回到原位置 纠错／补出处 《【转载】芒格主义》的留言 #15271 段大哥能继续把后面注释完吗？看你的注解我能领悟更多东西，谢谢！ 勾选需要更正的栏位，填写建议值和理由。也可只填写问题说明或补充出处。维护者审阅后才会修改档案。 选择要更正的栏位 署名或发布者 原始发表时间 原文出处链接 资料人物归属 直接回复对象 正文 Markdown 署名或发布者: 原始发表时间: 原文出处链接: 归属 · 作者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发言者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 受访者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 归属 · 发布者: 史蒂夫·乔布斯 查理·芒格 段永平 沃伦·巴菲特 罗杰·费德勒 蒂姆·库克 直接回复对象: 未确认回复对象 #15326 · valuefix · 沙发先占，再细看。![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/previ #15325 · njc723 · 先收藏再继续学 #15315 · jianxiongzb · 第12条漏译![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/ #15317 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #15324 · ldx188 · 深入思考分析好公司，耐心等待时机，长期坚定持有。厚积而薄发，好公司持有得越久，会越发显现出价值投资的惊人威力。明白了要去 #15323 · 吴龙 · 学习了，看来要再把穷查理宝典看看了![](http://b.bst.126.net/common/portrait/fa #15322 · 海之鱼 · 谢谢xlli777的精彩译文，也谢谢段总的时尚点评。![](http://b.bst.126.net/common/po #15321 · yiguxiang0822 · 谢谢分享！ #15320 · topcp · 真不错，看看这个，心情都爽了 #15319 · 稀土老老老农 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #15318 · manka · 值得阅学 #15316 · jianxiongzb · 呵呵，是第121条漏译，当时就发现一个1没敲上，但得等23小时才能更正。所以只好另告诉原帖作者……昨天已经补齐。借此机会 #15314 · 旅行者 · 好棒！![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/fac #15275 · 香飘两岸 · 段总怎么看GOOGLE呢？ 你说看不懂那个自动驾驶汽车。呵呵，确实有点偏的感觉。google这两天发布好多新东东。 1 #15302 · xlli777 · 关于第六条价值陷阱，我以前也不是很理解，心想股价如果低于每股现金的话总是安全的吧。 昨天我忽然觉得这和废车回收有点儿像 #15312 · arthor · 段总,【弘一大师：改过十训】的"不说人过"我有点想不通,在一个组织中总得有人说真话,如果大家都不说人过也不对, 我想 关 #15310 · 千里牛 · 一哥们儿，在家夜总会工作，一天晚上没什么事儿，就开了个包房看电视，正巧有个朋友来给他送东西，他非拖着朋友一起看球，还要求 #15287 · 段永平 · 我一直喜欢google，觉得google是好公司，但只是明白其部分的生意模式而已。所以前段时间把手里的一部分google #15304 · 段永平 · 如果真的明白了“未来现金流折现”的思维方式，你对“价值陷阱”就自然明白了。 #15313 · 段永平 · 。真正的法门就是不走邪门，然后就是 #15283 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #15282 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #15297 · 木买蚂蚁 · 互联网对于社会是极为美好的，但是对于资本家来说纯属祸害------，对百度，对腾讯的股东也是有益的，对不？ #15281 · 香飘两岸 · 1、三星、HTC一直搞机海战术，其实大部分厂商都是这招，苹果出来后，这招不灵了。htc今年出one系，说不玩换壳了，真能 #15247 · 衡山行侠 · 没太想通为什么巴菲特那么鄙视默多克和债务杠杆，他自己不也通过浮存金大幅提高了收益么？http://finance.sin #15252 · 段永平 · 其实我也有点鄙视默多克，和身价没关系。 恕我不客气，你对老巴的理解真是很肤浅。 #15280 · 段永平 · 1.人大概是不会变的。 2.苹果以外的市场依然很大，而且上升空间也很大。专注于用户体验的企业总是会走得远一些的。 3 #15299 · 段永平 · 你把所有投入互联网的投资加起来计算回报再减去同时由于互联网兴起造成的其他行业的亏损，就明白芒格讲的是什么意思了。巴菲特和 #15251 · 茶水铺 · 我的理解浮存金不可以乱用于投资的，一旦发生意外有足够的赔付，能够用于投资的是利润。![](http://b.bst.12 #15279 · 阿德 · 请问大道"看懂生意模式"是不是可以这样理解：用自己的一套方式把它解化，理解(抓住）其本质，明白其核心竞争力（差异性），然 #15278 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #15307 · zhaijingyonghlh · 好的生意模式应该是好的消费体验。 #15306 · 卧牛 · 1.我就对业绩波动大的企业心存畏惧，应该是不懂这类企业的估值吧，觉得这类企业的生意模式终究不好。但是看到芒格用喜诗来比喻 #15293 · 闲云野鹤 · 阿段， 你整个都注释完了？第45句，很有意思，我以前也喜欢看武侠，现在看修仙小说！（看的开心啊，不开心的话，机会成本就太 #15305 · xlli777 · 很惊喜地发现学长的新注释：） 43条是我看错了，呵呵，把world看成了words。47条我不确定语义，年轻人说exce #15303 · topcp · 老巴说不愿意变化的一个原因，是因为这样的企业比较好算未来现金流，比方说可口可乐，10年后除了增长之外，市盈率估计还是现在 #15300 · wanxiaofei65 · 7月2日苹果公司与深圳唯冠就iPad商标案达成和解，苹果公司向深圳唯冠公司支付6000万美元。本案调解协议于6月25日生 #15301 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face0. #15277 · 阿德 · 真能做到这样，天下能有几人? 从概率上讲高度集中（甚至只有一个）不是比所谓的投资组合回报要高，而且还安全? #15298 · 邹东明 · 有了互联网，什么东西都变得透明了，利润越来越薄了，生意越来越难做了，但对消费者来讲还是件好事。 #15250 · 衡山行侠 · 如果理解的很透彻我也就不会来您这了![](http://b.bst.126.net/common/portrait/fa #15249 · arthor · 如果你自己不去思考不去学习,那跟你在哪里是没什么关系的.我记得去年我跟你一样不通过脑子什么都敢说,现在看上没那么愚蠢了! #15295 · bnfan · 好多箴言，需要好好消化消化。 #15296 · goolee2012 · 拜读中，句句精华 #15288 · xlli777 · 学长您好，转达博友“快乐圆周率”的提问： 学习博客两年，收益匪浅，有一疑问希望段大哥能指点。 段大哥曾经回复博友中提 #15291 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #15294 · 段永平 · 还没呢 #15292 · 永远争第一 · 很长，很有用。感谢：）。 #15290 · xlli777 · 学长您好，博友"快乐圆周率＂说是江铃汽车。 #15289 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #15276 · 张信华 · 确实，一旦用了iPhone就很难再去改，首先是硬件、系统和应用都是绝佳的体验，其次是iCloud的强大。如果你刚好又拥有 #15253 · xlli777 · 学长您好，有几位博友想通过我向您请教，您是怎么看行业竞争那个问题的（第75条）？ 您在一线做企业的时候，涉足的行业都是 #15261 · 段永平 · 我认为和产品的差异化程度有关。产品差异化程度越低，行业内的企业越难赚到钱。航空公司是极致，就是因为产品差异化小。还有一个 #15260 · xlli777 · 惭愧，刚接触股票的时候还真买过硅片股票，那时候还不知道巴菲特是谁，呵呵。造纸、纺织是不是和硅片一样？在我看来产品貌似也没 #15259 · 段永平 · 感觉上最没有差异化的产品就是硅片，因为用户最后只会关心每度电的成本，所以这个行业实际上是效率的竞争。长期而言，只有某些能 #15258 · 加忠 · 现在一些说王老吉将来能能成为可口可乐，品尝一下感觉不如可口可乐，而且价格还贵很多。感觉可口可乐是最便宜的饮料了。 #15273 · ok99369 · 平哥好！这篇文章里很多观点给我一种很大的冲击……我复制了，以后要经常看才行，这些道理绝不是看一两篇就明白的……我的目标是 #15274 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #15262 · 王一飞 · 段大哥我有个问题请教 假如有个小饭馆，一年能挣10万净利润（以后每年利润折现后还是10万），该饭馆能经营三十年（假定租 #15272 · 段永平 · 慢慢来 #15267 · 段永平 · 30年后赚的10块你今天愿意花多少钱买？好像你没理解折现的意思。 #15270 · xlli777 · 看到学长又增加了很多精彩的评论。关于52条，我也一直好奇企业上市的理由。上次看到报导＂海底捞＂的老板说想上市，他们并不缺 #15266 · 王一飞 · 谢谢回答！ 企业价值 其中：n为资产的年限； CFt为t年的现金流量； r为包含了预计现金流量风险的折现率 #15265 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #15264 · 竹天 · 不知道我说的对不： 实际开一家饭店只要50万和一家每年能净赚10万利润的饭店（还是连续30年）有可比性吗？用50万整个 #15257 · 筑道 · 段总：请问，我从事的工业地坪涂料行业不知算不算没有差异化的行业，我个人感觉50%象，自己有时感觉很困惑，会不会象巴菲特的 #15268 · bnfan · 我终于明白了自己的circle of competence在哪里了-- You don’t really have a #15256 · 段永平 · ![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face8. #15269 · 段永平 · 知道自己的能力圈在哪远远比能力圈有多大重要，投资的人绝大多数都是倒在能力圈外的，虽然大多数最后都不明白为什么中的招。 #15263 · 王一飞 · 谢谢你的回答。 你的博客我看两年啦，也看过你的“毛估估”，之所以会用公式可能当时就是想知道巴老的打折怎么算出来的。 #15255 · bnfan · 芒格说：I don't fully understand 。 感觉他不在像调侃，但是他的理解肯定比大部分人都深刻，可惜他 #15254 · 筑道 · 谢谢，段总。一字千金，我仔细想了一下，思路清晰了很多，回公司调整了一下战略，效果比较好。其实能力圈也是这样。好像下象棋。 #15248 · 衡山行侠 · 您这么说话我觉得您还是和以前一样![](http://b.bst.126.net/style/common/htmlEd #15246 · 滴水石 · 复习一遍![](http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/fa 正文 Markdown: 段大哥能继续把后面注释完吗？看你的注解我能领悟更多东西，谢谢！ 修改理由或问题说明: 依据链接（选填）: 备注（选填）: 问题类型（选填）: 请选择 人物归属 回复关系 日期 译文 出处 其他 提交待审阅