好说的，玩命干就行了！ #16690 · jason_c_kam · “思而不学则殆，学而不思则罔”. 边读边想。 #16659 · 白云之乡 · 看到有的博友讨论巴菲特。谈一点自己的理解： 1）巴菲特的“价值投资”就是段总讲的做企业的“本分”。只是在不同领域的表达 #16611 · betterlife · 吃亏就意味着是一定是占便宜的（从长期发展的角度看）吗？我想段老师可能有那种“长远不吃亏”的想法，但更重要的是有宽阔的胸怀 #16610 · betterlife · 我只是觉得说说“财散人聚，财聚人散”这句容易，对大部分人而言真要做好，确实有很大难度了。 #16609 · 风继续吹 · 是的，不意味着。 #16608 · betterlife · 吃亏就是占便宜 \[有的人有“人缘”，有的人没有“人缘”。人缘”从何而来？我想，要先从思想开始。要突破狭窄的思想，才可 #16688 · 畅歌 · 为什么中国远洋的副总经理徐敏杰薪酬怎么这么高（519万）？董事长魏家福才72万，其他高管好像也没有超100万的？ #16678 · 衡山行侠 · 在天朝，非诚勿扰、山楂树都那么高票房，人傻钱多，世无英雄啊 #16677 · 衡山行侠 · 周末和同事去看了《赵氏孤儿》和《大笑江湖》，影片我都懒得评价了，但是常常爆满！ #16669 · henry6688 · 这种理解很好，接近了价值投资的本质。 #16578 · On the way · 谢谢您 #16668 · 风继续吹 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #16676 · 风继续吹 · 呵呵，我得承认，我就是你说的傻的人，但钱不多。![](http://b.bst.126.net/common/portr #16675 · 衡山行侠 · 我去看电影是因为公司发的电影票不看就作废了![](http://b.bst.126.net/common/portrai #16667 · daphnehu · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #16410 · 八次方 · 我不止去过，可以说是非常的了解。 呵呵 #16666 · 白云之乡 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face56 #16409 · On the way · <http://money.163.com/10/1207/09/6N9R81B000253G87.html> 介绍一 #16665 · 白云之乡 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face56 #16577 · On the way · 您的说法很悲观，有这样的心态买不了股票。 经济螺旋向上是个常识，这是来自复利的作用。 #16408 · 白云之乡 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #16407 · 八次方 · 王确实不错，和他握过手，聊过天。 但是还不太明白老巴为什么买入BYD！ #16406 · On the way · 可能您可以芒格宝典力找到线索，比如狂热的专注，工程师管理（关于标准石油一篇文章有提到） 买的理由应该很简单。。 #16641 · xuqiaogary · 那要看你想问年化的算术平均收益率还是几何平均收益率了。 我去年到现在的月算术平均收益率是30%左右。但一算几何平均收益 #16405 · 大方 · 我认为：一般经济合作的方式是忽悠和交易（也适合政治）。忽悠是将那些比自己智商低的商人，让他们臣服自己；交易 #16607 · xmyiru · 对,绝对的非常非常不容易! #16606 · On the way · 这是段总说的？ #16664 · 风继续吹 · 步步高的愿景是“更健康更长久”，我觉得也适用于价值投资。每个投资者可以将自己也看做是一个公司，自己的投资行为也得符合更健 #16605 · chunshut · 绝对的非常非常不容易!记得以前有报道说阿段的股份由百分之六七十稀释到了百分之二十多。 #16663 · 果子 · 理解的很深呀，学习。 #16662 · 润政 · 学习了。我想对半年没弄明白“懂" 有帮助。。。 #16404 · 润政 · 最好一点不太同意。投资就投资。公益是公益。我想，巴菲特不可能是这样做最坏打算的。。如果这样，他可以不投的。有可能他看的更 #16661 · 酷耐 · 兄弟理解的很完美，理论的听多了，总结点实战的经验吧． #16455 · 润政 · 谢谢段大哥。也许很快会明白的。也许很久。。。 #16454 · 潮·慢·ing · 嗯·关键是自己得知道自己究竟是不是那块材料本身，因为只有自己才会真的知道自己骨子里是不是···呵呵···“面粉”我们可以了解的行业(2)具有长期竞争力(3)由才德兼具的人士所经营(4)吸引人的价格 老巴看重的4点。 #16208 · 畅歌 · 最大的相似点就是有很多钱![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/pr #16207 · 段永平 · 我自己确实很少看财报，主要是觉得有点繁琐。但是，我关注的公司是一定至少会找一个或以上的我了解和信任的人看财报，然后回答我 #16385 · 八次方 · 请老段给说说老巴为什么当时买入BYD！ 期待中！ #16344 · 段永平 · 我翻过彼得林奇的书，只不过不记得他的名字而已。大家在这里说了以后我又看了一下，发现原来其实看过了。（翻过一本好像叫《战胜 #16384 · 段永平 · 老巴说过n次了，我为什么还要说？如果你连老巴都不信，那还能信谁？ #16425 · wuwei_zhaoyan · 您好段总 请问如何去寻找了解中国的中小企业，尤其是有潜力并且有好的业绩未上市的好公司![](http:// #16343 · 循序渐进 · “不要掉进去” ，段总总结的是，其实真正的高手就在眼前啊！ #16342 · wanxiaofei65 · 巴老说的是道,林奇说的是术,段总,感觉我们学术相对容易些,学道就要复杂很多,需要长期实践和学习思考 #16341 · 畅歌 · 他的东西可以看，但不要掉进去。 这句话我一定会记住的，其实段总在这里说的每句话我都有记住。嘿嘿。 #16340 · On the way · 段总，您看过费雪的《如何寻找成长股》吗？ 我觉得那本书也不错。 #16206 · 畅歌 · 对于段总的这种方法我们连两个地方很难模范： 1。我们不知道该关心哪些数据 2。找不到了解和信任的人看财报 所以现在 #16339 · On the way · 如果没有看过的话，希望您也翻一下，给点评价 ![](http://b.bst.126.net/common/portr #16383 · On the way · 段总说了，好像就是看人，人不错\+年轻（45岁）； 您想听秘籍吧，可秘籍就是这么简单。 #16423 · 思考爱好者 · 好！ #16373 · 思考爱好者 · 听说，上海确实做得不错。 北京的情况，没有非常直观的感受，只是知道有些应试教育的做法比较疯狂，班级之间的评分比较可以到小 #16422 · xing · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #16205 · 思考爱好者 · 我觉得比较好的方法，是几个相互之间理念和水平差不多的朋友，多交流最好精细的分析某些品种。这样可以： 1\. 从各人的 #16338 · 畅歌 · 这本书我看过两遍，看出一点感觉了，费雪是个很聪明的人，巴菲特举了很多例子好像都出在这本书里。 最大的感觉还是分析一个企 #16337 · On the way · 我也翻了很多遍，觉的写的太棒了。。。。![](http://b.bst.126.net/style/common/htm #16204 · 思考爱好者 · 如果段老师不反对，我觉得大家可以 搞些小组交流，面对面增进些认识。 面对面的交流，或者电话的交流，可以更好的找到彼此的 #16203 · 思考爱好者 · 我在北京，如果某些朋友有兴趣交流，大家可以碰碰，有火花是缘分，没有火花是了解。 #16202 · zenghonghui685@126 · 董之道！贴切！![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview #16336 · 酷耐 · 说了半天还是没懂价值投资，价值投资最重要的就是在公司上，要找能持续增长５年１０年的好公司，并且以合理的价格或低估价，和分 #16201 · 畅歌 · 找到几个相互之间理念和水平差不多的朋友是很难的，同样是价值投资做起来的理念也有千差万别的，即使理念很相似，也很难有刚好在 #16335 · 酷耐 · 段总我刚刚看了网易着几年的年报,销售收入和净利润都是从几亿RMB到了几十亿RMB大发展的好公司真是体现了内功，也成就了您 #16364 · 思考爱好者 · 看了兄弟的博客，兄弟才29岁就有如此认识，那真是年轻有为了。 改变自己，如果是大的改变，相当于自己的重生，呵呵，我觉得 #16200 · 思考爱好者 · 确实如兄所说，是很难得的。 所以我也非常珍惜，我觉得未来自己的投资事业中，他们会是比较好的合作伙伴。 当然每个人都有弱点 #16334 · 畅歌 · 谢谢你的批评意见。 我从来不敢说自己懂价值投资了，其实研究公司为主的人也不一定就是价值投资。格雷厄姆对价值投资的定义是 #16333 · 畅歌 · 你和段总差不多，翻翻就可以了，呵呵。 我可是逐字逐句读下来的，感觉还是老的那个版本读起来心领神会一点。 #16363 · 思考爱好者 · 白云兄好！ 我年过3轮了，可能比putong001兄弟大些，比您可能稍年轻些。 您说的，从历史角度看国家和民族的进步 #16199 · duanmi_ok · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1. #16198 · 思考爱好者 · “了解人性并尊重人性的规律”是指二老，对于人性的了解，并尊重人性的规律。 事实上，没有人可以避免人性中的诸多问题，包括感 #16332 · duanmi_ok · 哪个版本翻译的较好呢？请推荐一下。 #16420 · 思考爱好者 · 段老师您好! 我想请教您一个关于长期投资所面临的微观经济环境基础的问题。 您方便的话，给出观点当然好，其实能谈谈您的 #16362 · 思考爱好者 · 这个问题，我也发帖问了段老师，我觉得您和段老师都是能提供 大家思考/思维 营养的人。谢谢。 #16331 · 酷耐 · 您客气了，我是怕您误入彼得林奇的怪圈，我也是在学习实践中，我所说的都是看段总评论学来的，４－５个大投资是好象是芒格要不就 #16197 · 风继续吹 · 我最关注的财务指标，仅供参考：（1）5年以上的净资产收益率，我要求每年至少13%，年均至少18%。（2）3年以上的净利润 #16419 · 太阳花 · 其实，卡拉曼《安全边际》一书里说的这种故事很多。一点不稀奇 #16330 · topcp · 彼得林奇的东西其实也不是怪圈，他的企业分类还是很有用的。其实在投资企业之前是要对企业的现在有一个分类的，甚至知道这个企业 #16329 · 酷耐 · 不研究公司的一定不是价值投资，格雷厄姆对投资的概念，大师费雪和芒格已经做了充分的修正，老巴也认同以合理的价格购买王子，而 #16328 · 酷耐 · 哦,我不林奇了解不深入总觉得他的思想是看到身边的哪个流行哪个红就去抓个投资机会. 给我的感觉是会增加决策和短视的行为.也 #16327 · On the way · 地震出版社 #16326 · On the way · 您说的是海南出版社的？ 我对比过2个版本，一开始觉新的不好还贵（骂娘了），但看到后面后，觉得还是觉得新得要好些。 #16325 · bill9669 · 老段是中国最早做游戏的人, 对游戏的理解很深. 此外, 丁磊从某种意义上来说是老段的学生, 他是跟老段学的营销, 所以老 #16361 · 白云之乡 · 仅以投资的角度讨论： 1）在今后10年，国家大概对于消费领域要更开放一些，包括现在已经开放的，例如餐饮，服务，制造业， #16360 · 思考爱好者 · 谢谢 白云兄 的观点，看得出兄对于行业和形势有很深的认识的。 因为我个人就处于 通讯行业，如果以中国移动为例，现在它进 #16417 · scribner · 请问段总 美股中低于1美圆的股票多吗？ #16324 · 酷耐 · 说的太好了学习了，又深刻了一层的理解，请问您看段总这回投资的雅虎主要是看重了阿里巴巴集团，您说阿里巴巴会不会复制网易的那 #16359 · guobiaol · 你认为中国2010年比2000年，比1990或1970年是慢慢变得理性了，还是越变越差？ #16196 · guobiaol · 举一返三![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/fa #16195 · tcbhj · 讲到了价值投资的实质！![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/pre #16194 · guobiaol · 如果管理层把报表做得很难看懂，多数有问题。好公司报表多数祥细明了。报表就是员工向老板汇报工作的图表，如果搞不明白，要么是 #16323 · bill9669 · 这个应该是请教老段的问题啊，老段在前面的帖子里有过详细的解释。非常感谢老段和巴老，告诉我们什么是对的事情。但是如何把事情 #16358 · 思考爱好者 · 呵呵，很多东西可以这么比较，普遍而言，当然进步了，类似于股指的长期上涨趋势。长期而言，理性的人都只能选择乐观。 但是从 #16322 · bill9669 · 段总的洞察力真是非同凡响，一句话就说到点子上。我以前看《彼得。林奇的成功投资》一书，真的就掉进去了，要挣扎出来不是一件容 #16321 · topcp · 我开始看林奇的书也是晕，而且感觉很玄，后来看才发现林奇其实是跟着企业变化来的，因此能总结了6种类型，林奇其实是一种对企业 #16357 · 思考爱好者 · 2001年是申奥成功之年，对于未来憧憬，充满希望；2001年，15年入世谈判完成，中国经济走出了大幅对外开放之路，也利用 #16356 · 畅歌 · 看了你这段话引起了我的很多共鸣，我原来是中铁建的职工，你说的这两点简直可以完全套用到中铁建或者中国中铁的身上，甚至更加复 #16320 · 畅歌 · 我想你有点误会段总了，我认为彼得林奇的东西看了可能用处不是很大（对段总的水平来说，对我这样的水平来说是很有好处的），但绝 #16319 · 酷耐 · 你怎么看待这种规律的变化？是常识的应用？会不会有预测的感觉？比如操作煤炭和有色的周期俩极容易看，中间难预料啊！ #16318 · topcp · 这就是中石油这样的企业类型，这样的企业类型我认为太难，现在属于我完全不懂的企业类型，这样的企业类型赚的快亏的也快，是真正 #16317 · 畅歌 · 我回头查了一下，海南出版社是新的2007出版的，地震出版社是老的1999年的，我第一遍看新的，第二遍看老的。觉得老的好， #16316 · bill9669 · 彼得。林奇的投资组合里包含的公司太多了，好像有上千只股票，也许这些公司中的大多数都不错。林奇通常的做法是保留那些买入后上 #16315 · 酷耐 · 是啊～有时看了这里朋友的点拨胜过自己几年的思考！除了看段总的还和topcp学了不少东西，真是太幸运了！感谢！ #16314 · 畅歌 · 那你是太不了解彼得林奇了，他说过千万不要买热门股票的热门股， 他也不提倡做短线的。我觉得他的话都没有错，只不过没有深入 #16313 · 酷耐 · 我觉得对于咱们投资经验没几年的，有了理论也不放心的，心里就得拿实践来印证才能说服自己的内心．长时间的经验太重要了，能让自 #16355 · 思考爱好者 · 谢谢您的信息，可以作为建立认识的参考和佐证。 #16312 · 畅歌 · 呵呵，原来你的意思是这个，我误会你了。 彼得林奇说过他真正赚到大钱都是那些下过苦功，并且长时间拿住的票。他也是建议大家 #16311 · lei-w-g · 价值投资简单但不容易，至少操作起来心里有底，其它的感觉不简单，但是真要做起来心里一点没底，我也认为看看可以，但学不来 #16310 · 酷耐 · 他人我知道，书没看过，请问您是沿着他的思路一直在做股票吗？我说的流行和热是在企业的业绩上的，比如去年的汽车和家电．有个哥 #16309 · 畅歌 · 我受他影响是挺大的![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/po #16308 · bill9669 · 我受林奇的影响比较大. 林奇书中提到的很多东西, 我后来竭力想忘掉. 我宁愿没读过林奇的书, 呵呵. 你说的没错, 林 #16307 · 畅歌 · 彼得林奇非常幽默，关于这个事情的解释还举了一个明星的例子来分辩自己被误会的过程，我看了忍不住笑出来。建议你可以看看他的书 #16306 · 畅歌 · 对 只选对的不选贵的 适合自己的才是最好的 ![](http://b.bst.126.net/style/comm #16305 · myxqq · 前面有人说过，巴菲特讲的是“道”，林奇讲的是“术”。我觉得应该尽量站在 “道”的高度，利用“道”的哲学和逻辑思维方式来学 #16304 · 酷耐 · 是我说的太简单，那哥们其实很用心研究企业的，我觉得这种挖掘有点价值投机的感觉． #16303 · 酷耐 · 看来你们是有缘分啊～我注定和林无缘了，我有３０多本价值投资的书就是没买林的书，我还有１２本老巴和芒格的书没有读完，平时都 #16193 · nefia · 我也在关注瑞安，觉得0101.hk恒隆您或许有兴趣关注。商业地产方面我觉得恒隆做得更好，用心培育商厦甚至区域商业氛围。瑞 #16302 · henry6688 · 彼得林奇对企业类型进行了6种划分，表面看起来他对企业了解挺深的，其实那就像一个刚学练武的人看一个只会一招一式演练但武功其 #16301 · gxd-0103 · 有同感！ #16382 · 八次方 · 老巴说过很多次，主要还是我不能完全理解！能理解一些，让自己重仓买入，还是觉得做不到。 所以想搞明白，因为很早就关注研究过 #16381 · 八次方 · 股市没有秘籍。 #16192 · 思考爱好者 · 谢谢 ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/fac #16300 · topcp · 实际上我认为老巴在操作一个企业的时候是知道企业类型的，甚至在买入一个企业的时候就知道什么时候卖出，比方说可口可乐，可能的 #16299 · pianolovesong · 老巴是正宗少林,天下武功出少林,但少林基本功要求太高,有时了求速成,不得以求其教他门派! #16298 · bill9669 · 彼得.林奇在一个较长的时间里让他的麦哲伦基金按照40%的复利增长, 非常的了不起. 只是他的一些理念会让我做一些糊涂事情 #16376 · topcp · 老巴说买股票是买企业的一部分，是指买企业的未来，而不是买企业的现在，当然安全边界是指现在的价格比价值低。 巴菲特买可口 #16379 · topcp · 我们的着眼点一定是预测企业的未来，根据现在的企业状态预测未来会比现在好，而实际上真的达到的你的预期，股价当然没理由不跟着 #16191 · nefia · 学习了![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/fac #16190 · 王一飞 · 最近在本论坛常看见你，工作应该不太忙吧！ 能不能说说你对国内半导体行业的看法？谢谢！ 有时发现自己还有些投机思想，喜 #16189 · 王一飞 · 我看年报有个习惯，喜欢把公司的财务数据和股权结构做统计，并用图表表示出来，这样看容易些。 #16378 · 王一飞 · 学习了！ 3、企业做了自己不懂的领域等。没全明白，解释一下好吗？ 如果企业发展到天花板，做转型你怎么看？ #16377 · topcp · 我一般认为如果是饮料企业收购了另外的跟饮料相关的就没什么问题，比方说收购了玻璃厂做瓶子或者其他饮料品牌，但如果做地产了， #16188 · 白云之乡 · 我对半导体行业没有研究过。总体感觉这个行业很难。这是一个世界范围内竞争的行业，国内企业要胜出，会很难。 #16354 · guobiaol · 微观决定个股，宏观决定大盘。 #16353 · guobiaol · 如果社会不需要这个行业了，就重新选择新兴行业。社会在进步，也要转型，我们面临前景更不确定，所以大家都感觉压力越来越大。没 #16352 · 思考爱好者 · 同意 ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait #16351 · 思考爱好者 · 兄说的我部分同意。 我觉得还有一个很重要的原因，是zf分配的蛋糕和权力资本化分配的蛋糕太大了。 #16350 · guobiaol · 中国进步三十年，就是ZF放权的三十年。如果以后继续放，中国就能继续进步，当然，应该是逐步的，不象苏联的休克疗法。 #16297 · NEWMAN · 道出了俺的心声。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/previe #16296 · 段永平 · 最早做游戏的不是我们，但当时小霸王确实是生存下来并有相当知名度的牌子。 #16295 · 酷耐 · 看来６个企业类型很值得学习，估计老巴的思想里也有，就是没说出来．其实一般的真正的价值投资者都是以成长消费股为主打，比较偏 #16349 · 思考爱好者 · 谢谢兄的观点。 ![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/por #16294 · 畅歌 · 他说６个企业类型你就认同了，我说的时候你就说我不懂，你好像有点主观哦![](http://b.bst.126.net/c #16293 · 柏拉图 · 彼得.林奇是华尔街最大的价值投机者而不是价值投资者。他买入的公司多达一千多家。他说过：买入一只好股票能升10倍，能补其它 #16292 · 酷耐 · 你说的不清楚我当然不懂了，他说的我懂了，但我觉得老巴的思想更重要，因为价值投资者交易少的情况下比较单一的决策，比如消费成 #16291 · 畅歌 · 你原来是说我不懂，现在又说自己不懂，偷换概念 看你背书倒是挺厉害，大师的话背的一溜一溜的![](http://b.bs #16290 · 畅歌 · 彼得林奇把2000万的基金做成140亿。 #16289 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #16288 · 酷耐 · 晕，我说的没有深入理解的是老巴思想，林的思想我一点都不了解的，要不你给我讲讲那６个企业类型！ #16372 · thankweb · 教育就像投资，大多数人没搞明白。有些搞明白的人发现久而久之也没必要让没明白的人都弄明白。巴老曾半开玩笑地说，他愿意在美国 #16371 · thankweb · 胜率不大，且很辛苦。 #16287 · 畅歌 · 周期型，快速增长型，稳定增长型，缓慢增长型，隐蔽资产型，转困型 这几个类型也不是绝对分明的，随着世界改变而不停变化的， #16286 · 畅歌 · 是的。林奇管理的是开放型的基金。 经常看到有些同鞋断章取义，拿人家说过的一句话说事就否定了一位大师，我是很不服气的。 #16285 · 酷耐 · 这些类型的确很形象，身边都很多牛股都能想象到是其中的类型，但是似乎对一般人来说超越了能力圈的问题，老巴说我并不试图跨过七 #16284 · 畅歌 · 请教段总一个问题？ 经常看到有的童鞋说什么价值投机，我很想不通，什么叫“价值投机”呢，投资就是投资，投机就是投机，就好 #16283 · bill9669 · 林奇研究企业还是很下功夫的, 他可能是个不那么简单的投资者, 或者说是个比较贴近市场的投资者. 个人觉得向林奇学习的话 #16282 · 畅歌 · 听了巴菲特说的话离挑出好企业买入还很远很远 #16281 · bill9669 · 是的, 要挑出好企业不容易. 问题的另一面是,巴菲特的思考方式可以让我们很容易地排除不好的企业, 我认为这个太重要了.持 #16280 · 畅歌 · . 所以我现在想的就是在平时通过学习识别一些能够走得长远的健康的企业, 等待他们出现非实质性问题引起股价暴跌 其实这也 #16279 · bill9669 · 最难的还是耐心，呵呵。我觉得识别什么样的错误不会给企业带来毁灭性的打击，这个要相对容易一些。比如，伊利牛奶的案例，三聚氰 #16278 · 柏拉图 · 你的意思是说我是分不清概念了。“价值投机”这个名词不是我发明的，请你去查一下，有一本书的书名叫《华尔街最大的价值投机者— #16277 · 畅歌 · 可是当时又有几个人把握住了伊利这个机会？反正我是被吓的不敢喝牛奶了![](http://b.bst.126.net/st #16276 · 畅歌 · 是我分不清概念，所以要请教段总啊 谢谢![](http://b.bst.126.net/style/common/ht #16275 · 畅歌 · 对了，我还想说几句，看过很多关于彼得林奇的书，感觉很不好，有些根本就不懂林奇，就好象有本书号称什么《段永平的炒股妙招》， #16274 · bill9669 · 你找到便宜的买入，实际上那个买入很大可能是下跌之后的，区别是你是刚发现的，我是等来的，从机会成本来说，你比我运气好。市场 #16273 · 柏拉图 · 彼得.林奇的书我看过，不看过我是不敢发言的。彼得.林奇的确厉害，但他是我们学不了的。好比说象投资比亚迪，今年比亚迪的业绩 #16348 · guobiaol · 非常认同你的观点。谁不恋权呢？但是当权者也应该明白大社会小政府是大趋势。 #16272 · 畅歌 · 你说的大部分我都认同的，关于比亚迪他会怎么操作我不敢说，这个世界变化太快了，即使巴菲特也在不断变化。 你说他的东西学不 #16271 · 畅歌 · 机会只给有准备的人 反正我们现在能做的就是不断的学习啦![](http://b.bst.126.net/style/c #16270 · 畅歌 · 他买入的公司多达一千多家实在是没办法的事情，他一个做基金的又不能像巴菲特一样把公司全部买下来，你知道基金买卖股票是有很多 #16269 · topcp · 林奇是认为所有的企业都能投资，只要你清楚类型，能够准确的把握住企业变化的一刻作为买卖点。其实这么说没什么错，但人不可能什 #16187 · rocx123 · 我现在的理解，最重要是做自己真正懂的事情，也就是呆在自己的能力圈内，个人认为这是最关键一条。 #16268 · 柏拉图 · 你说得不错，巴菲特的确有时也“价值投机”，但不是以这个为主。我可能表达错了，应该是学彼得。林奇很容易出差错，成功的机会没 #16267 · 柏拉图 · 据我所知，林奇退休后自己也炒股票，买入的股票也挺多的。![](http://b.bst.126.net/common/p #16266 · 柏拉图 · 你不象段大哥是个公众人物，有什么不敢说的呀。你认为巴菲特是怎么样操作比亚迪的呀。不过我认为比亚迪不错，巴菲特投资对了，眼 #16265 · 柏拉图 · 我没有跟段大哥学习投资之前最起码看过10本投资的书，但都是一知半解，有的东西不敢肯定。自从跟段大哥学习以后，许多东西都敢 #16264 · 畅歌 · 我不敢说的意思是我不懂，不敢乱说。对于比亚迪轻仓很容易，重仓也要好好做做功课。 #16263 · 柏拉图 · 以前看的那些书，什么现金流公式之类的看得花眼晕。还是段大哥的“毛姑姑”厉害。![](http://b.bst.126.n #16262 · 畅歌 · 段总就是黑暗中的那盏小桔灯![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEdito #16261 · 畅歌 · “毛姑姑”不是谁都可以姑的，要把现金流公式搞懂学透了才能姑。 就好象我们做桥梁设计，什么力学计算软件都可以给你搞定，但 #16260 · 柏拉图 · 《证券分析》我以前也看过，不过债券部分没有看，也看不懂，直接就看普通股部分，到现在两年了，还没有看完。《证券分析》是专业 #16259 · 柏拉图 · 不必把现金流公式学透才能姑。长期来说现金流就等于净利润，这是段大哥说的。 #16258 · 畅歌 · 段总说的当然没错，我们搞工科的总想把公式翻来覆去搞透了才放心，呵呵 #16257 · 畅歌 · 我觉得看证券分析并不是记住格雷汉姆说的市盈率都是几倍，市值只有净资产3分2才能买入的这种简单的估值方式，很多人都喜欢把一 #16256 · 段永平 · 我从来没看过现金流公式。我一直在讲未来现金流折现是个思路，不需要公式。老巴也不用这个公式的。 希望以后不会再有人在这里 #16255 · 畅歌 · 最近比较呱臊，差点走火入魔 幸得段总点拨一下![](http://b.bst.126.net/style/common #16254 · 风继续吹 · 主要是你那个虎牙的例子太详细了，让很多人以为你是提供了一个未来现金流折现的公式。那个例子只是一种思路，不是公式。否则你可 #16253 · 八次方 · 真正明白了，确实不需要计算的。 #16252 · 八次方 · 严重赞同，就是个思路。 有了这个思路，严重低估的一看就知道了。 #16345 · 白云之乡 · 看到众位博友讨论巴菲特和林奇，谈一下自己的看法： 1）对于股市投资，大致有两类人。一类是站在股市外，例如巴菲特和大部分 #16251 · 畅歌 · 被段总敲了一下，回去悟了半天，总算重新明白这个道理了，其实以前段总以前也说过类似的话，竟然忘了，越学越回去了![](ht #16250 · 畅歌 · 严重低估一看就知道也是有前提的，首先要尽量了解这个企业，评估也是需要付出努力的 #16249 · pentsen鹏扬 · 我个人认为债券部分是《证券分析》的核心部分，掌握了债券部分再去理解其他会容易得多。债券部分是框架，其他部分是在框架里的变 #16346 · xing · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 #16248 · 八次方 · 价值投资的前提就是了解公司，不然其他的面谈！ #16247 · 科科 · 我发觉我可能受林奇的影响非常大，我完全赞同段大哥说的他像武侠小说里的剑术高手，他说了很多技巧性很强的东西。我想段大哥要我 #16246 · 科科 · 段大哥只是翻过林奇的书水平就这么高，我可是翻过无数次的![](http://b.bst.126.net/common/p #16186 · 科科 · 我想他们都是价值投资者吧 #16240 · victorhu · 中间业务现在应该也有发展 #16185 · putong001 · 段总看的几个关键数据一般都能推测出这个公司财务状况是否健康，管理层是否有不诚信的行为；或者是利益输送。 #16184 · lei-w-g · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face55 正文 Markdown: 在一个制度还不健全，缺乏透明，专政官僚的环境下，做价值投资需要更多耐力！ 修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅